A question that has increasingly co

A question that has increasingly concerned many of us is whether the mounting pressure of economic slowdown and other mostly unpleasant macroeconomic changes we are experiencing are cyclical or structural. Is it the legacy of the global financial crisis (GFC), i.e., the ongoing cyclical adjustment that follows a balance sheet recession? Or has the world reset itself because of several structural transformation that have long been underway independently of the GFC? This article discusses Thailand’s new normal, paying particular attention to what future growth and inflation will be.

1. New normal for growth
There are two possible explanations for slow growth: a slowdown in trend growth or a persistently negative output gap. Consequently, a framework for thinking about an economy’s future growth can be organized in two ways: the long-run potential and the deviation from potential.

Lower potential growth

The most familiar notion of the new normal is the GDP trend that is projected to become flatter; from the supply-side perspective this could be a result of aging population, structural constraints affecting capital growth, and moderation in the rate of productivity gains as the economy has approached the technological frontier.

abpic2015_010_01

Chart 1 shows the sources of potential growth for Thailand over 2000-2025 estimated using the growth accounting approach (Amarase, Apaitan, and Tanboon, 2014). Prior to the GFC the acceleration in total factor productivity explains the bulk of the increase in trend output. This is consistent with the proliferation of global supply chains, technology spillovers that enabled the expansion of the production possibility frontier, and reallocation of factors of production to higher-productivity sectors. This development also happened in various emerging market economies (IMF, 2015).

Over the next 10 years, the positive contributions from both productivity and labor are estimated to be smaller relative to the pre-GFC period. Trend productivity will account for potential growth less due mostly to (1) the inadequacy of domestic R&D and (2) the moderation in technological spillovers following slower expansion in global value chains. Labor also contributes less due to aging population in line with declining birth rates and increasing longevity. Meanwhile, capital is expected to contribute more. Over the past decade Thai investment was restrained by successive negative shocks (notably, policy uncertainty caused by protracted domestic political instability). The adverse impacts of these shocks are expected to gradually dissipate going forward. In sum, Thailand’s potential growth is estimated to fall from 5 percent over 2000-2007 to around 4 percent over 2014-2025.

Secular stagnation?

A number of economists have pondered a disturbing possibility that the recently observed low growth is characterized by a persistent aggregate-demand shortage (as opposed to lower potential growth described above). Prolonged reluctance of consumers to spend and businesses to invest leaves the output gap persistently open.

This notion of “secular stagnation” has the origin in a question by Alvin Hansen, an American economist, about 80 years ago. The question was whether there would be sufficient investment demand to sustain future economic growth given excess capacity and the lack of good investment opportunities at the end of the Great Depression. With investment deficit and hence excess savings, there would be a persistent decline in the economy’s equilibrium real rate of return, which is an important characterization of secular stagnation. Today, Summers (2013) sees limited investment and the slow overall growth in the U.S. as relevant for the new normal of secular stagnation.[1]

Many economists are skeptical of secular stagnation. Bernanke (2015) argues that the availability of profitable investment opportunities elsewhere in the world should reduce the likelihood of secular stagnation. If domestic households and firms turn to investment overseas, the resulting financial outflows would be expected to weaken the exchange rate, which in turn would promote exports. Increased exports would raise production and employment at home, helping the economy to reach full employment. Moreover, it is questionable that the economy’s equilibrium real rate of return (also known as the natural rate of interest) can really be negative for an extended period, as some of the forces that drive the real interest rate trend down during the recent years are slowly fading.

What are the evidence that might possibly dispute secular stagnation for Thailand? Chart 2, obtained using the Kalman filter à la Laubach and Williams (2003), shows the real policy interest rate (solid, in black) and the estimated natural rate of interest (dashed, in red) — the latter is defined as the real interest rate consistent with output converging to potential and inflation converging to the target. Prior to the GFC the natural interest ra

