Brexit & ASEAN | Region faces growi

Brexit & ASEAN | Region faces growing external headwinds

The surprising result of United Kingdom’s referendum on 23 June sent shockwaves across the globe, rattling financial markets and casting a shadow on the outlook for the global economy. Reverberations from the historic vote were felt in the economies in the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) as a knee jerk reaction by financial markets caused stock markets to plummet and investors to flock into risk-averse assets. While it is difficult to anticipate the full effects that Brexit will have on the ASEAN region—the outcome of negotiations between the EU and the UK are critical—waves of contagion from Brexit decision are expected to hit the region through trade, financial and investment channels. In addition, an increase in external headwinds to the region’s growth outlook will increase pressure on policy makers to mitigate the adverse effects and could pave the way for additional fiscal or monetary stimulus. Malaysia’s Central Bank was the first in the region to react following the Brexit vote when it delivered a surprise cut to the policy rate on 13 July.

The ASEAN region is heavily reliant on the external sector as a growth driver and reduced demand from important trading partners as a result of Brexit is a key risk to the region’s outlook. That said, direct trade linkages between the region and the United Kingdom are small, with just over 1.0% of the region’s exports destined for the UK. The region is more vulnerable to reduced demand from the European Union, which is the destination of nearly 10% of ASEAN exports and is expected to be hard hit by Brexit. In addition, any further slowdown in global trade due to heightened global uncertainty could have a further impact on the region’s external sector. On a positive note, some countries could benefit from better trade deals with the UK as the British government seeks to diversify markets.

On top of trade, spillover effects from heightened volatility in global financial markets will likely impact the region. Investors flocking to safe-haven assets following the vote has increased demand for the United States dollar and put a number of the region’s currencies under pressure. In addition, high global uncertainty could damper on confidence levels and investment in the region. However, the ASEAN economy has become more resilient to macroeconomic shocks in recent years thanks to larger foreign exchange reserves and stronger financial systems. On the upside, the uncertain economic outlook will likely force the United States’ Federal Reserve to postpone its tightening cycle, thereby taking some pressure off the ASEAN’s financial markets and allowing central banks in the region to adopt a more accommodative monetary policy.

Looking at the countries within the region, Singapore and Malaysia are likely to be most affected by Brexit given the open nature of their economies and financial linkages to the UK. Brexit will add to the economic challenges Singapore is already facing, as the UK is one of the main sources of FDI into the country. However, the effects of Brexit on Indonesia, the region’s largest economy, are expected to be contained, as growth is largely driven by domestic demand. Our panel sees the ASEAN region growing by 4.5% this year, which is down 0.1 percentage points, and analysts foresee 4.8% growth in 2017.

Growth wanes slightly in Q2

A preliminary set of data suggest that growth in the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) inched down in the second quarter of 2016. GDP expanded 4.5% annually in Q2, which was just below Q1’s 4.6% expansion. While GDP data are not yet available for all economies, external headwinds—largely due to tepid global demand—likely continued to weigh on growth in many of the region’s largest economies. In addition, a significant drought hit some countries in the region, including Vietnam. Although economic activity in Vietnam inched up slightly in the second quarter, falling agricultural output hampered growth in the first half of the year.

Meanwhile, Singapore’s GDP growth picked up slightly in the second quarter, although the economy’s momentum remained weak. The reading was due to a rebound in the services sector, while momentum continued to fade in the manufacturing sector.

On a positive note, Indonesia’s government approved a much-delayed tax amnesty bill on 28 June, offering a nine-month window for citizens to declare previously unreported assets. The bill should provide a boost to government revenues, which have been shrinking amidst slow growth and low commodities prices. In addition, the bill could bring added gains from repatriated assets, as repatriated funds pay a reduced penalty rate, although the take-up rate remains highly uncertain.

