While extant research provides ampl

While extant research provides ample evidence on the relation between cash holdings and shareholder
rights from an international perspective, there is little if any evidence on this relation in the U.S. Crosscountry
evidence shows that greater shareholder rights are associated with lower cash holdings (Dittmar,
Mahrt-Smith, Servaes, 2003; Lins and Kalcheva, 2004; Pinkowitz, Stulz and Williamson, 2004). This
suggests that shareholders want managers to disgorge cash (presumably to the shareholders) and that they force them to do so when they are so empowered.1 In this paper, we hold constant the country-level legal
setting and use multiple measures of agency problems within the U.S. to further examine the balance of
power between shareholders and managers and how this relates to corporate cash holdings. In addition to
providing direct evidence of this relation in the U.S., we argue that our results also bear on the relative
importance of country-level protection of rights relative to firm-level restrictions of shareholder power.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในขณะที่งานวิจัยยังแสดงหลักฐานเพียงพอในความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือหุ้นและถือเงินสดสิทธิจากมุมมองต่างประเทศ มีอยู่เล็กน้อยถ้ามีหลักฐานความสัมพันธ์นี้ใน Crosscountry สหรัฐอเมริกาหลักฐานแสดงว่า ผู้ถือหุ้นมากกว่าสิทธิเกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดต่ำ (DittmarMahrt-สมิธ Servaes, 2003 Lins และ Kalcheva, 2004 Pinkowitz, Stulz และ Williamson, 2004) นี้แนะนำว่า ผู้ถือหุ้นต้องการเงินสด (สันนิษฐานว่าอยู่ที่ผู้ถือหุ้น) disgorge และว่า พวกเขาบังคับให้ทำดังนั้นเมื่อ empowered.1 ดังนั้นในเอกสารนี้ เราคงถือกฎหมายระดับประเทศตั้งค่าและการใช้มาตรการหลายปัญหาหน่วยงานภายในสหรัฐอเมริกาทั้งตรวจสอบยอดดุลของอำนาจระหว่างผู้ถือหุ้น และผู้จัดการ และวิธีนี้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของบริษัท นอกให้หลักฐานโดยตรงของความสัมพันธ์นี้ในสหรัฐอเมริกา เราโต้แย้งว่า ผลของเรายังติดกับญาติความสำคัญของการคุ้มครองสิทธิสัมพันธ์ข้อจำกัดระดับบริษัทของผู้ถือหุ้นพลังงานระดับประเทศ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ขณะที่การวิจัยที่ยังหลงเหลืออยู่มีหลักฐานที่เพียงพอเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างการถือครองเงินสดและผู้ถือหุ้น
สิทธิจากมุมมองของต่างประเทศมีน้อยถ้าหลักฐานเกี่ยวกับความสัมพันธ์ในสหรัฐอเมริกา Crosscountry นี้
หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าสิทธิของผู้ถือหุ้นใหญ่จะเกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดที่ลดลง (Dittmar,
Mahrt- สมิ ธ Servaes 2003; Lins และ Kalcheva 2004; Pinkowitz, Stulz และวิลเลียมสัน, 2004) นี้
แสดงให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นต้องการผู้จัดการคายเงินสด (สมมุติให้ผู้ถือหุ้น) และพวกเขาบังคับให้พวกเขาทำเช่นนั้นเมื่อพวกเขาจึง empowered.1 ในบทความนี้เราถืออย่างต่อเนื่องทางกฎหมายระดับประเทศ
การตั้งค่าและใช้มาตรการหลายหน่วยงานที่มีปัญหา ในสหรัฐอเมริกาเพื่อตรวจสอบความสมดุลของ
อำนาจระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้บริหารและวิธีการนี้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของ บริษัท นอกเหนือจาก
การให้หลักฐานของความสัมพันธ์ในสหรัฐอเมริกานี้เรายืนยันว่าผลของเรายังทนอยู่กับญาติ
ถึงความสำคัญของการป้องกันระดับประเทศของสิทธิที่เกี่ยวข้องกับข้อ จำกัด ของ บริษัท ที่ระดับพลังงานของผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในขณะที่งานวิจัยเท่าที่มีอยู่ให้หลักฐานเพียงพอในความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือครองเงินสดและผู้ถือหุ้น
สิทธิจากมุมมองของนานาชาติ มีน้อยถ้าหลักฐานความสัมพันธ์นี้ในสหรัฐฯ พบว่า หลักฐานคร คันทรี
สิทธิของผู้ถือหุ้นมากขึ้นที่เกี่ยวข้องกับ การถือครองเงินสดที่ลดลง ( dittmar
mahrt servaes , Smith , 2003 ; Lins และ kalcheva , 2004 ; pinkowitz stulz , และ วิลเลียมสัน2004 ) นี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นต้องการ
ผู้จัดการคายทิ้งเงินสด ( น่าจะเป็นผู้ถือหุ้น ) และที่พวกเขาบังคับให้ทำ ดังนั้นเมื่อพวกเขาจะได้รับการเสริมสร้างพลังอำนาจ ในกระดาษนี้เราถือคงที่ระดับประเทศ และการใช้มาตรการทางกฎหมาย
หลายปัญหาของหน่วยงานภายในของสหรัฐฯ ต่อไป ตรวจสอบความสมดุลของ
อำนาจระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้จัดการและวิธีการนี้เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของบริษัท นอกจากหลักฐานโดยตรงของ
ให้ความสัมพันธ์นี้ในสหรัฐอเมริกา เราเถียงว่า ผลลัพธ์ของเรายังแบกญาติ
ความสำคัญของระดับประเทศ การคุ้มครองสิทธิของญาติที่จะ จำกัด บริษัท ระดับพลังของผู้ถือหุ้น