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คำถามที่มีมากขึ้นความกังวลของเราคือ ว่าดันติดชะลอตัวของเศรษฐกิจและเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจมหภาคอื่น ๆ ที่ไม่พึงประสงค์ส่วนใหญ่ที่เราพบเป็นวงจร หรือโครงสร้าง เป็นผลจากวิกฤตการเงินโลก (GFC), เช่น ต่อวงจรปรับที่ถดถอยดุล หรือมีโลกใหม่เองเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหลายอย่างที่มีมานานแล้วกำลังอิสระ GFC บทความนี้อธิบายปกติใหม่ของไทย ให้ความสนใจเฉพาะการเติบโตในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อจะ1. ปกติใหม่เจริญเติบโตมีคำอธิบายไปได้สองสำหรับการเติบโตที่ช้าลง: การชะลอตัวของการเติบโตแนวโน้มหรือช่องว่างจักลบออก ดังนั้น สามารถจัดกรอบในการคิดเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคตของเศรษฐกิจในสองวิธี: ศักยภาพระยะยาวและการเบี่ยงเบนจากศักยภาพโน้มการเติบโตต่ำความคิดส่วนใหญ่คุ้นเคยของปกติใหม่มีแนวโน้มจีดีพีที่คาดว่าจะกลายเป็นอี๋ จากมุมมองของ supply-side นี้อาจเป็นผลของอายุประชากร โครงสร้างข้อจำกัดที่ส่งผลกระทบต่อการเจริญเติบโตทุน และควบคุมอัตราการผลิตคงเศรษฐกิจใกล้ถึงชายแดนเทคโนโลยีabpic2015_010_01แผนภูมิที่ 1 แสดงแหล่งมาของการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นสำหรับประเทศไทยประมาณการโดยใช้วิธีการลงบัญชีการเจริญเติบโต (Amarase, Apaitan และ Tanboon, 2014) 2025 2000 กว่า ก่อน GFC เร่งผลผลิตรวมปัจจัยอธิบายจำนวนมากของการเพิ่มผลผลิตแนวโน้ม นี่คือสอดคล้องกับการแพร่กระจายของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก กระทบเทคโนโลยีที่ขยายชายแดนได้ผลิต และปันส่วนของปัจจัยการผลิตการประสิทธิภาพที่สูงกว่า การพัฒนานี้ยังเกิดขึ้นในหลายประเทศตลาดเกิดใหม่ (IMF, 2015)10 ปีถัดไป มีประเมินผลงานบวกจากผลผลิตและแรงงานจะมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับระยะก่อน GFC แนวโน้มผลผลิตจะบัญชีสำหรับการเจริญเติบโตเป็นไปได้น้อยเนื่องจากส่วนใหญ่จะ (1) บกพร่องของประเทศ R & D และการดูแล (2)ในทางเทคโนโลยีกระทบต่อการขยายตัวช้าลงในห่วงโซ่คุณค่าสากล แรงงานให้น้อยลงเนื่องจากประชากรอายุสอดคล้องกับอัตราเกิดลดลง และเพิ่มอายุการใช้งาน ในขณะเดียวกัน ทุนคาดว่าจะมีส่วนร่วมมากขึ้น กว่าทศวรรษที่ผ่านมา ลงทุนของไทยถูกยับยั้ง โดยแรงกระแทกติดลบต่อเนื่อง (สะดุดตา