See the full FocusEconomics Consensus Forecast ASEAN report

ASEAN’s prospects deteriorate

The outlook for ASEAN worsened this month following a stable forecast in the pre

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มูลค่าส่งออกและในอาเซียนกรุนด์ฟอส ใบหน้าภูมิภาคที่เติบโตภายนอกอย่างฉับพลัน ผลน่าแปลกใจของสหราชอาณาจักรลงประชามติ 23 มิถุนายนส่งคลื่นกระแทกทั่วโลก แสนยานุภาพตลาดการเงิน และหล่อเงาบน outlook สำหรับเศรษฐกิจโลก เสียงก้องจากออกเสียงประวัติศาสตร์ได้รู้สึกในเศรษฐกิจในสมาคมเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประเทศ (อาเซียน) เป็นปฏิกิริยาเข่ากระทำโดยนักลงทุนและตลาดการเงินที่เกิดจากตลาดหุ้นดิ่งพรูเป็นสินทรัพย์ความเสี่ยง ในขณะที่ยากที่จะคาดการณ์ผลกระทบทั้งหมด จะมีมูลค่าส่งออกที่ภูมิภาคอาเซียน — ผลการเจรจาระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรที่มีความสำคัญ — คลื่นของการติดเชื้อจากการตัดสินใจของมูลค่าส่งออกคาดว่าจะตีภูมิภาคผ่านการค้า การเงินและการลงทุนช่อง นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันภายนอกไปยัง outlook การเติบโตของภูมิภาคนี้จะเพิ่มความดันในนโยบายเพื่อบรรเทาผลกระทบ และสามารถปูทางสำหรับการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการเงิน หรือทางการเงินเพิ่มเติม ธนาคารกลางของมาเลเซียเป็นครั้งแรกในภูมิภาคเพื่อตอบสนองต่อเสียงมูลค่าส่งออกเมื่อมันส่งความประหลาดใจที่ตัดให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย 13 กรกฎาคมภูมิภาคอาเซียนเป็นหนักพึ่งภาคภายนอกเป็นโปรแกรมควบคุมการเจริญเติบโต และลดความต้องการจากคู่ค้าที่สำคัญเป็นผลมาจากมูลค่าส่งออกเป็นความเสี่ยงที่สำคัญของภูมิภาคนี้ outlook ที่กล่าวว่า การค้าโดยตรงเชื่อมโยงระหว่างภูมิภาคและไทยมีขนาดเล็ก มีเพียง 1.0% ของการส่งออกของภูมิภาคที่ destined สำหรับสหราชอาณาจักร ภูมิภาคมีความเสี่ยงต่อการลดความต้องการจากสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นปลายทางของเกือบ 10% ของการส่งออกของอาเซียน และคาดว่าจะตียาก โดยมูลค่าส่งออก นอกจากนี้ ชะลอตัวการค้าโลกเนื่องจากความผันผวนใด ๆ เพิ่มเติมอาจมีผลกระทบต่อไปในภาคต่างประเทศของภูมิภาค เมื่อทราบค่าบวก บางประเทศจะได้ประโยชน์จากข้อเสนอการค้าดีขึ้นกับสหราชอาณาจักรเป็นรัฐบาลอังกฤษพยายามกระจายตลาด ด้านการค้า spillover ผลกระทบจากความผันผวนในตลาดการเงินโลกอาจจะผลกระทบต่อภูมิภาค Flocking เพื่อสินทรัพย์ต่อไปนี้การลงคะแนนเสียงผู้ลงทุนมีความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น และใส่จำนวนของสกุลเงินในภูมิภาคภายใต้ความดัน นอกจากนี้ ผันผวนสูงสามารถกันกระแทกที่ระดับความเชื่อมั่นและการลงทุนในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจอาเซียนได้กลายเป็นมากขึ้นทนทานต่อแรงกระแทกเศรษฐกิจมหภาคในปีล่าสุดจากขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศขนาดใหญ่และระบบการเงินที่แข็งแกร่ง