This paper investigates the determi

This paper investigates the determinants of cash holdings for a comprehensive sample of Swiss nonfinancial
firms between 1995 and 2004. The median Swiss firm holds almost twice as much cash and cash
equivalents as the median US or UK firm. Our results indicate that asset tangibility and firm size are both
negatively related to corporate cash holdings, and that there is a non-linear relationship between the leverage
ratio and liquidity. Dividend payments and operating cash flows are positively related to cash reserves, but we
cannot detect a significant relationship between growth opportunities and cash holdings. Most of these empirical
findings, but not all of them, can be explained by the transaction costs motive and/or the precautionary motive.
Analyzing the corporate governance structures of Swiss firms, we document a non-linear relationship between
managerial ownership and cash holdings, indicating an incentive alignment effect and an opposing effect
related to increasing risk aversion. Finally, our results suggest that firms in which the CEO simultaneously
serves as the COB hold significantly more cash

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ดีเทอร์มิแนนต์ของถือครองเงินสดในตัวอย่างที่ครอบคลุมของสวิส nonfinancial ตรวจสอบเอกสารนี้บริษัทระหว่าง 1995 และปี 2004 บริษัทสวิสเดียนถือเงินสดและเงินสดเกือบสองเท่าเทียบเท่าเป็นบริษัทสหรัฐอเมริกาหรือสหราชอาณาจักรเป็นมัธยฐาน ผลของเราระบุว่า สินทรัพย์ tangibility และขนาดของบริษัททั้งสองส่งที่เกี่ยวข้องกับการถือครองเงินสดของบริษัท และที่มีความสัมพันธ์แบบไม่เชิงเส้นระหว่างประสิทธิภาพการดำเนินงานอัตราส่วนและสภาพคล่อง จ่ายเงินปันผลและเงินทุนหมุนเวียนปฏิบัติงานเชิงบวกที่เกี่ยวข้องกับเงินสดสำรอง แต่เราไม่พบความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างโอกาสการเติบโตและถือเงินสด ส่วนใหญ่เหล่านี้ประจักษ์สามารถอธิบายผลการวิจัย แต่ไม่ทั้งหมดของพวกเขา โดยแรงจูงใจต้นทุนธุรกรรมและ/หรือแรงจูงใจบริษัทฯเราวิเคราะห์โครงสร้างธรรมาภิบาลของบริษัทสวิส เอกสารความสัมพันธ์แบบไม่เชิงเส้นระหว่างจัดการความเป็นเจ้าของและเงินสดโฮลดิ้ง แสดงผลตำแหน่งงานสิทธิประโยชน์และผลกระทบฝ่ายตรงข้ามที่เกี่ยวข้องกับ aversion ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ในที่สุด ผลของเราแนะนำที่กระชับซึ่งประธานกรรมการบริหารพร้อมกันทำหน้าที่เป็น COB ถือเงินสดมาก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้ศึกษาปัจจัยของการถือครองเงินสดสำหรับตัวอย่างที่ครอบคลุมของสวิสที่มิใช่ทางการเงิน
บริษัท ระหว่างปี 1995 และปี 2004 บริษัท สวิสถือเฉลี่ยเกือบสองเท่าของเงินสดมากและเงินสด
รายการเทียบเท่าเป็นค่ามัธยฐานสหรัฐอเมริกาหรือ บริษัท ในสหราชอาณาจักร ผลของเราระบุว่า tangibility สินทรัพย์และขนาดของ บริษัท มีทั้ง
ความสัมพันธ์ทางลบที่จะถือครองเงินสดของ บริษัท และที่มีความสัมพันธ์ที่ไม่ใช่เชิงเส้นระหว่างงัด
อัตราส่วนและสภาพคล่อง การจ่ายเงินปันผลและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องในทางบวกกับเงินสดสำรอง แต่เรา
ไม่สามารถตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างโอกาสในการเติบโตและถือครองเงินสด ส่วนใหญ่ของการทดลองเหล่านี้
ผลการวิจัย แต่ไม่ทั้งหมดของพวกเขาสามารถอธิบายได้ด้วยค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมแรงจูงใจและ / หรือแรงจูงใจข้อควรระวัง.
การวิเคราะห์โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการของ บริษัท สวิสพวกเราได้เก็บความสัมพันธ์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นระหว่าง
ความเป็นเจ้าของการบริหารจัดการและการถือครองเงินสด แสดงให้เห็นผลกระทบการจัดตำแหน่งและแรงจูงใจที่มีผลตรงข้าม
ที่เกี่ยวข้องกับความเกลียดชังความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น สุดท้ายผลของเราแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่ซีอีโอพร้อมกัน
ทำหน้าที่เป็นซังถือเงินสดมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

งานวิจัยนี้ศึกษาปัจจัยของการถือครองเงินสดเพื่อที่ครอบคลุมตัวอย่างของ บริษัท nonfinancial
ชาวสวิสระหว่างปี 1995 และ 2004 บริษัทสวิสโดยถือเกือบสองเท่าเป็นเงินสดและเทียบเท่าเงินสด
เป็นค่ามัธยฐานสหรัฐอเมริกาหรือสหราชอาณาจักร บริษัท ผลของเราระบุว่า tangibility สินทรัพย์ และขนาด มีทั้งการถือครองเงินสด
ความสัมพันธ์ทางลบกับองค์กรและมีความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างประโยชน์
อัตราส่วนสภาพคล่อง ปันผลดำเนินงานและกระแสเงินสดมีความสัมพันธ์ทางบวกกับเงินสดสำรอง แต่เรา
ไม่สามารถตรวจสอบความสัมพันธ์กับโอกาสในการเติบโตและเงินสด โฮลดิ้งส์ ที่สุดของประจักษ์ผล
เหล่านี้ แต่ไม่ทั้งหมดของพวกเขาสามารถอธิบายได้ด้วยต้นทุนธุรกรรมแรงจูงใจและ / หรือแรงจูงใจการป้องกัน
วิเคราะห์ธรรมาภิบาล โครงสร้างของ บริษัท สวิส เราเอกสารความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่าง
เจ้าของบริหารและผู้ถือเงินสด ซึ่งเป็นแรงจูงใจและการผลตรงข้ามผล
เกี่ยวข้องกับการรังเกียจความเสี่ยง ในที่สุดจากผลการศึกษาที่บริษัทที่ CEO พร้อมกัน
เป็นซังถือมากเงินสด