นโยบายไม่แน่นอนเกิดจากการขาดเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศยืดเยื้อ) ผลกระทบต่อผลของแรงกระแทกเหล่านี้คาดว่าจะค่อย ๆ กระจายไป ในผลรวม เติบโตศักยภาพของประเทศไทยคือประมาณตกจากร้อยละ 5 มากกว่า 2000-2007 ประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์กว่า 2014 2025ซบเซาฆราวาสจำนวนของนักเศรษฐศาสตร์มี pondered ความเป็นไปได้รบกวนที่ว่า คือลักษณะการเจริญเติบโตต่ำเพิ่งสังเกตการขาดแคลนตามความต้องการรวมแบบถาวร (ไม่ใช่ต่ำกว่าศักยภาพเติบโตอธิบายไว้ข้างต้น) เป็นเวลานานไม่เต็มใจของผู้บริโภคจะใช้จ่ายและการลงทุนออกจากช่องว่างออกจักเปิดความคิดของ "โลกซบเซา" นี้มีมาในคำถามโดยอัลวิแฮนเซน นักเศรษฐศาสตร์ที่อเมริกา ประมาณ 80 ปี คำถามเป็นว่า จะต้องมีเพียงพอลงทุนต้องรักษาระดับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคตที่กำหนดกำลังการผลิตส่วนเกินและการขาดโอกาสในการลงทุนที่ดีที่สุดของภาวะซึมเศร้าดี ขาดทุนและเงินออมส่วนเกินดังนั้น จะมีการลดลงของเศรษฐกิจสมดุลจริงอัตราผลตอบแทน ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่สำคัญของโลกซบเซาอย่างสม่ำเสมอ วันนี้ ฤดู (2013) เห็นจำกัดเงินลงทุนและการเจริญเติบโตช้าโดยรวมในสหรัฐอเมริกาเป็นการปกติใหม่ของโลกซบเซา [1]นักเศรษฐศาสตร์หลายสงสัยของโลกซบเซา Bernanke (2015) แย้งว่า ของโอกาสการลงทุนผลกำไรอื่น ๆ ควรลดโอกาสของโลกซบเซา ถ้าครัวเรือนภายในประเทศและบริษัท เปิดการลงทุนต่างประเทศ งบการเงินเกิด กระแสจะถูกคาดว่าจะลดอัตราแลกเปลี่ยน ที่จะต้องส่งเสริมการส่งออก ส่งออกเพิ่มขึ้นจะเพิ่มการผลิตและการจ้างงานที่บ้าน ช่วยประหยัดถึงจ้างงาน นอกจากนี้ มันเป็นที่น่าสงสัยว่า เศรษฐกิจสมดุลจริงอัตราผลตอบแทน (เรียกว่าตัวธรรมชาติอัตราดอกเบี้ย) จริง ๆ สามารถลบระยะ เป็นบางส่วนของกองกำลังที่ไดรฟ์แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลงในระหว่างปี จะค่อย ๆ เฟดหลักฐานที่อาจโต้แย้งซบเซาโลกสำหรับประเทศไทยอาจจะมีอะไรบ้าง แผนภูมิ 2 ใช้ Kalman กรองà la Laubach และวิลเลียมส์ (2003), แสดง (ไม้ สีดำ) อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงและในธรรมชาติประมาณการอัตราดอกเบี้ย (เส้นประ สีแดง) – หลังถูกกำหนดให้เป็นอัตราดอกเบี้ยแท้จริงสอดคล้องกับผลลัพธ์บรรจบศักยภาพและอัตราเงินเฟ้อบรรจบไปยังเป้าหมาย ก่อน GFC ระสนใจธรรมชาติ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

