AlternativesOn January 8, 1985, Jef

Alternatives

On January 8, 1985, Jeff Finch and Ginny Shields visited with John Merit in Tampa. The three discussed Merit Marine’s funding needs and the possibility of fixing interest payments through an interest-rate swap and/or a private placement. (See Exhibit 9 for external-funds requirements.)

Jeff was uncertain whether institutional investors would be interested in privately placed debt of Merit’s quality. However, he suggested the alternative and pointed out that, under present market conditions, the shorter the maturity, the lower the interest rate. Finch then introduced the concept of an interest-rate swap as a means of effectively fixing interest payments on existing floating rate debt. Merit was initially unreceptive to the swap alternative, mainly because of a lack of understanding of the offer. Upon returning to New York, Finch requested the right to approach a small number of private investors to see how receptive the market might be to Merit’s debt. After speaking with institutional investors, Finch concluded that three alternatives existed to help restructure Merit’s capital base. (See Exhibit 10 for pro forma assumptions.)

The first proposal was to fix for three years the interest payments on $10 million in existing debt, using an interest-rate swap funded with the commercial-paper based debt supplied by Olympus Credit Corporation. If additional interest payments needed to be fixed in the future, a subsequent swap could be arranged as additional commercial-paper based debt would be available to Merit in April 1985. Omni Bank would arrange with Merit to swap interest payments on $10 million of the commercial-paper based, floating rate debt, which cost Merit the A1 P1 paper rate plus 50 basis points. The bank would pay Merit the six-month LIBOR and, in return, Merit would pay a fixed rate equal to the current three year Treasury note rate plus 108 basis points. Historical six month LIBOR was 102 basis points higher than the 30 day, A1 P1 commercial-paper rate. Merit’s effective interest rate under this proposal would vary to the extent that the spread between LIBOR and the commercial paper rate was different from the historical spread of 102 basis points. A larger spread would lower Merit’s effective interest rate, while a smaller spread would increase the overall rate. Omni Bank’s compensation in the transaction would amount to approximately 25 basis points per year. The bank’s compensation, which was included in the 108-basis-point spread, was higher than normal because the rate Omni Bank could offer Merit through an interest rate swap was at least 3 percent lower than bank funded, fixed rate debt.

The second alternative considered was a $10-million, three year private placement at a fixed rate of 12 percent. The debt would be placed with an insurance company that had an appetite for high yielding, noninvestment-grade bonds. The 12 percent coupon represented a 125-basis-point premium over an A rated private placement and a 75-basis-point premium over a BBB placement. Interest would be paid quarterly and the principal would be repaid at the end of three years. Because the institutional investor would be matching the transaction with similar term liabilities, there would be no option for Merit to prepay the commitment. This option would leave the commercial-paper debt available to support working-capital needs and would allow Merit to enter into an interest-rate swap if additional interest payments needed to be fixed.

The final alternative combined the same private placement as in the second alternative with a 10 year, $15-million adjustable rate private placement with a three year option to fix for a term of three years. If the option to fix were exercised, the remaining term of the loan would be three years from the date of exercise. The principal on the second placement would also be repaid in full upon maturity. The variable rate note would be set at the 91 day Treasury rate plus 200 basis points, while the rate if Merit chose to fix would be 122 percent of three year Treasuries. The variable rate note could not be repaid prior to June 30, 1986. Between June 30, 1986, and March 31, 1988, there would be no prepayment penalty, while prepayment after March 31, 1988, would incur a 5 percent penalty. If Merit exercised the fixed rate option, no prepayment would be allowed during the three-year period. Omni Bank’s compensation on the private-placement package would be 1 percent of the first $10 million and .5 percent of any additional debt placed.

