Conclusion and implicationsThis stu

Conclusion and implications
This study examines the relationship between corporate governance and capital structure decisions of listed firms in Ghana. The characteristics of corporate governance used for this study include board size, board composition, CEO duality and tenure of the CEO. The empirical results show statistically significant and positive associations between capital structure and board size, board composition, and CEO duality.
This study results indicate that Ghanaian listed firms pursue high debt policy with a larger board size, higher percentage of outside or non-executive directors, and CEO duality. The results of this study also show a negative (though statistically insignificant) relationship between the tenure of the CEO and capital structure, suggesting that, entrenched CEOs employ lower debt in order to reduce the performance pressures associated with high debt capital.
The issue of corporate governance has important implications on the financing decisions of Ghanaian firms. เท order to access more debt instrument, firms may have to increase their board size. A relatively larger board size puts pressure on managers, through stringent monitoring and regulatory mechanism, to pursue high debt policy to increase the value of the firm. However beyond a certain level, further increase in board size could lead to undesirable effect. This is due to the semi log linear relationship between capital structure and board size. The increase in board size should also be complimented with having more non-executive directors. Indeed the existence of non-executive directors could lead to better management decisions and help firms in attracting better resources given that external board members may have good knowledge or useful information on financing facilities. The overall average board size is nine with non-executive directors representing 73 per cent of board membership. This is in line with the recommendations by the Cadbury Committee, that the board of directors should include non-executive directors of sufficient calibre and number for their views to carry significant weight in the board’s decisions (Cadbury, 1992). As shown by the results of this study, it appears the one-tier board structure is more appropriate for Ghanaian firms in gaining access to debt financing. Contrary to results of other studies, this result suggests the importance of avoiding conflict between a CEO and a board chairman, where the two personalities are different. The absence of this conflict enables the CEO in a one-tier system to pursue an effective debt strategy based on the advice of the board.
Generally, a well-established corporate governance system suggests effective control and accounting systems, stringent monitoring, effective regulatory mechanism and efficient utilisation of firms’ resources resulting in improved performance. Firms with well-established corporate governance structures are able to gain easier access to debt financing at lower cost since such firms are able to repay their debt on time. This means the ability of the firm to