คำถามที่มีความกังวลมากขึ้นมากของเราคือว่าแรงกดดันจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่พึงประสงค์อื่น ๆ ส่วนใหญ่ที่เรากำลังประสบอยู่วัฏจักรหรือโครงสร้าง มันเป็นมรดกของวิกฤตการเงินโลก (GFC) คืออย่างต่อเนื่องการปรับตัวของวัฏจักรที่เป็นไปตามภาวะเศรษฐกิจถดถอยในงบดุล? หรือโลกรีเซ็ตตัวเองเพราะการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหลายอย่างที่มีมานานแล้วกำลังอยู่ระหว่างการเป็นอิสระจาก GFC? บทความนี้กล่าวถึงของไทยปกติใหม่ให้ความสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสิ่งที่เติบโตในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อจะ. 1 ปกติใหม่สำหรับการเจริญเติบโตชะลอตัวในการเจริญเติบโตแนวโน้มหรือช่องว่างการส่งออกในทางลบเสมอ: มีสองคำอธิบายที่เป็นไปได้สำหรับการเจริญเติบโตช้า ดังนั้นกรอบสำหรับการคิดเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคตของเศรษฐกิจสามารถจัดในสองวิธี. ระยะยาวธุรกิจที่มีศักยภาพและการเบี่ยงเบนจากศักยภาพที่ต่ำกว่าศักยภาพในการเติบโตความคิดที่คุ้นเคยมากที่สุดของใหม่ปกติเป็นแนวโน้มจีดีพีที่คาดว่าจะกลายเป็นอี๋ ; จากมุมมองด้านอุปทานนี้อาจจะเป็นผลมาจากประชากรสูงอายุข้อ จำกัด ของโครงสร้างที่มีผลต่อการเจริญเติบโตของเงินทุนและการดูแลในอัตรากำไรจากการผลิตในขณะที่เศรษฐกิจได้เดินเข้ามาใกล้ชายแดนทางเทคโนโลยี. abpic2015_010_01 ตารางที่ 1 แสดงให้เห็นถึงแหล่งที่มาของการเจริญเติบโตที่มีศักยภาพสำหรับประเทศไทยมากกว่า 2000-2025 ประมาณโดยใช้วิธีการบัญชีการเจริญเติบโต (Amarase, Apaitan และพรรษตันบุญ 2014) ก่อนที่จะ GFC เร่งผลิตภาพการผลิตรวมที่อธิบายเป็นกลุ่มของการเพิ่มขึ้นของการส่งออกแนวโน้ม ซึ่งสอดคล้องกับการขยายตัวของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก spillovers เทคโนโลยีที่เปิดใช้งานการขยายตัวของชายแดนเป็นไปได้ในการผลิตและการจัดสรรปัจจัยการผลิตภาคผลผลิตที่สูงขึ้น การพัฒนาเรื่องนี้เกิดขึ้นในหลายประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ตลาด (IMF, 2015). ในอีก 10 ปีข้างหน้าผลงานในเชิงบวกจากทั้งการผลิตและแรงงานคาดว่าจะญาติขนาดเล็กที่จะช่วงก่อน GFC ผลผลิตแนวโน้มจะบัญชีสำหรับการเจริญเติบโตที่มีศักยภาพน้อยเนื่องจากส่วนใหญ่จะ (1) ในประเทศไม่เพียงพอของ R & D และ (2) การดูแลใน spillovers เทคโนโลยีตามการขยายตัวช้าลงในห่วงโซ่มูลค่าทั่วโลก แรงงานยังมีส่วนน้อยเนื่องจากประชากรสูงอายุในทิศทางเดียวกับการลดลงของอัตราการเกิดและอายุที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินทุนคาดว่าจะมีส่วนร่วมมากขึ้น ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาการลงทุนของไทยถูกยับยั้งโดยแรงกระแทกเชิงลบต่อเนื่อง (โดยเฉพาะความไม่แน่นอนของนโยบายที่เกิดจากความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อในประเทศ) ผลกระทบจากแรงกระแทกเหล่านี้คาดว่าจะค่อยๆกระจายไปข้างหน้า โดยสรุปการเจริญเติบโตที่มีศักยภาพของไทยคาดว่าจะลดลงจากร้อยละ 5 ในช่วง 2000-2007 ประมาณร้อยละ 4 ในช่วง 2014-2025. เมื่อยล้าฆราวาส? จำนวนของนักเศรษฐศาสตร์ได้ครุ่นคิดความเป็นไปได้รบกวนว่าการเจริญเติบโตต่ำเพิ่งสังเกตเห็นเป็นลักษณะโดยรวมถาวร -demand ขาดแคลน (เมื่อเทียบกับการลดศักยภาพในการเติบโตที่อธิบายข้างต้น) ฝืนใจเป็นเวลานานของผู้บริโภคที่จะใช้จ่ายและธุรกิจเพื่อการลงทุนออกจากช่องว่างเอาท์พุทเสมอเปิด. ความคิดของ "ฆราวาสเมื่อยล้า" นี้มีต้นกำเนิดในคำถามโดยอัลวินแฮนเซนนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันประมาณ 80 