หลัง เศรษฐกิจไม่แน่นอนอาจจะบังคับให้เฟดของสหรัฐขอเลื่อนขันวงจร จึงจะกดดันปิดตลาดการเงินของอาเซียน และทำให้ธนาคารกลางในภูมิภาคในการนำนโยบายการเงินแบบ accommodative มากขึ้นมองที่ประเทศในภูมิภาค สิงคโปร์และมาเลเซียมีแนวโน้มได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยมูลค่าส่งออกให้ธรรมชาติเปิดของเศรษฐกิจและการเงินเชื่อมโยงกับสหราชอาณาจักร มูลค่าส่งออกจะเพิ่มอุปสรรคในการเศรษฐกิจสิงคโปร์อยู่แล้ว เป็นสหราชอาณาจักรเป็นหนึ่งในแหล่งหลักของ FDI ในประเทศ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของมูลค่าส่งออกอินโดนีเซีย เศรษฐกิจของภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด คาดว่าจะอยู่ ขณะเจริญเติบโตส่วนใหญ่ขับเคลื่อน ด้วยอุปสงค์ภายในประเทศ แผงของเราเห็นภูมิภาคอาเซียนที่กำลังเติบโต 4.5% ปีนี้ ซึ่งจะลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ และนักวิเคราะห์คาดหวังเติบโต 4.8% ในปี 2560 ในข่าวการเติบโตเล็กน้อยในไตรมาสที่ 2ชุดข้อมูลเบื้องต้นแนะนำให้เจริญเติบโตในสมาคมเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประเทศ (อาเซียน) inched ลงในไตรมาสสองของปี 2559 GDP ขยายตัว 4.5% ต่อปีในไตรมาสที่ 2 ที่อยู่ด้านล่างขยายตัว 4.6% ของไตรมาสที่ 1 ในขณะที่ GDP ข้อมูลยังไม่พร้อมใช้งานสำหรับทุกประเทศ ภายนอกอย่างฉับพลัน — มากเนื่องจากอุปสงค์ทั่วโลกที่ไม่กระตือรือร้น — แนวโน้มยังคงมีน้ำหนักในการเติบโตของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของภูมิภาคนี้ นอกจากนี้ ภัยแล้งสำคัญตีบางประเทศในภูมิภาค รวมทั้งเวียดนาม แม้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในเวียดนาม inched ขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสสอง ผลผลิตเกษตรตกขัดขวางการเจริญเติบโตในช่วงครึ่งแรกของปี ในขณะเดียวกัน Singapore เศรษฐกิจเบิกค่าเล็กน้อยในไตรมาสสอง แม้ว่าโมเมนตัมของเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ การอ่านแก้ไขเนื่องจากการฟื้นตัวในภาคธุรกิจบริการ ในขณะที่โมเมนตัมต่อจางในภาคการผลิตเมื่อทราบค่าบวก รัฐบาลของอินโดนีเซียอนุมัติรายการนิรโทษกรรมภาษีล่าช้ามากบน 28 มิถุนายน บริการหน้าต่างเก้าเดือนสำหรับพลเมืองประกาศก่อนหน้านี้ถูกรายงานสินทรัพย์ รายการควรให้เพิ่มการรายได้รัฐบาล ซึ่งมีการหดตัวท่ามกลางการเจริญเติบโตช้าและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ำ นอกจากนี้ เงินอาจมาเพิ่มกำไรจากการส่งตัวกลับสินทรัพย์ เป็นกองทุนที่มีการส่งตัวกลับจ่ายอัตราโทษลดลง แม้ว่าอัตราการให้ยังคงไม่แน่นอนสูง See the full FocusEconomics Consensus Forecast ASEAN reportASEAN’s prospects deteriorateThe outlook for ASEAN worsened this month following a stable forecast in the pre

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Brexit และอาเซียน | ภาคการเจริญเติบโตใบหน้า headwinds ภายนอกผลที่น่าแปลกใจของการลงประชามติของสหราชอาณาจักรวันที่ 23 มิถุนายนส่งคลื่นกระแทกทั่วโลกแสนยานุภาพตลาดการเงินและการหล่อเงาในแนวโน้มเศรษฐกิจโลก เสียงก้องกังวานจากการโหวตทางประวัติศาสตร์เป็นความรู้สึกในประเทศในสมาคมประชาชาติแห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (ASEAN) เป็นปฏิกิริยาเข่าเหวี่ยงโดยตลาดการเงินที่เกิดตลาดหุ้นดิ่งและนักลงทุนแห่เข้าสู่สินทรัพย์ที่ไม่ชอบความเสี่ยง ในขณะที่มันเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ผลกระทบเต็มรูปแบบที่ Brexit จะมีในอาเซียนภูมิภาคที่ผลของการเจรจาระหว่างสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรมีความสำคัญคลื่นของการติดเชื้อจากการตัดสินใจ Brexit ที่คาดว่าจะตีภูมิภาคผ่านช่องทางการค้าการเงินและการลงทุน . นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของ headwinds ภายนอกแนวโน้มการเติบโตของภูมิภาคนี้จะเพิ่มแรงกดดันต่อผู้กำหนดนโยบายเพื่อลดผลกระทบและอาจปูทางสำหรับการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือทางการเงินเพิ่มเติม ธนาคารกลางของมาเลเซียเป็นครั้งแรกในภูมิภาคที่จะตอบสนองต่อไปลงคะแนนเสียง Brexit เมื่อมันส่งตัดประหลาดใจให้กับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 13 กรกฏาคม. ภูมิภาคอาเซียนเป็นอย่างมากพึ่งพาภาคภายนอกเป็นคนขับรถการเจริญเติบโตและความต้องการที่ลดลงจากประเทศคู่ค้าที่สำคัญ เป็นผลมาจาก Brexit เป็นความเสี่ยงที่สำคัญไปยัง Outlook ของภูมิภาค ที่กล่าวว่าการเชื่อมโยงการค้าโดยตรงระหว่างภูมิภาคและสหราชอาณาจักรที่มีขนาดเล็กมีเพียงกว่า 1.0% ของการส่งออกของภูมิภาค destined สำหรับสหราชอาณาจักร ภูมิภาคจะมีความเสี่ยงมากขึ้นที่จะต้องการที่ลดลงจากสหภาพยุโรปซึ่งเป็นจุดหมายปลายทางของเกือบ 10% ของการส่งออกของอาเซียนและคาดว่าจะได้รับผลกระทบอย่างหนักจาก Brexit นอกจากนี้การชะลอตัวของการใด ๆ ต่อไปในการค้าโลกเนื่องจากความไม่แน่นอนทั่วโลกมีความคิดริเริ่มอาจมีผลกระทบต่อภาคภายนอกภูมิภาค ในบันทึกบวกบางประเทศจะได้ประโยชน์จากข้อเสนอการค้าที่ดีขึ้นกับสหราชอาณาจักรเป็นรัฐบาลอังกฤษพยายามที่จะกระจายการตลาด. ด้านบนของการค้าผลกระทบจากความผันผวนล้นมีความคิดริเริ่มในตลาดการเงินทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อภูมิภาค นักลงทุน flocking เพื่อสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไปนี้การออกเสียงลงคะแนนได้เพิ่มความต้องการสำหรับดอลลาร์สหรัฐอเมริกาและใส่จำนวนของสกุลเงินในภูมิภาคภายใต้ความกดดัน นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนในตลาดโลกอาจบรรเทาได้ที่ระดับความเชื่อมั่นและการลงทุนในภูมิภาค อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจอาเซียนได้กลายเป็นความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการกระแทกเศรษฐกิจมหภาคในปีที่ผ่านมาต้องขอบคุณที่มีขนาดใหญ่ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและระบบการเงินที่แข็งแกร่ง กลับหัวกลับหางแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนมีแนวโน้มที่จะบังคับให้สหรัฐอเมริกา Federal Reserve จะเลื่อนรอบการกระชับของมันจึงสละความดันบางส่วนออกตลาดการเงินของอาเซียนและช่วยให้ธนาคารกลางในภูมิภาคเพื่อนำมาใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น. มองไปที่ ประเทศในภูมิภาคสิงคโปร์และมาเลเซียมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบมากที่สุดโดย Brexit กำหนดลักษณะที่เปิดกว้างของเศรษฐกิจและความเชื่อมโยงทางการเงินของพวกเขาในสหราชอาณาจักร Brexit จะเพิ่มความท้าทายทางเศรษฐกิจสิงคโปร์แล้วหันหน้าไปขณะที่สหราชอาณาจักรเป็นหนึ่งในแหล่งหลักของการลงทุนจากต่างประเทศเข้ามาในประเทศ อย่างไรก็ตามผลกระทบของ Brexit ในอินโดนีเซียเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของภูมิภาคที่คาดว่าจะได้รับการบรรจุการเจริญเติบโตเป็นแรงผลักดันส่วนใหญ่โดยอุปสงค์ในประเทศ แผงของเราเห็นภูมิภาคอาเซียนเพิ่มขึ้น 4.5% ในปีนี้ซึ่งลดลง 0.1 เปอร์เซ็นต์และนักวิเคราะห์คาดหวังการเติบโต 4.8% ในปี 2017 การเติบโตจะลดลงเล็กน้อยในไตรมาสที่ 2 ชุดเบื้องต้นของข้อมูลที่ชี้ให้เห็นว่าการเจริญเติบโตในสมาคมประชาชาติแห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ( อาเซียน) ปรับตัวลงในไตรมาสที่สองของปี 2016 จีดีพีขยายตัว 4.5% ต่อปีในไตรมาสที่ 2 ซึ่งเป็นเพียงด้านล่างขยายตัว 4.6% ไตรมาสที่ 1 ของ ในขณะที่ข้อมูลจีดีพียังไม่พร้อมสำหรับเศรษฐกิจทั้งหมด headwinds-ส่วนใหญ่ภายนอกเนื่องจากอุ่นทั่วโลกมีแนวโน้มที่ความต้องการยังคงมีน้ำหนักต่อการเจริญเติบโตในหลายประเทศที่ใหญ่ที่สุดของภูมิภาค นอกจากนี้ภัยแล้งอย่างมีนัยสำคัญตีบางประเทศในภูมิภาครวมทั้งเวียดนาม แม้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในเวียดนามปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สองลดลงการส่งออกการเจริญเติบโตขัดขวางการเกษตรในช่วงครึ่งแรกของปีค. ขณะที่การเติบโตของ GDP ของสิงคโปร์ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สองแม้ว่าโมเมนตัมของเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ การอ่านเป็นผลจากการฟื้นตัวของภาคบริการในขณะที่โมเมนตัมยังคงจางหายไปในภาคการผลิต. ในบันทึกบวกรัฐบาลอินโดนีเซียได้รับการอนุมัติการเรียกเก็บเงินนิรโทษกรรมภาษีมากล่าช้าวันที่ 28 มิถุนายนที่นำเสนอหน้าต่างเก้าเดือนสำหรับประชาชนที่จะ ประกาศสินทรัพย์แจ้งความไว้ก่อนหน้านี้ การเรียกเก็บเงินควรจะให้เพิ่มให้กับรายได้ของรัฐบาลซึ่งได้รับการหดตัวอยู่ท่ามกลางการเจริญเติบโตและสินค้าโภคภัณฑ์ต่ำช้าราคา นอกจากนี้ยังมีการเรียกเก็บเงินสามารถนำมาเพิ่มกำไรจากสินทรัพย์ส่งตัวเป็นเงินส่งตัวจ่ายอัตราโทษลดลงแม้ว่าอัตรา take-up ยังคงมีความไม่แน่นอนสูง. ดูรายงานฉบับเต็ม FocusEconomics ฉันทามติพยากรณ์อาเซียนโอกาสอาเซียนเสื่อมแนวโน้มสำหรับอาเซียนแย่ลงในเดือนนี้ ต่อไปนี้การคาดการณ์ที่มีเสถียรภาพในก่อน