Some of the literature reviews on a

Some of the literature reviews on a comprehensive test of the efficiency rubber
futures on the futures markets have emphasized the informational role that the markets
perform. The price information they yield facilitates both production and storage
decisions. For example, assuming the futures market is efficient, Cox finds empirical
evidence to indicate that the futures trading increased the information incorporated in a
commodity‟s spot prices more fully reflect available market information when there is
futures trading. Cox (1976: 1215-1237); Peck (1976: 407-423); Turnovsky (1979:
301-327); and Grossman (1989: 218). Cox argues that futures trading can alter the
amount of information reflected in expected prices because speculators aided by
futures trading may be more informed about future conditions and because the
information incorporated in a futures price can be acquired cheaply by individuals who
do not trade in the futures markets. Cox‟s empirical results are drawn from the onion,
potato, pork belly, cattle, and frozen orange juice markets.
The forward pricing role of the futures markets became important when trading
in contracts for non-storable commodities was initiated. Peck (1976: 407-423) revives
the notion of the forward pricing role and argues that the futures markets provide
forward prices that could be used by a producer in formulating the production
decision. Her paper consists of an examination of the effects a forward price might
have on the stability of commodity prices. The conclusions are that the futures markets
9
dampen price fluctuations by facilitating the storage decision and that the producer use
of the futures price in production decisions creates converging price fluctuations.
These results are similar to those given in a much earlier discussion by Johnson (1947)
who argues that if producers made their production decisions in relation to forward
prices, greater individual and industry stability could be achieved.
Turnovsky (1979: 301-327) suggests that Peck‟s paper suffers from several
limitations. Turnovsky considers the implications of an efficient futures market for
commodity price stabilization. Theoretically, he shows the introduction of an efficient
futures market will tend to stabilize spot prices. This result is similar to Samuelson‟s
(1971: 335-337) demonstration that competitive speculation stabilizes prices to the
optimal extent - speculators buy low and sell high. The allocation of welfare gains or
losses from the introduction of a commodity futures market is also considered by
Turnovsky. It is found in general that the allocation of the benefits from a futures
market to the various groups in the economy tends to be an intractable exercise.
However, in the case where no private storage exists, it is found that the futures market
yields net gains to producers and losses to consumers. McKinnon (1967: 844-861) and
Turnovsky (1979: 301-327) both conclude that the introduction of an efficient futures
market will almost certainly stabilize spot prices and that its main benefits occur
through its effects on production decisions. It is also suggested that the introduction of
the futures markets may be an effective and cheaper alternative to buffer stock
stabilization.
These results may suffer from the fact that the price information provided by
the futures markets does not have a large enough time horizon to yield all of the
benefits alluded to by McKinnon and Turnovsky. Grossman (1989: 218) argues that
the private and social incentives for the operation of a futures market are a function of
how much information spot prices alone can convey from „informed‟ to „uninformed‟
traders in the market. He reasons that the trading activity of informed firms in the
present spot market makes the spot price a function of their information, and
uninformed traders can use the spot price as a statistic which reveals all of the
informed traders‟ information. However, he argues that the spot price will not reveal
all of the informed traders‟ information because there are many other random factors
that determine the price. With the introduction of a futures market, the uninformed
10
firms will have the futures price as well as the spot price transmitting the informed
firms‟ information to them, and this is the informational role of the futures markets.
He seems to ignore the influence of random factors in determining the futures price
and the fact that spot and futures prices are likely to be determined simultaneously.
Stein (1987: 1123-1145) shows that it is the theoretically possible for the price
destabilization to arise with the introduction of more speculators. The new speculators
change the informational content of prices and affect the reaction of incumbent traders.
