However, the relationship between m

However, the relationship between managerial ownership and the alignment of
shareholder and managerial interests can be non-monotonic, implying that the marginal
effect of increased managerial ownership depends on the current level. At higher
levels of managerial ownership outside shareholders may find it difficult to
monitor the actions of managers because greater ownership gives managers more direct
control over the firm, increasing their ability to resist outside pressures. Consequently,
entrenched managers who are relatively free of external discipline would
choose to hold more cash to pursue their own interests without risking replacement
(i.e. the entrenchment effect).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างความเป็นเจ้าของบริหารจัดการและการจัดตำแหน่งผู้ถือหุ้นและบริหารจัดการผลประโยชน์อาจไม่-monotonic หน้าที่ที่ร่อแร่ผลของความเป็นเจ้าของบริหารจัดการเพิ่มขึ้นอยู่ในระดับปัจจุบัน สูงขึ้นระดับของความเป็นเจ้าของบริหารจัดการนอกผู้ถือหุ้นอาจพบมันยากที่จะตรวจสอบการกระทำของผู้บริหารเนื่องจากเป็นเจ้าของมากขึ้นช่วยให้ผู้จัดการโดยตรงมากขึ้นควบคุมบริษัท เพิ่มความสามารถในการต้านทานแรงกดดันภายนอก ดังนั้นผู้จัดการที่มั่นคงแห่งรัฐที่มีอิสระค่อนข้างวินัยภายนอกจะเลือกที่จะถือเงินสดเพิ่มเติมไล่ตนเองสนใจ โดยไม่มีการแทนที่ซึ่ง(เช่นการขุดสนามเพลาะผล)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อย่างไรก็ตามความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของบริหารจัดการและการจัดตำแหน่งของ
ผู้ถือหุ้นและการบริหารจัดการผลประโยชน์สามารถที่ไม่ต่อเนื่องหมายความว่าร่อแร่
ผลกระทบของความเป็นเจ้าของในการบริหารเพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับระดับปัจจุบัน ที่สูงกว่า
ระดับของความเป็นเจ้าของการบริหารจัดการของผู้ถือหุ้นนอกอาจพบว่ามันยากที่จะ
ตรวจสอบการทำงานของผู้บริหารเพราะเป็นเจ้าของมากขึ้นช่วยให้ผู้จัดการโดยตรง
ควบคุม บริษัท ที่เพิ่มความสามารถของพวกเขาที่จะต้านทานแรงกดดันภายนอก ดังนั้น
ผู้บริหารที่ยึดที่มั่นที่มีความเป็นอิสระจากภายนอกวินัยจะ
เลือกที่จะถือเงินสดมากขึ้นในการไล่ตามความสนใจของตัวเองโดยไม่ต้องเสี่ยงทดแทน
(เช่นผลตั้งมั่น)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและบริหารการ
ผู้ถือหุ้นและหักสามารถบริหารไม่อย่างเดียว , หมายความว่าผลขอบ
เป็นเจ้าของบริหารเพิ่มขึ้น ขึ้นอยู่กับระดับปัจจุบัน ในระดับที่สูงขึ้นของการเป็นเจ้าของอยู่

ผู้ถือหุ้นอาจพบมันยากที่จะตรวจสอบการกระทำของผู้จัดการ เพราะกว่าเจ้าของให้ผู้จัดการควบคุมโดยตรงมากขึ้น
กว่า บริษัท ที่เพิ่มความสามารถในการต้านทานแรงกดดันภายนอก โดย
น่าผู้จัดการที่ค่อนข้างอิสระของวินัยภายนอกจะ
เลือกที่จะถือเงินสดมากขึ้นที่จะไล่ตามความสนใจของตนเองโดยไม่ต้องเสี่ยงแทน
( เช่น entrenchment Effect )