In this section, we consider the hy

In this section, we consider the hypothesis that the negative correlation
between stock price co-movement and per capita income is due to "rms in
low-income economies having more correlated economic fundamentals. To test
this hypothesis, we include speci"c structural variables in the vector x
j that
might provide separate proxies for such an effect. These variables are macroeconomic
volatility, country size, and economy diversification. Since these variables
may not encompass all sources of market-wide price movement, we also include
a direct measure of earnings co-movement for firms in each economy using
standardize "rm-level accounting data. If including these variables in the
vector x
j renders per capita income insignificant in regression (11), we can
conclude that per capita income provides a proxy for these structural effects.
A description of each structural independent variables follows.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในส่วนนี้เราจะพิจารณาสมมติฐานที่ว่าความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างราคาหุ้นร่วมการเคลื่อนไหวและรายได้ต่อหัวเป็นเพราะ"อาร์ในระบบเศรษฐกิจที่มีรายได้ต่ำที่มีปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมีความสัมพันธ์มากขึ้น. ในการทดสอบสมมติฐานนี้เรารวม speci" C ตัวแปรโครงสร้าง ในเวกเตอร์เอ็กซ์เจที่อาจให้ผู้รับมอบฉันทะที่แยกต่างหากสำหรับผลกระทบดังกล่าว เหล่านี้เป็นตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคผันผวนขนาดประเทศและความหลากหลายทางเศรษฐกิจ เนื่องจากตัวแปรเหล่านี้อาจจะไม่ครอบคลุมแหล่งที่มาของการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดทั้งเรายังรวมถึงมาตรการโดยตรงของรายได้การเคลื่อนไหวร่วมสำหรับบริษัท ในระบบเศรษฐกิจของแต่ละคนโดยใช้มาตรฐาน"RM-ระดับข้อมูลทางบัญชี. ถ้ารวมทั้งตัวแปรเหล่านี้ในเวกเตอร์ x ญวาทกรรม รายได้ต่อหัวของประชากรที่ไม่มีนัยสำคัญในการถดถอย (11) เราสามารถสรุปได้ว่ารายได้ต่อหัวให้พร็อกซี่สำหรับผลกระทบของโครงสร้างเหล่านี้. คำอธิบายของตัวแปรอิสระแต่ละโครงสร้างดังต่อไปนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในส่วนนี้เราจะพิจารณาสมมติฐานที่ว่า ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างการเคลื่อนไหวราคาหุ้น บริษัท และรายได้ต่อหัวเป็นเนื่องจากใน " เรืประเทศที่มีรายได้ต่ำมีความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจพื้นฐาน เพื่อทดสอบสมมุติฐานนี้ เรารวมประเภท " C โครงสร้างตัวแปร x ในเวกเตอร์เจว่าอาจจะให้แยกผู้รับมอบฉันทะเช่นผล สำหรับตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคความผันผวน ขนาดประเทศเศรษฐกิจและวิสาหกิจ เนื่องจากตัวแปรเหล่านี้อาจจะไม่ครอบคลุมทั้งหมด แหล่งที่มาของตลาดที่กว้าง เรายังมีราคาเคลื่อนไหวตรงวัดกำไร Co เคลื่อนไหวสำหรับ บริษัท ในแต่ละปีใช้มาตรฐาน " RM ระดับบัญชีข้อมูล ถ้ารวมเหล่านี้ตัวแปรในเวกเตอร์ xเจ ทำให้รายได้ต่อหัวไม่ถดถอย ( 11 ) , เราสามารถสรุปได้ว่า รายได้ต่อหัวมีพร็อกซี่สำหรับผลกระทบเชิงโครงสร้างเหล่านี้รายละเอียดของโครงสร้างแต่ละตัวแปรอิสระ 1