The entry of new speculators lowers the informational content of prices to existing
traders. Crain and Lee (1996: 325-343) found a high degree of correlation between
changing U.S. farm programs and changing spot and futures price variability. Some
farm programs raise price volatility while other programs tend to lower volatility. The
effect is so strong that they find the seasonality effects of volatility to not be as
important as the impact of farm programs.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บางส่วนของเอกสารประกอบการรีวิวในแบบทดสอบครอบคลุมยางประสิทธิภาพฟิวเจอร์สในตลาดฟิวเจอร์สได้เน้นบทบาทให้ข้อมูลที่ตลาดดำเนินการ ข้อมูลราคาที่พวกเขาได้ผลผลิตที่อำนวยความสะดวกทั้งการผลิตและการจัดเก็บการตัดสินใจ ตัวอย่าง สมมติว่า ในอนาคตตลาดมีประสิทธิภาพ ค็อกซ์พบประจักษ์หลักฐานบ่งชี้ว่า ในอนาคตการค้าเพิ่มขึ้นข้อมูลที่รวมอยู่ในการcommodity‟s จุดราคาสะท้อนข้อมูลการตลาดที่มีให้เต็มมากขึ้นเมื่อมีล่วงหน้าค้า ค็อกซ์ (1976:1215-1237); เป็ก (1976:407-423); Turnovsky (1979:301-327); และ Grossman (1989:218) ค็อกซ์จนล่วงหน้าการซื้อขายสามารถเปลี่ยนจำนวนข้อมูลที่สะท้อนออกมาในราคาที่คาดไว้เนื่องจากนักเก็งกำไรช่วยด้วยซื้อขายล่วงหน้าอาจขึ้นทราบเกี่ยวกับสภาพในอนาคต และเนื่องจากการข้อมูลที่รวมอยู่ในราคาซื้อขายล่วงหน้าจะได้รับเทป โดยบุคคลที่ค้าในตลาดล่วงหน้า ผลรวมถูกดึงจากหัวหอม Cox‟sมันฝรั่ง หมูสามชั้น วัว และตลาดน้ำส้มแช่แข็งส่งต่อที่ราคาบทบาทของตลาดในอนาคตเป็นสิ่งสำคัญเมื่อในสัญญาสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ storable เป็นจุดเริ่มต้น เป็ก (1976:407-423) revivesแนวคิดของไปราคาบทบาทจนตลาดล่วงหน้าให้ส่งต่อราคาที่สามารถใช้ โดยผู้ผลิตในการผลิต formulatingตัดสินใจ กระดาษของเธอประกอบด้วยการตรวจสอบผลกระทบที่อาจมีราคาไปข้างหน้ามีเสถียรภาพของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ บทสรุปว่า ในอนาคตการตลาด 9ชุ่มความผันผวนของราคา โดยอำนวยความสะดวกในการตัดสินใจการจัดเก็บและการใช้ผู้ผลิตฟิวราคาในการตัดสินใจผลิตสร้างบรรจบความผันผวนของราคาผลลัพธ์เหล่านี้จะคล้ายกับที่กำหนดให้ในการสนทนามากก่อนหน้า โดย Johnson (1947)คนจนที่ถ้าผู้ผลิตทำการตัดสินใจผลิตไปส่งต่อหรือไม่สามารถทำราคา บุคคลมากขึ้น และอุตสาหกรรมความมั่นคงTurnovsky (1979:301-327) แนะนำว่า กระดาษ Peck‟s suffers จากหลายข้อจำกัดใด ๆ Turnovsky พิจารณาผลกระทบของการตลาดในอนาคตอย่างมีประสิทธิภาพเสถียรภาพของราคาสินค้า ตามหลักวิชา เขาแสดงนำที่มีประสิทธิภาพตลาดในอนาคตจะมีแนวโน้มที่ มุ่งจุดราคา ผลลัพธ์นี้จะคล้ายกับ Samuelson‟s(1971:335-337) สาธิตส่วนราคาแรงเก็งกำไรที่แข่งขันขอบเขตที่เหมาะสม - นักเก็งกำไรซื้อต่ำ และขายสูง การปันส่วนกำไรสวัสดิการ หรือยังถือว่าเป็นการขาดทุนจากการแนะนำของตลาดสินค้าล่วงหน้าโดยTurnovsky พบโดยทั่วไปว่าการปันส่วนผลประโยชน์จากการในอนาคตตลาดกลุ่มต่าง ๆ ในระบบเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะ เป็นการออกกำลังกาย intractableอย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ไม่เก็บข้อมูลส่วนตัวอยู่ ก็พบว่าตลาดในอนาคตกำไรสุทธิอัตราผลตอบแทนการผลิตและการขาดทุนให้กับผู้บริโภค McKinnon (1967:844-861) และTurnovsky (1979:301-327) ทั้งสองสรุปที่แนะนำในอนาคตมีประสิทธิภาพตลาดจะเกือบแน่นอนอยู่ดีราคาจุด และเกิดประโยชน์หลักโดยผลของการตัดสินใจผลิต นอกจากนี้ยังแนะนำที่แนะนำตลาดในอนาคตอาจจะเป็นทางเลือกที่มีประสิทธิภาพ และราคาถูกกว่าไปบัฟเฟอร์เสถียรภาพการผลลัพธ์เหล่านี้อาจต้องทนทุกข์ทรมานจากความจริงที่ให้ข้อมูลราคาตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีเส้นขอบฟ้าเวลาพอให้ผลผลิตทั้งหมดalluded เพื่อประโยชน์ โดย McKinnon และ Turnovsky Grossman (1989:218) จนที่แรงจูงใจส่วนตัว และสังคมในการดำเนินงานของตลาดในอนาคตเป็นไปจำนวนข้อมูลจุดราคาเพียงอย่างเดียวสามารถถ่ายทอดจากการ "uninformed‟ "informed‟ผู้ค้าในตลาด เขาด้วยเหตุผลที่กิจกรรมการค้าของบริษัททราบในการทำให้ตลาดมีจุดราคาจุดฟังก์ชันของข้อมูล และผู้ค้าไม่รู้สามารถใช้ราคาที่เป็นสถิติที่เปิดเผยทั้งหมดนี้ทราบข้อมูล traders‟ อย่างไรก็ตาม เขาจนว่า ราคาที่จะไม่เปิดเผยข้อมูลทั้งหมด traders‟ ทราบเนื่องจากมีปัจจัยอื่น ๆ อีกหลายแบบสุ่มที่กำหนดราคา ด้วยการแนะนำของตลาดในอนาคต การรู้10บริษัทจะมีราคาซื้อขายล่วงหน้าในราคาส่งที่ทราบข้อมูลใน firms‟ พวกเขา และนี้เป็นบทบาทให้ข้อมูลของตลาดในอนาคตเขาน่าจะละเว้นอิทธิพลสุ่มปัจจัยในการกำหนดราคาในอนาคตและความจริงที่จุดและในอนาคตราคามักจะขึ้นพร้อมกันสไตน์ (1987:1123-1145) แสดงว่า เป็นไปตามหลักวิชาราคาdestabilization จะเกิดขึ้น ด้วยการแนะนำของนักเก็งกำไรที่มากขึ้น นักเก็งกำไรใหม่เปลี่ยนเนื้อหารายละเอียดของราคา และส่งผลกระทบต่อปฏิกิริยาของผู้ค้า incumbentรายการของนักเก็งกำไรใหม่ออกเนื้อหารายละเอียดของราคาที่มีอยู่ผู้ค้า Crain และลี (1996:325-343) พบระดับสูงของความสัมพันธ์ระหว่างเปลี่ยนโปรแกรมฟาร์มสหรัฐ และเปลี่ยนจุดและในอนาคตราคาสำหรับความผันผวน บางโปรแกรมฟาร์มเพิ่มความผันผวนของราคาในขณะที่โปรแกรมอื่น ๆ มีแนวโน้มที่จะ ลดความผันผวน ที่ผลคือแข็งแรงพวกเขาพบ seasonality ผลกระทบของความผันผวนที่จะไม่เป็นสำคัญเป็นผลกระทบของโปรแกรมฟาร์ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บางส่วนของการทบทวนวรรณกรรมในการทดสอบที่ครอบคลุมของยางประสิทธิภาพฟิวเจอร์สในตลาดฟิวเจอร์สได้เน้นบทบาทในการให้ข้อมูลว่าตลาดดำเนินการ ข้อมูลราคาผลผลิตอำนวยความสะดวกในการผลิตและการจัดเก็บข้อมูลการตัดสินใจ ตัวอย่างเช่นสมมติว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีประสิทธิภาพคอคส์เชิงประจักษ์พบหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นการค้าที่จัดตั้งขึ้นในข้อมูลที่สินค้า"s ราคาที่จุดมากขึ้นอย่างเต็มที่สะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลการตลาดที่มีอยู่เมื่อมีการซื้อขายฟิวเจอร์ส ค็อกซ์ (1976: 1215-1237); กัด (1976: 407-423); Turnovsky (1979: 301-327); และกรอสแมน (1989: 218) คอคส์ระบุว่าการซื้อขายฟิวเจอร์สสามารถปรับเปลี่ยนจำนวนของข้อมูลที่สะท้อนให้เห็นในราคาที่คาดว่าเป็นเพราะนักเก็งกำไรรับความช่วยเหลือจากการซื้อขายฟิวเจอร์สอาจจะทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงื่อนไขในอนาคตและเนื่องจากข้อมูลที่จัดตั้งขึ้นในราคาฟิวเจอร์สสามารถซื้อได้ในราคาถูกโดยเฉพาะบุคคลที่ไม่ได้ค้าในฟิวเจอร์สตลาด ค็อกซ์ "ผลการทดลองมาจากหัวหอม, มันฝรั่ง, ท้องหมูวัวและตลาดน้ำส้มแช่แข็ง. บทบาทการกำหนดราคาไปข้างหน้าของตลาดฟิวเจอร์สกลายเป็นสิ่งสำคัญเมื่อการซื้อขายในสัญญาสำหรับสินค้าที่ไม่สามารถจัดเก็บได้ริเริ่มขึ้น กัด (1976: 407-423) ฟื้นความเชื่อในเรื่องของบทบาทการกำหนดราคาไปข้างหน้าและระบุว่าตลาดฟิวเจอร์สให้ไปข้างหน้าราคาที่สามารถนำมาใช้โดยผู้ผลิตในการกำหนดการผลิตการตัดสินใจ กระดาษของเธอประกอบด้วยการตรวจสอบผลกระทบของราคาไปข้างหน้าอาจมีต่อเสถียรภาพของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ข้อสรุปที่ตลาดฟิวเจอร์ส9 ความผันผวนชุ่มราคาโดยอำนวยความสะดวกในการตัดสินใจการจัดเก็บและการใช้งานที่ผู้ผลิตของราคาฟิวเจอร์สในการตัดสินใจการผลิตสร้างบรรจบความผันผวนของราคา. ผลลัพธ์เหล่านี้จะคล้ายกับที่ได้รับในการอภิปรายก่อนหน้านี้จอห์นสัน (1947) ที่ระบุว่าหากผู้ผลิตตัดสินใจผลิตของพวกเขาเกี่ยวกับการส่งต่อราคาของแต่ละบุคคลมากขึ้นและความมั่นคงของอุตสาหกรรมจะประสบความสำเร็จ. Turnovsky (1979: 301-327) แสดงให้เห็นว่ากัด "s กระดาษทนทุกข์ทรมานจากหลายข้อจำกัด Turnovsky พิจารณาผลกระทบของตลาดฟิวเจอร์สที่มีประสิทธิภาพสำหรับการรักษาเสถียรภาพของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ในทางทฤษฎีที่เขาแสดงให้เห็นถึงการแนะนำของที่มีประสิทธิภาพในตลาดฟิวเจอร์สจะมีแนวโน้มที่จะรักษาเสถียรภาพของราคาที่จุด ผลที่ได้นี้จะคล้ายกับแซมวล "s (1971: 335-337) การสาธิตการเก็งกำไรว่าการรักษาราคาที่แข่งขันกับขอบเขตที่ดีที่สุด- นักเก็งกำไรซื้อต่ำและขายสูง การจัดสรรสวัสดิการกำไรหรือขาดทุนจากการแนะนำของตลาดซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ยังมีการพิจารณาโดยTurnovsky มันถูกพบในทั่วไปที่การจัดสรรผลประโยชน์จากฟิวเจอร์สตลาดให้กับกลุ่มต่าง ๆ ในระบบเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะออกกำลังกายว่ายาก. แต่ในกรณีที่ไม่มีการจัดเก็บส่วนตัวที่มีอยู่ก็จะพบว่าตลาดฟิวเจอร์สของอัตราผลตอบแทนกำไรสุทธิการผลิตและการสูญเสียให้กับผู้บริโภค McKinnon (1967: 