This does not mean that macroeconom

This does not mean that macroeconomic explanations are not important in the Asian crisis. While there is no agreement among economists about the relative importance of the current account, reserves, foreign debt, monetary policy, and fiscal policy for emerging markets in 1997-98, there is widespread agreement that macroeconomic policies are important in particular instances. However, as our results show, these variables do not have simple or direct effects in determining the extent of the crisis across emerging market countries in 1997-98. Our evidence suggests that corporate governance in general, and the de facto protection of minority shareholder rights in particular, matters a great deal for the extent of exchange rate depreciation and stock market decline in 1997-98. Although our results do not indicate which countries are vulnerable to a loss of confidence, they do suggest that the extent of exchange rate and stock market collapse in response to a loss of confidence is affected by investor protection. Corporate governance can be of first-order importance in determining the extent of macroeconomic problems in crisis situations.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นี้ไม่หมายความ ว่า คำอธิบายของเศรษฐกิจมหภาคจะไม่สำคัญในวิกฤตการณ์ในเอเชีย ขณะที่มีไม่มีข้อตกลงระหว่างนักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับความสำคัญของบัญชีปัจจุบัน สำรอง หนี้ต่างประเทศ นโยบายการเงิน และนโยบายทางการเงินในตลาดเกิดใหม่ในปี 1997-98 ไม่มีข้อตกลงอย่างแพร่หลายว่า นโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญในกรณีเฉพาะ อย่างไรก็ตาม เป็นแสดงผลของเรา ตัวแปรเหล่านี้ได้โดยตรง หรือได้ผลในการกำหนดขอบเขตของวิกฤตในประเทศตลาดเกิดใหม่ในปี 1997-98 หลักฐานของเราแนะนำว่า กำกับโดยทั่วไป และการคุ้มครองชนกลุ่มน้อยผู้ถือหุ้นเดิมโดยเฉพาะ สิทธิเรื่องโปรโมชั่นสำหรับขอบเขตของอัตราแลกเปลี่ยนค่าเสื่อมราคาและตลาดหลักทรัพย์ลดลงในปี 1997-98 แม้ว่าผลของเราระบุประเทศที่มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียความมั่นใจ พวกเขาแนะนำว่า ขอบเขตของยุบอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดหุ้นตอบสนองต่อการสูญเสียความเชื่อมั่นเป็นผลจากการป้องกันนักลงทุน สามารถกำกับความสำคัญลำดับแรกในการกำหนดขอบเขตของปัญหาเศรษฐกิจมหภาคในสถานการณ์วิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นี้ไม่ได้หมายความว่าคำอธิบายทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่สำคัญในวิกฤตเอเชีย ในขณะที่ไม่มีข้อตกลงในหมู่นักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับความสำคัญของบัญชีเงินฝากกระแสสำรองหนี้ต่างประเทศ, นโยบายการเงินและนโยบายการคลังสำหรับตลาดเกิดใหม่ใน 1997-98, มีข้อตกลงอย่างกว้างขวางว่านโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่มีความสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ แต่เป็นผลของเราแสดงตัวแปรเหล่านี้ไม่ได้มีผลเรียบง่ายหรือโดยตรงในการกำหนดขอบเขตของวิกฤตทั่วประเทศเกิดใหม่ในตลาด 1997-1998 หลักฐานของเราแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการทั่วไปและ de facto คุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเรื่องการจัดการที่ดีสำหรับขอบเขตของค่าเสื่อมราคาและอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงในตลาดหุ้น 1997-1998 แม้ว่าผลของเราไม่ได้บ่งบอกถึงประเทศที่มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียความเชื่อมั่นของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าขอบเขตของอัตราแลกเปลี่ยนและการล่มสลายของตลาดหุ้นในการตอบสนองต่อการสูญเสียความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบจากการคุ้มครองผู้ลงทุน กำกับดูแลกิจการที่สามารถจะมีความสำคัญลำดับแรกในการกำหนดขอบเขตของปัญหาเศรษฐกิจมหภาคในสถานการณ์วิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นี้ไม่ได้หมายความว่าคำอธิบายเศรษฐกิจมหภาคไม่สําคัญในวิกฤตเอเชีย ในขณะที่ไม่มีข้อตกลงในหมู่นักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับความสำคัญสัมพัทธ์ของบัญชีปัจจุบันสำรอง หนี้ต่างประเทศ , นโยบายการเงินและนโยบายการคลังสำหรับตลาดเกิดใหม่ใน 1997-98 มีแพร่หลาย ข้อตกลง นโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่มีความสําคัญในกรณีเฉพาะ อย่างไรก็ตามผลของเราแสดงเป็น ตัวแปรเหล่านี้ไม่ได้ง่ายหรือโดยตรงผลในการกำหนดขอบเขตของวิกฤตในประเทศตลาดเกิดใหม่ในปี 1997-98 . หลักฐานของเราบอกว่าธรรมาภิบาลที่องค์กรทั่วไป และพฤตินัยการคุ้มครองผู้ถือหุ้นข้างน้อย สิทธิ โดยเฉพาะเรื่องการจัดการที่ดีสำหรับขอบเขตของอัตราแลกเปลี่ยน และตลาดหุ้นลดลงในปี 1997-98 .แม้ว่าผลของเราไม่ระบุประเทศซึ่งมีความเสี่ยงต่อการสูญเสียความมั่นใจ พวกเขาแนะนำว่าขอบเขตของอัตราแลกเปลี่ยนและยุบตลาดหุ้นในการตอบสนองต่อการสูญเสียความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบโดยการคุ้มครองผู้ลงทุน ธรรมาภิบาล สามารถที่สำคัญเพื่อกำหนดขอบเขตของปัญหาทางเศรษฐกิจในสถานการณ์วิกฤติ