Blockholders are defined as those s

Blockholders are defined as those stockholders who hold more than 5% of the holdings.
These investors are required to report to the authorities once they obtain more than 5% of the
holdings and whenever their holdings change by more than 1%. The blockholders’ role in
Korea is rather limited compared with that in the US since minority shareholders’ rights are
not well protected in Korea.
3. The relationship between ownership structure and earnings informativeness
3.1. The owner–largest shareholder and earnings informativeness
As discussed, the relationship between ownership and earnings informativeness can
possibly be explained using two opposing views suggested in the finance literature—
convergence of interest and management entrenchment hypotheses. The former is based on
the classic agency theory by Jensen and Meckling (1976). The researchers suggest that
agency costs decrease as owner’s ownership interest increases. Investors may perceive that
the owner–largest shareholder behaves in a way to maximize firm value when the owner’s
holding is large, and in this case, convergence of interest between the owner and outside
investors occurs.
Therefore, investors will impose fewer contractual constraints on the firm, and the owner is
less motivated to manage earnings. Also, owners will maintain a disclosure policy that is
consistent with firm value maximization. Investors will perceive the earnings quality of these
firms to be high. Under the scenario of convergence of interest, we expect that the higher the
owner’s holdings, the greater the earnings informativeness—a positive relationship. This is
consistent with evidence by Warfield, Wild, and Wild (1995) who report that earnings
informativeness is positively related to insider holdings.8
The opposing view is that management entrenchment could occur when insider holdings
are high (Morck et al., 1988), causing a moral hazard and information-asymmetry problem
between the insiders (owner–manager) and outside investors. Management decisions will
likely be made to benefit the personal wealth of the owner, and expropriation of minority
shareholders by the controlling owner could also occur.9
Under a weak governance system, monitoring will be more difficult to perform as the
owner’s holdings increase. Outside investors will be motivated to impose more accounting
constraints on the firm, but owners who have complete discretionary power could respond by
manipulating earnings through discretionary accruals, thus lowering the reliability of earnings
and earnings quality. This will result in the reduction of stock price informativeness of those
earnings. Under this scenario, there will be a negative relationship between the owner’s
holdings and earnings informativeness

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Blockholders กำหนดไว้เป็นประการเหล่านั้นที่ถือเกินกว่า 5% ของที่โฮลดิ้งส์นักลงทุนเหล่านี้จะต้องรายงานไปยังหน่วยงานเมื่อพวกเขาได้รับมากกว่า 5% ของการโฮลดิ้งส์และเมื่อใดก็ ตามที่ถือเปลี่ยนมากกว่า 1% บทบาทของ blockholders ในเกาหลีมีค่อนข้างจำกัดเมื่อเปรียบเทียบกับที่ในสหรัฐอเมริกาเนื่องจากเป็นสิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยไม่ป้องกันในเกาหลี3. ความสัมพันธ์ระหว่างเจ้า informativeness โครงสร้างและรายได้3.1. informativeness หุ้นและกำไรเจ้า – มากที่สุดตามที่กล่าวไว้ ความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและกำไร informativeness สามารถอาจจะอธิบายการใช้สองฝ่ายตรงข้ามวิวแนะนำวรรณกรรมการเงิน —บรรจบกันของดอกเบี้ยและการขุดสนามเพลาะสมมติฐาน อดีตตามทฤษฎีของสำนักคลาสสิก โดยเจนเซนและ Meckling (1976) นักวิจัยแนะนำให้ต้นทุนหน่วยงานลดลงเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจรับรู้ว่าผู้ถือหุ้นเจ้า – ใหญ่ทำงานในทางบริษัทเพิ่มค่าเมื่อเจ้าของถือเป็นขนาด ใหญ่ และ ใน กรณีนี้ บรรจบกันของความสนใจ ระหว่างเจ้าของ และภายนอกนักลงทุนเกิดขึ้นดังนั้น นักลงทุนจะกำหนดข้อจำกัดตามสัญญาบริษัทน้อยลง และเป็นเจ้าของน้อยกว่าแรงจูงใจในการจัดการรายได้ ยัง เจ้าจะรักษานโยบายการเปิดเผยที่อยู่สอดคล้องกับค่าบริษัท maximization นักลงทุนจะรับรู้กำไรคุณภาพเหล่านี้บริษัทจะสูง ภายใต้สถานการณ์สมมติของการบรรจบกันของดอกเบี้ย เราคาดหวังที่สูงกว่าการเจ้าของโฮลดิ้งส์ informativeness กำไรมากขึ้น — ความสัมพันธ์ในเชิงบวก นี้เป็นสอดคล้องกับหลักฐาน โดย Warfield ป่า ป่า (1995) ที่รายงานว่า กำไรinformativeness บวกกับภายใน holdings.8มุมมองฝ่ายตรงข้ามเป็นว่า จัดการขุดสนามเพลาะที่อาจเกิดขึ้นเมื่อสัญญาโฮลดิ้งส์มีสูง (Morck et al. 1988), ก่อให้เกิดอันตรายต่อคุณธรรมและปัญหาความไม่สมดุลข้อมูลระหว่างบุคคลภายใน (เจ้าของผู้จัดการ) และนักลงทุนภายนอก จะตัดสินใจการจัดการมีแนวโน้มจะทำเพื่อผลประโยชน์ความมั่งคั่งส่วนตัวของเจ้า และเวนคืนของชนกลุ่มน้อยผู้ถือหุ้น โดยเจ้าของควบคุมยังสามารถ occur.9ภายใต้ระบบบริหารจัดการที่อ่อนแอ การตรวจสอบจะยากมากขึ้นเพื่อให้ดำเนินการโฮลดิ้งของเจ้าของเพิ่มขึ้น นอกผู้ลงทุนจะได้รับการกระตุ้นจะกำหนดบัญชีเพิ่มเติมจำกัดบริษัท แต่เจ้าของที่มีอำนาจสมบูรณ์ discretionary อาจตอบสนองโดยจึงจัดการกำไรผ่าน discretionary ค้าง ลดความน่าเชื่อถือของรายได้และคุณภาพกำไร จะเป็นผลในการลดลงของราคาหุ้น informativeness ของผู้กำไร ในสถานการณ์นี้ จะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างเจ้าของโฮลดิ้งส์และรายได้ informativeness

