Regression analysis is used to inve

Regression analysis is used to investigate the relationship between measures of corporate
governance and leverage. The ordinary least squares(OLS) panel was found to be the
most robust after testing for various options of the panel data regression such as Fixed
Effects and RandomEffects. The OLS regression results are presented in Table II. The
results from the regression model denote that the independent variables explain the debt
ratio determination of the firms at 96.58%. The F-statistics prove the validity of the
estimated models. The results indicate that there are statistically significant relationships
in the case of board size, board composition, boardskill and CEO duality.
The board of directors is charged with the responsibility of managing the firm and its
operation. The significantly negative relationship between board size and capital structure
suggests that larger boards adopt low debt policy. SMEs with larger boards tend to
impress on the owner-manager to employ more equity capital in order to increase firm
performance. Managements of such firms are mostly pressurised by the board to open up
their ownership by employing external equity. Owner-managers are often persuaded to
adopt lower leverage and rather increase their equity base by increasing the number of
shareholders. This result is also consistent with previous studies focusing on large
companies (see Berger et al, 1997). However, the result contradicts other empirical
findings on larger firms (see Jensen, 1986; Wen et al,2002; Abor, 2007).
The Ghanaian companies’ code does not stipulate thecomposition of corporate board
membership for firms. There are no requirements to distinguish between executive and
non-executive directors. The appointment of executive and non-executive directors is the
prerogative of the firm. The results of this study show positive signs for both board
composition and board skill. The significantly positive relationship between board
composition (i.e. the ratio non-executive directorsto total directors) and debt ratio
suggests that SMEs with more non-executive directors on the boards tend to have easier
access to credit and therefore pursue high debt policy. This is also confirmed by the
significantly positive association between board skill and debt ratio, meaning Ghanaian
SMEs with more qualified board members rather employ more debt. This also supports
the findings on large firms by Jensen (1986) and Berger et al(1997).
The results of this study show a significantly positive association between CEO duality
and leverage. This implies that Ghanaian SMEs whichhave the CEO as the board
chairman tend to employ high proportion of debt. The lack of independent leadership
makes it difficult for boards to respond to bad decisions by the CEO. It is common to find
the owner acting as the CEO and also as the board chairman. In this study, about 75% of
the firms have the CEO also acting as the chairman of the board. This is particularly not
surprising in the case of SMEs which tend to exhibit control aversion. The result of this
study is not different from the findings of Abor (2007) in the case of Ghanaian listed
firms. His study pointed out that listed firms in Ghana with the one-tier or unitary board
system pursue high debt policy.
The control variables in the model show signs whichare consistent with standard capital
structure theories. Age of the SME indicates a positive and significant relationship with
capital structure, meaning older SMEs in terms of how long they have been in business 7
mostly have good track records and therefore have less problems acquiring debt capital.
Firm size shows a statistically significant and positive relationship with capital structure.