access debt capital at lower cost could be dictated to a large extent by how the market gauges its corporate governance system. Easier access to debt capital at lower cost, ultimately leads to improved company performance. The area of corporate governance and capital structure decisions still needs further research in order to further develop some of the insights delivered by this study.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทสรุปและผลกระทบการศึกษานี้ตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลและการตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจดทะเบียนในประเทศกานา ลักษณะของกิจการที่ใช้สำหรับการศึกษานี้มีกระดานขนาด องค์ประกอบคณะกรรมการ CEO ทวิภาวะ และอายุงานของประธานกรรมการบริหาร ผลรวมแสดงความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ และค่าบวกระหว่างโครงสร้างเงินทุนขนาดกระดาน กระดานเขียน และทวิภาคของ CEO ผลการศึกษานี้บ่งชี้ว่า บริษัทกานาอยู่ติดตามหนี้สูงนโยบายบอร์ดขนาดใหญ่ เปอร์เซ็นต์สูงของภายนอก หรือไม่เป็นผู้บริหารกรรมการ CEO ทวิภาวะ ผลการศึกษานี้ยังแสดงความสัมพันธ์เชิงลบ (แต่ไม่สำคัญทางสถิติ) ระหว่างอายุงานของประธานกรรมการบริหารและโครงสร้างเงินทุน แนะนำที่ มั่นคงแห่งรัฐ CEOs จ้างหนี้ต่ำเพื่อลดความเครียดประสิทธิภาพการทำงานเชื่อมโยงกับทุนหนี้สูงกำกับดูแลประเด็นมีนัยสำคัญในการตัดสินใจทางการเงินของบริษัทกานา สั่งเทถึงตราสารหนี้เพิ่มเติม บริษัทอาจต้องเพิ่มขนาดของกระดานได้ กระดานขนาดค่อนข้างใหญ่ทำให้ความดันในผู้จัดการ ตรวจสอบเข้มงวดและกลไกการกำกับดูแล การติดตามหนี้สูงนโยบายการเพิ่มมูลค่าของบริษัท แต่ เหนือระดับ ขนาดบอร์ดเพิ่มเติมอาจนำไปสู่ผลที่ไม่พึงปรารถนา นี่คือเนื่องจากการกึ่งล็อกเชิงเส้นความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและขนาดกระดาน การเพิ่มขึ้นของขนาดบอร์ดควรยังสามารถเสริมกับมีกรรมการที่ไม่ใช่ผู้บริหารเพิ่มเติม แน่นอนการดำรงอยู่ของกรรมการที่ไม่ใช่ผู้บริหารอาจนำไปสู่การตัดสินใจการจัดการที่ดีขึ้น และช่วยบริษัทในการดึงดูดทรัพยากรที่ดีที่มีกรรมการภายนอกรู้หรือข้อมูลที่เป็นประโยชน์ในสิ่งอำนวยความสะดวกทางการเงิน ขนาดกระดานเฉลี่ยโดยรวมเป็นเก้ากับกรรมการไม่ใช่ผู้บริหารที่แสดงถึงร้อยละ 73 ของคณะกรรมการ อยู่กับคำแนะนำโดยคณะกรรมการคลุกฝุ่น คณะกรรมการควรมีกรรมการบริหารไม่พอ calibre และหมายเลขสำหรับมุมมองของพวกเขาจะมีน้ำหนักที่สำคัญของคณะกรรมการตัดสิน (คลุกฝุ่น 1992) แสดง โดยผลการศึกษานี้ ปรากฏโครงสร้างคณะหนึ่งระดับเหมาะสมมากสำหรับบริษัทกานาในเข้าถึงหนี้เงิน ผลลัพธ์นี้แนะนำความสำคัญของการหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระหว่างเป็นประธานบริหารและประธานคณะกรรมการ ที่บุคลิกสองอย่างขัดกับผลการศึกษาอื่น ๆ ของความขัดแย้งนี้ทำให้ซีอีโอในระบบระดับหนึ่งเพื่อดำเนินกลยุทธ์เป็นหนี้ที่มีประสิทธิภาพตามคำแนะนำของคณะกรรมการทั่วไป ระบบการกำกับดูแลกิจการดีขึ้นแนะนำควบคุมที่มีประสิทธิภาพ และระบบบัญชี ตรวจสอบอย่างเข้มงวด กลไกการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพ และมีประสิทธิภาพจัดสรรทรัพยากรของบริษัทในการปรับปรุงประสิทธิภาพ บริษัท มีโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการดีขึ้นจะได้ง่ายเข้าถึงหนี้เงินต้นทุนต่ำเนื่องจากบริษัทดังกล่าวจะสามารถชำระหนี้ของตนเองในเวลา หมายถึง ความสามารถของบริษัทเพื่อ สามารถบอกขอบเขตขนาดใหญ่เข้าหนี้ทุนที่ต้นทุนต่ำ โดยวิธีตลาดยนต์ gauges ของระบบธรรมาภิบาล ถึงหนี้ทุนที่ต้นทุนต่ำ ง่ายสุดนำไปสู่การปรับปรุงผล พื้นที่ของการกำกับดูแลและการตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนยังคงต้องเพิ่มเติมวิจัยเพื่อการ พัฒนาของความเข้าใจโดยการศึกษานี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สรุปและผลการศึกษานี้จะตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและการตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท จดทะเบียนในประเทศกานา
ลักษณะของการกำกับดูแลกิจการที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้ ได้แก่ ขนาดรีด, องค์ประกอบรีด, คู่และดำรงตำแหน่งซีอีโอของซีอีโอ ผลการศึกษาแสดงให้เห็นความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญและบวกระหว่างโครงสร้างเงินทุนและขนาดรีด, องค์ประกอบของคณะกรรมการและคู่ซีอีโอ.
ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่า บริษัท จดทะเบียนกานาไล่ตามนโยบายหนี้สูงที่มีขนาดกระดานขนาดใหญ่ร้อยละที่สูงขึ้นของกรรมการภายนอกหรือไม่เป็นผู้บริหาร และซีอีโอคู่ ผลที่ได้จากการศึกษาครั้งนี้ยังแสดงให้เห็นเชิงลบ (แต่ไม่มีนัยสำคัญทางสถิติ) ความสัมพันธ์ระหว่างการดำรงตำแหน่งของซีอีโอและโครงสร้างเงินทุนที่บอกว่าซีอีโอที่ยึดที่มั่นจ้างหนี้ที่ลดลงเพื่อลดแรงกดดันผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้สูง.