844-861) และTurnovsky (1979: 301-327) สรุปได้ว่าทั้งสองแนะนำของฟิวเจอร์สที่มีประสิทธิภาพในตลาดเกือบจะแน่นอนจะรักษาเสถียรภาพราคาและจุดที่ว่าผลประโยชน์หลักที่เกิดขึ้นผ่านผลกระทบต่อการตัดสินใจการผลิต จะชี้ให้เห็นว่าการเปิดตัวของตลาดฟิวเจอร์สอาจจะเป็นทางเลือกที่มีประสิทธิภาพและราคาถูกเพื่อ buffer หุ้นมีเสถียรภาพ. ผลลัพธ์เหล่านี้อาจได้รับจากความจริงที่ว่าข้อมูลราคาที่มีให้โดยตลาดฟิวเจอร์สไม่ได้มีขอบฟ้าขนาดใหญ่มีเวลามากพอที่จะให้ผลผลิตทั้งหมดของผลประโยชน์ที่พาดพิงถึงโดย McKinnon และ Turnovsky กรอสแมน (1989: 218) ระบุว่าแรงจูงใจส่วนตัวและสังคมสำหรับการดำเนินงานของตลาดฟิวเจอร์สที่มีฟังก์ชั่นของวิธีการที่ราคาจุดข้อมูลมากเพียงอย่างเดียวสามารถถ่ายทอดจาก"แจ้ง" เป็น "ไม่รู้" ผู้ค้าในตลาด ท่านให้เหตุผลว่ากิจกรรมการซื้อขายของ บริษัท ที่แจ้งในที่ตลาดสปอตในปัจจุบันทำให้ราคาจุดฟังก์ชั่นข้อมูลของพวกเขาและผู้ค้าไม่รู้สามารถใช้ราคาสปอตเป็นสถิติซึ่งแสดงให้เห็นทุกที่ผู้ค้าแจ้งข้อมูล" อย่างไรก็ตามเขาระบุว่าราคาจุดจะไม่เปิดเผยทั้งหมดของผู้ค้าทราบ "ข้อมูลเพราะมีหลายปัจจัยสุ่มอื่น ๆ ที่เป็นตัวกำหนดราคา ด้วยการแนะนำของตลาดฟิวเจอร์สที่ไม่รู้10 บริษัท จะมีฟิวเจอร์ราคาเช่นเดียวกับราคาสปอตที่ส่งแจ้งบริษัท "ข้อมูลกับพวกเขาและนี่คือบทบาทในการให้ข้อมูลในตลาดฟิวเจอร์ส. ดูเหมือนว่าเขาจะไม่สนใจอิทธิพลของ ปัจจัยสุ่มในการกำหนดราคาฟิวเจอร์สและความจริงที่ว่าจุดและราคาฟิวเจอร์สมีแนวโน้มที่จะได้รับการพิจารณาพร้อมกัน. สไตน์ (1987: 1123-1145) แสดงให้เห็นว่ามันเป็นสิ่งที่เป็นไปได้ในทางทฤษฎีสำหรับราคาdestabilization จะเกิดขึ้นด้วยการแนะนำของนักเก็งกำไรมากขึ้น นักเก็งกำไรใหม่เปลี่ยนเนื้อหาที่มีข้อมูลราคาและส่งผลกระทบต่อการเกิดปฏิกิริยาของผู้ค้าหน้าที่. รายการของนักเก็งกำไรใหม่ลดเนื้อหาที่มีข้อมูลของราคาที่มีอยู่ค้า เครนและลี (1996: 325-343) พบว่าระดับสูงของความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงโปรแกรมฟาร์มสหรัฐและเปลี่ยนจุดและฟิวเจอร์แปรปรวนราคา บางโปรแกรมฟาร์มเพิ่มความผันผวนของราคาในขณะที่โปรแกรมอื่น ๆ มีแนวโน้มที่จะลดความผันผวน ผลที่มีความแข็งแรงเพื่อให้พวกเขาได้พบกับผลกระทบจากความผันผวนของฤดูกาลที่จะไม่เป็นสิ่งที่สำคัญเป็นผลกระทบของโปรแกรมฟาร์ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บางส่วนของการทบทวนวรรณกรรมที่ครอบคลุมการทดสอบประสิทธิภาพยาง
ฟิวเจอร์สในตลาดล่วงหน้าได้เน้นด้านบทบาทที่ตลาด
แสดง ราคาข้อมูลพวกเขาผลผลิตสะดวกทั้งการผลิตและการตัดสินใจกระเป๋า

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าตลาดล่วงหน้าที่มีประสิทธิภาพ Cox หา
เชิงประจักษ์หลักฐานที่บ่งชี้ว่า การซื้อขายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นข้อมูลรวมอยู่ในชุด‟
s ราคาจุดอย่างเต็มที่สะท้อนข้อมูลตลาดที่มีอยู่เมื่อมี