The results of this study indicate that the bigger the firm, the more debt it employs in its
capital structure. One reason is that larger firms are more diversified and hence have
lower variance of earnings, making them able to tolerate high debt ratios. Lenders are
more willing to lend to larger companies because such firms are perceived to have lower
risk levels. On the other hand, smaller firms may find it relatively more costly to resolve
information asymmetries with lenders, thus, may present lower debt ratios. As expected,
there is a negative relationship between profitability and leverage. The results suggest
that higher profits increase the level of internal financing. SMEs that generate more
internal funds generally tend to avoid gearing (debt). While profitable SMEs may have
better access to debt finance than less profitable ones, the need for debt finance may
possibly be lower for highly profitable SMEs if theretained earnings are sufficient to
fund new investments. This seems to support the pecking order theory. The results of this
study also show a significantly positive sign for growth. This is suggestive of the fact that
growing SMEs require more external financing to finance their growth and therefore
display higher leverage

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ใช้วิเคราะห์การถดถอยเพื่อตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างมาตรการขององค์กร กำกับดูแลกิจการและประสิทธิภาพการดำเนินงาน แผง squares(OLS) น้อยปกติพบได้ แข็งแกร่งมากที่สุดหลังจากการทดสอบสำหรับตัวเลือกต่าง ๆ ของการถดถอยข้อมูลแผงเช่นคง ผลและ RandomEffects ผลการถดถอยแบบ OLS จะแสดงตาราง II ที่ ผลลัพธ์จากแบบจำลองการถดถอยแสดงว่า ตัวแปรอิสระที่อธิบายหนี้ กำหนดอัตราส่วนของบริษัท 96.58% สถิติ F พิสูจน์ถูกต้องของการ แบบประเมิน ผลลัพธ์บ่งชี้ว่า มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ในกรณีของขนาดบอร์ด องค์ประกอบของคณะกรรมการ boardskill และทวิภาคของ CEO คณะกรรมการโดนความรับผิดชอบของบริษัทจัดการและ การดำเนินการ ความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมีนัยสำคัญระหว่างบอร์ดขนาดและโครงสร้างเงินทุน แนะนำว่า บอร์ดใหญ่นำนโยบายหนี้ต่ำ SMEs กับกระดานที่มีขนาดใหญ่มักจะ กับเจ้าของผู้จัดการการใช้เงินทุนส่วนเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มบริษัท ประสิทธิภาพของ ทีมงานบริหารของบริษัทดังกล่าวส่วนใหญ่เป็น pressurised โดยคณะกรรมการที่จะเปิด เป็นเจ้าของพวกเขา โดยใช้ทุนภายนอก เจ้าของผู้จัดการจะเกลี้ยกล่อมให้ นำมาใช้ยกระดับล่าง และแทน เพิ่มของหุ้นพื้นฐาน โดยการเพิ่มจำนวน ผู้ถือหุ้น ผลนี้ก็สอดคล้องกับการศึกษาก่อนหน้านี้ที่เน้นขนาดใหญ่ บริษัท (ดูเบอร์เกอร์ et al, 1997) อย่างไรก็ตาม