Current assets, by accounting defin

Current assets, by accounting definition, are assets normally converted
into cash within one year. Working capital management usually is considered
to involve the administration of these assets—namely, cash and
marketable securities, receivables, and inventories—and the administration
of current liabilities. Administration of fixed assets (assets normally
not converted into cash within the year), on the other hand, is usually
considered to fall within the realm of capital budgeting, which we took
up in Part II. We noted there, however, that many capital-budgeting
projects involve investment in current assets. In our treatment, this
investment was considered in relation to the specific project under capital
budgeting and not under working capital management. In this part, we
are concerned with the investment in current assets as a whole and their
composition. By and large, investment in current assets is more divisible
than investment in fixed assets, a fact that has important implications for
flexibility in financing. Differences in divisibility as well as in durability
of economic life are the essential features that distinguish current from
fixed assets.
Determining the appropriate levels of current assets and current liabilities,
which determine the level of working capital, involves fundamental
decisions with respect to the firm’s liquidity and the maturity
composition of its debt.1 In turn, these decisions are influenced by a
tradeoff between profitability and risk. In a broad sense, the appropriate
decision variable to examine on the asset side of the balance sheet is the
maturity composition, or liquidity, of the firm’s assets—i.e., the turnover
of these assets into cash. Decisions that affect the asset liquidity of the
firm include: the management of cash and marketable securities; credit
policy and procedures; inventory management and control; and the administration
of fixed assets. For purposes of illustration, we hold constant
the last three factors; the efficiency in managing them is taken up elsewhere
in the book.2 We assume also that the cash and marketable securities
held by the firm (hereafter called liquid assets) yield a return lower
than the return on investment in other assets.
For current assets, then, the lower the proportion of liquid assets to
total assets, the greater the firm’s return on total investment. Profitability
with respect to the level of current liabilities relates to differences
in costs between various methods of financing and to the use of financing
during periods when it is not needed. To the extent that the explicit costs
of short-term financing are less than those of intermediate- and long-term
financing, the greater the proportion of short-term debt to total debt, the

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ปัจจุบันสินทรัพย์ บัญชีนิยาม คือ สินทรัพย์ที่แปลงเป็นปกติเป็นเงินสดภายในหนึ่งปี การจัดการเงินทุนหมุนเวียนมักจะถือว่าการเกี่ยวข้องกับการบริหารงานของสินทรัพย์เหล่านี้ — คือ เงินสด และหลักทรัพย์ marketable ลูกหนี้ และคงตัว และการจัดการของหนี้สิน การบริหารสินทรัพย์ (สินทรัพย์ปกติไม่มีแปลงเป็นเงินสดในปี), ในทางกลับกัน เป็นปกติถือว่าอยู่ในขอบเขตของเงินทุนที่จัดงบประมาณ ที่เราเอาในส่วนค่าที่สอง เราสังเกต อย่างไรก็ตาม ให้ทุนจัดทำงบประมาณโครงการที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียน ในการรักษา นี้ถือเป็นการลงทุนเกี่ยวกับโครงการระบุภายใต้ทุนจัดทำงบประมาณ และไม่อยู่ภาย ใต้การจัดการเงินทุนหมุนเวียน ในส่วนนี้ เรามีความกังวลกับการลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมด และของพวกเขาบทประพันธ์ โดย large และ ลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนจะหารได้มากขึ้นกว่าลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ข้อเท็จจริงที่มีนัยสำคัญสำหรับมีความยืดหยุ่นในการจัดหาเงิน ความแตกต่างใน divisibility เช่นในความทนทานชีวิตทางเศรษฐกิจมีลักษณะสำคัญที่แยกแยะปัจจุบันจากสินทรัพย์ถาวรกำหนดระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนซึ่งกำหนดระดับของเงินทุนหมุนเวียน เกี่ยวข้องกับพื้นฐานตัดสินใจเกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัทและวุฒิภาวะส่วนประกอบของ debt.1 จะ ตัดสินใจเหล่านี้ได้รับอิทธิพลจากการข้อดีข้อเสียระหว่างกำไรและความเสี่ยง ในความกว้าง เหมาะสมตัวแปรตัดสินใจตรวจสอบทางด้านสินทรัพย์ของงบดุลเป็นการองค์ประกอบครบกำหนด หรือ สภาพคล่องของบริษัท assets—i.e การหมุนเวียนสินทรัพย์เหล่านี้เป็นเงินสด ตัดสินใจที่มีผลต่อสินทรัพย์สภาพคล่องของการบริษัทรวม: การบริหารเงินสดและหลักทรัพย์ marketable เครดิตนโยบายและขั้นตอน จัดการสินค้าคงคลังและการควบคุม และการจัดการของสินทรัพย์ถาวร สำหรับวัตถุประสงค์ของภาพ เราค้างไว้คงปัจจัยสาม ประสิทธิภาพในการจัดการให้ใช้ค่าอื่นใน book.2 เราสมมุติยังว่าเงินสดและหลักทรัพย์ marketableจัดขึ้น โดยผลตอบแทนของบริษัท (สินทรัพย์สภาพคล่องโดยเรียก) ต่ำกว่าการส่งคืนกว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์อื่นสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน สัดส่วนของสินทรัพย์สภาพคล่องที่ต่ำลงรวมสินทรัพย์ ยิ่งบริษัทของคืนทุนทั้งหมด ผลกำไรกับระดับของหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับความแตกต่างในต้นทุนระหว่างวิธีการต่าง ๆ ทางการเงิน และการใช้เงินในระหว่างรอบระยะเวลาเมื่อมันไม่จำเป็น แค่ต้นทุนชัดแจ้งทางการเงินระยะสั้นมีน้อยกว่าของกลาง - และระยะยาว- termเงิน ยิ่งสัดส่วนของหนี้สินระยะสั้นหนี้สินรวม การ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สินทรัพย์หมุนเวียนโดยนิยามการบัญชีที่มีการแปลงสินทรัพย์ปกติเป็นเงินสดภายในหนึ่งปี การจัดการเงินทุนหมุนเวียนถือว่าปกติจะเกี่ยวข้องกับการบริหารงานของสินทรัพย์เหล่านี้คือเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดลูกหนี้และสินค้าคงเหลือและการบริหารงานของหนี้สินหมุนเวียน การบริหารงานของสินทรัพย์ถาวร (สินทรัพย์ตามปกติไม่ได้เปลี่ยนเป็นเงินสดภายในปี) ในมืออื่น ๆ ที่มักจะคิดว่าจะตกอยู่ในดินแดนของงบประมาณเงินทุนที่เราเอาขึ้นมาในส่วนที่สอง เราตั้งข้อสังเกตว่ามี แต่ที่ทุนงบประมาณหลายโครงการที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียน ในการรักษาของเรานี้การลงทุนได้รับการยอมรับในความสัมพันธ์กับโครงการที่เฉพาะเจาะจงภายใต้ทุนงบประมาณและไม่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียน ในส่วนนี้เรามีความกังวลกับเงินลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนรวมและของพวกเขาองค์ประกอบ โดยและขนาดใหญ่การลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนหารมากขึ้นกว่าการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรซึ่งเป็นความจริงที่ว่ามีนัยสำคัญสำหรับความยืดหยุ่นในการจัดหาเงินทุน ความแตกต่างในหารเช่นเดียวกับในความทนทานของชีวิตทางเศรษฐกิจที่มีคุณสมบัติที่สำคัญที่เห็นความแตกต่างในปัจจุบันจากสินทรัพย์ถาวร. กำหนดระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินในปัจจุบันซึ่งกำหนดระดับของเงินทุนหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกับพื้นฐานการตัดสินใจที่เกี่ยวกับสภาพคล่องของบริษัท และครบกำหนดองค์ประกอบของdebt.1 ตนในทางกลับกันการตัดสินใจเหล่านี้ได้รับอิทธิพลโดยถ่วงดุลอำนาจระหว่างการทำกำไรและความเสี่ยง ในความหมายกว้างที่เหมาะสมตัวแปรการตัดสินใจที่จะตรวจสอบในด้านสินทรัพย์ในงบดุลเป็นองค์ประกอบครบกําหนดหรือสภาพคล่องของสินทรัพย์คือของบริษัท ที่ผลประกอบการของสินทรัพย์เหล่านี้เป็นเงินสด การตัดสินใจที่มีผลต่อสภาพคล่องของสินทรัพย์ของบริษัท