In making a recommendation to Merit, Finch had to consider a number of issues. First, Merit Marine could look forward to the possibility of very strong cash flow over the next several years because of a low level of planned capital expenditures and a likelihood of increased sales. In addition, Merit had been concentrating on speeding receivables and reducing the level of inventory carried. Finch knew that if

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทางเลือกสำหรับบน 8 มกราคม 1985 เรซิเดนซี่ Jeff และจินนี่โล่เข้าชม ด้วยบุญจอห์นในแทมปา สามกล่าวบุญทะเลของทุนต้องการและสามารถแก้ไขชำระดอกเบี้ยผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือพื้นที่ส่วนตัว (ดู 9 จัดแสดงสำหรับความต้องการเงินทุนภายนอก)Jeff ไม่แน่ใจว่านักลงทุนสถาบันจะสนใจในตราสารหนี้เอกชนอยู่คุณภาพของบุญ อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำทางเลือก และชี้ว่า ภายใต้เงื่อนไขตลาด ระยะเวลาครบกำหนด ที่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ย เรซิเดนซี่แล้วนำแนวคิดของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นการยึดดอกเบี้ยในหนี้อัตราลอยตัวที่มีอยู่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ บุญมี unreceptive เริ่มต้นด้วยการเลือกสลับ ส่วนใหญ่เนื่องจากขาดความเข้าใจของเรา เมื่อกลับไปนิวยอร์ก เรซิเดนซี่ร้องขอสิทธิเข้าจำนวนทุนดูเปิดกว้างการตลาดอาจจะหนี้ของบุญ หลังจากพูดคุยกับนักลงทุนสถาบัน เรซิเดนซี่สรุปว่า ทางเลือกที่สามที่มีอยู่เพื่อช่วยปรับโครงสร้างฐานเงินทุนของบุญ (ดูนิทรรศการ 10 สำหรับสมมติฐานชั่วคราว)ข้อเสนอแรกคือการ แก้ไขปัญหา 3 ปีชำระดอกเบี้ยใน $10 ล้านในตราสารหนี้ที่มีอยู่ ใช้การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยทุน ด้วยหนี้ตามกระดาษพาณิชย์โดย Olympus เครดิต คอร์ปอเรชั่น ถ้าดอกเบี้ยเพิ่มเติมจำเป็นต้องได้รับการแก้ไขในอนาคต การแลกเปลี่ยนต่อมาสามารถจัดเป็นใช้กระดาษพาณิชย์เพิ่มเติมหนี้จะให้บุญใน 1985 เมษายน ธนาคารออมจะจัดกับบุญเปลี่ยนดอกเบี้ยบน $10 ล้านบาทของการพาณิชย์กระดาษ น้ำอัตราหนี้ ต้นทุนบุญ A1 P1 ราคากระดาษบวก 50 จุดพื้นฐาน ธนาคารจะจ่ายบุญ LIBOR หกเดือน และ กลับ บุญจะจ่ายอัตราคงที่เท่ากับราคาซื้อคืนหมายเหตุปัจจุบันสามปีรวม 108 จุดพื้นฐาน ย้อนหลัง 6 เดือน LIBOR เป็นจุดพื้นฐาน 102 สูงกว่า 30 วัน ราคากระดาษพาณิชย์ A1 P1 ของบุญดอกเบี้ยภายใต้ข้อเสนอนี้จะแตกต่างกันที่การกระจายระหว่าง LIBOR