Corporate Governance and Capital St

Corporate Governance and Capital Structure of Small Business
Service Firms in India
Amarjit Gill1
, Nahum Biger2
, Harvinder S. Mand3
& Charul Shah1
1 College of Business Administration, Trident University International, 5757 Plaza Drive, Cypress, CA, 90630,
USA
2 School of Business, Academic Center Carmel, Haifa, Israel
3 Sikh National College, Banga, District Sahid Bhagat Singh Nagar, Pin Code: 144505, East Punjab, India
Correspondence: Amarjit Gill, College of Business Administration, Trident University International, 5757 Plaza
Drive, Cypress, CA, 90630, USA. Tel: [phone]. E-mail: [e-mail]; [e-mail]
Received: March 15, 2012 Accepted: June 11, 2012 Online Published: July 3, 2012
doi:10.5539/ijef.v4n8p83 URL: http://dx.doi.org/10.5539/ijef.v4n8p83
Abstract
This study examines the relationship between corporate governance and capital structure of small business
service firms in India. This study also seeks to extend the findings of Gill et al. (2012). The owners of small
business service firms in the Punjab area of India were surveyed to collect data. Subjects were asked about their
perceptions, beliefs, and feelings regarding the corporate governance and capital structure of their small business
service firms. Results show that CEO Duality, Board Size, Small Business Growth, and Family positively impact
on the capital structure of small business service firms in India. This study contributes to the literature on the
relationship between corporate governance and capital structure of small business firms. The findings may be
useful for small business management consultants.
Keywords: CEO tenure, CEO duality, board size, capital structure, small business growth, corporate governance,
finance
1. Introduction
Small business firms play an important role in the Indian economy. Small business sector comprises 95% of the
total industrial units in India, accounting for 40% of the total industrial production, 34% of the national exports,
and about 25 million persons of industrial employment (Malepati, 2011, p. 1). Small business firms tend to rely
on debt financing. The decision of debt financing instead of equity financing is usually driven by the needs of
small business firms and the lack of owners' financial resources. In India, the majority of small business services
firms are operated by family members. In the service industry, investment in machinery and equipment is almost
non-existent (Gill, Biger, & Bhutani, 2008) and firms have essentially no tangible assets. Therefore, with no real
assets collaterals small business service firms face financing challenges and tend to rely on family financing,
trade credits, and bank financing.
Modigliani and Miller (1958) were the first authors to develop a theory of capital structure. Although many
scholars have extended their capital structure theory, very few tested the relationship between corporate
governance and capital structure of the family businesses. The issues of corporate governance have usually been
associated with large and listed firms. Less attention has been paid to the relationship between corporate
governance and capital structure of small business firms. To fill the gap, the present study focuses on the link
between corporate governance and capital structure of small business service firms in India. Corporate
governance, in the context of this study, is defined as the structures, processes, and systems that lead to
successful operation of the small business service firm. The majority of the small business firms in India are not
listed and boards of the directors consist of family members. In many cases, the CEO is also from the same
family. Thus, family has full control on small business firms in India (Gollakota & Gupta, 2006).
The goals of family business firms are similar to those of larger firms in terms of maximizing shareholders’
wealth and having optimal capital structure. An optimal capital structure is defined as capital structure that
minimizes chances of bankruptcy and maximizes shareholders’ wealth. The issue of optimality of capital
structure has been debated for many years and it is still one of the unsolved issues in the corporate finance