สำหรับผลทุกอื่น ๆ รวม ผลการวิจัยในบริษัทใหญ่ (ดูเจนเซน 1986 เหวินตี้ et al, 2002 Abor, 2007) รหัสบริษัทกานา stipulate thecomposition คณะกรรมการบริษัท สมาชิกของบริษัท ไม่มีความต้องการแยกความแตกต่างระหว่างผู้บริหาร และ กรรมการบริหารไม่ การแต่งตั้งกรรมการบริหาร และผู้ บริหารไม่ใช่เป็นการ อำนาจของบริษัท ผลการศึกษานี้แสดงสัญญาณบวกทั้งสองคณะ ทักษะประกอบและคณะ ความสัมพันธ์ในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างคณะกรรมการ องค์ประกอบ (เช่นอัตราส่วน directorsto ไม่เป็นผู้บริหารจำนวนกรรมการ) และอัตราส่วนหนี้สิน แนะนำว่า SMEs กับกรรมการมากขึ้นไม่ใช่ผู้บริหารในบอร์ดมักจะ มีได้ง่าย เข้าถึงสินเชื่อ และติดตามนโยบายหนี้สูงดังนั้น นี้ถูกยืนยันโดยการ อย่างมีนัยสำคัญบวกสัมพันธ์ระหว่างคณะทักษะและหนี้อัตราส่วน ความหมาย กานา SMEs กับกรรมการที่มีคุณภาพมากขึ้นแต่ใช้หนี้เพิ่มเติม นี้ยังสนับสนุน ผลการวิจัยในบริษัทขนาดใหญ่โดยเจนเซน (1986) และเบอร์เกอร์ et al(1997) ผลการศึกษานี้แสดงความสัมพันธ์ในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างทวิภาคของ CEO และยกระดับ หมายความว่า SMEs กานา whichhave ประธานกรรมการบริหารเป็นคณะกรรมการ ประธานมักจะ ใช้สัดส่วนหนี้ การขาดผู้นำที่เป็นอิสระ ทำให้มันยากสำหรับบอร์ดเพื่อตอบสนองการตัดสินใจที่ดีโดยซีอีโอ ทั่วไปค้นหา เจ้าของทำหน้าที่ เป็นประธานกรรมการบริหาร และ เป็นประธานกรรมการ ในการศึกษานี้ ร้อยละ 75 ประธานกรรมการบริหารยัง ทำหน้าที่เป็นประธานคณะกรรมการบริษัทได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่ น่าแปลกใจในกรณี SMEs ที่มักจะแสดงตัวควบคุม aversion ผลนี้ การศึกษาไม่แตกต่างจากผลการวิจัยของ Abor (2007) ในกรณีของกานาอยู่ บริษัท ศึกษาที่ชี้ให้เห็นว่าบริษัทแสดงในกานากับกระดานหนึ่งชั้น หรือ unitary ระบบติดตามนโยบายหนี้สูง ตัวแปรควบคุมในแบบจำลองแสดงสัญญาณ whichare สอดคล้องกับมาตรฐานทุน ทฤษฎีโครงสร้าง อายุของ SME บ่งชี้ความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญ และบวกกับ โครงสร้างเงินทุน ความหมาย SMEs เก่าในระยะจะได้รับในธุรกิจ 7ส่วนใหญ่มีการบันทึกการติดตามที่ดี และมีปัญหาน้อยได้ทุนหนี้ดังนั้น ขนาดของบริษัทแสดงความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ และบวกกับโครงสร้างเงินทุน ผลการศึกษานี้บ่งชี้ว่า บริษัทที่ใหญ่กว่า หนี้มากกว่าจะใช้ในการ โครงสร้างเงินทุน เหตุผลหนึ่งคือ ว่า บริษัทใหญ่จะมีความหลากหลายมากขึ้น และมีดังนั้น ความแปรปรวนที่ลดลงของกำไร ทำให้พวกเขาสามารถทนต่ออัตราส่วนหนี้สินสูง ผู้ให้กู้จะ เพิ่มเติมยินดีให้ยืมบริษัทขนาดใหญ่เนื่องจากบริษัทดังกล่าวจะมองเห็นได้ต่ำกว่า ระดับความเสี่ยง บนมืออื่น ๆ บริษัทเล็กอาจพบว่าค่อนข้างค่าใช้จ่ายในการแก้ไข asymmetries ข้อมูลกับผู้ให้กู้ ดังนั้น อาจนำอัตราส่วนหนี้สินต่ำ ตามที่คาดไว้ มีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างผลกำไรและประสิทธิภาพการดำเนินงาน แนะนำผล ที่กำไรสูงเพิ่มระดับของเงินภายใน