และอัตราการค้ากระดาษมีความแตกต่างจากการแพร่กระจายทางประวัติศาสตร์ของจุดพื้นฐาน 102 กระจายขนาดใหญ่จะลดของบุญดอกเบี้ย ในขณะที่อาหารมีขนาดเล็กจะเพิ่มราคาโดยรวม ค่าตอบแทน Omni ธนาคารในธุรกรรมจะยอดไปประมาณ 25 จุดพื้นฐานต่อปี การชดเชยของธนาคารซึ่งถูกรวมในการกระจายจุดพื้นฐาน 108 ได้สูงกว่าปกติเนื่องจากอัตราการออม ธนาคารอาจมีบุญผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยน้อย 3 เปอร์เซ็นต์ต่ำกว่าธนาคารทุน ตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยคงที่ทางเลือกสองถือว่าเป็น $10 - ล้าน สามปีตำแหน่งส่วนอัตราคงที่ร้อยละ 12 หนี้จะทำกับบริษัทประกันภัยที่มีความอยากให้สูง พันธบัตรเกรด noninvestment ดอกเบี้ยร้อยละ 12 แสดงพรีเมี่ยมพื้นฐาน 125 จุดผ่านการจัดวางส่วน A พิกัดและพรีเมี่ยม 75 เกณฑ์จุดผ่านตำแหน่ง BBB ต้องจ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาส และหลักจะจ่ายคืนเมื่อสิ้นสุดสามปี เนื่องจากนักลงทุนสถาบันจะจับคู่ธุรกรรมกับหนี้สินระยะคล้าย จะไม่มีตัวเลือกสำหรับบุญชำระเงินล่วงหน้าความมุ่งมั่น ตัวเลือกนี้จะปล่อยหนี้กระดาษพาณิชย์พร้อมสนับสนุนเงินทุนหมุนเวียน และจะทำให้บุญเพื่อเป็นการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยถ้าดอกเบี้ยเพิ่มเติมจำเป็นในการแก้ไขทางเลือกสุดท้ายรวมตำแหน่งส่วนตัวเดียวกันในสองทางเลือกกับ 10 ปี 15 - ล้านดอลลาร์ปรับอัตราส่วนตำแหน่ง ด้วยตัวเลือกสามปีในการแก้ไขปัญหาในระยะ 3 ปี ถ้าตัวเลือกการแก้ไขถูกใช้ ระยะเวลาเหลือของเงินกู้จะสามปีจากวันออกกำลังกาย หลักการในการวางสองจะยังต้องชำระเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด หมายเหตุอัตราจะถูกตั้งค่าอัตราการซื้อคืนวัน 91 พร้อมจุดพื้นฐาน 200 ในขณะที่อัตราถ้าบุญเลือกแก้ไขจะ 122 เปอร์เซ็นต์ของปีสามขุม หมายเหตุอัตราอาจไม่ต้องชำระก่อน 30 มิถุนายน 1986 30 มิถุนายน 1986 และ 31 มีนาคม 1988 จะมีโทษไม่ชำระเงินล่วงหน้า ในขณะที่ชำระเงินล่วงหน้าหลังจากที่ 31 มีนาคม 1988 จะต้องเสียค่าปรับร้อยละ 5 ถ้าบุญใช้อัตราคงที่ตัวเลือก ไม่ล่วงหน้าจะได้รับอนุญาตในระหว่างระยะเวลาสามปี ค่าตอบแทนของ ธนาคารออมบนแพส่วนตัวตำแหน่งจะ 1 เปอร์เซ็นต์ของแรก $10 ล้านและร้อยละ.5 ของหนี้ใด ๆ เพิ่มเติมวางในการให้คำแนะนำการบุญ เรซิเดนซี่มีการพิจารณาจำนวนของปัญหา ครั้งแรก ทะเลบุญอาจหวังว่าจะเป็นไปได้ของกระแสเงินสดแข็งแกร่งถัดไปหลายปีที่ผ่านมาเนื่องจากระดับของแผนรวมและโอกาสของการเพิ่มยอดขาย บุญมีการมุ่งเน้นเร่งลูกหนี้ และลดระดับของสินค้าคงคลังในการดำเนินการ เรซิเดนซี่รู้ว่าถ้า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทางเลือกที่ 