where R,, is the continuously compo

where R,, is the continuously compounded rate of return for the common
stock of firm j on day t, and R,, is the continuously compounded rate of
return for the CRSP equally weighted index on day t. The coefficients a, and
pj are ordinary least squares estimates of firm j’s market model parameters.
The estimation period is 140 trading days, beginning 21 trading days after the
issuance or cancellation.
The estimation period follows the issuance or cancellation because many
types of security offerings follow a period of statistically significant abnormal
returns. Market efficiency implies that abnormal returns following the issuance
should not differ systematically from zero. We avoid a bias in estimation of
market model parameters due to stock returns that are systematically non-zero
in the estimation period. However, parameter estimates derived from a period
that follows the offering reflect any shift in the parameters due to a change in
the firm’s financial leverage. Thus, our estimation period may induce a bias in
the measurement of prediction errors prior to the issuance.
Prediction errors are calculated for each day in the event period that begins
60 trading days before the announcement and ends 20 trading days after the
issuance or cancellation. The length of the event period differs among the
security offerings due to the varying number of days between the announcement and the issuance or cancellation.
The average prediction error on event day t for a sample of size N is

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อัตราทบอย่างต่อเนื่องสำหรับมวล R หุ้นของบริษัทในวัน t, R, j เป็นอัตราทบอย่างต่อเนื่อง ตอบสำหรับดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่า ๆ กัน CRSP วัน t สัมประสิทธิ์ a และ พีเจจะประเมินกำลังสองน้อยสุดธรรมดา j's บริษัทตลาดรูปแบบพารามิเตอร์ ระยะเวลาการประเมินคือ 140 วันค้า ค้า 21 วันหลังจากเริ่มต้น ออกหรือยกเลิก ระยะเวลาการประเมินดังต่อไปนี้ออกหรือยกเลิกเนื่องจากหลาย ชนิดของความปลอดภัยตามระยะอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติความผิดปกติ ส่งกลับค่า ประสิทธิภาพการตลาดหมายถึงการที่ผิดปกติส่งกลับต่อการออก ควรไม่แตกต่างกันอย่างเป็นระบบจากศูนย์ เราหลีกเลี่ยงความโน้มเอียงในการประเมินของ ตลาดรูปแบบพารามิเตอร์เนื่องจากส่งคืนหุ้นที่เป็นระบบไม่ใช่ศูนย์ ในรอบระยะเวลาการประเมิน อย่างไรก็ตาม พารามิเตอร์ประเมินจากระยะเวลา ว่า ดังนี้เสนอสะท้อนใด ๆ กะในพารามิเตอร์เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใน ยกระดับทางการเงินของบริษัท ดังนั้น รอบระยะเวลาของการประเมินอาจก่อให้เกิดความโน้มเอียงใน ประเมินข้อผิดพลาดในการทำนายก่อนการออก ข้อผิดพลาดในการทำนายคำนวณในแต่ละวันในกรณีที่รอบระยะเวลาที่เริ่มต้น 60 ค้าวันก่อนประกาศและสิ้นสุดวันค้า 20 หลังจาก ออกหรือยกเลิก ความยาวของรอบระยะเวลาเหตุการณ์แตกใน เสนอความปลอดภัยเนื่องจากจำนวนของวันระหว่างการประกาศ และออก หรือการยกเลิก ข้อผิดพลาดเฉลี่ยทำนายในเหตุการณ์วัน t สำหรับตัวอย่างขนาด N