SMEs ที่สร้างเพิ่มเติม กองทุนภายในโดยทั่วไปมักจะ หลีกเลี่ยงการขยาย (หนี้) ขณะที่ SMEs มีกำไรได้ อาจต้องการเงินหนี้เข้าถึงหนี้เงินกำไรน้อยกว่า จะต่ำสำหรับ SMEs สูงกำไรถ้ากำไร theretained เพียงพอที่จะ เงินลงทุนใหม่ นี้ดูเหมือนว่าจะสนับสนุนทฤษฎีสั่งจิก ผลลัพธ์นี้ การศึกษายังแสดงเครื่องหมายบวกอย่างมีนัยสำคัญสำหรับการเจริญเติบโต กล่าวถึงความจริงที่ SMEs ที่เติบโตต้องการเงินภายนอกมากขึ้นการเงินเจริญเติบโตของพวกเขาดังนั้น แสดงประสิทธิภาพการดำเนินงานสูง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การวิเคราะห์การถดถอยจะใช้ในการตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างมาตรการขององค์กรกำกับดูแลและการใช้ประโยชน์ สี่เหลี่ยมน้อยที่สุด (OLS)
แผงพบว่าเป็นที่แข็งแกร่งที่สุดหลังจากการทดสอบสำหรับตัวเลือกต่างๆของข้อมูลแผงถดถอยเช่นคงที่ผลและ
RandomEffects ผลการถดถอย OLS จะแสดงในตารางที่สอง
ผลจากรูปแบบการถดถอยแสดงว่าตัวแปรอิสระอธิบายหนี้การกำหนดอัตราส่วนของ บริษัท ที่ 96.58% F-สถิติพิสูจน์ความถูกต้องของแบบจำลองที่คาด ผลการศึกษาพบว่ามีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญในกรณีของขนาดคณะกรรมการองค์ประกอบรีด, boardskill และซีอีโอคู่. คณะกรรมการ บริษัท จะมีค่าบริการที่มีความรับผิดชอบในการจัดการ บริษัท และของการดำเนินงาน ความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมีนัยสำคัญระหว่างขนาดเรือและโครงสร้างเงินทุนที่แสดงให้เห็นว่าบอร์ดขนาดใหญ่นำมาใช้นโยบายหนี้ต่ำ ผู้ประกอบการ SMEs ด้วยไม้กระดานขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะสร้างความประทับใจในการเป็นเจ้าของผู้จัดการการจ้างทุนมากขึ้นเพื่อเพิ่มบริษัท ที่ผลการดำเนินงาน ผู้บริหารของ บริษัท ดังกล่าวจะมีแรงดันโดยส่วนใหญ่เป็นคณะกรรมการที่จะเปิดเป็นเจ้าของของพวกเขาโดยการใช้ทุนภายนอก เจ้าของผู้จัดการมักจะได้รับการชักชวนเพื่อนำมาใช้ประโยชน์ต่ำและค่อนข้างเพิ่มฐานทุนของพวกเขาโดยการเพิ่มจำนวนของผู้ถือหุ้น ผลที่ได้นี้ยังมีความสอดคล้องกับการศึกษาก่อนหน้าขนาดใหญ่มุ่งเน้นไปที่บริษัท (ดูเบอร์เกอร์, et al, 1997) อย่างไรก็ตามผลที่ขัดแย้งกับการทดลองอื่น ๆผลการวิจัยใน บริษัท ขนาดใหญ่ (ดูเซ่น 1986; เหวิน et al, 2002; ABOR 2007). บริษัท กานารหัส 'ไม่ได้กำหนด thecomposition ของคณะกรรมการขององค์กรสมาชิกสำหรับบริษัท มีความต้องการที่จะเห็นความแตกต่างระหว่างผู้บริหารและเป็นกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร การแต่งตั้งกรรมการผู้บริหารและไม่เป็นผู้บริหารเป็นพระราชอำนาจของ บริษัท ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นสัญญาณบวกสำหรับทั้งคณะกรรมการองค์ประกอบและทักษะคณะกรรมการ ความสัมพันธ์ในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างคณะกรรมการองค์ประกอบ (เช่นอัตราส่วนที่ไม่ใช่ผู้บริหาร directorsto กรรมการทั้งหมด) และอัตราส่วนหนี้สินแสดงให้เห็นว่าผู้ประกอบการSMEs