การซื้อขายฟิวเจอร์ส ค็อกซ์ ( 2519 : 1215-1237 ) ; จิก ( 2519 : 407-423 ) ; turnovsky ( 2522 :
301-327 ) ; และกรอสแมน ( 2532 : 218 ) Cox แย้งว่า การซื้อขายล่วงหน้า สามารถปรับเปลี่ยน
ปริมาณของข้อมูลที่สะท้อนให้เห็นในราคาที่คาดหวัง เพราะนักเก็งกำไรช่วยโดย
ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจรับทราบเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงื่อนไขในอนาคต และเนื่องจาก
ข้อมูลรวมในราคาฟิวเจอร์สสามารถซื้อในราคาถูก โดยบุคคลที่
ไม่ค้าในตลาดล่วงหน้า Cox ‟ s เชิงประจักษ์ผลวาดจากหัวหอม
มันฝรั่ง , หมู , วัว , และตลาด
น้ำส้มแช่แข็งส่งต่อราคาบทบาทของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเป็นสิ่งสำคัญเมื่อการซื้อขาย
ในสัญญาไม่ใช่และกํสินค้าโภคภัณฑ์ได้ริเริ่มขึ้น เพ็ค ( 2519 : 407-423 ) ทรง
ความคิดของบทบาทราคาไปข้างหน้า และแย้งว่า ตลาดล่วงหน้าให้
ส่งต่อราคาที่สามารถใช้โดยผู้ผลิตในกระบวนการการผลิต
การตัดสินใจกระดาษของเธอประกอบด้วยการตรวจผลราคาไปข้างหน้าอาจ
มีต่อเสถียรภาพของราคาสินค้าเกษตร สรุปเป็นว่า ตลาดล่วงหน้า
9
รองรับความผันผวนของราคาโดยการจัดเก็บและการตัดสินใจว่าใช้โปรดิวเซอร์
ของราคาฟิวเจอร์สในการตัดสินใจการผลิตบรรจบ
สร้างความผันผวนของราคาผลลัพธ์เหล่านี้จะคล้ายกับผู้ที่ได้รับในการอภิปราย โดยก่อนหน้านี้มาก จอห์นสัน ( 1947 )
ใครแย้งว่า ถ้าผู้ผลิตตัดสินใจการผลิตของพวกเขาในความสัมพันธ์กับราคาล่วงหน้า
, มากขึ้นบุคคลและอุตสาหกรรมเสถียรภาพได้ .
turnovsky ( 2522 : 301-327 ) ชี้ให้เห็นว่า เพ็ค‟กระดาษ s ทนทุกข์ทรมานจากข้อจำกัดหลาย

turnovsky พิจารณาผลกระทบของตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่มีประสิทธิภาพสำหรับ
การรักษาเสถียรภาพของราคาสินค้า ซึ่งเขาได้แสดงให้เห็นถึงการเป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่มีประสิทธิภาพ
มีแนวโน้มที่จะรักษาเสถียรภาพของราคาสปอต ผลที่ได้นี้คล้ายคลึงกับซามูเอล‟ S
( 1971 : 335-337 ) สาธิตการรักษาราคาที่แข่งขันกับ
ขอบเขตเหมาะสมนักเก็งกำไรซื้อต่ำและขายสูงการจัดสรรผลกำไรหรือขาดทุนจาก
สวัสดิการเบื้องต้นของตลาด Commodity Futures ยังถือว่าโดย
turnovsky . พบโดยทั่วไปว่า การจัดสรรผลประโยชน์จากตลาดล่วงหน้า
ให้กลุ่มต่างๆในเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะออกกำลังกายแก่นแก้ว
อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ไม่มีส่วนกระเป๋าที่มีอยู่ พบว่า ตลาดล่วงหน้า
อัตรากำไรและขาดทุนสุทธิผู้ผลิตกับผู้บริโภค McKinnon ( 1967 : 844-861 )
turnovsky ( 2522 : 301-327 ) สรุปได้ว่า การเป็นตลาดที่มีอนาคต
เกือบแน่นอนจะรักษาเสถียรภาพของราคาและจุดที่ผลประโยชน์หลักของมันเกิดขึ้น
ผ่านผลกระทบต่อการตัดสินใจในการผลิต มันเป็นยังแนะนำว่าเบื้องต้น
ตลาดล่วงหน้าอาจเป็นทางเลือกที่มีประสิทธิภาพและราคาถูกไปยังบัฟเฟอร์เสถียรภาพหุ้น
.
