investors are misled by past growth

investors are misled by past growth and overlook
the nature of business competition. Industries
which are experiencing the high growth tend to
attract heavy competition by other firms. This
competitive process eventually results in lower
growth rate and lower returns. Instead, industries
with low growth rate attract less capital from
the market. Therefore, in order to survive in the
competition, management tries to achieve higher
earnings by operating more efficiently.
Surprisingly, in an investment world, several
brokerage houses do not recommend their clients
to buy high BM stocks (value stocks). Stickel (1998)
finds that analysts prefer recommending firms
with recent strong performance (low BM stocks
or growth stocks) because they anticipate high BM
stocks to continuously underperform the market in
the near future and they recognize the profits from
the strategy that depends on purchasing low BM
stocks. This is consistent to the mispricing concept
discussed by Lakonishok et al. (1994) and LaPorta
(1996).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นักลงทุนมีไว้เจริญเติบโตที่ผ่านมาและสามารถมองเห็นวิวทะเลลักษณะของการแข่งขันทางธุรกิจ อุตสาหกรรมซึ่งพบสูงมักเจริญเติบโตดึงดูดการแข่งขันหนัก โดยบริษัทอื่น นี้การแข่งขันในที่สุดผลลัพธ์ที่ต่ำกว่าอัตราการเติบโตและผลตอบแทนต่ำ แทน อุตสาหกรรมมีอัตราการเติบโตต่ำดึงดูดทุนน้อยจากตลาด ดังนั้น เพื่อความอยู่รอดในการแข่งขัน การจัดการพยายามให้สูงขึ้นรายได้ โดยการดำเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในโลกการลงทุน จู่ ๆ หลายนายหน้าบ้านแนะนำให้ลูกค้าของพวกเขาซื้อสูง BM หุ้น (มูลค่าหุ้น) Stickel (1998)พบว่า นักวิเคราะห์ต้องการแนะนำบริษัทมีประสิทธิภาพแข็งแกร่งล่าสุด (ต่ำสุด BM หุ้นหรือหุ้นเติบโต) เพราะพวกเขาคาดว่าจะมี BM สูงหุ้น underperform ตลาดในอย่างต่อเนื่องอนาคตอันใกล้และพวกเขารับรู้กำไรจากกลยุทธ์ที่พึ่งซื้อ BM ต่ำหุ้น นี้มีความสอดคล้องกับแนวคิด mispricingสนทนา โดย Lakonishok et al. (1994) และ LaPorta (1996)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นักลงทุนมีความเข้าใจผิดจากการเติบโตที่ผ่านมาและสามารถมองเห็นธรรมชาติของการแข่งขันทางธุรกิจ อุตสาหกรรมที่กำลังประสบเติบโตสูงมีแนวโน้มที่จะดึงดูดการแข่งขันหนักโดยบริษัท อื่น ๆ ซึ่งขั้นตอนในการแข่งขันส่งผลให้ในที่สุดที่ต่ำกว่าอัตราการเติบโตและผลตอบแทนที่ต่ำกว่า แต่อุตสาหกรรมที่มีอัตราการเติบโตที่ต่ำดึงดูดเงินทุนน้อยลงจากตลาด ดังนั้นเพื่อที่จะอยู่รอดในการแข่งขัน, การจัดการการพยายามที่จะประสบความสำเร็จสูงกว่ารายได้จากการดำเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น. น่าแปลกที่ในโลกการลงทุนหลายบ้านนายหน้าไม่แนะนำให้ลูกค้าของพวกเขาที่จะซื้อหุ้นสูงBM (หุ้นค่า) Stickel (1998) พบว่านักวิเคราะห์ชอบแนะนำ บริษัทที่มีการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ (หุ้นต่ำ BM หรือหุ้นเติบโต) เพราะพวกเขาคาดว่าจะสูง BM หุ้นอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าตลาดในอนาคตอันใกล้นี้และพวกเขารับรู้ผลกำไรจากกลยุทธ์ที่ขึ้นอยู่กับการจัดซื้อต่ำBM หุ้น ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิด mispricing หารือ Lakonishok et al, (1994) และ LaPorta (1996)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นักลงทุนจะหลงโดยการเจริญเติบโตที่ผ่านมาและมองข้าม
ธรรมชาติของการแข่งขันทางธุรกิจ อุตสาหกรรม
ซึ่งประสบการเจริญเติบโตสูงมีแนวโน้มที่จะ
ดึงดูดหนักการแข่งขันโดย บริษัท อื่นๆ กระบวนการนี้แข่งขัน
ในที่สุดผลในการเจริญเติบโตและอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่า
. แทนอุตสาหกรรมที่มีอัตราการเติบโตต่ำ

น้อยดึงดูดเงินทุนจากตลาด ดังนั้น เพื่อให้อยู่รอดใน
การแข่งขันการจัดการพยายามบรรลุกำไรที่สูงขึ้นโดยการดำเนินงานมากกว่า
.
อย่างแปลกใจ ในโลกของการลงทุนบ้านนายหน้าหลาย

ไม่แนะนำลูกค้ามาซื้อหุ้น BM สูง ( มูลค่าหุ้น ) stickel ( 2541 ) พบว่า นักวิเคราะห์ ชอบแนะนำ

กับ บริษัท ประสิทธิภาพแรงล่าสุดน้อย ( BM หุ้นหรือหุ้นเติบโต

) เพราะพวกเขาคาดหวังสูงงานหุ้น underperform ตลาดอย่างต่อเนื่องในใกล้อนาคต และพวกเขารู้จัก

กำไรจากกลยุทธ์ที่ขึ้นอยู่กับการซื้อหุ้น BM
น้อย ซึ่งสอดคล้องกับแนวคิด mispricing
กล่าวถึง lakonishok et al . ( 1994 ) และ ลาปอร์ต้า
( 1996 )