8 มกราคม 1985 เจฟฟ์ฟินช์และจินนี่โล่เข้าเยี่ยมชมกับจอห์นบุญในแทมปา ทั้งสามกล่าวถึงบุญทางทะเลของความต้องการเงินทุนและความเป็นไปได้ของการแก้ไขการจ่ายดอกเบี้ยผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและ / หรือบุคคลในวง จำกัด (ดูการจัดแสดงนิทรรศการ 9 สำหรับความต้องการภายนอกกองทุน.) เจฟฟ์ก็ไม่แน่ใจว่านักลงทุนสถาบันจะมีความสนใจในตราสารหนี้เอกชนที่วางของที่มีคุณภาพของบุญ แต่เขาบอกว่าทางเลือกและชี้ให้เห็นว่าภายใต้สภาวะตลาดปัจจุบันที่สั้นครบกําหนดที่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ย กระจอกแล้วนำแนวคิดของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นวิธีการแก้ไขได้อย่างมีประสิทธิภาพของการจ่ายดอกเบี้ยของตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่มีอยู่ บุญเป็นคนแรกที่ไม่รับความคิดในการแลกเปลี่ยนทางเลือกส่วนใหญ่เป็นเพราะการขาดความเข้าใจของข้อเสนอ เมื่อกลับมาถึงนิวยอร์กกระจอกขอสิทธิที่จะเข้าใกล้จำนวนเล็ก ๆ ของนักลงทุนภาคเอกชนเพื่อดูวิธีการเปิดกว้างของตลาดอาจจะมีหนี้บุญ หลังจากที่ได้พูดคุยกับนักลงทุนสถาบันกระจอกได้ข้อสรุปว่าทางเลือกที่สามมีอยู่เพื่อช่วยให้การปรับโครงสร้างฐานเงินทุนของบุญ (ดูการจัดแสดงนิทรรศการ 10 สำหรับสมมติฐานสมมติฐาน.) ข้อเสนอแรกคือการแก้ไขเป็นเวลาสามปีจ่ายดอกเบี้ยใน $ 10 ล้านในตราสารหนี้ที่มีอยู่ใช้แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยกับกองทุนตราสารหนี้ในเชิงพาณิชย์ตามกระดาษที่จัดทำโดยโอลิมปัเครดิตคอร์ปอเรชั่น หากการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมจำเป็นต้องได้รับการแก้ไขในอนาคตแลกเปลี่ยนที่ตามมาอาจจะจัดเป็นหนี้เพิ่มเติมในเชิงพาณิชย์กระดาษตามจะมีการทำบุญในเดือนเมษายนปี 1985 Omni ธนาคารจะจัดให้มีการทำบุญด้วยการสลับการจ่ายดอกเบี้ย $ 10 ล้านในเชิงพาณิชย์ กระดาษที่ใช้ลอยหนี้อัตราซึ่งค่าใช้จ่ายบุญอัตรากระดาษ A1 P1 บวก 50 จุดพื้นฐาน ธนาคารจะจ่ายบุญหกเดือน LIBOR และในทางกลับกันบุญจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่เท่ากับปีที่สามอัตราหมายเหตุธนารักษ์ปัจจุบันบวก 108 จุดพื้นฐาน ประวัติศาสตร์หกเดือน LIBOR เป็น 102 คะแนนตามเกณฑ์สูงกว่าวันที่ 30 A1 P1 อัตราการค้ากระดาษ อัตราดอกเบี้ยบุญมีประสิทธิภาพภายใต้ข้อเสนอนี้จะแตกต่างกันไปในขอบเขตที่ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ย LIBOR และอัตรากระดาษเชิงพาณิชย์แตกต่างจากการแพร่กระจายทางประวัติศาสตร์ของ 102 จุดพื้นฐาน กระจายขนาดใหญ่จะลดอัตราดอกเบี้ยบุญมีประสิทธิภาพในขณะที่การแพร่กระจายที่มีขนาดเล็กจะเพิ่มอัตราการโดยรวม