We match large U.S. corporations’ t

We match large U.S. corporations’ tax returns during 1989–2001 to their
financial statements to construct a firm-level proxy of firms’ use of off-balance
sheet and hybrid debt financing. We find that firms with less favorable priorperiod
Standard & Poor’s (S&P) bond ratings or higher leverage ratios in
comparison to their industry report greater amounts of interest expense on
their tax returns than to investors and creditors on their financial statements.
These between-firm results are consistent with credit-constrained firms using
more structured financing arrangements. Our within-firm tests also suggest
that firms use more structured financing arrangements when they enter into
contractual loan agreements that provide incentives to manage debt ratings.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราตรงกับ บริษัท สหรัฐที่มีขนาดใหญ่ 'คืนภาษีในช่วง 1989-2001 ของพวกเขา
งบการเงินที่จะสร้างพร็อกซี่ บริษัท ระดับของ บริษัท ที่ 'ใช้ออกสมดุล
แผ่นและชำระหนี้ไฮบริด เราพบว่า บริษัท ที่มีดีน้อย priorperiod
สแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ (S & P) อันดับตราสารหนี้หรืออัตราส่วนหนี้สินที่สูงขึ้นใน
การเปรียบเทียบกับรายงานอุตสาหกรรมของพวกเขาในปริมาณที่มากขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยใน
การคืนภาษีของพวกเขากว่าให้กับนักลงทุนและเจ้าหนี้ต่องบการเงินของพวกเขา
เหล่านี้ผลระหว่าง บริษัท มีความสอดคล้องกับ บริษัท เครดิต จำกัด โดยใช้
การจัดหาเงินลงทุนโครงสร้างมากขึ้น การทดสอบภายใน บริษัท ของเรายังแนะนำ
ว่า บริษัท ใช้การจัดหาเงินลงทุนโครงสร้างมากขึ้นเมื่อพวกเขาเข้าไปใน
สัญญาเงินกู้ตามสัญญาที่ให้แรงจูงใจในการจัดการตราสารหนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราตรงกับคืนภาษีขนาดใหญ่ของบริษัทในสหรัฐอเมริกา 2532 – 2544 เพื่อให้งบการเงินของพวกเขา
สร้างระดับองค์กรตัวแทนของบริษัทใช้ปิดยอด
แผ่นและตราสารหนี้ทางการเงินแบบผสม เราพบว่าบริษัทที่มีมาตรฐาน priorperiod
น้อยกว่าอัน&ยากจน ( s & P ) เรทติ้งพันธบัตรหรือยกระดับสูงกว่าอัตราส่วนในการเปรียบเทียบของอุตสาหกรรมรายงาน
มากขึ้นปริมาณของดอกเบี้ยจ่ายใน
ภาษีของผลตอบแทนมากกว่านักลงทุนและเจ้าหนี้ในงบการเงินของ บริษัท เหล่านี้ระหว่าง
ผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับข้อ จำกัด การใช้เครดิตบริษัท
โครงสร้างมากขึ้นทางการเงินการจัด ภายในบริษัท ยังแนะนำให้ทดสอบที่บริษัทใช้เพิ่มเติมโครงสร้างทางการเงิน

จัดเมื่อพวกเขาเข้าไปในข้อตกลงเงินกู้ตามสัญญาที่ให้สิ่งจูงใจเพื่อจัดการการจัดอันดับตราสารหนี้