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Blockholders
นักลงทุนเหล่านี้จะต้องรายงานให้เจ้าหน้าที่เมื่อพวกเขาได้รับมากกว่า
การถือครองและเมื่อใดก็ตามที่ถือครองของพวกเขาเปลี่ยนโดยกว่า blockholders ' มีบทบาทใน
เกาหลีค่อนข้าง จำกัด เมื่อเทียบกับในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย' สิทธิ
ไม่ได้ป้องกันอย่างดีในเกาหลี
3.
3.1 เจ้าของ- ที่ใหญ่ที่สุดของผู้ถือหุ้นและกำไร
ตามที่กล่าวถึงความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและกำไร
อาจจะอธิบายได้โดยใช้สองมุมมองของฝ่ายตรงข้ามปัญหาในวรรณคดีการเงิน-
การบรรจบกันของดอกเบี้ยและการจัดการสมมติฐานตั้งมั่น อดีตอยู่บนพื้นฐานของ
ทฤษฎีหน่วยงานคลาสสิกโดยเซ่นและ นักวิจัยชี้ให้เห็นว่า
ค่าใช้จ่ายที่ลดลงเมื่อหน่วยงานเจ้าของ' s นักลงทุนอาจเห็นว่า
เจ้าของ- ผู้ถือหุ้นใหญ่จะทำงานในลักษณะเพื่อเพิ่มมูลค่าของ บริษัท เมื่อเจ้าของ' s
โฮลดิ้งที่มีขนาดใหญ่และในกรณีนี้การบรรจบกันของผลประโยชน์ระหว่างเจ้าของและภายนอก
นักลงทุนที่เกิดขึ้น
ดังนั้นนักลงทุนจะกำหนดข้อ จำกัด น้อยลงตามสัญญาเกี่ยวกับ บริษัท และเจ้าของคือ
มีแรงจูงใจน้อยลงในการจัดการรายได้ นอกจากนี้เจ้าของจะรักษานโยบายการเปิดเผยข้อมูลที่เป็น
ความสอดคล้องกับมูลค่าสูงสุดของ บริษัท นักลงทุนจะรับรู้คุณภาพกำไรเหล่านี้
บริษัท จะสูง ภายใต้สถานการณ์ของการบรรจบกันของดอกเบี้ยที่เราคาดหวังว่าสูงกว่า
เจ้าของ' โฮลดิ้ง - ความสัมพันธ์ทางบวก นี่คือ
สอดคล้องกับหลักฐานโดยวอร์ฟิลด์
informativeness
มุมมองของฝ่ายตรงข้ามเป็นที่ตั้งมั่นจัดการอาจเกิดขึ้นเมื่อโฮลดิ้งภายใน
สูง
ระหว่างภายใน - Manager) การตัดสินใจการจัดการจะ
มีแนวโน้มที่จะทำเพื่อประโยชน์ของความมั่งคั่งส่วนบุคคลของเจ้าของและการเวนคืนชนกลุ่มน้อย
ผู้ถือหุ้นโดยเจ้าของยังสามารถควบคุม
ภายใต้ระบบการกำกับดูแลที่อ่อนแอ
เจ้าของ' s นักลงทุนนอกจะได้รับแรงบันดาลใจที่จะกำหนดบัญชีเพิ่มเติม
ข้อ จำกัด เกี่ยวกับ บริษัท แต่เจ้าของที่มีอำนาจการตัดสินใจที่สมบูรณ์สามารถตอบสนองโดยการ
จัดการรายได้ผ่านทางรายการคงค้างการตัดสินใจจึงลดความน่าเชื่อถือของรายได้
และกำไรที่มีคุณภาพ ซึ่งจะส่งผลในการลดลงของราคาหุ้น
กำไร ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้จะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างเจ้าของ' s
โฮลดิ้งและกำไร

