The first and most important lesson

The first and most important lesson that history teaches about what
monetary policy can do-and it is a lesson of the most profound importance-is
that monetary policy can prevent money itself from being a
major source of economic disturbance. This sounds like a negative
proposition: avoid major mistakes. In part it is. The Great Contraction
might not have occurred at all, and if it had, it would have been far less
severe, if the monetary authority had avoided mistakes, or if the monetary
arrangements had been those of an earlier time when there was no
central authority with the power to make the kinds of mistakes that the
Federal Reserve System made. The past few years, to come closer to
home, would have been steadier and more productive of economic wellbeing
if the Federal Reserve had avoided drastic and erratic changes of
direction, first expanding the money supply at an unduly rapid pace,
then, in early 1966, stepping on the brake too hard, then, at the end of
1966, reversing itself and resuming expansion until at least November,
1967, at a more rapid pace than can long be maintained without appreciable
inflation.
Even if the proposition that monetary policy can prevent money itself from being a major source of economic disturbance were a wholly
negative proposition, it would be none the less important for that. As it
happens, however, it is not a wholly negative proposition. The monetary
machine has gotten out of order even when there has been no central
authority with anything like the power now possessed by the Fed.
In the United States, the 1907 episode and earlier banking panics are
examples of how the monetary machine can get out of order largely on
its own. There is therefore a positive and important task for the monetary
authority-to suggest improvements in the machine that will reduce
the chances that it will get out of order, and to use its own powers
so as to keep the machine in good working order.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทเรียนแรก และสำคัญที่สุดที่ประวัติศาสตร์สอนเกี่ยวกับอะไรนโยบายการเงินสามารถทำได้- และเป็นบทเรียนสำคัญลึกซึ้งมากที่สุด-เป็นนโยบายการเงินว่า สามารถป้องกันไม่ให้เงินตัวเองจากการแหล่งสำคัญของเศรษฐกิจรบกวน เสียงเหมือนในแง่ลบข้อเสนอ: หลีกเลี่ยงความผิดพลาดที่สำคัญ ส่วนหนึ่งได้ การหดตัวดีอาจไม่เกิดเลย และถ้ามี มันจะได้น้อยรุนแรง ถ้าผู้มีอำนาจเงินได้หลีกเลี่ยงความผิดพลาด หรือการเงินเตรียมได้รับของยังเวลาก่อนหน้าเมื่อไม่อำนาจกลาง มีอำนาจที่จะทำให้ชนิดของข้อผิดพลาดที่การระบบธนาคารกลางสหรัฐทำ ปีผ่านมา การเข้าใกล้มากบ้าน การนิ่งมากขึ้น และมีประสิทธิภาพมากขึ้นของเศรษฐกิจคุณภาพชีวิตถ้าเฟดได้หลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง และผิดปกติของทิศทาง ขยายปริมาณเงินที่การวิพากษ์รวด ครั้งแรกแล้ว ในช่วง 1966 ก้าวบนเบรกยากเกินไป จากนั้น เมื่อสิ้นสุด1966 การกลับตัว และกลับขยายจนน้อยพฤศจิกายน1967 อย่างรวดเร็วมากขึ้นกว่าสามารถรักษาได้นานโดยไม่เห็นอัตราเงินเฟ้อ ถึงแม้ข้อเสนอต่อนโยบายการเงินว่า สามารถป้องกันไม่ให้เงินตัวเองจากการเป็นแหล่งสำคัญของเศรษฐกิจรบกวนทั้งหมดข้อเสนอเชิงลบ มันจะไม่มีน้อยสำคัญที่ เป็นมันเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้ข้อเสนอที่ลบทั้งหมด การเงินระหว่างประเทศเครื่องมีอากาศตามลำดับแม้ว่าจะมีเซ็นทรัลไม่อำนาจกับอะไรเช่นพลังงานที่ตอนนี้ถูกครอบงำ โดยเฟดในสหรัฐอเมริกา ตอนที่ 1907 และก่อนหน้านี้ธนาคารแพนิคเป็นตัวอย่างของเครื่องเงินได้ใช้ส่วนใหญ่ในตัวของตัวเอง จึงมีงานเป็นบวก และมีความสำคัญสำหรับการเงินหน่วยงาน-แนะนำการปรับปรุงในเครื่องที่จะลดโอกาสที่จะได้รับ จากใบสั่ง และ การใช้อำนาจของตนเองเพื่อให้เครื่องทำงานได้ดี

