Previous research argues that earni

Previous research argues that earnings quality, measured as the unsigned
abnormal accruals, proxies for information asymmetries that affect cost of
capital. We examine this argument directly in two stages. In the first stage, we
estimate firms’ exposure to an earnings quality factor in the context of a Fama-
French three-factor model augmented by the return on a factor-mimicking
portfolio that is long in low earnings quality firms and short in high earnings
quality firms. In the second stage, we examine whether the earnings quality
factor is priced and whether insider trading is more profitable for firms with
higher exposure to that factor. Generally speaking, we find evidence consistent
with pricing of the earnings quality factor and insiders trading more profitably
in firms with higher exposure to that factor.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

งานวิจัยก่อนหน้านี้ระบุว่า คุณภาพกำไร วัดเป็นผิดปกติ /
ค้าง , ผู้รับมอบฉันทะสำหรับข้อมูลนั่นมีผลต่อต้นทุน
ทุน เราตรวจสอบอาร์กิวเมนต์นี้โดยตรงใน 2 ขั้นตอน ในขั้นตอนแรกให้เรา
ประมาณบริษัทการสัมผัสกับคุณภาพกำไรคูณในบริบทของ Fama -
ฝรั่งเศสสามปัจจัยรูปแบบกกลับมาเป็นปัจจัยล้อเลียน
ผลงานที่ยาวนานใน บริษัท ที่มีรายได้ต่ำ และสั้นใน บริษัท คุณภาพกำไร
สูง ในขั้นตอนที่สอง เราตรวจสอบว่าคุณภาพของกำไร
ปัจจัยราคา และไม่ว่าการค้าภายในเป็นประโยชน์มากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่มี
ระดับการเปิดรับที่ปัจจัย โดยทั่วไปแล้ว เราหาหลักฐานที่สอดคล้องกับราคาของหุ้น
ปัจจัยคุณภาพและบุคคลภายในการซื้อขายมากขึ้นประโยชน์
ใน บริษัท ที่มีระดับการเปิดรับที่ปัจจัย