Ch 12 Cost of CapitalWhy Cost of Ca

Ch 12 Cost of Capital
Why Cost of Capital Is Important
• Weknowthatthereturnearnedonassets depends on the risk of those assets
• Thereturntoaninvestoristhesameas the cost to the company
• Ourcostofcapitalprovidesuswithan indication of how the market views the risk of our assets
• Knowingourcostofcapitalcanalsohelp us determine our required return for capital budgeting projects
Required Return
• Therequiredreturnisthesameasthe appropriate discount rate and is based on the risk of the cash flows
• Weneedtoknowtherequiredreturnfor an investment before we can compute the NPV and make a decision about whether or not to take the investment
• Weneedtoearnatleasttherequired return to compensate our investors for the financing they have provided
Cost of Equity
• Thecostofequityisthereturnrequiredby equity investors given the risk of the cash flows from the firm
– Business risk – Financial risk
• Therearetwomajormethodsfor determining the cost of equity
– Dividend growth model – SML, or CAPM

The Dividend Growth Model
Approach
• Start with the dividend growth model formula and rearrange to solve for RE



Dividend Growth Model
Example
• Supposethatyourcompanyisexpectedto pay a dividend of $1.50 per share next year. There has been a steady growth in dividends of 5.1% per year and the market expects that to continue. The current price is $25. What is the cost of equity?


The SML Approach
• Usethefollowinginformationtocompute our cost of equity
– Risk-free rate, Rf
– Market risk premium, E(RM) – Rf – Systematic risk of asset, 

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

CH 12 ต้นทุนของเงินทุน
ทำไมต้นทุนของเงินทุนเป็นสิ่งสำคัญ
• weknowthatthereturnearnedonassets ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของสินทรัพย์ดังกล่าว
• thereturntoaninvestoristhesameas ค่าใช้จ่ายให้กับ บริษัท
• ourcostofcapitalprovidesuswithan บ่งชี้ว่าตลาดมุมมองความเสี่ยงของสินทรัพย์ของเรา
• knowingourcostofcapitalcanalsohelp เราตรวจสอบของเรา จำเป็นต้องมีการตอบแทนสำหรับเงินทุนโครงการงบประมาณ
กลับต้อง
•อัตราคิดลด therequiredreturnisthesameasthe ที่เหมาะสมและอยู่บนพื้นฐานของความเสี่ยงของกระแสเงินสด
• weneedtoknowtherequiredreturnfor การลงทุนก่อนที่เราจะสามารถคำนวณ NPV และทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับว่าหรือไม่ที่จะใช้เงินลงทุน
• weneedtoearnatleasttherequired ผลตอบแทนเ​​พื่อชดเชยสำหรับนักลงทุนของเรา การจัดหาเงินทุนที่พวกเขาได้ให้ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น

• thecostofequityisthereturnrequiredby นักลงทุนผู้ถือหุ้นได้รับความเสี่ยงของกระแสเงินสดไหลออกมาจาก บริษัท
- ความเสี่ยงทางธุรกิจ - ความเสี่ยงทางการเงิน
• therearetwomajormethodsfor การกำหนดค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น
- รูปแบบการเจริญเติบโตของเงินปันผล - sml หรือ CAPM

รูปแบบการเจริญเติบโตของเงินปันผลวิธี

•เริ่มต้น กับการเจริญเติบโตของเงินปันผลสูตรรูปแบบและจัดเรียงในการแก้ปัญหาใหม่



รูปแบบการเจริญเติบโตของเงินปันผลตัวอย่าง

• supposethatyourcompanyisexpectedto จ่ายปันผลที่ 1.50 $ ต่อหุ้นในปีถัดไป มีการเจริญเติบโตอย่างต่อเนื่องในการจ่ายเงินปันผลที่ 5.1% ต่อปีและตลาดคาดว่าจะดำเนินการต่อ ราคาปัจจุบันคือ $ 25 สิ่งที่เป็นค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น


วิธี sml
• usethefollowinginformationtocompute ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นของเรา
- อั​​ตราความเสี่ยงฟรี, RF
- พรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาดe (RM) - RF - ความเสี่ยงที่เป็นระบบของสินทรัพย์, 

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทุนทุน ch 12
ทำไมต้นทุนของเงินทุนเป็นสำคัญ
• Weknowthatthereturnearnedonassets ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของสินทรัพย์เหล่านั้น
• Thereturntoaninvestoristhesameas ต้นทุนบริษัท
• Ourcostofcapitalprovidesuswithan บ่งชี้ว่าตลาดมองความเสี่ยงของสินทรัพย์ของเรา
• Knowingourcostofcapitalcanalsohelp เรากำหนดของเรากลับจำเป็นสำหรับโครงการการจัดทำงบประมาณเงินทุน
ต้องส่งคืน
• Therequiredreturnisthesameasthe อัตราส่วนลดที่เหมาะสม และตามความเสี่ยงของกระแสเงินสด
• Weneedtoknowtherequiredreturnfor การลงทุนเราสามารถคำนวณ NPV และตัดสินใจว่าจะลงทุนหรือไม่
• Weneedtoearnatleasttherequired กลับไปชดเชยของนักลงทุนสำหรับการเงินจะให้
ต้นทุนหุ้น
• Thecostofequityisthereturnrequiredby หุ้นทุนรับความเสี่ยงของกระแสเงินสดจากบริษัท
ความเสี่ยงทางธุรกิจ-ความเสี่ยงทางการเงิน
• Therearetwomajormethodsfor กำหนดต้นทุนของหุ้น
–เงินปันผลเติบโตรุ่น – SML หรือ CAPM