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บรรษัทภิบาลและโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจขนาดเล็กบริการ บริษัท ในอินเดีย Amarjit Gill1, นาฮูม Biger2, Harvinder เอส Mand3 และ Charul Shah1 1 วิทยาลัยบริหารธุรกิจตรีศูลมหาวิทยาลัยนานาชาติ 5757 พลาซ่า Drive, Cypress, CA, 90630, USA 2 โรงเรียนธุรกิจ วิชาการศูนย์คาร์เมล, อิสราเอล3 ซิกวิทยาลัยแห่งชาติ Banga ตำบล Sahid Bhagat ซิงห์ปติ Pin Code: 144505 ตะวันออกปัญจาบอินเดียจดหมาย: Amarjit กิลล์วิทยาลัยบริหารธุรกิจตรีศูลมหาวิทยาลัยนานาชาติ 5757 พลาซ่า Drive, ไซปรัส CA, 90630, USA โทร: 1-714-816-0366 E-mail: [e-mail]; [e-mail] ที่ได้รับ: 15 มีนาคม 2012 ได้รับการยอมรับ: 11 มิถุนายน 2012 เผยแพร่ออนไลน์: 3 กรกฎาคม 2012 ดอย: 10.5539 / ijef.v4n8p83 URL: http://dx.doi.org/10.5539/ijef.v4n8p83 บทคัดย่อนี้การศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการตรวจสอบการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจขนาดเล็กบริษัท ให้บริการในประเทศอินเดีย การศึกษาครั้งนี้ยังพยายามที่จะขยายผลการวิจัยของกิลล์และอัล (2012) เจ้าของขนาดเล็กบริษัท ให้บริการธุรกิจในพื้นที่ปัญจาบของอินเดียได้ทำการสำรวจการเก็บรวบรวมข้อมูล วิชาที่ถูกถามเกี่ยวกับของพวกเขารับรู้, ความเชื่อและความรู้สึกเกี่ยวกับการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจขนาดเล็กของ บริษัท ให้บริการ ผลปรากฏว่าซีอีโอคู่ขนาดคณะกรรมการการเติบโตของธุรกิจขนาดเล็กและครอบครัวบวกผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ให้บริการธุรกิจขนาดเล็กในอินเดีย การศึกษาครั้งนี้ก่อให้เกิดวรรณคดีในความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ธุรกิจขนาดเล็ก ผลการวิจัยอาจจะมีประโยชน์สำหรับที่ปรึกษาการจัดการธุรกิจขนาดเล็ก. คำสำคัญ: วาระการดำรงตำแหน่งซีอีโอของซีอีโอคู่ขนาดรีด, โครงสร้างเงินทุนของการเจริญเติบโตของธุรกิจขนาดเล็กการกำกับดูแลกิจการการเงิน1 การแนะนำบริษัท ธุรกิจขนาดเล็กที่มีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจอินเดีย ภาคธุรกิจขนาดเล็กประกอบด้วย 95% ของหน่วยรวมอุตสาหกรรมในอินเดียคิดเป็น40% ของการผลิตภาคอุตสาหกรรมรวม 34% ของการส่งออกของประเทศและประมาณ25 ล้านคนการจ้างงานในภาคอุตสาหกรรม (Malepati 2011 พี. 1) บริษัท ธุรกิจขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะพึ่งพาในการชำระหนี้ การตัดสินใจของการชำระหนี้แทนเงินทุนเป็นแรงผลักดันโดยปกติความต้องการของบริษัท ธุรกิจขนาดเล็กและการขาดเจ้าของทรัพยากรทางการเงิน ในอินเดียส่วนใหญ่ของการให้บริการธุรกิจขนาดเล็กบริษัท จะดำเนินการโดยสมาชิกในครอบครัว ในอุตสาหกรรมการบริการการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เกือบจะไม่ได้มีอยู่ (ปลา Biger และภูฏาน, 2008) และ บริษัท มีหลักไม่สินทรัพย์ที่จับต้อง จึงมีจริงไม่มีสินทรัพย์หลักประกัน บริษัท ให้บริการธุรกิจขนาดเล็กที่เผชิญกับความท้าทายการจัดหาเงินทุนและมีแนวโน้มที่จะพึ่งพาการจัดหาเงินทุนในครอบครัวสินเชื่อการค้าและการจัดหาเงินทุนของธนาคาร. Modigliani และมิลเลอร์ (1958) เป็นผู้เขียนเป็นครั้งแรกในการพัฒนาทฤษฎีของโครงสร้างเงินทุน แม้ว่าจะมีหลายนักวิชาการจึงขยายทฤษฎีโครงสร้างเงินทุนของพวกเขาน้อยมากการทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างองค์กรกำกับดูแลและโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจครอบครัว ปัญหาของการกำกับดูแลกิจการที่ได้รับมักจะเกี่ยวข้องกับ บริษัท ขนาดใหญ่และจดทะเบียน ความสนใจน้อยได้รับการจ่ายเงินให้กับความสัมพันธ์ระหว่างองค์กรกำกับดูแลและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ธุรกิจขนาดเล็ก เพื่อเติมเต็มช่องว่างการศึกษานี้มุ่งเน้นไปที่การเชื่อมโยงระหว่างการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ให้บริการธุรกิจขนาดเล็กในอินเดีย ขององค์กรกำกับดูแลในบริบทของการศึกษาครั้งนี้ถูกกำหนดให้เป็นโครงสร้างกระบวนการและระบบที่นำไปสู่การดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จของบริษัท ที่ให้บริการธุรกิจขนาดเล็ก ส่วนใหญ่ของ บริษัท ธุรกิจขนาดเล็กในอินเดียไม่ได้จดทะเบียนและคณะกรรมการบริหารประกอบด้วยสมาชิกในครอบครัว ในหลายกรณีที่ซีอีโอยังเป็นเหมือนเดิมจากครอบครัว ดังนั้นครอบครัวมีการควบคุมเต็มรูปแบบใน บริษัท ธุรกิจขนาดเล็กในอินเดีย (Gollakota และ Gupta, 2006). เป้าหมายของ บริษัท ธุรกิจครอบครัวที่มีความคล้ายคลึงกับของ บริษัท ขนาดใหญ่ในแง่ของการเพิ่มของผู้ถือหุ้นมั่งคั่งและมีโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม ซึ่งโครงสร้างของทุนที่เหมาะสมถูกกำหนดให้เป็นโครงสร้างเงินทุนที่จะช่วยลดโอกาสของการล้มละลายและการเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น ปัญหาของ optimality ของเงินทุนโครงสร้างมีการถกเถียงกันมานานหลายปีและยังคงเป็นหนึ่งในปัญหาที่ยังไม่แก้ในการเงินของบริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ธรรมาภิบาล และโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจบริการบริษัท ในอินเดีย