ปัญหาของขององค์กร การกำกับดูแลที่มีความสำคัญในการตัดสินใจทางการเงินของ บริษัท ที่กานา เทเพื่อให้สามารถเข้าถึงตราสารหนี้มากขึ้น บริษัท อาจจะต้องเพิ่มขนาดของคณะกรรมการ ขนาดคณะกรรมการค่อนข้างใหญ่ทำให้ความดันในผู้บริหารที่ผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดและกลไกการกำกับดูแลที่จะไล่ตามนโยบายหนี้สูงเพื่อเพิ่มมูลค่าของ บริษัท อย่างไรก็ตามเกินระดับหนึ่งเพิ่มขึ้นต่อไปในขนาดที่คณะกรรมการจะนำไปสู่ผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์ นี่คือสาเหตุที่บันทึกกึ่งสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างโครงสร้างเงินทุนและขนาดของคณะกรรมการ การเพิ่มขึ้นของขนาดคณะกรรมการควรที่จะชมกับการมีกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารมากขึ้น อันที่จริงการดำรงอยู่ของกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารสามารถนำไปสู่การตัดสินใจที่ดีกว่าการบริหารจัดการและช่วย บริษัท ในการดึงดูดทรัพยากรที่ดีกว่าที่กำหนดว่าสมาชิกในคณะกรรมการจากภายนอกอาจจะมีความรู้ที่ดีหรือข้อมูลที่เป็นประโยชน์เกี่ยวกับสิ่งอำนวยความสะดวกการจัดหาเงินทุน ขนาดคณะกรรมการค่าเฉลี่ยโดยรวมเป็นเก้ากับกรรมการที่ไม่ใช่ผู้บริหารคิดเป็นร้อยละ 73 ของการเป็นสมาชิกคณะกรรมการ ซึ่งสอดคล้องกับข้อเสนอแนะของคณะกรรมการ Cadbury ที่คณะกรรมการควรประกอบด้วยกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารที่มีความสามารถเพียงพอและจำนวนสำหรับมุมมองของพวกเขาที่จะดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญน้ำหนักในการตัดสินใจของคณะกรรมการ (Cadbury, 1992) ที่แสดงโดยผลการศึกษานี้จะปรากฏโครงสร้างคณะกรรมการหนึ่งชั้นมีความเหมาะสมมากขึ้นสำหรับ บริษัท กานาในการเข้าถึงการกู้ยืมเงิน ขัดกับผลการศึกษาอื่น ๆ ผลนี้แสดงให้เห็นความสำคัญของการหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระหว่างซีอีโอและประธานคณะกรรมการที่ทั้งสองคนที่มีบุคลิกที่แตกต่างกัน กรณีที่ไม่มีความขัดแย้งนี้จะช่วยให้ซีอีโอในระบบหนึ่งชั้นที่จะไล่ตามกลยุทธ์ของหนี้ที่มีประสิทธิภาพบนพื้นฐานของคำแนะนำของคณะกรรมการ.
โดยทั่วไประบบการกำกับดูแลกิจการที่ดีขึ้นแสดงให้เห็นว่าการควบคุมที่มีประสิทธิภาพและระบบบัญชี, การตรวจสอบที่เข้มงวดที่มีประสิทธิภาพกลไกการควบคุม และการใช้ทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพ บริษัท 'ส่งผลให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น บริษัท ที่มีที่ดีขึ้นโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการสามารถที่จะได้รับการเข้าถึงที่ง่ายต่อการชำระหนี้ด้วยต้นทุนที่ต่ำเนื่องจาก บริษัท ดังกล่าวมีความสามารถในการชำระคืนหนี้ของพวกเขาในเวลา ซึ่งหมายความว่าความสามารถของ บริษัท
ที่จะเข้าถึงตราสารหนี้ที่ลดค่าใช้จ่ายที่อาจจะบอกถึงขอบเขตขนาดใหญ่โดยวิธีการตลาดมาตรวัดระบบการกำกับดูแลกิจการ เข้าถึงได้ง่ายขึ้นตราสารหนี้ด้วยต้นทุนที่ต่ำที่สุดจะนำไปสู่ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น พื้นที่การกำกับดูแลกิจการและการตัดสินใจโครงสร้างเงินทุนยังคงต้องการการวิจัยเพิ่มเติมเพื่อพัฒนาบางส่วนของข้อมูลเชิงลึกที่จัดส่งโดยการศึกษาครั้งนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทสรุปและข้อเสนอแนะ
มุ่งศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างธรรมาภิบาล และโครงสร้างเงินทุนในการตัดสินใจของบริษัทจดทะเบียนในกานา ลักษณะของกิจการที่ใช้ในการศึกษาครั้งนี้ ได้แก่ ขนาด องค์ประกอบของคณะกรรมการบอร์ด ซีอีโอคู่และการครอบครองของ CEOผลการศึกษาแสดงความสัมพันธ์ทางบวกและความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและขนาด , องค์ประกอบของคณะกรรมการคณะกรรมการและซีอีโอคู่ .