ที่มีกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารมากขึ้นบนกระดานมีแนวโน้มที่จะมีความง่ายต่อการเข้าถึงสินเชื่อและดังนั้นจึงไล่ตามนโยบายหนี้สูง นี้ยังยืนยันโดยการเชื่อมโยงในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างทักษะคณะกรรมการและอัตราส่วนหนี้สินที่มีความหมายกานาผู้ประกอบการSMEs ที่มีสมาชิกในคณะกรรมการที่มีคุณภาพมากขึ้นแทนที่จะจ้างหนี้มากขึ้น นี้ยังสนับสนุนผลการวิจัยใน บริษัท ขนาดใหญ่โดยเซ่น (1986) และเบอร์เกอร์, et al (1997). ผลที่ได้จากการศึกษาครั้งนี้แสดงให้เห็นความสัมพันธ์ในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างคู่ซีอีโอและการใช้ประโยชน์ นี่ก็หมายความว่าผู้ประกอบการ SMEs กานา whichhave ซีอีโอเป็นคณะกรรมการที่ประธานมีแนวโน้มที่จะจ้างสัดส่วนที่สูงของหนี้ การขาดความเป็นผู้นำที่เป็นอิสระทำให้มันยากสำหรับบอร์ดเพื่อตอบสนองต่อการตัดสินใจที่ไม่ดีโดยซีอีโอ มันเป็นเรื่องธรรมดาที่จะหาเจ้าของที่ทำหน้าที่เป็นซีอีโอและยังเป็นประธานคณะกรรมการ ในการศึกษานี้ประมาณ 75% ของบริษัท ที่มีซีอีโอยังทำหน้าที่เป็นประธานของคณะกรรมการ นี่คือโดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่น่าแปลกใจในกรณีที่ผู้ประกอบการ SMEs ที่มีแนวโน้มที่จะแสดงความเกลียดชังการควบคุม ผลจากการนี้การศึกษาไม่แตกต่างจากผลการวิจัยของ ABOR (2007) ในกรณีที่มีการระบุไว้กานา บริษัท การศึกษาของเขาชี้ให้เห็นว่า บริษัท จดทะเบียนในประเทศกานากับชั้นหนึ่งหรือคณะกรรมการรวมระบบไล่ตามนโยบายหนี้สูง. ตัวแปรในการควบคุมสัญญาณแสดงรุ่น whichare สอดคล้องกับทุนมาตรฐานทฤษฎีโครงสร้าง อายุของ SME บ่งชี้ว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกและมีความสำคัญกับโครงสร้างเงินทุนหมายถึงผู้ประกอบการSMEs ที่มีอายุมากกว่าในแง่ของวิธีนานพวกเขาได้รับในธุรกิจ 7 ส่วนใหญ่มีประวัติที่ดีและดังนั้นจึงมีปัญหาน้อยกว่าการซื้อตราสารหนี้. ขนาด บริษัท แสดงให้เห็นนัยสำคัญทางสถิติและบวก ความสัมพันธ์กับโครงสร้างเงินทุน. ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่าที่ใหญ่กว่า บริษัท ที่หนี้มากขึ้นก็มีพนักงานในของโครงสร้างเงินทุน เหตุผลหนึ่งคือ บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีความหลากหลายมากขึ้นและด้วยเหตุนี้มีความแตกต่างที่ลดลงของรายได้ทำให้พวกเขาสามารถที่จะทนต่ออัตราส่วนหนี้สูง ผู้ให้กู้มีความเต็มใจที่จะปล่อยกู้ให้กับ บริษัท ขนาดใหญ่เนื่องจาก บริษัท ดังกล่าวมีการรับรู้ที่จะมีต่ำกว่าระดับความเสี่ยง บนมืออื่น ๆ ที่ บริษัท ขนาดเล็กอาจพบว่ามันค่อนข้างค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการแก้ปัญหาความไม่เท่าเทียมข้อมูลกับผู้ให้กู้จึงอาจมีอัตราส่วนหนี้ที่ต่ำกว่า เป็นที่คาดหวังมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างการทำกำไรและการใช้ประโยชน์ ผลการวิจัยแนะนำว่าผลกำไรที่สูงขึ้นเพิ่มระดับของการจัดหาเงินทุนภายใน ผู้ประกอบการ SMEs ที่สร้างเพิ่มเติมเงินทุนภายในโดยทั่วไปมักจะหลีกเลี่ยงการใส่เกียร์(หนี้) ในขณะที่ผู้ประกอบการ SMEs ที่ทำกำไรอาจจะมีการเข้าถึงที่ดีกว่าหนี้ทางการเงินกว่าคนที่ทำกำไรได้น้อยกว่าความจำเป็นในการชำระหนี้ทางการเงินอาจอาจจะลดลงสำหรับSMEs ทำกำไรได้สูงหากราย theretained มีเพียงพอที่จะให้เงินทุนการลงทุนใหม่ นี้ดูเหมือนว่าจะสนับสนุนทฤษฎีลำดับ ผลจากการนี้การศึกษายังแสดงให้เห็นสัญญาณบวกอย่างมีนัยสำคัญสำหรับการเจริญเติบโต นี่คือแนวทางของความจริงที่ว่าผู้ประกอบการ SMEs ที่เพิ่มขึ้นจำเป็นต้องมีการจัดหาเงินทุนจากภายนอกมากขึ้นเพื่อเป็นเงินทุนการเจริญเติบโตของพวกเขาจึงแสดงการใช้ประโยชน์ที่สูงขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การวิเคราะห์การถดถอยที่ใช้ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างมาตรการบรรษัทภิบาล
และ leverage และวิธีกำลังสองน้อยที่สุด ( OLS ) แผงได้
ที่สุดแข็งแกร่งหลังการทดสอบตัวเลือกที่หลากหลายของข้อมูลการซ่อมแผง เช่น ผล และ randomeffects . ทั้งการถดถอยผลจะแสดงในตารางที่ 2
ผลลัพธ์ที่ได้จากแบบจำลองการถดถอยแทนที่ตัวแปรอธิบายอัตราส่วนหนี้
ความมุ่งมั่นของ บริษัท ที่ 96.58 % การ f-statistics พิสูจน์ความถูกต้องของ
ประมาณรุ่น ผลการศึกษาพบว่า มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ
ในกรณีของขนาดของคณะกรรมการ องค์ประกอบของคณะกรรมการ คณะกรรมการ boardskill และซีอีโอคู่ .
คณะกรรมการมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดการ บริษัท และการดำเนินงานของ

อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ . 05 ลบความสัมพันธ์ระหว่างขนาดกระดานและโครงสร้างเงินทุน
เห็นว่าบอร์ดใหญ่รับนโยบายหนี้ต่ำ SMEs กับบอร์ดขนาดใหญ่มักจะ
ประทับใจผู้จัดการเจ้าของจ้างเพิ่มทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของบริษัท

ผู้บริหารของบริษัทดังกล่าว ส่วนใหญ่จะเป็นเครื่องบินโดยคณะกรรมการเปิด
เป็นเจ้าของของพวกเขาโดยการใช้ทุนภายนอก ผู้จัดการเจ้าของมักจะชักชวนอุปการะประโยชน์ลด

และค่อนข้างเพิ่มฐานทุนของตนเอง โดยการเพิ่มจำนวนของ
ผู้ถือหุ้น ผลนี้ยังสอดคล้องกับการศึกษาก่อนหน้านี้ที่เน้นบริษัทขนาดใหญ่
( เห็นเบอร์เกอร์ et al , 1997 ) อย่างไรก็ตามผลขัดแย้งประจักษ์ผล
อื่น ๆใน บริษัท ขนาดใหญ่ ( ดูเจนเซ่น , 1986 ; Wen et al , 2002 ; abor , 2007 )
รหัสกานา บริษัทไม่ได้กำหนดองค์ประกอบของสมาชิกบอร์ด
องค์กรสำหรับ บริษัท ไม่มีความต้องการที่จะแยกแยะระหว่างผู้บริหารและกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร
. การนัดหมายของผู้บริหารและกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร คือ
สิทธิพิเศษของบริษัทผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นสัญญาณบวกสำหรับทั้งบอร์ด
องค์ประกอบคณะกรรมการและทักษะ ความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างองค์ประกอบ
( คือประธานกรรมการ directorsto โดยรวม ) และอัตราส่วนหนี้
แสดงว่า SMEs กับกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร ในบอร์ด มักจะมีการเข้าถึงง่ายขึ้น