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

blockholders ถูกกำหนดเป็นผู้ถือหุ้นที่ถือมากกว่า 5% ของกำไรนักลงทุนเหล่านี้จะต้องรายงานต่อเจ้าหน้าที่เมื่อพวกเขาได้รับมากกว่า 5% ของผู้ถือครองและเมื่อใดก็ตามที่พวกเขาถือครองเปลี่ยนมากกว่า 1% การ blockholders ' บทบาทในเกาหลีค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับในสหรัฐฯ ตั้งแต่สิทธิผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเป็นไม่ป้องกันได้ดีในเกาหลี3 . ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างผู้ถือหุ้นและกำไรสารประโยชน์3.1 . และเจ้าของผู้ถือหุ้นใหญ่สุดและกำไรสารประโยชน์เมื่อกล่าวถึง ความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและกำไรสารประโยชน์สามารถอาจจะอธิบายการใช้ทั้งสองมุมมองของฝ่ายตรงข้ามพบในวรรณคดี - การเงินการลู่เข้าของดอกเบี้ยและการจัดการ entrenchment สมมติฐาน อดีตคือตามหน่วยงานคลาสสิกทฤษฎีโดยเจนเซ่นกับ meckling ( 1976 ) นักวิจัยแนะนำว่าหน่วยงานลดเป็นค่าใช้จ่ายของเจ้าของกรรมสิทธิ์ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจจะรู้สึกว่าเจ้าของผู้ถือหุ้นใหญ่สุดและประพฤติตนเพื่อเพิ่มมูลค่าของบริษัทเจ้าของเมื่อไหร่ถือมีขนาดใหญ่ และในกรณีนี้ การบรรจบกันของผลประโยชน์ระหว่างเจ้าของและนอกนักลงทุนเกิดขึ้นดังนั้น นักลงทุนจะให้น้อยลงตามข้อจำกัดของ บริษัท และเจ้าของน้อยมีการจัดการรายได้ นอกจากนี้ เจ้าของจะรักษานโยบายการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นสอดคล้องกับมูลค่าสูงสุดของบริษัท นักลงทุนจะรับรู้คุณภาพกำไรเหล่านี้บริษัท จะสูง ภายใต้สถานการณ์ของการบรรจบกันของผลประโยชน์ เราคาดหวังว่า สูงกว่าโฮลดิ้งของเจ้าของ ยิ่งกำไร informativeness-a บวกความสัมพันธ์ นี้คือสอดคล้องกับหลักฐานโดย Warfield ป่า และป่า ( 1995 ) รายงานว่ากำไรสารประโยชน์ มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับ 8 ภายใน โฮลดิ้งส์วิวตรงข้ามคือ entrenchment การจัดการอาจเกิดขึ้นเมื่อคู่สัญญา โฮลดิ้งสูง ( morck et al . , 1988 ) ก่อให้เกิดภาวะภัยทางศีลธรรมและข้อมูลปัญหาความไม่สมดุลระหว่างติมอร์ ( เจ้าของและผู้จัดการ ) และนักลงทุนภายนอก การตัดสินใจด้านการจัดการจะอาจจะทำเพื่อประโยชน์ของทรัพย์สินส่วนตัวของเจ้าของ และการเวนคืนของชนกลุ่มน้อยผู้ถือหุ้นโดยการควบคุมเจ้าของยังสามารถเกิดขึ้นได้ .ภายใต้ระบบการปกครองที่อ่อนแอ , การตรวจสอบจะยากที่จะดำเนินการเป็นโฮลดิ้งของเจ้าของเพิ่มขึ้น นักลงทุนนอกจะ motivated เพื่อกำหนดบัญชีเพิ่มเติมข้อ จำกัด ใน บริษัท แต่เจ้าของผู้ที่มีอำนาจการตัดสินใจทั้งหมดจะตอบสนองโดยจัดการด้านรายได้ผ่าน ) จึงลดความน่าเชื่อถือของกำไรและอัตราคุณภาพ นี้จะมีผลในการลดลงของราคาหุ้นสารประโยชน์ของเหล่านั้นรายได้ ภายใต้สถานการณ์นี้ จะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างของเจ้าของรายได้ และสารประโยชน์ โฮลดิ้ง