Exchange rate risk has increasedThe

Exchange rate risk has increased
The exchange rate of the Russian RUB has shown considerable vulnerability to external shocks in recent years. In 2013 the RUB fell by 10% against a USD+EUR basket, as a result of weakening Russian growth prospects and the worsened global market sentiment towards emerging markets in the wake of the US Fed's taper talk. In the first two and a half months of 2014, the RUB depreciated by another 12% against the USD+EUR basket, on account of a continued weak growth outlook and deteriorating investor sentiment over the potential economic costs for Russia of the intensifying conflict with Ukraine. Heavy foreign exchange (FX) intervention and a total 200 bps hike of the key monetary policy interest rate to 7.5% prevented an even sharper RUB decline and helped the RUB to regain two thirds of the Q1 losses by end-June. However, as the West has stepped up sanctions against Russia in Q3, the RUB has fallen again by 11% against the USD+EUR basket (14% against the USD) in Q3 to date. Euler Hermes does not expect a serious currency crisis in the foreseeable future thanks to the ample official FX reserves of the Central Bank of Russia (CBR), but ongoing currency volatility and further depreciation are highly likely as long as the conflict lasts, posing considerable difficulties for companies that have to serve large amounts of short-term debt denominated in FX.authorities greater freedom to adjust the policy stance for domestic requirements. The fiscal rule does not provide much room for stimulus. This difficult combination of weak growth and higher inflation highlights the need for structural reforms.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มีเพิ่มความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนของถูรัสเซียได้แสดงช่องโหว่มากแรงกระแทกภายนอกในปีที่ผ่านมา ในปี 2013 ถูลดลง 10% กับกระเช้า USD + EUR จากการลดลงรัสเซียเติบโตในอนาคตและความเชื่อมั่นตลาด worsened โลกสู่ตลาดเกิดใหม่ในการปลุกของเราเฟดของเรียวพูด ในสอง และครึ่งเดือนแรกของปี 2014 ถูเสื่อมอีก 12% กับตะกร้า USD + EUR ในบัญชี outlook อ่อนการเจริญเติบโตอย่างต่อเนื่องและความเชื่อมั่นนักลงทุนขาดเป็นช่วง ๆ มากกว่าต้นทุนเศรษฐกิจมีศักยภาพสำหรับรัสเซียของที่ทวีความรุนแรงขัดแย้งกับประเทศยูเครน แทรกแซงหนักแลกเปลี่ยน (FX) และธุดงค์ 200 bps รวมของนโยบายการเงินที่สำคัญอัตราดอกเบี้ย 7.5% ไม่สามารถปฏิเสธการถูแม้คม และช่วยถูให้อีกสองในสามของขาดทุนไตรมาสที่ 1 โดยสิ้นเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม เป็นตะวันตกได้ก้าวขึ้นลงโทษกับรัสเซียใน Q3 ถูที่ตกอีก 11% เทียบกับ USD + EUR ตะกร้า (14% เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสที่ 3 วันที่ Hermes ออยเลอร์คาดว่า วิกฤตสกุลเงินอย่างจริงจังในอนาคตอันใกล้ด้วย FX เป็นทางกว้างขวางในทุนสำรองของธนาคารกลางของรัสเซีย (CBR), แต่ความผันผวนของสกุลเงินอย่างต่อเนื่องและค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติมมักสูงตราบใดที่ความขัดแย้งเวลา วางตัวลำบากมากสำหรับบริษัทที่ต้องใช้จำนวนมากของหนี้ระยะสั้นที่เป็น FX.authorities อิสระเพื่อปรับปรุงท่าทางนโยบายสำหรับความต้องการภายในประเทศ กฎทางบัญชีมีห้องมากสำหรับการกระตุ้นเศรษฐกิจ ชุดนี้ยากอ่อนแอเจริญเติบโตและเงินเฟ้อสูงเน้นต้องปฏิรูปโครงสร้าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้เพิ่มขึ้น
