A leading investor for one of the w

A leading investor for one of the world's largest funds managers warns the unique factors that saved Australia during the global financial crisis are sending the nation into a nasty downturn now.
Steve Miller - investment strategist at BlackRock Australia, part of a global company managing almost $US4.8 trillion - is forecasting that Australia's unemployment rate will hit 7 per cent by year's end, and the Reserve Bank will have to cut interest rates at least twice more.
All this at a time when he is increasingly optimistic about the global economy, including the long-term trouble spots of Europe and Japan.
"Just as we [Australia] were unique in the '08-09 period, I suspect we're going to be unique, the wrong way, in the '15,'16 '17 period," Mr Miller told reporters at a briefing in Sydney.
While quantitative easing programs appear to be boosting Japanese and European economies through increased confidence and exports, the QE-driven currency devaluations that have assisted those nations also mean the Australian dollar has yet to adjust as far downwards as it needs to.
Mr Miller pointed out that resources-related capital expenditure during the mining expansion over the past decade rose from around 2 up to 8 per cent of GDP.
He is worried that, as it falls back towards that historical level over the next few years, Australia will not be able to find the additional 1 per cent per annum of GDP growth from other sources to plug the gap.
That is why Mr Miller sees more interest rate cuts on the table even if "a bit like the vegetarian sandwiches [at the BlackRock lunch] no one wants them."
"The RBA will be dragged, perhaps reluctantly, to at least two interest rate cuts," Mr Miller forecast.
"I think if I am wrong on that it may be 75 basis points, not 25 basis points, for the remainder of the year."
Such a cut in interest rates, and a likely increase in US interest rates in September, has Mr Miller predicting that the Australian dollar will fall to 70 US cents by year's end.
However, he has seen strong demand for Australian bonds, and therefore the dollar, continue over recent months as Japanese investors in particular search for higher returns from the cheap money being released by their central bank.
Global outlook improving
While Steve Miller is more pessimistic than most about Australia's prospects over the next few years, he is relatively upbeat about the global outlook.
"The big surprise to me is how well Europe did ... it exceeded beaten up expectations," Mr Miller explained.
Despite the markets taking an increasing increase in Greece as it flirts with a debt default, Mr Miller said there has been nothing like the panic that surrounded the last Greek debt crisis, mainly because Italy, Spain, Portugal and Ireland are looking a lot more fiscally secure.
"We're either complacent or properly relaxed about where we are with Greece," he said, adding, "Greece looks likely to be relatively contained."
Mr Miller is also unconcerned about China's economic slowdown, its heavily indebted property development sector or its recent share market surge (where the major indices have more than doubled over the past year) - although he does think that Chinese equities have gone well ahead of their fundamental values.
"Most of the market is relatively sanguine about China," he observed.
"If a disaster happened they could resort to stimulus."
While some analysts have also expressed concern about an apparent slowdown in US economic growth, Mr Miller is forecasting a relatively healthy 2.5 per cent annual growth rate over the rest of the year.
He attributes the first quarter slowdown to another cold winter, the third or fourth in a row, while post strikes on the west coast also hindered economic growth.
However, Mr Miller acknowledges that the weaker first quarter numbers are likely to stay the US Federal Reserve's hand in raising interest rates until September.
"If they're going to make a mistake, they're going to leave it too late rather than go too early," he said of the Fed's first rate rise in around nine years.
"The trajectory [of rate increases] will be shallow and elongated ... [and the] terminal rate much, much lower."