ปีที่ผ่านมาที่ คำถามก็คือว่าจะมีความต้องการเงินลงทุนเพียงพอที่จะรักษาอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ได้รับความจุเกินในอนาคตและการขาดโอกาสในการลงทุนที่ดีในตอนท้ายของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ ด้วยการขาดดุลการลงทุนและการออมส่วนเกินจึงจะมีการลดลงอย่างถาวรในภาวะสมดุลอัตราที่แท้จริงของเศรษฐกิจของผลตอบแทนซึ่งเป็นลักษณะที่สำคัญของความเมื่อยล้าฆราวาส วันนี้ในช่วงฤดูร้อน (2013) เห็นการลงทุนที่ จำกัด และการเจริญเติบโตโดยรวมชะลอตัวในสหรัฐอเมริกาเป็นที่เกี่ยวข้องสำหรับปกติใหม่ของความเมื่อยล้าฆราวาส. [1] นักเศรษฐศาสตร์หลายคนสงสัยความเมื่อยล้าของฆราวาส เบอร์นันเก้ (2015) ระบุว่าความพร้อมของโอกาสในการลงทุนผลกำไรอื่น ๆ ในโลกควรจะลดโอกาสในการเกิดความเมื่อยล้าฆราวาส หากผู้ประกอบการในประเทศและ บริษัท หันไปลงทุนในต่างประเทศที่ไหลออกทางการเงินที่เกิดขึ้นจะคาดว่าจะลดลงอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งจะส่งเสริมการส่งออก ส่งออกเพิ่มขึ้นจะเพิ่มการผลิตและการจ้างงานที่บ้านซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจในการเข้าถึงการจ้างงานเต็มที่ นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสงสัยว่าสมดุลอัตราที่แท้จริงของเศรษฐกิจของผลตอบแทน (หรือเรียกว่าอัตราธรรมชาติที่น่าสนใจ) จริงๆสามารถลบสำหรับการขยายระยะเวลาเป็นบางส่วนของกองกำลังที่ไดรฟ์แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลงในช่วงปีที่ผ่านมามี อย่างช้า ๆ จางหายไป. อะไรคือหลักฐานที่แสดงว่าอาจจะโต้แย้งความเมื่อยล้าทางโลกสำหรับประเทศไทยได้หรือไม่ แผนภูมิที่ 2 ได้ใช้ตัวกรองคาลมานàลา Laubach และวิลเลียมส์ (2003) แสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายดอกเบี้ยที่แท้จริง (ของแข็งในสีดำ) และอัตราธรรมชาติประมาณที่น่าสนใจ (ประสีแดง) - หลังถูกกำหนดให้เป็นจริง อัตราดอกเบี้ยที่สอดคล้องกับการส่งออกไปบรรจบที่มีศักยภาพและอัตราเงินเฟ้อที่มาบรรจบกันไปยังเป้าหมาย ก่อนที่จะ GFC ดอกเบี้ย RA ธรรมชาติ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ถามว่า มีความกังวลมากขึ้น คนเราไม่ว่าดันยึดของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ที่เราพบมีวัฎจักรหรือโครงสร้าง มันเป็นมรดกของวิกฤติการเงินโลก ( GFC ) คือ การปรับกลยุทธ์อย่างต่อเนื่องตามงบดุลภาวะถดถอย ? หรือมีโลกรีเซ็ตตัวเองเพราะหลายโครงสร้างการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับการดำเนินการอย่างอิสระของ GFC ? บทความนี้กล่าวถึงของประเทศไทยใหม่ปกติ ให้ความสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่เติบโตในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อจะเป็น1 . ปกติใหม่สำหรับการเจริญเติบโตมีคำอธิบายที่เป็นไปได้สำหรับการเจริญเติบโตช้า : การชะลอตัวในการเจริญเติบโตแนวโน้มหรือช่องว่างผลผลิตด้านลบเสมอ ดังนั้น กรอบคิดการเติบโตในอนาคตของเศรษฐกิจสามารถจัดในสองวิธี ขึ้นอยู่กับศักยภาพและความเบี่ยงเบนจากศักยภาพการลดศักยภาพความคิดที่คุ้นเคยมากที่สุดของปกติใหม่เป็นจีดีพีแนวโน้มที่คาดว่าจะกลายเป็นยกยอ ; จากด้านอุปทานมุมมองนี้อาจเป็นผลของอายุประชากร ปัญหาเชิงโครงสร้างที่มีผลต่อการเจริญเติบโตทุน และพอประมาณในอัตรากำไรผลผลิตเป็นเศรษฐกิจได้เข้าใกล้พรมแดนเทคโนโลยีabpic2015_010_01แผนภูมิที่ 1 แสดงแหล่งที่มาของการเจริญเติบโตที่มีศักยภาพสำหรับประเทศไทยมากกว่า 2000-2025 ประเมินโดยใช้วิธีการบัญชี ( amarase apaitan , และ tanboon 2014 ) ก่อนที่จะ GFC