ชดเชย Omni ของธนาคารในการทำธุรกรรมจะเป็นจำนวนเงินประมาณ 25 จุดพื้นฐานต่อปี ค่าตอบแทนของธนาคารซึ่งถูกรวมอยู่ในการแพร่กระจาย 108 พื้นฐานจุดสูงกว่าปกติเนื่องจากอัตรา Omni ธนาคารสามารถเสนอบุญผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยร้อยละอย่างน้อย 3 ต่ำกว่าที่ธนาคารได้รับการสนับสนุนหนี้อัตราดอกเบี้ยคงที่. ทางเลือกที่สอง ถือว่าเป็น $ 10 ล้านตำแหน่งในปีที่สามส่วนตัวในอัตราคงที่ร้อยละ 12 หนี้จะถูกวางไว้กับ บริษัท ประกันภัยที่มีความอยากอาหารสำหรับให้ผลผลิตสูงพันธบัตร noninvestment เกรด คูปองร้อยละ 12 เป็นตัวแทนของพรีเมี่ยม 125 พื้นฐานจุดมากกว่าตำแหน่งเอกชนจัดอันดับและพรีเมี่ยม 75 พื้นฐานจุดมากกว่าตำแหน่งที่ BBB ดอกเบี้ยจะต้องจ่ายรายไตรมาสและเงินต้นจะได้รับการชำระคืนในตอนท้ายของสามปีที่ผ่านมา เพราะนักลงทุนสถาบันจะได้รับการจับคู่ทำธุรกรรมกับหนี้สินระยะที่คล้ายกันก็จะเป็นตัวเลือกสำหรับการชำระเงินล่วงหน้าบุญมุ่งมั่นไม่มี ตัวเลือกนี้จะออกตราสารหนี้ในเชิงพาณิชย์กระดาษพร้อมที่จะรองรับความต้องการทำงานทุนและจะช่วยให้บุญเข้าทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยถ้าการจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่จำเป็นในการได้รับการแก้ไข. ทางเลือกสุดท้ายรวมบุคคลในวง จำกัด เช่นเดียวกับในทางเลือกที่สอง กับ 10 ปี, $ 15 ล้านบาทอัตราการปรับตำแหน่งส่วนตัวพร้อมเป็นตัวเลือกที่สามปีในการแก้ไขปัญหาในระยะสามปี ถ้าตัวเลือกในการแก้ไขปัญหาที่ถูกใช้สิทธิระยะเวลาที่เหลือของเงินให้กู้ยืมจะสามปีนับจากวันที่ของการออกกำลังกาย หลักในตำแหน่งที่สองจะได้รับการชำระคืนเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด หมายเหตุอัตราตัวแปรจะถูกตั้งค่าในอัตราที่กระทรวงการคลัง 91 วันบวก 200 จุดพื้นฐานในขณะที่อัตราถ้าบุญเลือกที่จะแก้ไขจะเป็นร้อยละ 122 ของปีที่สามขุมคลัง หมายเหตุอัตราตัวแปรไม่สามารถชำระคืนก่อนวันที่ 30 มิถุนายน 1986 ระหว่างวันที่ 30 มิถุนายน 1986 และ 31 มีนาคม 1988 จะมีโทษไม่มีการชำระเงินล่วงหน้าในขณะที่การชำระเงินล่วงหน้าหลังจากที่ 31 มีนาคม 1988 จะก่อให้เกิดโทษร้อยละ 5 หากใช้สิทธิบุญตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคงที่ไม่มีการชำระเงินล่วงหน้าจะได้รับอนุญาตในช่วงระยะเวลาสามปี ชดเชย Omni Bank ในแพคเกจส่วนตัวตำแหน่งจะเป็นร้อยละ 1 ของคนแรกที่ $ 10 ล้านและร้อยละ 0.5 ของหนี้ใด ๆ เพิ่มเติมวาง. ในการให้คำแนะนำแก่บุญนกกระจอกมีการพิจารณาจำนวนของปัญหา