เล็ก amarjit gill1
, นา ม biger2

& charul shah1 mand3 harvinder S
1 วิทยาลัยบริหารธุรกิจ , ตรีศูลมหาวิทยาลัยนานาชาติ 5757 Plaza Drive , Cypress , CA , USA 90630

2 , โรงเรียนธุรกิจ , ศูนย์วิชาการ Carmel Haifa , อิสราเอล
3 ซิกข์วิทยาลัยแห่งชาติ Banga , อำเภอ , ซาภากัตซิงห์ Nagar ,รหัส : 144505 ตะวันออกเจบ อินเดีย
ติดต่อ : amarjit เหงือก วิทยาลัยบริหารธุรกิจ , ตรีศูลมหาวิทยาลัยนานาชาติ 5757 พลาซ่า
ขับรถ , Cypress , CA , 90630 สหรัฐอเมริกา โทร : 1-714-816-0366 . อีเมล : [e-mail] ; agill02 @ ชอว์ CA
ได้รับ : มีนาคม 15 , 2012 ได้รับการยอมรับ : มิถุนายน 11 , 2012 ออนไลน์เผยแพร่ : 3 กรกฎาคม 2012
ดอย : 10.5539/ijef.v4n8p83 URL : http://dx.doi.org/10.5539/ijef .

v4n8p83 บทคัดย่อการวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาถึงความสัมพันธ์ระหว่างธรรมาภิบาล และโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจบริการบริษัท
ขนาดเล็กในอินเดีย การศึกษานี้ยังพยายามที่จะขยายผลกิล et al . ( 2012 ) เจ้าของธุรกิจบริการ บริษัท ขนาดเล็ก
ในรัฐปัญจาบของอินเดียโดยใช้พื้นที่เก็บข้อมูล ถามเรื่องจำนวน
การรับรู้ ความเชื่อและความรู้สึกเกี่ยวกับธรรมาภิบาล และโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจของพวกเขาขนาดเล็ก
บริการบริษัท พบว่าซีอีโอคู่ ขนาดบอร์ด การเติบโตของธุรกิจขนาดเล็กและครอบครัวส่งผลกระทบทางบวก
ต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทธุรกิจบริการขนาดเล็กในอินเดีย การศึกษานี้ก่อให้เกิดวรรณคดีเกี่ยวกับ
ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ธุรกิจขนาดเล็ก ผลการวิจัยจะเป็นประโยชน์สำหรับที่ปรึกษาการจัดการธุรกิจเล็ก ๆ
.
คำสำคัญ : CEO ดำรงตำแหน่งซีอีโอคู่ ขนาด โครงสร้างเงินทุนของธุรกิจขนาดเล็ก คณะกรรมการธรรมาภิบาล การเงิน