เร่งความเร็วในการอธิบายถึงกลุ่มของผลิตภาพการผลิตรวมเพิ่มขึ้น แนวโน้มการส่งออก ซึ่งสอดคล้องกับการขยายตัวของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก การแพร่กระจายเทคโนโลยี ที่ทำให้การขยายตัวของความเป็นไปได้ในการผลิตชายแดน และการจัดสรรปัจจัยการผลิตกับผลผลิตที่สูงขึ้นภาค การพัฒนานี้ยังเกิดขึ้นในหลาย ๆประเทศตลาดเกิดใหม่ไอเอ็มเอฟ ( 2015 )ในอีก 10 ปี ผลงานเป็นบวกจากทั้งการผลิตและแรงงานที่คาดว่าจะมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับก่อน GFC ระยะเวลา แนวโน้มผลผลิตจะบัญชีสำหรับการเจริญเติบโตที่มีศักยภาพน้อย เนื่องจากส่วนใหญ่จะ ( 1 ) ความไม่เพียงพอใน R & D และ ( 2 ) ในการขยายตัวช้าลงในเทคโนโลยีที่มีต่อโซ่คุณค่าสากล แรงงานที่มีน้อยลงเนื่องจากประชากรสูงอายุในบรรทัดกับแผนกอัตราการเกิดลดลง และเพิ่มอายุการใช้งาน ขณะที่ทุนคาดว่าจะส่งผลมากกว่า กว่าทศวรรษที่ผ่านมาการลงทุนถูกยับยั้งโดยกระแทกลบต่อเนื่อง ( โดยเฉพาะนโยบายความไม่แน่นอนที่เกิดจากความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศที่ยืดเยื้อ ) ผลกระทบจากการกระแทกเหล่านี้คาดว่าจะค่อยๆ กระจายต่อไป ในผลรวม , ศักยภาพการเติบโตของไทยคาดว่าลดลงจากร้อยละ 5 กว่า 2000-2007 ประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์กว่า 2014-2025 .โลกซบเซา ?นักเศรษฐศาสตร์จำนวนได้ไตร่ตรองความเป็นไปได้รบกวนที่เพิ่งสังเกตต่ำการเจริญเติบโตเป็นลักษณะการขาดอุปสงค์แบบถาวร ( ตรงข้ามเพื่อลดศักยภาพในการเติบโตที่อธิบายข้างต้น ) กลุ่มต่อต้านของผู้บริโภคในการใช้จ่าย และธุรกิจที่ลงทุนทิ้งช่องว่างเอาท์พุทเปิดเสมอแนวคิดของ " โลกซบเซา " มีต้นกำเนิดในคำถามโดย Alvin Hansen , นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันประมาณ 80 ปี คำถามคือว่า จะมีเพียงพอความต้องการเงินลงทุนเพื่อรักษาอนาคตการเติบโตทางเศรษฐกิจให้ความจุเกินและขาดโอกาสการลงทุนที่ดีในตอนท้ายของภาวะซึมเศร้าที่ดี ดุลการลงทุนและดังนั้นเงินออมส่วนเกินก็จะลดลงแบบถาวร ในช่วง เศรษฐกิจ สมดุล อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่สำคัญของโลกซบเซา วันนี้ ฤดู ( 2013 ) เห็นการลงทุนที่จำกัดและชะลอการเจริญเติบโตโดยรวมในสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับคนใหม่ของโลกซบเซา [ 1 ]นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกังขาของโลกซบเซา เบอร์นันเก้ ( 2015 ) แย้งว่า ความพร้อมของโอกาสการลงทุนที่ให้ผลกำไรอื่น ๆในโลก ควรลดโอกาสของโลกซบเซา ถ้าครัวเรือนในประเทศและบริษัทหันมาขยายการลงทุนในต่างประเทศ ส่งผลให้สถานการณ์ทางการเงินจะคาดว่าจะลดลงอัตราการแลกเปลี่ยน ซึ่งจะเป็นการส่งเสริมการส่งออก การส่งออกเพิ่มขึ้นจะเพิ่มการผลิตและการจ้างงานที่บ้าน ช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตเต็มที่ การจ้างงาน นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสงสัยว่า เศรษฐกิจ สมดุล อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ( เรียกว่าอัตราดอกเบี้ยตามธรรมชาติ ) จะถูกลบเป็นระยะ เหมือนอย่างที่บางคนในบังคับที่ไดรฟ์แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลงในช่วงที่ผ่านมาจะค่อยๆจางหายไปอะไรคือหลักฐานที่อาจขัดแย้งกันซบเซา ฆราวาส สำหรับประเทศไทย แผนภูมิที่ 2 ได้โดยใช้ตัวกรองคาลมานและล่าสุด ลา เลาบัควิลเลียมส์ ( 2003 ) , แสดงนโยบายอัตราดอกเบี้ยจริงของแข็ง ( สีดำ ) และประมาณธรรมชาติอัตราดอกเบี้ย ( ประ , สีแดง ) - หลัง หมายถึง อัตราดอกเบี้ยจริงสอดคล้องกับผลผลิตที่บรรจบกับศักยภาพและอัตราเงินเฟ้อบรรจบกับเป้าหมาย . ก่อนที่จะ GFC ที่ชัยนาท