แรกบุญทะเลสามารถมองไปข้างหน้าเพื่อความเป็นไปได้ของกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมากในช่วงหลายปีข้างหน้าเนื่องจากระดับต่ำของการใช้จ่ายทุนตามแผนและโอกาสในการขายที่เพิ่มขึ้นได้ นอกจากนี้บุญได้รับการมุ่งเน้นการเร่งลูกหนี้และการลดระดับของสินค้าคงคลังดำเนินการ กระจอกรู้ว่าถ้า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ทางเลือกในวันที่ 8 มกราคม พ.ศ. 2528 , เจฟฟ์ ฟินช์ และ จินนี่โล่เข้าชม กับ จอห์น บุญในแทมปา ทั้งสามที่กล่าวถึงบุญทะเล ทั้งนี้ ความต้องการ และความเป็นไปได้ของการแก้ไขการจ่ายดอกเบี้ยผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย และ / หรือ การจัดวางส่วนตัว ( เห็นมี 9 กองทุนความต้องการภายนอก )เจฟฟ์ ไม่แน่ใจว่านักลงทุนสถาบันจะสนใจเป็นการส่วนตัวอยู่หนี้คุณภาพบุญ . อย่างไรก็ตาม เขาเสนอทางเลือกและชี้ให้เห็นว่า ภายใต้สภาวะตลาดในปัจจุบัน สั้นกว่าวุฒิภาวะ ลดอัตราดอกเบี้ย ฟินช์ แล้วแนะนำแนวคิดของอัตราการแลกเปลี่ยนเป็นวิธีการอย่างมีประสิทธิภาพการจ่ายดอกเบี้ยในอัตราลอยตัว ไม่มีหนี้ บุญก็เริ่ม unreceptive การแลกเปลี่ยนทางเลือก , ส่วนใหญ่เนื่องจากการขาดความเข้าใจของข้อเสนอ เมื่อกลับไปนิวยอร์ก ฟินช์ ร้องขอ สิทธิที่จะเข้าถึงจำนวนเล็ก ๆของนักลงทุนเอกชนเห็นว่าการตลาดจะเป็นบุญของหนี้ หลังจากพูดกับนักลงทุนสถาบัน ฟินช์ พบว่ามี 3 ทางเลือกเพื่อช่วยปรับโครงสร้างฐานทุนบุญ . ( เห็นมี 10 ชั่วคราวสมมติฐาน )ข้อเสนอแรกคือการแก้ไขสำหรับสามปีจ่ายดอกเบี้ย $ 10 ล้านในหนี้ที่มีอยู่ โดยใช้อัตราการแลกเปลี่ยนเงินกับเอกสารทางการค้าที่จัดโดยโอลิมปัส บริษัท เครดิตหนี้ตาม ถ้าเพิ่มดอกเบี้ยที่จะต้องแก้ไขในอนาคต ซึ่งอาจจะจัดเป็นสลับเพิ่มเติมในเชิงพาณิชย์กระดาษตามหนี้จะมีบุญในเมษายน 1985 ปัจจุบันธนาคารจะจัดบุญสลับจ่ายดอกเบี้ย $ 10 ล้านในเอกสารทางการค้าที่ใช้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวหนี้สิน ต้นทุน ซึ่งบุญ A1 P1 กระดาษคะแนนบวก 50 จุดพื้นฐาน . ธนาคารจะจ่ายบุญหกเดือน LIBOR และตอบแทนคุณความดีจะจ่ายอัตราคงที่เท่ากับปัจจุบันสามปีพันธบัตรอัตราบวก 108 จุดพื้นฐาน . ประวัติศาสตร์หกเดือน LIBOR สูงกว่า 30 วัน 102 จุดพื้นฐาน , A1 P1 กระดาษเชิงพาณิชย์ อัตรา บุญของอัตราดอกเบี้ยที่มีประสิทธิภาพภายใต้ข้อเสนอนี้จะแตกต่างกันไปในขอบเขตที่แพร่กระจายระหว่าง LIBOR และกระดาษเชิงพาณิชย์ ซึ่งแตกต่างจากการแพร่กระจายของประวัติศาสตร์ 102 จุดพื้นฐาน . การแพร่กระจายที่มีขนาดใหญ่ขึ้นจะลดอัตราดอกเบี้ยบุญที่มีประสิทธิภาพ ในขณะที่การแพร่กระจายที่มีขนาดเล็กจะเพิ่มอัตราการโดยรวม ปัจจุบันธนาคารเป็นค่าตอบแทนในธุรกรรมจะจํานวนประมาณ 