1 บริษัทธุรกิจขนาดเล็กบทนำ
มีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจอินเดียภาคธุรกิจขนาดเล็กประกอบด้วย 95% ของ
รวมหน่วยอุตสาหกรรมในประเทศอินเดีย , การบัญชีสำหรับร้อยละ 40 ของการผลิตอุตสาหกรรมรวม 34 % ของการส่งออกแห่งชาติ ,
และประมาณ 25 ล้านคน การจ้างงานในอุตสาหกรรม ( malepati 2011 , หน้า 1 ) บริษัท ธุรกิจขนาดเล็กมักจะอาศัย
ว่าด้วยการเงินหนี้ การตัดสินใจของเงินทุนหนี้แทนเงินทุน มักจะถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการของ
บริษัท ธุรกิจ การขาดทรัพยากรทางการเงินเจ้าของ ' ในอินเดีย ส่วนใหญ่ของ บริษัท บริการ
ธุรกิจขนาดเล็กดำเนินการโดยสมาชิกในครอบครัว ในอุตสาหกรรมการบริการ การลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เกือบ
ไม่มี ( เหงือก biger & , หินกรวด , 2008 ) และ บริษัท มีหลักไม่ได้ทรัพย์สิน ดังนั้น ไม่มีของจริง
บริษัททรัพย์สินธุรกิจบริการขนาดเล็ก บริเวณหน้าความท้าทายทางการเงินและมีแนวโน้มที่จะพึ่งพาทางการเงินในครอบครัว
เครดิตการค้า การเงินและธนาคาร
Modigliani และมิลเลอร์ ( 1958 ) เป็นผู้แรกที่จะพัฒนาทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน แม้ว่านักวิชาการหลายคน
ได้ขยายทฤษฎีโครงสร้างเงินทุนของพวกเขาน้อยมากทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างองค์กร
การปกครองและโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจครอบครัว ปัญหาขององค์กรมักจะถูก
ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทขนาดใหญ่และจดทะเบียน ความสนใจน้อยได้ถูกจ่ายให้กับความสัมพันธ์ระหว่างธรรมาภิบาล
และโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ธุรกิจขนาดเล็ก ที่จะเติมช่องว่างในการศึกษาครั้งนี้มุ่งเน้นไปที่ลิงค์
ระหว่างองค์กรและโครงสร้างเงินทุนของบริษัทธุรกิจบริการขนาดเล็กในอินเดีย ธรรมาภิบาล
, ในบริบทของการศึกษา หมายถึง โครงสร้าง กระบวนการ และระบบที่รอคอย

การดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จของธุรกิจบริการขนาดเล็กของบริษัท ส่วนใหญ่ของธุรกิจ บริษัท ขนาดเล็กในอินเดียไม่
จดทะเบียนและบอร์ดคณะกรรมการประกอบด้วยสมาชิกในครอบครัวในหลายกรณี , CEO ก็เป็นครอบครัวเดียวกัน

ดังนั้น ครอบครัวมีการควบคุมเต็มรูปแบบใน บริษัท ธุรกิจเล็ก ๆในอินเดีย ( gollakota & Gupta , 2006 ) .
เป้าหมายของ บริษัท ธุรกิจครอบครัวมีลักษณะที่คล้ายกับของ บริษัท ขนาดใหญ่ในแง่ของประสิทธิภาพสูงสุดของผู้ถือหุ้น
ความมั่งคั่งและมีโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม หมายถึง โครงสร้างเงินทุนที่
ลดโอกาสในการล้มละลายและเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น . ปัญหาคุณภาพของโครงสร้างเงินทุน
ได้รับการถกเถียงมานานหลายปีและยังคงเป็นหนึ่งในปัญหาที่ยังไม่ได้แก้ไขในการเงินธุรกิจ