Mr Miller expects the peak US federal funds rate target will most likely have a 3 in front of it, and may be very close to 3 per cent.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นักลงทุนชั้นนำอย่างหนึ่งของผู้จัดการกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลกเตือนปัจจัยเฉพาะที่ออสเตรเลียในช่วงวิกฤตการเงินโลกจะส่งประเทศเข้าชะลอตัวน่ารังเกียจนี้มิลเลอร์ Steve -ลงทุนยุทธศาสตร์การหลีกที่ BlackRock ออสเตรเลีย ส่วนของบริษัทสากลการจัดการเกือบ $US4.8 ล้านล้าน - เป็นการคาดการณ์ว่า อัตราว่างงานของออสเตรเลียจะตีร้อยละ 7 โดยสิ้นปี และธนาคารจะตัดดอกเบี้ยที่มากขึ้นทั้งหมดนี้ที่เมื่อเขามีในเชิงบวกมากขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก รวมถึงจุดปัญหาระยะยาวของยุโรปและญี่ปุ่น"เหมือนเรา [ออสเตรเลีย] ได้เฉพาะในรอบระยะเวลา ' 08-09 ฉันสงสัยว่า เราจะต้องไม่ซ้ำกัน ผิดวิธี ในการ ' 15,'16 ' 17 รอบระยะเวลา มิลเลอร์นายบอกผู้สื่อข่าวที่รายงานในซิดนีย์ในขณะที่โปรแกรมทำเชิงปริมาณจะ มีการส่งเสริมเศรษฐกิจญี่ปุ่น และยุโรป ด้วยความมั่นใจเพิ่มขึ้นและส่งออก devaluations QE ควบคุมสกุลเงินที่ได้รับความช่วยเหลือประเทศเหล่านั้นหมายความว่า ยังดอลลาร์ออสเตรเลียยังไม่ได้ปรับลงมาเป็นต้องเท่านายมิลเลอร์ชี้ให้เห็นว่า ทรัพยากรที่เกี่ยวข้องจ่ายระหว่างการทำเหมืองแร่ขยายตัวกว่าทศวรรษกุหลาบจากรอบ 2 ขึ้นไป 8 ร้อยละของ GDPเขาเป็นห่วงว่า เป็นตรงกลับไปที่ระดับประวัติศาสตร์เพียงไม่กี่ปีถัดไป ออสเตรเลียจะไม่สามารถค้นหาเพิ่มเติม 1 ร้อยละต่อปีของ GDP เติบโตจากแหล่งอื่น ๆ เพื่อเชื่อมต่อช่องว่างที่เป็นเหตุให้นายมิลเลอร์เห็นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมตัดในตารางถึงแม้ว่า "บิตเช่นแซนด์วิชมังสวิรัติ [อาหารกลางวัน BlackRock] ไม่ต้องให้"นายมิลเลอร์คาดการณ์ "RBA จะลาก บางทีเต็มใจ เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยน้อยสอง"ฉันคิดว่า ถ้า ฉันผิดต้อง 75 เกณฑ์คะแนน ไม่ 25 เกณฑ์คะแนน ส่วนที่เหลือของปี"เช่นการตัดอัตราดอกเบี้ย และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน มีมิลเลอร์นายคาดการณ์ว่า จะตกดอลลาร์ออสเตรเลียไป 70 เซนต์ สหรัฐฯ โดยสิ้นปีอย่างไรก็ตาม เขาได้เห็นความแข็งแกร่งสำหรับพันธบัตรออสเตรเลีย และดอลลาร์ ต่อเดือนล่าสุดเป็นนักลงทุนญี่ปุ่นโดยเฉพาะหากลับสูงขึ้นจากราคาประหยัดเงินที่ออก โดยธนาคารกลางของพวกเขาการปรับปรุง outlook ส่วนกลางมิลเลอร์ Steve เป็นในเชิงลบมากขึ้นมากเกี่ยวกับแนวโน้มของออสเตรเลียไม่กี่ปีถัดไป เขาจะค่อนข้าง upbeat เกี่ยวกับโลกอนาคต"ประหลาดใจใหญ่ผมเป็นวิธีที่ดีไม่ได้...