รวมถึงการจัดการเงินสดและหลักทรัพย์นั้น สินเชื่อนโยบายและขั้นตอน; การจัดการสินค้าคงคลังและการควบคุม และการบริหารงานของสินทรัพย์ถาวร สำหรับวัตถุประสงค์ของภาพประกอบเราถืออย่างต่อเนื่องในช่วงสามปัจจัย มีประสิทธิภาพในการจัดการพวกเขาถูกพาขึ้นที่อื่น ๆใน book.2 เราคิดว่ายังมีเงินสดและหลักทรัพย์ที่ถือโดยบริษัท (เรียกว่าต่อจากนี้สินทรัพย์สภาพคล่อง) ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าผลตอบแทนการลงทุนในสินทรัพย์อื่นๆ . สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน แล้วที่ต่ำกว่าสัดส่วนของสินทรัพย์สภาพคล่องให้กับสินทรัพย์รวมผลตอบแทนที่มากขึ้นของบริษัท ในการลงทุนรวม ในการทำกำไรที่เกี่ยวกับระดับของหนี้สินหมุนเวียนเกี่ยวข้องกับความแตกต่างในค่าใช้จ่ายระหว่างวิธีการต่างๆของการจัดหาเงินทุนและการใช้เงินทุนในช่วงระยะเวลาเมื่อมันไม่จำเป็น ในกรณีที่ค่าใช้จ่ายที่ชัดเจนของเงินทุนระยะสั้นน้อยกว่า intermediate- และระยะยาวการจัดหาเงินทุนที่มากขึ้นสัดส่วนของหนี้ระยะสั้นต่อเงินกู้รวมที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สินทรัพย์ปัจจุบัน โดยความหมายการบัญชีสินทรัพย์ปกติแปลง
เป็นเงินสดได้ภายในหนึ่งปี การจัดการเงินทุนหมุนเวียนมักจะถือว่า
เกี่ยวข้องกับการบริหารสินทรัพย์เหล่านี้ได้แก่ เงินสดและหลักทรัพย์ของลูกหนี้ ,
, และสินค้าคงคลังและการบริหาร
ของหนี้สินหมุนเวียน การบริหารสินทรัพย์ ( สินทรัพย์ปกติ
ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ภายใน 1 ปี ) บนมืออื่น ๆที่มักจะ
ถือว่าตกอยู่ภายในขอบเขตของงบประมาณการลงทุน ซึ่งเราเอา
ในส่วนที่สอง เราสังเกตมี อย่างไรก็ตาม โครงการทุนงบประมาณการลงทุนในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ
มากมายในปัจจุบัน ในการรักษาของเรา การลงทุนนี้
ถูกพิจารณาในความสัมพันธ์กับเฉพาะโครงการภายใต้ทุน
งบประมาณและไม่อยู่ภายใต้ทุนการจัดการ ในส่วนนี้เรา
มีความกังวลกับการลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนรวมและองค์ประกอบของ

โดยและขนาดใหญ่ , การลงทุนในสินทรัพย์หมุนเวียนหารลงตัวได้มากขึ้น
กว่าการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร , ความจริงที่ว่ามีนัยยะสำคัญสำหรับ
ความยืดหยุ่นทางการเงิน ความแตกต่างที่ลงตัว รวมทั้งความทนทาน
ของชีวิตทางเศรษฐกิจเป็นสำคัญลักษณะที่แยกจากสินทรัพย์ปัจจุบัน
.
กำหนดระดับที่เหมาะสมของสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน
, ซึ่งกำหนดระดับของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจพื้นฐาน
ส่วนสภาพคล่องของบริษัท และวุฒิภาวะ
องค์ประกอบของหนี้ที่ 1 จะ การตัดสินใจเหล่านี้คือความ โดย
ข้อเสียระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยง ในความหมายกว้าง , ตัวแปรการตัดสินใจที่เหมาะสม
เพื่อศึกษาในด้านสินทรัพย์ในงบดุลเป็น
วุฒิภาวะองค์ประกอบ หรือสภาพคล่องของบริษัท assets-i.e. , การหมุนเวียน
ของสินทรัพย์เหล่านี้เป็นเงินสดได้ การตัดสินใจที่มีผลต่อสินทรัพย์สภาพคล่องของบริษัทรวม :
การจัดการเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด กระบวนการ นโยบาย และสินเชื่อ
;การจัดการและควบคุมสินค้าคงคลัง และบริหาร
ของสินทรัพย์ถาวร สำหรับวัตถุประสงค์ของภาพประกอบ เราถือคงที่
สุดท้ายสามปัจจัยคือ ประสิทธิภาพในการจัดการพวกเขาเป็นถ่ายที่อื่น
ในหนังสือ เราสมมติว่าเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
จัดขึ้นโดยบริษัท ( ต่อจากนี้เรียกสินทรัพย์สภาพคล่อง ) ผลผลิตกลับลดลง
กว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ .
สำหรับทรัพย์สินในปัจจุบันแล้ว ลดสัดส่วนของสินทรัพย์สภาพคล่อง
สินทรัพย์รวมของ บริษัท มากกว่า ผลตอบแทนในการลงทุนทั้งหมด กำไร
ที่มีต่อระดับของหนี้สินปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับความแตกต่างในค่าใช้จ่ายระหว่าง
วิธีการต่าง ๆ ของการจัดหาเงินทุนและการใช้แหล่งเงินทุน
ในระหว่างรอบระยะเวลาเมื่อมันไม่จำเป็น ในขอบเขตที่ชัดเจน
ต้นทุนการจัดหาเงินทุนระยะสั้นจะน้อยกว่าระดับกลาง - ยาว -
เงินทุนมากขึ้น สัดส่วนของหนี้ระยะสั้น หนี้รวม