To see whether sources of financing

To see whether sources of financing affect the magnitude of the asset growth anomaly, we break
down firms' asset growth from the financing side of balance sheet. Consistent with the observation that
in some Asian economies the capital markets are less developed and the banking systems often
dominate capital markets in providing capital, Asian firms rely more on internal financing (i.e., retained
earnings) than external financing (i.e., equity and debt financing) to achieve asset growth; further,
when raising external financing, they rely more on debt (and likely more in the form of bank loans)
than equity. Most interestingly, we find that various financing sources (internal vs. external financing
and debt vs. equity financing) contribute quite differently to the asset growth effect. The sensitivities of
stock returns to debt and internal financing — the two sources of financing that are more important for
Asian firms — are less negative than those in the U.S., suggesting that the greater reliance on debt (bank
loans) and internal financing is an important factor explaining the weaker asset growth effect in Asia.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เพื่อดูว่าแหล่งที่มาของเงินทุนมีผลต่อขนาดของความผิดปกติการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ที่เราทำลายลงการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ บริษัท จากด้านเงินทุนของงบดุล สอดคล้องกับการสังเกตว่าในประเทศเอเชียบางตลาดทุนมีการพัฒนาน้อยลงและระบบธนาคารมักจะครองตลาดทุนในการให้ทุนบริษัท เอเชียอาศัยเพิ่มเติมเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนภายใน (เช่นสะสมกำไร) มากกว่าการจัดหาเงินทุนภายนอก (เช่นตราสารทุนและตราสารหนี้ ) เพื่อให้บรรลุการเติบโตของสินทรัพย์ ต่อไปเมื่อมีการระดมเงินทุนจากภายนอกที่พวกเขาอาศัยเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้ (และมีโอกาสมากขึ้นในรูปแบบของเงินให้สินเชื่อธนาคาร) กว่าทุน ส่วนใหญ่ที่น่าสนใจเราจะพบว่าแหล่งเงินกู้ต่างๆ (เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุนภายในภายนอกและตราสารหนี้เทียบกับเงินทุน) มีส่วนร่วมค่อนข้างแตกต่างกันไปผลการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ ความไวของผลตอบแทนหุ้นตราสารหนี้และการจัดหาเงินทุนภายใน - สองแหล่งที่มาของเงินทุนที่มีความสำคัญมากขึ้นสำหรับ บริษัท ในเอเชีย - เป็นลบน้อยกว่าผู้ที่อยู่ในสหรัฐบอกว่าความเชื่อมั่นมากขึ้นเกี่ยวกับหนี้(ธนาคารการให้กู้ยืมเงิน) และการจัดหาเงินภายในเป็นสำคัญ ปัจจัยที่อธิบายผลการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ที่ปรับตัวลดลงในเอเชีย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เพื่อดูว่าแหล่งเงินทุนมีผลต่อขนาดของการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ มิติ เราหยุดการเจริญเติบโตของ บริษัท จาก
ลงสินทรัพย์ทางการเงิน ด้านงบดุล สอดคล้องกับการสังเกตว่า
ในบางประเทศในเอเชียตลาดทุนจะน้อยพัฒนา และระบบธนาคารมักจะ
ครองตลาดทุนในการให้ทุน , บริษัท เอเชียพึ่งพาเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเงินภายใน ( เช่น สะสม
กำไร ) มากกว่าการจัดหาเงินทุนจากภายนอก ( เช่น หุ้น และตราสารหนี้ทางการเงิน ) เพื่อให้บรรลุการเติบโตของสินทรัพย์ ; ต่อไป
เมื่อเพิ่มการจัดหาเงินทุนจากภายนอก พวกเขาพึ่งพาเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้ ( และมีโอกาสมากขึ้นในรูปแบบของเงินกู้ยืมจากธนาคาร )
กว่าหุ้น มากที่สุดที่น่าสนใจ เราก็จะพบว่า ต่าง ๆสินเชื่อแหล่งภายในและภายนอกและหนี้และการเงิน
เงินทุน ) มีส่วนร่วมค่อนข้างแตกต่างกันเพื่อสินทรัพย์การเจริญเติบโตของผลความไวของ
ผลตอบแทนของหุ้นหนี้และการเงินภายในสองแหล่งที่มาของเงินทุนที่สำคัญสำหรับ บริษัท เอเชีย
เป็นลบน้อยกว่าในสหรัฐฯ แนะนำว่า มากกว่าการพึ่งพาหนี้สิน ( เงินกู้จากธนาคาร
) และการจัดหาเงินทุนภายในสำคัญกว่าการอธิบายผลสินทรัพย์ในเอเชีย