where Priceit is the stock price pe

where Priceit is the stock price per share of firm i at the end of year t, BVPSit is the book
value of shareholders' equity of firm i at the end of year t, REPSit is the residual earnings per
share, which is equal to EPSit ÿ r*(BVPSt ÿ 1)
4 (proxy for expected REPS in period t + 1),
EPSit is the earnings per share of firm i for year t, and r is the country's average commercial
lending rate in year t taken from the International Financial Statistics Yearbook.
Book values and earnings are, of course, unobservable until some weeks after the end of
the fiscal year. This raises the question of the timing of the market value measure to be
associated with the accounting variables. As discussed by Barth et al. (1996), choice of
contemporaneous versus lagged market values is a trade-off. The advantage to using a
lagged market price is that it may reasonably reflect the accounting results since sufficient
time has passed for these results to be public information. However, lagged market values
will include effects of information and events occurring after the end of the fiscal year.
Collins et al. (1997), examining associations between market and accounting numbers for
US firms, take prices 3 months after the end of the fiscal period. In cross-country studies,
however, this is problematic since the time lag between fiscal year-ends and report dates can
vary widely. For this reason, our tests examine the relation between accounting numbers
(book value and residual EPS for a fiscal year) and stock prices at the end of the fiscal year.
Later, we analyze the sensitivity of our results using stock prices lagged 0 to 6 months
following the end of the fiscal year.
Equation (2) expresses price as a function of book value and residual earnings.
Examining the relative and incremental explanatory power of book value and of residual
earnings requires two additional equations expressing price as a function of book value
alone, Equation (3), and residual earnings alone, Equation (4).5

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

where Priceit is the stock price per share of firm i at the end of year t, BVPSit is the bookvalue of shareholders' equity of firm i at the end of year t, REPSit is the residual earnings pershare, which is equal to EPSit ÿ r*(BVPSt ÿ 1)4 (proxy for expected REPS in period t + 1),EPSit is the earnings per share of firm i for year t, and r is the country's average commerciallending rate in year t taken from the International Financial Statistics Yearbook.Book values and earnings are, of course, unobservable until some weeks after the end ofthe fiscal year. This raises the question of the timing of the market value measure to beassociated with the accounting variables. As discussed by Barth et al. (1996), choice ofcontemporaneous versus lagged market values is a trade-off. The advantage to using alagged market price is that it may reasonably reflect the accounting results since sufficienttime has passed for these results to be public information. However, lagged market valueswill include effects of information and events occurring after the end of the fiscal year.Collins et al. (1997), examining associations between market and accounting numbers forUS firms, take prices 3 months after the end of the fiscal period. In cross-country studies,however, this is problematic since the time lag between fiscal year-ends and report dates canvary widely. For this reason, our tests examine the relation between accounting numbers(มูลค่าตามบัญชีและกำไรต่อหุ้นที่เหลือสำหรับปี) และตลาดหลักทรัพย์ราคาท้ายปีภายหลัง เราวิเคราะห์ความไวของผลของเราใช้ราคาหุ้น lagged 0-6 เดือนต่อไปนี้จุดสิ้นสุดของปีนี้สมการ (2) แสดงราคาเป็นฟังก์ชันของมูลค่าตามบัญชีและกำไรส่วนที่เหลือญาติ และเพิ่มอธิบายอำนาจ ของมูลค่า และส่วนที่เหลือจากการตรวจสอบกำไรต้องการสมการเพิ่มเติมสองที่แสดงราคาเป็นฟังก์ชันของมูลค่าคนเดียว สมการ (3), และเหลือกำไรเพียงอย่างเดียว สมการ (4) ครั้งที่ 5