ผลลัพธ์เหล่านี้อาจประสบจากการที่ราคาข้อมูล
ตลาดล่วงหน้าไม่ได้มีเวลามากพอขอบฟ้าผลผลิตทั้งหมดของ
ประโยชน์พาดพิงถึงโดย แมคคินนอน และ turnovsky . กรอสแมน ( 2532 : 218 ) ระบุว่า
แรงจูงใจส่วนบุคคลและสังคมสำหรับการดำเนินงานของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเป็นหน้าที่ของ
เท่าใดข้อมูลจุดที่ราคาเพียงอย่างเดียว สามารถถ่ายทอดจาก„แจ้ง‟เพื่อ„‟
รู้ ผู้ค้าในตลาด เขาเป็นเหตุผลที่กิจกรรมการค้าของ บริษัท ในตลาด Spot แจ้ง
ปัจจุบันทำให้ราคาจุดฟังก์ชันของข้อมูลและ
ผู้ที่รู้สามารถใช้ราคาจุดเป็นสถิติที่แสดงให้เห็นทั้งหมดของ
แจ้งผู้ค้า‟ข้อมูล อย่างไรก็ตาม เขาแย้งว่า ราคาสปอต จะไม่เปิดเผยข้อมูลผู้ค้า‟
ทั้งหมดของข้อมูลเนื่องจากมีหลายปัจจัยที่สุ่มอื่น
กำหนดราคา ด้วยการเปิดตัวของตลาดซื้อขายล่วงหน้าไม่รู้

10บริษัทจะมีราคาฟิวเจอร์สเช่นเดียวกับจุดราคาส่ง แจ้ง บริษัท ‟
ข้อมูลเหล่านั้น และนี่คือบทบาทข้อมูลตลาดล่วงหน้า
ดูเหมือนเขาจะไม่สนใจอิทธิพลของปัจจัยสุ่มในการกำหนดราคาซื้อขาย
และความจริงที่ว่าราคาจุด และในอนาคตมีแนวโน้มที่จะได้รับการพิจารณาพร้อมกัน
สไตน์ ( 2530 :1123-1145 ) แสดงให้เห็นว่ามันเป็นไปได้ในทางทฤษฎีสำหรับ destabilization ราคา
เกิดขึ้นด้วยการแนะนำของนักเก็งกำไรมากกว่า ใหม่เปลี่ยนแปลงเนื้อหาข้อมูลราคาซื้อ
และส่งผลกระทบต่อปฏิกิริยาของผู้ค้าตำแหน่ง .
เข้าเก็งกำไรใหม่ช่วยลดปริมาณข้อมูลราคากับผู้ค้าเดิม

เครนและลี ( 2539 :325-343 ) พบว่าระดับสูงของความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และเปลี่ยนโปรแกรมฟาร์ม
เปลี่ยนจุด และอนาคตของราคา บางโปรแกรมฟาร์มเลี้ยง
ความผันผวนของราคา ในขณะที่โปรแกรมอื่น ๆมีแนวโน้มที่จะลดความผันผวน .
ผลที่แข็งแกร่งที่พวกเขาพบฤดูกาลผลของความผันผวนที่จะไม่เป็น
เนื่องจากผลกระทบของโปรแกรมฟาร์ม