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ R ,, เป็นอัตราต่อเนื่องประกอบกับผลตอบแทนที่พบบ่อย
หุ้นของ บริษัท เจบนเสื้อวันและ R ,, เป็นอัตราการประกอบอย่างต่อเนื่องของ
การตอบแทนสำหรับ CRSP ดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่า ๆ กันบนเสื้อวัน ค่าสัมประสิทธิ์และ
PJ เป็นสองน้อยที่สุดประมาณการของพารามิเตอร์ บริษัท รูปแบบการตลาดของเจ.
ระยะเวลาการประมาณ 140 วันทำการซื้อขายเริ่มต้น 21 วันทำการหลังจากที่
ออกหรือยกเลิก.
ระยะเวลาการประมาณค่าดังต่อไปนี้ออกหรือยกเลิกเพราะหลาย
ประเภทของการให้บริการรักษาความปลอดภัย ตามระยะเวลาของการที่ผิดปกติอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ
ผลตอบแทน มีประสิทธิภาพของตลาดแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนที่ผิดปกติต่อไปนี้ออก
ไม่ควรแตกต่างจากศูนย์อย่างเป็นระบบ เราหลีกเลี่ยงอคติในการประมาณ
พารามิเตอร์แบบตลาดเนื่องจากผลตอบแทนหุ้นที่มีระบบที่ไม่ใช่ศูนย์
การประมาณค่าในช่วง อย่างไรก็ตามประมาณการพารามิเตอร์ที่ได้มาจากช่วงเวลา
ที่เป็นไปตามการเสนอขายสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์อันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงใน
อำนาจทางการเงินของ บริษัท ดังนั้นระยะเวลาการประมาณค่าของเราอาจทำให้เกิดอคติใน
การวัดการคาดการณ์ของข้อผิดพลาดก่อนที่จะมีการออก.
คำนวณข้อผิดพลาดการทำนายในแต่ละวันในช่วงเหตุการณ์ที่เริ่มต้น
60 วันทำการซื้อขายก่อนการประกาศและสิ้นสุด 20 วันทำการหลังจากที่
ออกหรือยกเลิก ความยาวของระยะเวลาการจัดกิจกรรมที่แตกต่างกันในหมู่
การนำเสนอการรักษาความปลอดภัยเนื่องจากจำนวนที่แตกต่างกันของวันระหว่างการประกาศและการออกหรือยกเลิก.
ข้อผิดพลาดเฉลี่ยทำนายเหตุการณ์ในวันทีสำหรับตัวอย่างที่มีขนาด N คือ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ r คืออย่างต่อเนื่องเพิ่มอัตราผลตอบแทนต่อหุ้นสามัญของบริษัท เจวัน
T และ R เป็นอย่างต่อเนื่องประกอบกับอัตราตอบแทน crsp เท่าเทียมกัน
ดัชนีถ่วงน้ำหนักในวันที ค่าสัมประสิทธิ์ และ
PJ ที่ประมาณการอย่างน้อยสามัญของ บริษัท ของ J แบบตลาดพารามิเตอร์
ช่วงเวลาประมาณวันการซื้อขาย 140 , วันเริ่มต้นการซื้อขาย 21 หลังจาก
การออกหรือการยกเลิก
ช่วงเวลาประมาณตามการออกหรือการยกเลิกเพราะหลายชนิด
ของข้อเสนอการรักษาความปลอดภัยตามระยะเวลาอย่างมีนัยสำคัญผิดปกติ
กลับมา ประสิทธิภาพของตลาดหมายความว่าผลตอบแทนผิดปกติต่อไปนี้การออก
ไม่ควรแตกต่างอย่างเป็นระบบ จากศูนย์ เราหลีกเลี่ยงอคติในการประเมิน
พารามิเตอร์แบบตลาด เนื่องจากผลตอบแทนที่ไม่ใช่ศูนย์
อย่างเป็นระบบในช่วงประมาณ อย่างไรก็ตาม ประมาณการพารามิเตอร์ได้จากระยะเวลาที่ใช้สะท้อนใด ๆเสนอ
เปลี่ยนพารามิเตอร์เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใน
สภาพคล่องทางการเงินของบริษัท ดังนั้น ช่วงเวลาประมาณของเราอาจทำให้เกิดอคติในการวัดการทำนาย
ข้อผิดพลาดก่อนที่จะออก .
ข้อผิดพลาดการทำนายคำนวณสำหรับแต่ละวันในเหตุการณ์ช่วงนั้นเริ่ม
การซื้อขายวัน 60 ก่อนที่จะประกาศ และสิ้นสุดวันที่ 20 การซื้อขายหลังจาก
การออกหรือการยกเลิก ความยาวของช่วงเหตุการณ์แตกต่างระหว่าง
ความมั่นคงบูชาเนื่องจากการเปลี่ยนจำนวนวันระหว่างประกาศและการออกหรือการยกเลิก
โดยการทำนายผิดพลาดบนเหตุการณ์วันสำหรับตัวอย่างของขนาด n