ของยุโรปเกินตีค่าความคาดหวัง, " นายมิลเลอร์อธิบายแม้ มีการเพิ่มขึ้นในกรีซเป็นมัน flirts หนี้เริ่มต้นตลาด นายมิลเลอร์กล่าวว่า มีอะไรที่เหมือนตกใจที่วิกฤตหนี้กรีกสุดท้าย ส่วนใหญ่เนื่องจากอิตาลี สเปน โปรตุเกส และไอร์แลนด์กำลังมาก fiscally ทาง"เรานอน หรือพักผ่อนอย่างถูกต้องเกี่ยวกับการที่เรามีกับกรีซ เขากล่าวว่า เพิ่ม "กรีซดูน่าจะมีอยู่ค่อนข้าง"นายมิลเลอร์ก็ unconcerned เกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีน ภาคการพัฒนาคุณสมบัติใครมาก หรือของล่าสุดส่วนแบ่งตลาด กระแส (ซึ่งดัชนีหลักมีมากกว่าสองเท่ามากกว่าปีผ่านมา) - แม้ว่าเขาคิดว่า หุ้นจีนได้ไปดีก่อนค่าพื้นฐาน"ส่วนใหญ่ของตลาดคือ sanguine ค่อนข้างเกี่ยวกับจีน ที่เขาสังเกต"ถ้าภัยพิบัติเกิดขึ้นพวกเขาสามารถหันไปกระตุ้นเศรษฐกิจ"ในขณะที่นักวิเคราะห์บางส่วนได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวชัดเจนในการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา นายมิลเลอร์เป็นคาดการณ์มีสุขภาพค่อนข้างร้อยละ 2.5 ต่อปีอัตราการเติบโตมากกว่าส่วนเหลือของปีเขาคุณลักษณะชะลอตัวไตรมาสแรก หนาวเย็นอื่น ที่สาม หรือสี่ ใน แถว ในขณะที่นัดหยุดงานการลงรายการบัญชีในฝั่งตะวันตกนอกจากนี้ผู้ที่ขัดขวางการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างไรก็ตาม นายมิลเลอร์รับทราบว่า ไตรมาสแรกแข็งแกร่งหมายเลขมักจะอยู่เราของธนาคารกลางของมือในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจนถึงเดือนกันยายน"ถ้าพวกเขากำลังจะทำผิด พวกเขากำลังจะปล่อยให้มันสายเกินไป แทนที่ไปเร็วเกินไป เขากล่าวถึงของเฟดแรกอัตราเพิ่มขึ้นในรอบเก้าปี"[ของอัตราเพิ่ม] จะตื้น และอีลองเกต... [และ] อัตรามาก ล่างเทอร์มินัล "นายมิลเลอร์ต้องการเราเงินกลางเป้าหมายอัตราส่วนใหญ่จะมี 3 หน้ามัน และอาจมากใกล้กับร้อยละ 3

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นักลงทุนชั้นนำสำหรับหนึ่งในผู้จัดการกองทุนที่ใหญ่ที่สุดของโลกเตือนปัจจัยที่ไม่ซ้ำกันที่ช่วยออสเตรเลียในช่วงวิกฤตการเงินโลกส่งประเทศเข้าสู่การชะลอตัวที่น่ารังเกียจในขณะนี้.
สตีฟมิลเลอร์ - ยุทธศาสตร์การลงทุนที่แบล็คออสเตรเลียเป็นส่วนหนึ่งของ บริษัท ระดับโลกที่จัดการเกือบ $ US4.8 ล้านล้าน - คาดว่าจะมีอัตราการว่างงานของออสเตรเลียจะตีร้อยละ 7 ภายในสิ้นปีและธนาคารจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งมากขึ้น.
ทั้งหมดนี้ในช่วงเวลาที่เขาเป็นในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก รวมทั้งจุดที่มีปัญหาในระยะยาวของยุโรปและญี่ปุ่น.
"เพียงเท่านี้เรา [ออสเตรเลีย] เป็นเอกลักษณ์ใน '08 -09 ระยะเวลาที่ฉันสงสัยว่าเราจะไม่ซ้ำกันทางที่ผิดใน '15, '16 17 ระยะเวลา "นายมิลเลอร์กล่าวกับผู้สื่อข่าวที่บรรยายในซิดนีย์.
ในขณะที่โปรแกรมมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณดูเหมือนจะส่งเสริมเศรษฐกิจญี่ปุ่นและยุโรปผ่านความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นและการส่งออก devaluations สกุลเงิน QE ขับเคลื่อนที่ได้รับความช่วยเหลือประเทศเหล่านั้นยังหมายถึงเงินดอลลาร์ออสเตรเลียมี ยังไม่ปรับลดลงเท่าที่มันต้องการที่จะ.