รุ่นเจริญเติบโตของเงินปันผล
วิธี
•เริ่ม ด้วยสูตรรุ่นเจริญเติบโตของเงินปันผลและจัดหาใหม่


รุ่นเจริญเติบโตของเงินปันผล
อย่าง
• Supposethatyourcompanyisexpectedto จ่ายเงินปันผล $1.50 ต่อหุ้นของปีถัดไป มีการเจริญเติบโตที่มั่นคงในเงินปันผลของ 5.1% ต่อปี และคาดว่าตลาดที่ต้องการ ราคาปัจจุบันเป็น $25 ต้นทุนของหุ้นคืออะไร?


วิธี SML
• Usethefollowinginformationtocompute ของเราต้นทุนของหุ้น
– ความเสี่ยงอัตรา Rf
– ตลาดพรีเมี่ยมความเสี่ยง E(RM)-Rf – ระบบความเสี่ยงของสินทรัพย์ 

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

CH 12 ต้นทุนของเงินทุน
ซึ่งจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายของเงินทุนจึงมีความสำคัญ
• weknowthatthereturnearnedonassets ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่
• thereturntoaninvestoristhesameas ที่ประหยัดค่าใช้จ่ายในการที่บริษัท
• ourcostofcapitalprovidesuswithan ระบุว่าที่ตลาดวิวทิวทัศน์ที่ความเสี่ยงของสินทรัพย์ของเรา• knowingourcostofcapitalcanalsohelp
ซึ่งจะช่วยเราต้องตรวจสอบของเรากลับมาเป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทจัดทำงบประมาณโครงการตอบแทน
จำเป็นต้องกลับไป
• therequiredreturnisthesameasthe ที่เหมาะสมส่วนลดอัตราดอกเบี้ยและขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่จะเกิดการที่เงินไหล
ซึ่งจะช่วยให้การลงทุน• weneedtoknowtherequiredreturnfor ก่อนที่เราจะสามารถการประมวลผลที่ npv และทำให้การตัดสินใจไม่ว่าจะหรือไม่เกี่ยวกับการที่การลงทุน
• weneedtoearnatleasttherequired กลับไปเพื่อเป็นการชดเชยของเราสำหรับผู้ลงทุนที่ทางการเงินที่ให้ไว้
ซึ่งจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายในส่วนของผู้ถือหุ้น
• thecostofequityisthereturnrequiredby ส่วนของผู้ถือหุ้นผู้ลงทุนได้รับความเสี่ยงที่จะเกิดการที่เงินไหลออกจากบริษัท
- ธุรกิจความเสี่ยง - การเงินความเสี่ยง
• therearetwomajormethodsfor การกำหนดค่าใช้จ่ายในส่วนของผู้ถือหุ้น
- จ่ายเงินปันผลการขยายตัวของรุ่น - นักลงทุน,หรือ capm

ที่จ่ายเงินปันผลการขยายตัวของรุ่นวิธีการ

•เริ่มต้นด้วยการจ่ายเงินปันผลการขยายตัวของรุ่นสูตรและเปลี่ยนการจัดเรียงในการแก้ไขปัญหาสำหรับการจ่ายเงินปันผลการขยายตัวของ รุ่น





ตามมาตรฐานตัวอย่างเช่น• supposethatyourcompanyisexpectedto แบบเสียค่าบริการเมื่อรับชมจ่ายเงินปันผลในอัตรา$ 1.50 บาทต่อหุ้นในปีถัดไป มีการขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเงินปันผล 5.1% ต่อปีและตลาดที่คาดว่าจะดำเนินการต่อหรือไม่ ราคาในปัจจุบันที่เป็น$ 25 อะไรคือค่าใช้จ่ายในส่วนของผู้ถือหุ้นหรือไม่?



ซึ่งจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยเฉพาะวิธีการ• usethefollowinginformationtocompute ที่ค่าใช้จ่ายของเราของอัตรา
- - ความเสี่ยงโดยไม่เสียค่าบริการส่วนของผู้ถือหุ้นแบบพรีเมียมความเสี่ยง RF
- - ตลาดE ( RM ) - คลื่นความถี่วิทยุ( RF ) - ความเสี่ยงของสินทรัพย์อย่างเป็นระบบ