Our result,that investors appear to

Our result,that investors appear to be using the CAPM to
make their investment decisions, is very surprising in light
of the well documented failure of the CAPM to adequately
explain the cross-sectional variation in expected stock
returns. Although, ultimately, we leave this as apuzzle to be
explained by future research, we do note that the poor
performance of the reduced form factor model srelative to
the CAPM implies that investors do not use the additional
factors in those models to measure risk. Much of the flows
in and out of mutual funds remain unexplained. To that end
the paper leaves as an unanswered question whether the
unexplained part of flows results because investors use a
superior, yet undiscovered, risk model, or whether investors
use other, non-risk-based, criteria to make investment
decisions.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลของเรา นักลงทุนจะ ใช้ CAPM ในการตัดสินใจลงทุนของพวกเขา น่าแปลกใจมากแสงดีได้รับการบันทึกความล้มเหลวของ CAPM เพื่อเพียงพออธิบายการเปลี่ยนแปลงหน้าตัดในสต็อกที่คาดไว้คืนสินค้า ถึงแม้ว่า ในที่สุด เราปล่อยเป็น apuzzle จะอธิบาย โดยการวิจัยในอนาคต เราหมายเหตุว่า คนยากจนประสิทธิภาพของ srelative รุ่นปัจจัยฟอร์มลดลงไปCAPM บ่งชี้ว่า นักลงทุนไม่ได้ใช้เพิ่มเติมปัจจัยในโมเดลการวัดความเสี่ยงเหล่านั้น มากของการไหลออกจากกองทุนเดิมไม่ได้อธิบาย นั้นกระดาษออกเป็นคำถามที่ยังไม่ได้ตอบว่าการไม่ได้อธิบายเป็นส่วนหนึ่งของกระแสผลเนื่องจากนักลงทุนใช้เป็นห้องซูพีเรีย ยังไม่เคยค้น พบ ความเสี่ยง แบบ หรือว่านักลงทุนใช้เกณฑ์อื่น ๆ ไม่ใช่ความเสี่ยง ใช้ ลงทุนการตัดสินใจ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลของเราว่านักลงทุนดูเหมือนจะใช้ CAPM การ
ตัดสินใจลงทุนของพวกเขาเป็นที่น่าแปลกใจมากในแง่
ของความล้มเหลวของเอกสารที่ดีของ CAPM เพียงพอที่จะ
อธิบายถึงรูปแบบตัดขวางในสต็อกที่คาดหวัง
ผลตอบแทน แม้ว่าท้ายที่สุดเรานำมาฝากนี้เป็น apuzzle ที่จะ
อธิบายได้ด้วยการวิจัยในอนาคตเราไม่ทราบว่าคนยากจน
ประสิทธิภาพการทำงานของฟอร์มแฟกเตอร์ลดรุ่น srelative จะ
วิธี CAPM แสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้ใช้เพิ่มเติม
ปัจจัยในรูปแบบเหล่านั้นเพื่อวัดความเสี่ยง มากของการไหล
เข้าและออกของกองทุนรวมยังคงไม่ได้อธิบาย ไปสิ้นสุดที่
กระดาษใบเป็นคำถามที่ยังไม่ได้ตอบว่า
ส่วนหนึ่งที่ไม่สามารถอธิบายกระแสผลเนื่องจากนักลงทุนใช้
ที่เหนือกว่า แต่ยังไม่ได้เปิดแบบจำลองความเสี่ยงหรือไม่ว่านักลงทุน
ใช้อื่น ๆ ที่ไม่ได้มีความเสี่ยงตามเกณฑ์ที่จะทำให้การลงทุน
ในการตัดสินใจ