Firm size, a proxy for takeover det

Firm size, a proxy for takeover deterrent, is measured as the natural log of total assets. Firm leverage is
measured as the ratio of total debt (short- and long-term debt) to assets. The market to book ratio, a proxy for
growth opportunities, is measured as (book value of assets minus book value of equity plus the market value
of equity) divided by book value of assets. The cash flow ratio is measured as earnings after interest, dividend,
and taxes, but before depreciation, divided by assets. The standard deviation of the firm’s cash flows, a proxy
for business conditions, is computed using the firm’s standard deviation of the cash flow ratio for the past ten
years. Net working capital to total assets, a proxy for liquidity, is the ratio of current assets net of cash minus
current liabilities divided by assets. The ratio of R&D to sales is used as a proxy for financial distress costs.
The ratios of capital expenditures to assets and acquisition to assets indicate whether managers attempt to
increase the size of their firms.4 Given a small number of extreme observations and to ensure that outliers are
not driving any of our results, we winsorize the variables cash to sales, leverage, market to book, cash flow to
assets, standard deviation of cash flow to assets, net working capital to assets, R&D to sales, capital
expenditures to assets, and acquisition to assets at the 0.5% level on each tail. Though not reported, we also
estimate all reported models using the unadjusted variables and find similar results.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ขนาดของบริษัท พร็อกซี่สำหรับ takeover เกิด วัดเป็นบันทึกธรรมชาติของสินทรัพย์รวม มีประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัทวัดเป็นอัตราส่วนของหนี้สินรวม (สั้น และระยะยาวหนี้) สินทรัพย์ ตลาดหนังสืออัตราส่วน พร็อกซี่สำหรับโอกาสการเติบโต วัดเป็น (มูลค่าของสินทรัพย์ลบด้วยมูลค่าหุ้นบวกค่าการตลาดของหุ้น) หาร ด้วยมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์นั้น อัตราส่วนกระแสเงินสดที่วัดเป็นรายได้จากดอกเบี้ย เงินปันผลและภาษี แต่ก่อนค่าเสื่อมราคา แบ่งสินทรัพย์ ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกระแสเงินสดของบริษัท พร็อกซี่สำหรับเงื่อนไขธุรกิจ คำนวณโดยใช้ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของบริษัทอัตราส่วนกระแสเงินสดในสิบผ่านมาปี ทุนทำงานสุทธิสินทรัพย์รวม พร็อกซีสำหรับสภาพคล่อง มีอัตราส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิของเงินสดลบหนี้สินหาร ด้วยสินทรัพย์ อัตราส่วนของ R & D การขายใช้เป็นพร็อกซีสำหรับต้นทุนทางการเงินทุกข์อัตราการซื้อสินทรัพย์และสินทรัพย์ capital expenditures บ่งชี้ว่า ผู้จัดการพยายามเพิ่มขนาดของ firms.4 ของพวกเขาได้รับจำนวนน้อยมากสังเกต และแน่ใจว่า outliersไม่ขับรถใด ๆ ผลของเรา เรา winsorize ตัวแปรเงินสดขาย ยกระดับ ตลาดสำรอง กระแสเงินสดเพื่อสินทรัพย์ ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกระแสเงินสดสินทรัพย์ สุทธิสินทรัพย์ R & D ขาย ทุนทำงานทุนรายจ่ายสินทรัพย์ และซื้อสินทรัพย์ในระดับ 0.5% ในแต่ละหาง แม้ว่ารายงานไม่ เรายังประเมินทั้งหมดรายงานโดยใช้ตัวแปรไม่ได้ปรับรูปแบบ และหาผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ขนาดของ บริษัท พร็อกซีสำหรับการรัฐประหารยับยั้ง, เป็นวัดที่เป็นบันทึกของธรรมชาติของสินทรัพย์รวม งัด บริษัท จะ
วัดอัตราส่วนของหนี้สินรวม (ระยะสั้นและหนี้ระยะยาว) กับสินทรัพย์ ตลาดที่จะจองอัตราส่วนพร็อกซี่สำหรับ
โอกาสในการเติบโตเป็นวัด (มูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลบหนังสือของผู้ถือหุ้นบวกค่าการตลาด
ของผู้ถือหุ้น) หารด้วยมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ อัตราส่วนกระแสเงินสดเป็นวัดที่เป็นกำไรสุทธิหลังดอกเบี้ยเงินปันผล
และภาษี แต่ก่อนค่าเสื่อมราคาหารด้วยสินทรัพย์ เบี่ยงเบนมาตรฐานของ บริษัท ฯ มีกระแสเงินสด, พร็อกซี่
สำหรับเงื่อนไขทางธุรกิจจะคำนวณโดยใช้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของ บริษัท ของอัตราส่วนกระแสเงินสดสำหรับที่ผ่านมาสิบ
ปี เงินทุนหมุนเวียนสุทธิต่อสินทรัพย์รวม, พร็อกซีสำหรับสภาพคล่องที่เป็นอัตราส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนเงินสดสุทธิจากการลบ
หนี้สินหมุนเวียนหารด้วยสินทรัพย์ อัตราส่วนของ R & D เพื่อขายใช้เป็นพร็อกซี่สำหรับค่าใช้จ่ายทางการเงินทุกข์.
อัตราส่วนของค่าใช้จ่ายต่อสินทรัพย์และการซื้อสินทรัพย์ระบุว่าผู้จัดการพยายามที่จะ
เพิ่มขนาดของ firms.4 ของพวกเขาได้รับจำนวนเล็ก ๆ ของการสังเกตมากและเพื่อให้แน่ใจว่า ที่ผิดปกติจะ
ไม่ได้ขับรถใด ๆ ของผลการค้นหาของเราเรา winsorize ตัวแปรเงินสดที่จะขายยกระดับตลาดที่จะจองกระแสเงินสดที่จะ
สินทรัพย์ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกระแสเงินสดที่จะสินทรัพย์เงินทุนหมุนเวียนสุทธิต่อสินทรัพย์, R & D เพื่อขายทุน
ค่าใช้จ่ายในการ สินทรัพย์และการซื้อสินทรัพย์ที่ระดับ 0.5% ในแต่ละหาง แม้ว่าไม่ได้รายงานเรายัง
ประเมินทุกรุ่นรายงานการใช้ตัวแปรเท็มเพลตและหาผลที่คล้ายกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ขนาด บริษัท , พร็อกซี่สำหรับการป้องปราม วัดเป็นเข้าสู่ระบบธรรมชาติของทรัพย์สินทั้งหมด บริษัทธุรกิจ
วัดเป็นอัตราส่วนหนี้สินรวม ( ระยะสั้น - ระยะยาว ) สินทรัพย์ ตลาดหนังสืออัตราส่วน , พร็อกซี่สำหรับ
โอกาสเติบโต วัด ( มูลค่าสินทรัพย์ลบด้วยมูลค่าของหุ้นและมูลค่าตลาดของหุ้น
) หารด้วยมูลค่าสินทรัพย์อัตราส่วนกระแสเงินสดเป็นวัดเป็นกำไรจากดอกเบี้ย เงินปันผล
ภาษี แต่การแบ่งทรัพย์สิน ค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าของกระแสเงินสด พร็อกซี่
สำหรับเงื่อนไขของธุรกิจ คือ บริษัท คำนวณโดยใช้ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของอัตราส่วนกระแสเงินสด
สำหรับที่ผ่านมาสิบปี เงินทุนหมุนเวียนสุทธิต่อสินทรัพย์รวมเป็นพร็อกซี่สำหรับสภาพคล่องคืออัตราส่วนของสินทรัพย์สุทธิของกระแสเงินสดติดลบ
หนี้สินหมุนเวียน หารด้วยสินทรัพย์ปัจจุบัน อัตราส่วนของ R & D ขายใช้เป็นพร็อกซี่สำหรับต้นทุนทางการเงิน .
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์และการซื้อสินทรัพย์ บ่งชี้ว่าผู้บริหารพยายามที่จะเพิ่มขนาดของ บริษัท ของพวกเขา
4 ได้รับหมายเลขขนาดเล็กสังเกตมากและเพื่อให้แน่ใจว่า ค่าผิดปกติ
ไม่ขับรถใด ๆของผลของเรา เรา winsorize ตัวแปรเงินสดที่จะขาย บริษัท ตลาดหนังสือเงินสดไหล
สินทรัพย์ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกระแสเงินสดของสินทรัพย์สุทธิของเงินทุนหมุนเวียนสินทรัพย์ , R & D ขาย ทุน
ค่าใช้จ่ายในทรัพย์สิน และการซื้อสินทรัพย์ที่ระดับ 0.5% ในแต่ละ หาง แต่ไม่ได้รายงาน เรายัง
การประเมินรายงานแบบใช้ตัวแปรยังไม่ปรับปรุงและหาผลที่คล้ายกัน