นายมิลเลอร์ชี้ให้เห็นว่าการใช้จ่ายเงินทุนทรัพยากรที่เกี่ยวข้องกับการทำเหมืองแร่ระหว่างการขยายตัวในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 2 ถึง 8 เปอร์เซ็นต์ของจีดีพี.
เขาเป็นห่วงว่าในขณะที่มันตกกลับ ต่อว่าระดับประวัติศาสตร์ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าประเทศออสเตรเลียจะไม่สามารถที่จะหาร้อยละ 1 ต่อปีที่เพิ่มขึ้นของการเจริญเติบโตของจีดีพีจากแหล่งอื่น ๆ ที่จะเสียบช่องว่าง.
นั่นคือเหตุผลที่นายมิลเลอร์เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นบนโต๊ะแม้ว่า "บิตเช่นแซนวิชมังสวิรัติ [at กลางวันแบล็ค] ไม่มีใครต้องการพวกเขา."
"RBA จะถูกลากอาจจะไม่เต็มใจที่จะมีอย่างน้อยสองปรับลดอัตราดอกเบี้ย" นายมิลเลอร์คาดการณ์.
"ผมคิดว่าถ้าผมผิด ว่ามันอาจจะเป็น 75 คะแนนตามเกณฑ์ที่ไม่ได้ 25 คะแนนพื้นฐานที่เหลือของปี. "
ตัดดังกล่าวมีอัตราดอกเบี้ยและเพิ่มขึ้นมีแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐในเดือนกันยายนมีนายมิลเลอร์คาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจะลดลง 70 เซนต์สหรัฐภายในสิ้นปี.
แต่เขาได้เห็นความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับพันธบัตรออสเตรเลียและดังนั้นจึงดอลลาร์ต่อในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเป็นนักลงทุนชาวญี่ปุ่นในการค้นหาโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากเงินที่ถูกที่ถูกปล่อยออกมาจากธนาคารกลางของพวกเขา.
ปรับปรุงแนวโน้มทั่วโลก
ขณะที่สตีฟมิลเลอร์ในแง่ร้ายมากที่สุดเกี่ยวกับแนวโน้มของออสเตรเลียในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าเขาค่อนข้างมองโลกในแง่เกี่ยวกับแนวโน้มทั่วโลก.
"ประหลาดใจใหญ่ให้ฉันเป็นวิธีที่ดีที่ยุโรปไม่ ... มันเกินความคาดหวังตีขึ้น" นายมิลเลอร์อธิบาย .
แม้จะมีการตลาดที่เพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้นในกรีซขณะที่มันจีบผิดนัดชำระหนี้นายมิลเลอร์กล่าวว่าได้มีการอะไรที่ชอบความตื่นตระหนกที่ล้อมรอบวิกฤตหนี้กรีกที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นเพราะอิตาลี, สเปน, โปรตุเกสและไอร์แลนด์กำลังมองหามากขึ้น การรักษาความปลอดภัย fiscally.
"เราทั้งอิ่มเอมใจหรือถูกต้องผ่อนคลายเกี่ยวกับการที่เราอยู่กับกรีซ" เขากล่าวเพิ่ม "กรีซดูมีแนวโน้มที่จะมีค่อนข้าง."
นายมิลเลอร์ยังเป็นที่สนใจเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นหนี้บุญหนัก ภาคกระชากหรือส่วนแบ่งการตลาดล่าสุด (ที่ดัชนีที่สำคัญมีเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงปีที่ผ่านมา.) - แม้ว่าเขาจะคิดว่าตลาดหุ้นจีนได้ไปดีก่อนค่านิยมพื้นฐานของพวกเขา
"ส่วนใหญ่ของตลาดค่อนข้างอารมณ์ดีเกี่ยวกับประเทศจีน" เขาสังเกตเห็น.
"ถ้าเกิดภัยพิบัติที่เกิดขึ้นพวกเขาจะหันไปกระตุ้นเศรษฐกิจ."
ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนยังได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่ชัดเจนในการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐนายมิลเลอร์คาดค่อนข้างมีสุขภาพดีปีอัตราการเติบโตร้อยละ 2.5 ในช่วงที่เหลือของปี .
เขาแอตทริบิวต์การชะลอตัวในไตรมาสแรกไปยังอีกที่หนาวเย็นที่สามหรือสี่ในแถวในขณะที่การนัดหยุดงานโพสต์บนชายฝั่งตะวันตกยังขัดขวางการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ.
อย่างไรก็ตามนายมิลเลอร์ยอมรับว่าตัวเลขไตรมาสแรกปรับตัวลดลงมีแนวโน้มที่จะอยู่ที่ธนาคารกลางสหรัฐ มือสำรองในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจนถึงเดือนกันยายน.
"ถ้าพวกเขากำลังจะทำผิดพลาดที่พวกเขากำลังจะปล่อยให้มันสายเกินไปแทนที่จะไปเร็วเกินไป" เขากล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราแรกของเฟดในรอบเก้าปี.
" วิถี [การเพิ่มขึ้นของอัตรา] จะตื้นและยาว ... [และ] อัตราขั้วมากต่ำกว่ามาก. "
นายมิลเลอร์คาดว่ายอดเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐเป้าหมายอัตราการส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะมี 3 ในด้านหน้าของมันและอาจ จะใกล้เคียงกับร้อยละ 3

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นำนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลกผู้จัดการกองทุนเตือนเฉพาะปัจจัยที่ช่วยออสเตรเลียในช่วงวิกฤตการเงินโลกจะส่งประเทศใน downturn น่ารังเกียจแล้ว สตีฟ มิลเลอร์ นักยุทธศาสตร์การลงทุน
- ใน Blackrock ออสเตรเลีย ส่วนหนึ่งของ บริษัท ระดับโลกการจัดการเกือบ $ US4 .8 ล้าน - ถูกคาดการณ์ว่า อัตราว่างงานของออสเตรเลียจะตี 7 ร้อยละโดยจุดสิ้นสุดของปี และธนาคารจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งมากขึ้น .
ทั้งหมดนี้ในเวลาที่เขามีมากขึ้นในแง่ดีเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก รวมทั้งจุดที่เป็นปัญหาในระยะยาวของยุโรปและญี่ปุ่น .
" เพียง เรา [ ออสเตรเลีย ] เฉพาะในช่วง 08-09 ' ,ฉันสงสัยว่าพวกเราจะไม่ซ้ำกันในทางที่ผิดใน ' 15 ' 16 ' 17 งวด " นายมิลเลอร์บอกนักข่าวที่ชี้แจงในซิดนีย์ .
ในขณะที่โปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ดูเหมือนจะส่งเสริมเศรษฐกิจของญี่ปุ่นและยุโรปผ่านความมั่นใจเพิ่มขึ้น และการส่งออกQE สกุลเงินลดค่าเงินที่ได้ช่วยขับเคลื่อนประเทศเหล่านั้นยังหมายถึง เงินดอลลาร์ออสเตรเลียยังไม่ได้ปรับเท่าที่ลงตามที่ต้องการ .
คุณมิลเลอร์ ชี้ว่า ทรัพยากรที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายส่วนทุนในเหมืองแร่ขยายตัวกว่าทศวรรษที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 2 ถึงร้อยละ 8 ของ GDP .
เขาเป็นกังวลตามที่ตกกลับทางประวัติศาสตร์ระดับกว่าไม่กี่ปีถัดไป , ออสเตรเลียจะไม่สามารถหาเพิ่มเติมร้อยละ 1 ต่อปีของการเจริญเติบโตของ GDP จากแหล่งอื่นๆ เพื่ออุดช่องว่าง นั่นคือเหตุผลที่คุณมิลเลอร์
เห็นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยตัดบนโต๊ะ แม้ว่า " บิตเช่นแซนวิชมังสวิรัติ [ ที่ ข้าวแบล็ค ] ไม่มีใครต้องการพวกเขา . "
" RBA จะลาก บางทีอย่างไม่เต็มใจ