อัตราแลกเปลี่ยนของ RUB รัสเซียได้แสดงให้เห็นช่องโหว่ไปจากปัจจัยภายนอกในปีที่ผ่านมา ในปี 2013 RUB ลดลง 10% เมื่อเทียบกับตะกร้า USD + ยูโรเป็นผลจากการลดลงแนวโน้มการเติบโตของรัสเซียและความเชื่อมั่นในตลาดโลกแย่ลงไปสู่ตลาดเกิดใหม่ในการปลุกของการพูดคุยเรียวเฟดสหรัฐ ในครั้งแรกสองเดือนครึ่งหนึ่งของปี 2014 RUB อ่อนค่าลงอีก 12% เมื่อเทียบกับ USD + ตะกร้า EUR ในบัญชีของแนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ทวีความรุนแรงขึ้นกว่าต้นทุนทางเศรษฐกิจที่มีศักยภาพสำหรับรัสเซียของความขัดแย้งทวีความรุนแรงกับยูเครน . แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหนัก (FX) การแทรกแซงและรวม 200 เมกะบิตต่อวินาทีธุดงค์ของดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญทางการเงินอัตรา 7.5% ป้องกันไม่ให้ลดลง RUB แม้ภาพที่คมชัดและช่วย RUB จะฟื้นสองในสามของการสูญเสียไตรมาส 1 ปีโดยสิ้นเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตามในขณะที่เวสต์ได้ก้าวขึ้นคว่ำบาตรรัสเซียในไตรมาสที่ 3 ปี RUB ได้ลดลงอีกครั้งโดย 11% เมื่อเทียบกับ USD + ตะกร้า EUR (14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสที่ 3 ถึงวันที่ ออยเลอร์ Hermes ไม่คาดว่าวิกฤติสกุลเงินร้ายแรงในอนาคตขอบคุณเพื่อสำรอง FX อย่างเป็นทางการที่เพียงพอของธนาคารกลางของรัสเซีย (CBR) แต่ความผันผวนของสกุลเงินอย่างต่อเนื่องและต้นทุนค่าเสื่อมราคามีแนวโน้มสูงตราบใดที่ความขัดแย้งกินเวลาวางตัวยากลำบากมาก สำหรับ บริษัท ที่มีการให้บริการจำนวนมากของตราสารหนี้ระยะสั้นสกุลเงินใน FX.authorities เสรีภาพมากขึ้นในการปรับแนวทางการดำเนินนโยบายสำหรับความต้องการภายในประเทศ กฎการคลังไม่ได้ให้ห้องพักมากสำหรับกระตุ้นเศรษฐกิจ นี้รวมกันยากของการเจริญเติบโตที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเน้นความจำเป็นในการปฏิรูปโครงสร้าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น
อัตราแลกเปลี่ยนของรัสเซียได้แสดงความอ่อนแอให้ถูกแรงกระแทกภายนอกในปีล่าสุด ใน 2013 ถูลดลง 10% เทียบกับ USD EUR ตะกร้า เป็นผลจากแนวโน้มการเติบโตที่ลดลงของรัสเซียและ worsened ตลาดโลกความเชื่อมั่นต่อตลาดเกิดใหม่ในการปลุกของสหรัฐฯของเรียวพูด ในแรกสองและครึ่งเดือนของ 2014 ,ถูขึ้นอีก 12% เทียบกับ USD EUR ตะกร้า ในบัญชีของการเจริญเติบโตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง และทวีความรุนแรงขึ้นจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีศักยภาพทางเศรษฐกิจมากกว่าค่าใช้จ่ายของรัสเซียของ intensifying ความขัดแย้งกับยูเครน แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ( FX ) และหนักโดยรวม 200 bps ธุดงค์ของคีย์นโยบายอัตราดอกเบี้ย 75 % ป้องกันได้คมชัดถูปฏิเสธและช่วยนวดเพื่อฟื้นสองในสามของ Q1 ขาดทุนปลายมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ขณะที่ตะวันตกได้ก้าวขึ้นการลงโทษต่อรัสเซียใน Q3 , ถูได้ลดลงอีกครั้งโดย 11% เทียบกับ USD EUR ตะกร้า ( 14% เทียบกับ USD ) ในไตรมาส 3 ในวันที่ Euler Hermes does not expect a serious currency crisis in the foreseeable future thanks to the ample official FX reserves of the Central Bank of Russia (CBR), but ongoing currency volatility and further depreciation are highly likely as long as the conflict lasts, posing considerable difficulties for companies that have to serve large amounts of short-term debt denominated in FX.authorities greater freedom to adjust the policy stance for domestic requirements. The fiscal rule does not provide much room for stimulus. This difficult combination of weak growth and higher inflation highlights the need for structural reforms.