เครดิตจึงไล่ตามนโยบายหนี้สูงนี้ยังได้รับการยืนยันโดย
อย่างมีนัยสำคัญความสัมพันธ์ระหว่างทักษะและอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของเจ้าของบอร์ด ความหมายกานา
SMEs ด้วยคุณสมบัติเพิ่มเติมคณะกรรมการค่อนข้างจ้างหนี้มากขึ้น นี้ยังสนับสนุน
ผลบริษัทขนาดใหญ่โดยเจนเซ่น ( 1986 ) และเบอร์เกอร์ et al ( 1997 )
ผลการศึกษาแสดงความสัมพันธ์ทางบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างซีอีโอคู่
และ leverageนี้แสดงถึงว่า กานา SMEs ที่มี CEO เป็นประธานคณะกรรมการ
มีแนวโน้มที่จะจ้างสูงสัดส่วนของหนี้ การขาดอิสระทำให้มันยากสำหรับ
ผู้นำบอร์ดเพื่อตอบสนองต่อการตัดสินใจไม่ถูกต้อง โดยซีอีโอ มันเป็นเรื่องธรรมดาที่จะหา
เจ้าของทำหน้าที่เป็น CEO และยังเป็นผู้อำนวยการ ในการศึกษานี้ได้ประมาณ 75% ของ บริษัท มี CEO
ยังทำหน้าที่เป็นประธานของคณะกรรมการนี้คือโดยเฉพาะอย่างยิ่ง
น่าแปลกใจในกรณีของ SMEs ซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีการควบคุมความเกลียดชัง ผลการศึกษา
ไม่แตกต่างจากผลของ abor ( 2007 ) ในกรณีของกานา
จดทะเบียนบริษัท การศึกษาชี้ให้เห็นว่าบริษัทจดทะเบียนในกานากับหนึ่งชั้นหรือระบบคณะกรรมการติดตามนโยบาย
รวมหนี้สูง
ตัวแปรควบคุมในแบบแสดงอาการ ซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน
มาตรฐาน อายุของเอสเอ็มอี ชี้ว่า มีความสัมพันธ์ทางบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับ
โครงสร้างเงินทุน , ความหมายธุรกิจเก่าในแง่ของระยะเวลาที่พวกเขาได้รับในธุรกิจ 7
ส่วนใหญ่มีประวัติที่ดีและดังนั้นจึงมีปัญหาการรับทุนตราสารหนี้
ขนาดแสดงความสัมพันธ์ทางบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ และโครงสร้างเงินทุน
ผลการศึกษานี้บ่งชี้ว่า บริษัท ที่ใหญ่กว่า ยิ่งหนี้มันใช้ในโครงสร้างทุน

เหตุผลหนึ่งคือการที่ บริษัท ขนาดใหญ่มีความหลากหลายมากขึ้น จึงมีความแปรปรวน
ลดของกำไร ทำให้พวกเขาสามารถทนต่ออัตราส่วนหนี้สูง ตลอดจน
ความเต็มใจที่จะยืม บริษัท ขนาดใหญ่ เนื่องจากบริษัทดังกล่าวมีการรับรู้จะลดลง
ระดับความเสี่ยง บนมืออื่น ๆ , บริษัท ขนาดเล็กอาจจะพบว่ามันค่อนข้างแพงขึ้นเพื่อแก้ปัญหา
ข้อมูลนั่นด้วยเช่นกัน ดังนั้น อาจ ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สินที่ลดลง ตามที่คาดไว้ ,
มีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างการทำกำไรและการใช้ประโยชน์ พบ
ที่กำไรสูงขึ้น เพิ่มระดับของเงินทุนภายใน ธุรกิจที่สร้างเงินภายในมากขึ้น
โดยทั่วไปมักจะหลีกเลี่ยงเกียร์ ( หนี้ ) ในขณะที่ SMEs กำไรอาจ
ดีกว่าที่จะเข้าถึงตราสารหนี้กว่ากำไรน้อยกว่าที่ ต้องการสำหรับตราสารหนี้อาจ
อาจจะลดสำหรับ SMEs กําไรสูง ถ้า theretained รายได้เพียงพอที่จะ
กองทุนการลงทุนใหม่นี้ดูเหมือนว่าจะสนับสนุนทฤษฎีเพื่อการจิก . ผลการศึกษาครั้งนี้ยังแสดงสัญญาณบวก
อย่างมากสำหรับการเจริญเติบโต นี่คือร่องรอยของความจริงที่ว่า
เติบโต SMEs ต้องการทางการเงินภายนอกมากขึ้น การเงิน การเติบโตของพวกเขาและดังนั้นจึง
แสดงงัดสูง