Deals & Strategy of MGRMIn 1992, th

Deals & Strategy of MGRM

In 1992, the petroleum market witnessed large fluctuations in the price of oil related products. MGRM believed that its large financial resources could be leveraged to manage risk in an efficient manner. Therefore, MGRM structured deals with its customers to shift or eliminate some of their oil price risk.

MGRM committed to sell stipulated amounts of petroleum every month, at prices fixed at 1992 for 10 years.
By September 1993, they sold forward about 160 million barrels of oil.
These contracts contained an “option” clause, which enabled the counter parties to terminate the contracts early if the front month New York Mercantile Exchange (NYMEX) futures contract was greater than the fixed price at which MGRM was selling the oil product.
If the buyer exercised this option, then MGRM had to pay in cash one-half of the difference between the futures price and the fixed prices multiplied by the total volume remaining to be delivered on the contract.
This option was ideally suited to customers as they could terminate the contract whenever they were in financial distress or when they no longer needed the oil. This sell–back option however was not always available to the customers, MGRM had a safety clause enabling it to amend the contract if the futures price rose above a specified exit price.

Options available to MGRM for hedging:

To hedge the price volatility, a company can buy futures. Generally very long-term (10 years) futures are not available. Hence, it can buy short-term futures, and at the time of maturity, the company can close the expiring futures and take a new position in the next period. MGRM did this:

MGRM used a ‘stacked’ hedging strategy to hedge its fixed price sale; it went long in short dated delivery month futures on the NYMEX. At the expiry of every contract, MGRM rolled its position forward.
MGRM went long in futures for unleaded gasoline and No.2 heating oil.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ข้อเสนอและยุทธศาสตร์ MGRMในปี 1992 ตลาดน้ำมันเห็นใหญ่ความผันผวนของราคาน้ำมันสินค้าที่เกี่ยวข้อง MGRM เชื่อว่า สามารถ leveraged ทรัพยากรทางการเงินขนาดใหญ่ในการจัดการความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้น MGRM โครงสร้างข้อตกลงกับลูกค้าเพื่อเลื่อน หรือกำจัดความเสี่ยงราคาน้ำมันบาง MGRM มุ่งมั่นที่จะขายน้ำมันจำนวนกำหนดทุกเดือน ราคาคงที่ปี 1992 ปี 101993 กันยายน พวกเขาขายไปประมาณ 160 ล้านบาร์เรลของน้ำมันสัญญาเหล่านี้ประกอบด้วย "ตัวเลือก" ส่วนคำสั่ง การเปิดใช้งานฝ่ายเคาน์เตอร์เพื่อยุติสัญญาก่อนถ้าเดือนหน้าสัญญา futures Exchange พาณิชย์นาวีของนิวยอร์ค (NYMEX) สูงกว่าราคาที่คงที่ MGRM มีขายผลิตภัณฑ์น้ำมันถ้าผู้ซื้อใช้ตัวเลือกนี้ แล้ว MGRM ได้จ่ายเงินสดครึ่งหนึ่งของผลต่างระหว่างราคาล่วงหน้าและราคาคงที่คูณ ด้วยปริมาณรวมเหลือจะจัดส่งสัญญาตัวเลือกนี้ถูกเหมาะสำหรับลูกค้าพวกเขาสามารถยกเลิกสัญญาเมื่อใดก็ ตามที่พวกเขาตกทุกข์ได้ยากทางการเงิน หรือ เมื่อพวกเขาไม่ใช้น้ำมัน ตัวเลือกนี้ขาย – หลังแต่ไม่เสมอให้ลูกค้า MGRM มีส่วนคำสั่งความปลอดภัยเปิดใช้งานการแก้ไขสัญญาถ้ากุหลาบราคาในอนาคตสูงกว่าราคาที่ระบุออกตัวเลือก MGRM การ hedging:การตอแหลผันผวนราคา บริษัทสามารถซื้อล่วงหน้า โดยทั่วไปยาวมาก (10 ปี) ในอนาคตใช้งานไม่ ดังนั้น มันสามารถซื้อล่วงหน้าระยะสั้น และในเวลาครบกำหนด บริษัทสามารถปิดล่วงหน้าหมดอายุ และตำแหน่งงานใหม่ในรอบถัดไป MGRM ทำอย่างนี้:MGRM ใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง 'ซ้อน' ตอแหลขายราคาคง มันไปส่งวันยาวในระยะสั้นเดือนล่วงหน้า NYMEX ที่หมดอายุของสัญญาทุก MGRM สะสมตำแหน่งไปข้างหน้าMGRM ไปในระยะยาวในอนาคตสำหรับน้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่วและ No.2 ร้อนน้ำมัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ฝ่ายกลยุทธ์ของ MGRM ในปี 1992 ตลาดปิโตรเลียมร่วมเป็นสักขีพยานความผันผวนมากในราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ MGRM เชื่อว่าทรัพยากรทางการเงินขนาดใหญ่จะได้รับการยกระดับการบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้น MGRM โครงสร้างข้อเสนอกับลูกค้าที่จะเปลี่ยนหรือกำจัดบางส่วนของความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันของพวกเขา. MGRM มุ่งมั่นที่จะขายตามที่กำหนดปริมาณปิโตรเลียมทุกเดือนในราคาคงที่ 1992 เป็นเวลา 10 ปี. โดยเดือนกันยายนปี 1993 พวกเขาได้ขายไปข้างหน้าประมาณ 160 ล้านบาร์เรล น้ำมัน. โดยสัญญาดังกล่าวมี "ตัวเลือก" ข้อซึ่งทำให้คู่สัญญาได้ยกเลิกสัญญาถ้าต้นเดือนหน้า New York Mercantile Exchange (NYMEX) สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามากกว่าราคาคงที่ MGRM ถูกขายผลิตภัณฑ์น้ำมันหากผู้ซื้อใช้สิทธินี้แล้ว MGRM ต้องจ่ายเงินสดครึ่งหนึ่งของความแตกต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สและราคาคงที่คูณด้วยปริมาณรวมที่เหลือจะส่งมอบในสัญญา. ตัวเลือกนี้ก็เหมาะกับลูกค้าที่พวกเขา สามารถบอกเลิกสัญญาเมื่อใดก็ตามที่พวกเขาอยู่ในความทุกข์ทางการเงินหรือเมื่อพวกเขาไม่จำเป็นต้องใช้น้ำมัน ตัวเลือกนี้ขาย แต่กลับไม่ได้เสมอมีให้กับลูกค้า, MGRM มีข้อทำให้มันปลอดภัยที่จะแก้ไขสัญญาหากราคาฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นสูงกว่าราคาที่กำหนดออก. ตัวเลือกที่มีอยู่เพื่อ MGRM เพื่อป้องกันความเสี่ยง: เพื่อป้องกันความผันผวนของราคา, บริษัท สามารถซื้อฟิวเจอร์ส โดยทั่วไปมากในระยะยาว (10 ปี) ฟิวเจอร์สจะไม่สามารถใช้ได้ ดังนั้นจึงสามารถซื้อฟิวเจอร์สในระยะสั้นและในเวลาของการกำหนด บริษัท ฯ สามารถปิดฟิวเจอร์สที่หมดอายุและใช้ตำแหน่งใหม่ในงวดถัดไป MGRM ทำอย่างนี้: MGRM ใช้ 'ซ้อน' กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงเพื่อป้องกันความเสี่ยงขายราคาคงที่; มันก็นานในการส่งมอบสั้นลงวันที่ล่วงหน้า NYMEX เดือน ที่หมดอายุของทุกสัญญา MGRM รีดตำแหน่งไปข้างหน้า. MGRM ไปนานในฟิวเจอร์สสำหรับน้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่วและฉบับที่ 2 ความร้อนของน้ำมัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ข้อเสนอ&กลยุทธ์ของ mgrm