25 จุดพื้นฐานต่อปี ค่าตอบแทนของธนาคาร ซึ่งถูกรวมอยู่ในพื้นฐาน 108 การแพร่กระจายจุดสูงกว่าปกติ เพราะธนาคาร Omni อัตราได้ให้บุญผ่านอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยนอย่างน้อย 3 เปอร์เซ็นต์ต่ำกว่าธนาคารจากหนี้อัตราคงที่ทางเลือกที่สอง ถือว่าเป็น $ 10 ล้าน สามปี ส่วนตำแหน่งในอัตราคงที่ร้อยละ 12 . หนี้จะถูกวางไว้กับบริษัทประกันว่ามีความอยากที่ให้ผลผลิตสูง , พันธบัตรเกรด noninvestment . ร้อยละ 12 คูปองแทน 125 จุดพื้นฐานในการพรีเมี่ยม มี 75 จุดพื้นฐานส่วนตัว และพรีเมี่ยม เงิน ตําแหน่ง ดอกเบี้ยจะจ่ายรายไตรมาส และต้นจะได้รับในตอนท้ายของ 3 ปี เนื่องจากนักลงทุนสถาบันจะตรงกับธุรกรรมด้วยระยะที่คล้ายกันหนี้สิน จะไม่มีตัวเลือกสำหรับบุญ ร่วมกับ ความมุ่งมั่น ตัวเลือกนี้จะทิ้งกระดาษพาณิชย์หนี้ที่มีอยู่เพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและจะให้บุญที่จะเข้าสู่การอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยนถ้าดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่จำเป็นที่จะต้องแก้ไขทางเลือกสุดท้ายรวมการจัดวางส่วนตัวเช่นเดียวกับในทางเลือกที่สองกับ 10 ปี , $ 15 ล้านปรับอัตราการจัดวางส่วนตัวมีตัวเลือกสามปีเพื่อแก้ไข เป็นเวลา 3 ปี ถ้าเลือกที่จะแก้ไขคือ ออกกำลังกาย เหลือระยะเวลาของเงินกู้จะสามปีจากวันที่ออก หลักในตำแหน่งที่สองจะยังได้รับเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด หมายเหตุ อัตราตัวแปรจะถูกตั้งค่าที่ 91 วันธนารักษ์อัตราบวก 200 จุดพื้นฐาน , ในขณะที่อัตราถ้าบุญเลือกที่จะแก้ไขจะ 122 เปอร์เซ็นต์สามปีคลัง . อัตราตัวแปรหมายเหตุไม่สามารถจ่ายก่อน 30 มิถุนายน 1986 ระหว่างวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2529 และ 31 มีนาคม 2531 , จะไม่มีไอ ขณะที่คาดว่าหลังจาก 31 มีนาคม 1988 จะต้องเสียค่าปรับ 5 เปอร์เซ็นต์ . ถ้าบุญใช้อัตราคงที่ตัวเลือก ไม่คาดว่าจะได้รับอนุญาตในช่วงระยะเวลา 3 ปี ปัจจุบันธนาคารเป็นค่าตอบแทนในแพคเกจการจัดวางส่วนตัวจะเป็น 1 เปอร์เซ็นต์ของแรก $ 10 ล้านบาทและ 5 เปอร์เซ็นต์ของหนี้ใด ๆเพิ่มเติมอยู่ให้คำแนะนำเพื่อสร้างบุญกุศล ฟินช์ ต้องพิจารณาหลายประเด็น แรก , บุญทะเลสามารถมองไปข้างหน้าเพื่อความเป็นไปได้ของกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมากในช่วงหลายปีถัดไป เนื่องจากระดับต่ำของแผนรายได้ และโอกาสในการขายที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บุญได้ถูก concentrating บนเร่งลูกหนี้ และการลดระดับของสินค้าคงคลัง การขนส่ง ฟินช์รู้ว่าถ้า