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทเรียนแรกและสำคัญที่สุดที่ประวัติศาสตร์สอนเกี่ยวกับสิ่งที่
นโยบายการเงินสามารถทำและมันก็เป็นบทเรียนของลึกซึ้งมากที่สุดความสำคัญคือ
ว่านโยบายการเงินสามารถป้องกันไม่ให้เงินตัวเองจากการเป็น
แหล่งที่มาของความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ เสียงนี้เช่นเชิงลบ
เรื่อง: หลีกเลี่ยงการผิดพลาดที่สำคัญ ในส่วนที่มันเป็น The Great หดตัว
อาจจะไม่ได้เกิดขึ้นเลยและถ้ามันมีก็จะได้รับการไกลน้อย
อย่างรุนแรงถ้าผู้มีอำนาจทางการเงินได้หลีกเลี่ยงความผิดพลาดหรือถ้าการเงิน
การเตรียมการได้รับบรรดาของเวลาก่อนหน้านี้เมื่อไม่มี
อำนาจส่วนกลางด้วย อำนาจที่จะทำให้ทุกชนิดของความผิดพลาดที่
รัฐบาลกลางระบบสำรองทำ ไม่กี่ปีที่ผ่านมาที่จะมาใกล้ชิดกับ
บ้านจะได้รับสม่ำเสมอขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นของคุณภาพชีวิตทางเศรษฐกิจ
หากธนาคารกลางสหรัฐได้หลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงและที่ผิดปกติของ
ทิศทางแรกขยายปริมาณเงินที่ก้าวอย่างรวดเร็วเกินควร
จากนั้นในช่วงต้นปี 1966 , เหยียบเบรกยากเกินไปแล้วในตอนท้ายของ
ปี 1966 ย้อนกลับตัวเองและกลับมาขยายตัวอย่างน้อยก็จนกว่าเดือนพฤศจิกายน
ปี 1967 ที่ก้าวอย่างรวดเร็วมากกว่าสามารถยาวได้รับการรักษาโดยไม่ต้องเห็น
อัตราเงินเฟ้อ.
แม้ว่าโจทย์ที่นโยบายการเงินสามารถ ป้องกันไม่ให้เงินตัวเองจากการเป็นแหล่งที่มาของความวุ่นวายทางเศรษฐกิจเป็นเครือ
ข้อเสนอเชิงลบก็จะไม่มีที่สำคัญน้อยกว่าการที่ ในขณะที่มัน
เกิดขึ้น แต่มันไม่ได้เป็นข้อเสนอเชิงลบทั้งหมด นโยบายการเงิน
เครื่องมีอากาศออกคำสั่งแม้ในขณะที่ยังไม่มีการกลาง
ผู้มีอำนาจกับอะไรเช่นอำนาจในขณะนี้ถูกครอบงำโดยเฟด.
ในประเทศสหรัฐอเมริกา, 1907 ตอนและการธนาคารก่อนหน้าตื่นตกใจเป็น
ตัวอย่างของวิธีการทำงานของเครื่องการเงินจะได้รับจาก สั่งซื้อส่วนใหญ่อยู่ใน
ตัวของมันเอง ดังนั้นจึงเป็นงานในเชิงบวกและมีความสำคัญสำหรับการเงิน
ผู้มีอำนาจในการแนะนำการปรับปรุงในเครื่องที่จะช่วยลด
โอกาสที่จะได้รับการออกคำสั่งและการใช้อำนาจของตัวเอง
เพื่อที่จะให้เครื่องในการทำงานดี

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แรกและสำคัญที่สุดที่เรียนประวัติศาสตร์สอนเกี่ยวกับอะไรนโยบายการเงินสามารถทำได้และเป็นบทเรียนของความสำคัญที่ลึกซึ้งที่สุดคือว่า นโยบายการเงินสามารถป้องกันเงินตัวเองเป็นแหล่งที่มาของความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ ดูเหมือนจะเป็นลบข้อเสนอ : หลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดที่สำคัญ ในส่วนที่เป็น การหดตัวมากอาจจะไม่เกิดขึ้นเลย ถ้ามันมี มันคงน้อยกว่ามากรุนแรง หากธนาคารกลางมีการหลีกเลี่ยงความผิดพลาด หรือการเงินผู้จัดมีเวลาก่อนหน้านี้ เมื่อไม่มีศูนย์กลางอำนาจกับอำนาจที่จะให้ชนิดของความผิดพลาดที่Federal Reserve ระบบทำ ไม่กี่ปีที่ผ่านมา , มาใกล้บ้านคงจะ steadier และมีประสิทธิผลมากขึ้นเกษตรเศรษฐกิจถ้าเฟดมีการเปลี่ยนแปลงและหลีกเลี่ยงมากรื่นทิศทางแรก ขยายปริมาณเงินที่ก้าวอย่างรวดเร็วจนเกินไป ,จากนั้นในต้นปี 1966 เหยียบเบรคแรงเกินไป แล้ว ในตอนท้ายของ1966 ย้อนกลับตัวเอง และกลับมาขยายตัวอย่างน้อยจนถึงเดือนพฤศจิกายน1967 ที่ก้าวอย่างรวดเร็วกว่ายาวสามารถรักษาโดยไม่ชดช้อยอัตราเงินเฟ้อแม้ว่าเรื่องที่นโยบายการเงินสามารถป้องกันเงินตัวเองจากการเป็นแหล่งที่มาของความวุ่นวายทางเศรษฐกิจเป็นอย่างดีข้อเสนอเชิงลบ มันจะไม่มีความสำคัญเลย มันเกิดอะไรขึ้น แต่มันไม่ได้เป็นข้อเสนอทั้งหมดลบ ด้านการเงินเครื่องได้รับคำสั่งเมื่อมีกลางอำนาจกับอำนาจครอบงำอะไรแบบนี้ ตอนนี้เฟดในสหรัฐอเมริกา ปี 1907 และวิตกจริตตอนก่อนหน้านี้ธนาคารเป็นตัวอย่างของวิธีการทางการเงินสามารถออกจากเครื่องเพื่อมากของตัวเอง ดังนั้นจึงมีงานบวก และที่สำคัญ สำหรับการเงินอำนาจในการแนะนำการปรับปรุงในเครื่องที่จะลดโอกาสที่มันจะได้รับจากการสั่งซื้อและใช้พลังของตัวเองเพื่อให้เครื่องอยู่ในลำดับการทำงานที่ดี