ใน 1992 , ตลาดปิโตรเลียมเห็นความผันผวนขนาดใหญ่ในราคาของผลิตภัณฑ์น้ำมันที่เกี่ยวข้อง mgrm เชื่อว่าเงินขนาดใหญ่สามารถ leveraged เพื่อจัดการความเสี่ยงในลักษณะที่มีประสิทธิภาพ ดังนั้น mgrm โครงสร้างเกี่ยวข้องกับลูกค้าที่จะเปลี่ยนหรือลดบางส่วนของความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันของพวกเขา

mgrm มุ่งมั่นที่จะกำหนดปริมาณขายปิโตรเลียมทุกเดือน ที่ราคาคงที่ปี 10 ปี .
กันยายน 1993 พวกเขาขายไปข้างหน้าประมาณ 160 ล้านบาร์เรลของน้ำมัน .
สัญญาเหล่านี้ที่มี " ตัวเลือก " ข้อ ,ซึ่งทำให้กิจการที่เคาน์เตอร์เพื่อยกเลิกสัญญาก่อน ถ้าเดือนหน้าที่ New York Mercantile Exchange ( NYMEX ) สัญญาฟิวเจอร์สมีมากกว่าราคาคงที่ที่ mgrm ขายผลิตภัณฑ์น้ำมัน
ถ้าผู้ซื้อใช้ตัวเลือกนี้แล้ว mgrm ต้องจ่ายเป็นเงินสดครึ่งหนึ่งของผลต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สกับราคาคงที่ คูณกับปริมาตรรวม ที่เหลือจะส่งมอบในสัญญา .
ตัวเลือกนี้เหมาะกับลูกค้าที่พวกเขาสามารถบอกเลิกสัญญาเมื่อใดก็ ตามที่พวกเขาในความทุกข์ทางการเงินหรือเมื่อพวกเขาไม่ใช้น้ำมันนี้ขาย–ตัวเลือก แต่กลับไม่สามารถให้ลูกค้า mgrm มีความปลอดภัย ส่วนที่ทำให้มันเพื่อแก้ไขสัญญา หากราคาฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นเหนือระบุทางออกราคา

ตัวเลือกสำหรับการป้องกันความเสี่ยง mgrm :

เพื่อป้องกันความผันผวนของราคา บริษัทสามารถซื้อล่วงหน้า โดยทั่วไปมากระยะยาว ( 10 ปี ) อนาคตจะไม่สามารถใช้ได้ ดังนั้นจึงสามารถซื้อฟิวเจอร์สระยะสั้นพอถึงเวลาครบกำหนด บริษัทสามารถปิดหมดอายุฟิวเจอร์สและตำแหน่งใหม่ในช่วงถัดไป mgrm ทำ :

mgrm ใช้ ' ซ้อน ' กลยุทธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงของราคาขาย มันก็สั้นๆ ส่งมอบล่วงหน้าในเดือนวันที่และ . ที่หมดอายุของสัญญาทุกฉบับ mgrm รีดตำแหน่งไปข้างหน้า .
mgrm ไปนานในฟิวเจอร์สสำหรับน้ำมันเบนซินไร้สารตะกั่วและไม่น้ำมัน 2 ร้อน