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ Priceit คือราคาหุ้นต่อหุ้นของ บริษัท ที่ฉันในตอนท้ายของทีปี BVPSit
เป็นหนังสือมูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ผมในตอนท้ายของทีปี REPSit
เป็นรายได้ที่เหลือต่อหุ้นซึ่งเท่ากับEPSit ÿ * อาร์ (BVPSt ÿ 1)
4 (พร็อกซีคาดว่า REPS ในช่วงเวลาที่ T + 1),
EPSit เป็นกำไรต่อหุ้นของ บริษัท ที่ฉันสำหรับ t ปีและ r
คือประเทศเฉลี่ยในเชิงพาณิชย์อัตราดอกเบี้ยในปีที่t นำมาจากต่างประเทศ ข้อมูลงบการเงินประจำปี. ค่าหนังสือและรายได้ที่แน่นอนสำรวจจนบางสัปดาห์หลังจากการสิ้นสุดของรอบปีบัญชี นี้ทำให้เกิดคำถามของระยะเวลาของการวัดค่าการตลาดที่จะเกี่ยวข้องกับตัวแปรบัญชี ตามที่กล่าวโดยบาร์ทและอัล (1996) ทางเลือกของสมัยเมื่อเทียบกับค่าการตลาดรั้งท้ายคือการออก ประโยชน์ที่จะใช้ราคาในตลาดล่าช้าก็คือว่ามันมีเหตุผลที่อาจจะสะท้อนให้เห็นถึงผลการบัญชีตั้งแต่เพียงพอเวลาที่ผ่านมาเพื่อให้ได้ผลลัพธ์เหล่านี้จะเป็นข้อมูลสาธารณะ แต่ lagged ค่าการตลาดจะรวมถึงผลกระทบของข้อมูลและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นหลังจากการสิ้นสุดของปีงบประมาณ. คอลลินและอัล (1997), การตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตลาดและหมายเลขบัญชีสำหรับบริษัท สหรัฐใช้ราคา 3 เดือนนับ แต่วันสิ้นสุดรอบระยะเวลาบัญชีนั้น ในการศึกษาข้ามประเทศแต่นี้เป็นปัญหาความล่าช้าตั้งแต่เวลาระหว่างปลายปีงบการเงินและรายงานวันที่สามารถแตกต่างกัน ด้วยเหตุนี้การทดสอบของเราตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตัวเลขการบัญชี(ค่าหนังสือและกำไรต่อหุ้นที่เหลือสำหรับปีงบการเงิน) และราคาหุ้น ณ วันสิ้นปีงบประมาณ. ต่อมาเราวิเคราะห์ความไวของผลของเราโดยใช้ราคาหุ้น lagged 0-6 เดือนต่อไปนี้ในตอนท้ายของปีงบประมาณ. สมการ (2) เป็นการแสดงออกถึงราคาเป็นหน้าที่ของมูลค่าทางบัญชีและรายได้ที่เหลือ. การตรวจสอบอำนาจอธิบายและญาติที่เพิ่มขึ้นของค่าหนังสือและของที่เหลือกำไรต้องใช้สองสมการเพิ่มเติมการแสดงราคาตามที่ฟังก์ชั่นของหนังสือมูลค่าเพียงอย่างเดียวสมการ (3) และผลประกอบการที่เหลืออยู่คนเดียวสมการ (4) 0.5

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ priceit คือหุ้นที่ราคาต่อหุ้นของ บริษัท แม่ในสิ้นปี T , bvpsit เป็นค่าจอง
ของผู้ถือหุ้นของ บริษัท แม่ในสิ้นปี T , repsit เป็นกำไรต่อหุ้นเหลือ
ซึ่งเท่ากับ epsit ÿ R * ( bvpst ÿ 1 )
4 ( พร็อกซี สำหรับ reps ในช่วงเวลา t คาดหวัง 1 ) ,
epsit เป็นกำไรต่อหุ้นของบริษัทผมในปี T , r
ทางการค้าของประเทศเฉลี่ยอัตราดอกเบี้ยในปีทีถ่ายจากหนังสือสถิติการเงินระหว่างประเทศ .
มูลค่าและรายได้ แน่นอน unobservable จนกระทั่งสัปดาห์หลังจากสิ้นสุด
ปีงบประมาณ . นี้เพิ่มคำถามของระยะเวลาของมูลค่าตลาดวัดเพื่อ
ที่เกี่ยวข้องกับบัญชีตัวแปร ตามที่กล่าวไว้โดยบาร์ท et al . ( 1996 ) , ทางเลือกของ
ซึ่งเกิดขึ้นในสมัยเดียวกันเมื่อเทียบกับค่าสัมปทานตลาด เป็นการแลกเปลี่ยน . ประโยชน์จากการใช้
lagged ตลาดก็คือว่ามันอาจสมเหตุสมผลราคาสะท้อนบัญชีผลตั้งแต่เวลาเพียงพอ
ผ่านไปแล้วสำหรับผลลัพธ์เหล่านี้เป็นข้อมูลสาธารณะ แต่ lagged ตลาดค่า
จะรวมผลของข้อมูลและเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นหลังจากสิ้นปีงบประมาณ .
คอลลินส์ et al . ( 1997 )การตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตลาด และตัวเลขทางบัญชีสำหรับบริษัท
เราใช้ราคา 3 เดือนหลังจากสิ้นสุดระยะเวลางบประมาณ ในประเทศ - การศึกษา ,
แต่นี้เป็นปัญหาตั้งแต่เวลาล่าช้าระหว่างปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่สามารถรายงาน
แตกต่างกันอย่างกว้างขวาง for ฮิตจาก tests our คุณชาย relation between numbers กร
( มูลค่าหุ้น และที่เหลือสำหรับปีงบประมาณ ) และราคาหุ้น ณสิ้นปีงบประมาณ .
ต่อมาเราวิเคราะห์ความไวของการราคาหุ้นย้อนหลัง 0 ถึง 6 เดือน
ต่อไปนี้สิ้นปีงบประมาณ .
สมการ ( 2 ) แสดงราคาเป็นฟังก์ชันของค่าหนังสือ และส่วนที่เหลือ ท่อง .
examining the ( explanatory incremental ทัวร์เนปาล ( เป็นสายพันธุ์ของนิวซีแลนด์ อาจทํ
รายได้ต้องเพิ่มเติมอีกสองสมการแสดงราคาเป็นฟังก์ชันของค่าหนังสือ
อยู่คนเดียว สมการ ( 3 ) และเหลือกำไรเพียงอย่างเดียว สมการ ( 4 ) 5
.