ผลการศึกษาพบว่า บริษัทจดทะเบียนตามนโยบายหนี้สูงกานากับบอร์ดขนาดใหญ่ เปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นของภายนอก หรือประธานกรรมการและซีอีโอคู่ .ผลการศึกษาครั้งนี้ยังแสดงเป็นลบ ( แม้ว่าสถิติ 3 ) ความสัมพันธ์ระหว่างตำแหน่งของ CEO และโครงสร้างทุน แนะนำว่าต้อง CEO จ้างหนี้ลดลง เพื่อลดแรงกดดันที่เกี่ยวข้องกับหนี้สิน ประสิทธิภาพสูง ปัญหาธรรมาภิบาล
มีผลกระทบที่สำคัญต่อการตัดสินใจทางการเงินของบริษัท กานา .เทการเข้าถึงมากกว่าตราสารหนี้ บริษัทอาจจะต้องเพิ่มขนาดของคณะกรรมการของพวกเขา เป็นบอร์ดขนาดค่อนข้างใหญ่กว่ากดดันผู้จัดการ ที่ผ่านการตรวจสอบอย่างเข้มงวดและกลไกกำกับดูแล การติดตามนโยบายหนี้สูงเพื่อเพิ่มมูลค่าของบริษัท อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากระดับเพิ่มในบอร์ดขนาด อาจนำไปสู่ผลที่ไม่พึงประสงค์ .นี้คือเนื่องจากการกึ่งล็อกความสัมพันธ์เชิงโครงสร้างของเงินทุนและขนาดกระดาน เพิ่มขนาดบอร์ด ควรเสริมด้วย มีกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารมากขึ้นจริงๆแล้วการมีอยู่ของกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร อาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ดีกว่าการจัดการและช่วยให้ บริษัท ในการดึงดูดที่ดีทรัพยากรระบุว่าคณะกรรมการภายนอกอาจจะมีความรู้หรือข้อมูลที่เป็นประโยชน์ในเครื่องทางการเงิน รวมกระดานขนาดเฉลี่ยเก้ากับประธานกรรมการที่เป็นตัวแทนของร้อยละ 73 ของสมาชิกบอร์ดนี้จะสอดคล้องกับข้อเสนอแนะของคณะกรรมการ Cadbury ที่คณะกรรมการควรประกอบด้วย ประธานกรรมการของความสามารถเพียงพอและหมายเลขสำหรับมุมมองของพวกเขาแบกน้ำหนักที่สำคัญในการตัดสินใจของคณะกรรมการ ( Cadbury , 1992 ) ดังจะเห็นได้จากผลการศึกษานี้ดูเหมือนว่าหนึ่งคณะกรรมการระดับโครงสร้างเพิ่มเติมที่เหมาะสมสำหรับ บริษัท กานา ในการเข้าถึงสินเชื่อหนี้ ตรงข้ามกับผลการศึกษาอื่น ๆ ผลที่ได้นี้แสดงให้เห็นความสำคัญของการหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระหว่างซีอีโอและประธานบอร์ด ซึ่งสองบุคลิกที่แตกต่างการขาดงานของความขัดแย้งนี้จะช่วยให้ผู้บริหารในระบบหนึ่งชั้นติดตามหนี้ที่มีประสิทธิภาพกลยุทธ์ตามคำแนะนำของคณะกรรมการ
โดยทั่วไป ระบบการกำกับดูแลกิจการที่ดีขึ้น และให้ประสิทธิภาพในการควบคุมระบบ บัญชีการตรวจสอบอย่างเข้มงวด มีประสิทธิภาพและมีประสิทธิภาพของ บริษัท ที่มีกลไกการใช้ทรัพยากรเป็นผลในการปรับปรุงประสิทธิภาพบริษัทที่มีชื่อเสียงโครงสร้างบรรษัทภิบาลจะสามารถเข้าถึงได้ง่ายขึ้น สำหรับหนี้ที่ลดต้นทุนเนื่องจากบริษัทดังกล่าวจะสามารถชําระหนี้ของพวกเขาในเวลา หมายถึง ความสามารถของ บริษัท ที่จะ
หนี้เข้าราคาถูกกว่าอาจจะกำหนดให้ขอบเขตขนาดใหญ่โดยวิธีการตลาดเครื่องวัดระบบธรรมาภิบาลของ ง่ายการเข้าถึงหนี้ที่ราคาต่ำลงในที่สุดนำไปสู่ผลประกอบการของบริษัทดีขึ้น พื้นที่ของธรรมาภิบาล และโครงสร้างเงินทุนในการตัดสินใจยังต้องการการวิจัยเพิ่มเติมเพื่อพัฒนาบางส่วนของข้อมูลเชิงลึกที่ส่งโดยการศึกษา .