where CC refers to one of the four

where CC refers to one of the four implied cost of equity capital measures: RGLS, RDIV, ROJN and RPEG. FIN
refers to the stock market development measures MKTCAP, MKTLIQ, FINAVG, or the banking development
measure CREDIT. Model (1) controls for other known determinants of the cost of equity used in related studies
(Hail and Leuz, 2009; Chen et al., 2011a, 2011b; Ben-Nasr et al., 2012): firm size measured as the natural
logarithm of the market value of equity SIZE; book value to the market value of equity MB; market beta
BETA; return momentum MOM; ratio of earnings to book value of equity ROE; ratio of total liabilities to
total assets LEV; inflation rate in the future twelve months CPI; dummy for cross-listing CROSSLIST; indicator
variable ACCT for the implementation of the new accounting standards in 2007; indicator variable
REFORM for the split-share structure reform in 2005; and dummies YEAR and IND for fixed year and industry
effects. We expect a1 to be negative if stock market development and banking development decrease the
cost of equity. Drawing on prior studies, we expect the coefficients on SIZE, MB, MOM, ROE and ACCT
to be negative, while those on BETA, LEV and CPI to be positive. We do not make directional predictions
for coefficients on CROSSLIST and REFORM. 19

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ที่ CC หมายถึงต้นทุนโดยนัยสี่หุ้นทุนมาตรการอย่างใดอย่างหนึ่ง: RGLS, RDIV, ROJN และ RPEG ครีบหมายถึงตลาดหลักทรัพย์พัฒนาวัด MKTCAP, MKTLIQ, FINAVG หรือการพัฒนาธนาคารวัดเครดิต รุ่น (1) การควบคุมอื่น ๆ ดีเทอร์มิแนนต์ทราบต้นทุนของหุ้นที่ใช้ในการศึกษาที่เกี่ยวข้อง(เห็บและ Leuz, 2009 Chen et al. 2011a, 2011b Ben-Nasr et al. 2012): ยืนยันขนาดวัดเป็นธรรมชาติลอการิทึมของมูลค่าตลาดของหุ้นขนาด มูลค่าตามบัญชีกับมูลค่าตลาดของหุ้น MB ตลาดเบต้าเบต้า กลับแม่ โมเมนตัม อัตราส่วนของรายได้ที่มูลค่าของผู้ถือหุ้น ROE อัตราส่วนหนี้สินต่อรวมสินทรัพย LEV อัตราเงินเฟ้อในอนาคตสิบสองเดือน CPI ดัมมี่สำหรับรายการข้าม CROSSLIST ตัวบ่งชี้บัญชีตัวแปรสำหรับการดำเนินการมาตรฐานการบัญชีใหม่ใน 2007 ตัวบ่งชี้ตัวแปรการปฏิรูปการปฏิรูปโครงสร้างการแบ่งส่วนแบ่งใน 2005 และ dummies ปีและ IND สำหรับปีถาวรและอุตสาหกรรมผลกระทบ เราคาดว่า a1 จะเป็นลบถ้าพัฒนาตลาดและพัฒนาธนาคารลดการต้นทุนของผู้ถือหุ้น เราวาดศึกษาล่วงหน้า คาดว่าสัมประสิทธิ์ขนาด MB แม่ ROE และบัญชีจะลบ ขณะที่เบต้า LEV และ CPI เป็นบวก เราไม่ทำการคาดคะเนทิศทางสำหรับสัมประสิทธิ์ CROSSLIST และปฏิรูป 19

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ CC หมายถึงหนึ่งใน สี่ โดยต้นทุนของมาตรการทุน : rgls rdiv rojn , และ , rpeg . ครีบหมายถึงตลาดหุ้นพัฒนามาตรการ mktcap mktliq finavg , , , หรือธนาคารพัฒนามาตรการสินเชื่อ ( 1 ) การควบคุมแบบอื่นที่รู้จักปัจจัยกำหนดต้นทุนของผู้ถือหุ้นที่ใช้ในการศึกษาที่เกี่ยวข้องกับ( เฮล และ leuz , 2009 ; Chen et al . , 2011a 2011b ; เบน Nasr , et al . , 2012 ) : ขนาดวัดได้เป็นธรรมชาติลอการิทึมของมูลค่าตลาดของหุ้นขนาด ; หนังสือมูลค่า มูลค่าตลาดของหุ้นตลาด MB ; เบต้าเบต้า ; แม่โมเมนตัมกลับมา ; อัตราส่วนของกำไรต่อหุ้นมูลค่าของไข่ปลา ; อัตราส่วนของหนี้สินทั้งหมดทรัพย์สินเลฟ อัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนในอนาคต ; Dummy ข้ามรายการ crosslist ; ตัวบ่งชี้ตัวแปรบัญชีสำหรับการดำเนินการตามมาตรฐานการบัญชีฉบับใหม่ในปี 2007 ; ตัวแปรบ่งชี้การปฏิรูปเพื่อแยกโครงสร้างร่วมกันปฏิรูปในปี 2005 และปี Dummies และ Ind ปีคงที่และอุตสาหกรรมผลกระทบ เราคาดว่า A1 เป็นลบถ้าการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์และการพัฒนาธนาคารลดต้นทุนของหุ้น รูปวาดในการศึกษาก่อน เราคาดว่าค่าขนาด , MB , แม่ และ บัญชีได้ดีเป็นลบ ในขณะที่พวกเบต้า เลฟ และ CPI เป็นบวก เราไม่ทำให้การคาดการณ์ทิศทางสำหรับค่าสัมประสิทธิ์ใน crosslist และการปฏิรูป . 19 .