Jensen (1986) and Stulz (1990) deve

Jensen (1986) and Stulz (1990) develop the free cash flow hypothesis, predicting that shareholders
will choose to limit managers’ access to free cash flow to mitigate agency conflicts over its deployment.
The central tradeoff in these papers is providing sufficient internal capital for managers to efficiently fund
all good projects, while not providing excess internal capital as to allow managers to fund projects,
acquisitions or perquisite consumption that benefit managers at the expense of shareholders. Without a
control threat, it is difficult, if not impossible, to convince self-interested managers to disgorge cash
reserves to shareholders.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เจน (1986) และ Stulz (1990) พัฒนาทฤษฏีกระแสเงินสดฟรี คาดการณ์ที่ผู้ถือหุ้นจะเลือกที่จะจำกัดการเข้าถึงของผู้จัดการเพื่อเพิ่มกระแสเงินสดเพื่อลดความขัดแย้งในหน่วยงานผ่านการใช้ข้อดีของเซ็นทรัลในเอกสารเหล่านี้ให้ทุนภายในเพียงพอสำหรับผู้บริหารการเงินอย่างมีประสิทธิภาพทุกโครงการดี ไม่ให้ทุนส่วนเกินภายในเป็นการอนุญาตให้จัดการกองทุนโครงการการซื้อหรือปริมาณการใช้ perquisite ที่ได้รับประโยชน์ผู้จัดการค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น โดยไม่มีการควบคุมความเสี่ยง ไม่ยาก ถ้าไม่ไปไม่ได้ การโน้มน้าวใจผู้จัดการที่ตนเองสนใจเพื่อ disgorge เงินสดสำรองให้ผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เซ่น (1986) และ Stulz (1990) การพัฒนาสมมติฐานกระแสเงินสดฟรีทำนายว่าผู้ถือหุ้น
จะเลือกที่จะ จำกัด การเข้าถึงผู้จัดการ 'กระแสเงินสดอิสระที่จะลดความขัดแย้งในหน่วยงานผ่านการใช้งานของ
แลกเปลี่ยนกลางในเอกสารเหล่านี้คือการให้ทุนภายในที่เพียงพอสำหรับ ผู้จัดการกองทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
โครงการที่ดีในขณะที่ไม่ให้ทุนภายในส่วนเกินที่จะให้ผู้จัดการกองทุนเพื่อโครงการ
เข้าซื้อกิจการหรือการบริโภคปิ๋วที่เป็นประโยชน์ต่อการบริหารค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น โดยไม่ต้องมี
การควบคุมภัยคุกคามมันเป็นเรื่องยากหากไม่ได้เป็นไปไม่ได้ที่จะโน้มน้าวให้ผู้จัดการตัวเองสนใจที่จะคายเงินสด
สำรองให้ผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เจนเซ่น ( 1986 ) และ stulz ( 1990 ) สร้างสมมติฐานการไหลของเงินฟรี ทำนายว่าผู้ถือหุ้น
เลือกที่จะจำกัดการเข้าถึงของผู้จัดการกระแสเงินสดอิสระเพื่อลดความขัดแย้งระหว่างตัวแทนกว่าตำแหน่ง
ข้อเสียกลางในเอกสารเหล่านี้คือการให้ทุนภายในที่เพียงพอสำหรับผู้จัดการกองทุน
โครงการได้อย่างดีทั้งหมดขณะที่การให้ทุนภายในส่วนเกินที่จะอนุญาตให้ผู้จัดการกองทุนโครงการ กิจการหรือใช้ประโยชน์ดีเยี่ยม
ผู้จัดการที่ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น โดย
ควบคุมภัยคุกคามมันเป็นเรื่องยากหากไม่เป็นไปไม่ได้ที่จะโน้มน้าวความสนใจผู้จัดการตนเองจะคายทิ้งเงินสด
สำรองให้แก่ผู้ถือหุ้น