5. Conclusion and some policy impli

5. Conclusion and some policy implications
A substantial body of literature suggests that financial market development
plays a significant role in economic growth through fostering
savings mobilization, easing risk management, promoting technological
transfer, and reducing information and transaction costs. While a considerable
body of literature reports a strong and positive relationship
between finance and growth, financial sector underdevelopment and
low levels of financial openness have been named as part of the key
challenges to sustained economic growth in sub-Saharan African countries.
The paper explores the effects of financial integration on economic
growth in Botswana over the period 1974–2009. The study focuses on
Botswana for two main reasons: firstly it has had a ‘unique’ economic
growth experience and its developmental record remains one of the
continents' success stories so far; and secondly, unlike other African
countries, Botswana has undertaken ambitious and targeted economic
liberalisation reforms to promote private sector and achieve a strong
and diversified economy. Thus the country boasts a favourable business
environment today, in addition to well-functioning institutions and a
stable financial system (AfDB et al., 2012).
From initial inspection of the data and trends, it is observed that
capital market development in Botswana is strongly driven by foreign
companies, although domestic market capitalisation still remains low.
It is also seen that capitalmarket development and financial integration
portray a positive correlation as per the expectation (see also Fig. 2).We
apply the VECM modelling strategy which provides a more realistic
dynamic representation of our estimation and that is also relevant for
identifying a suitable cointegrating relationship between variables.
The study uses various indicators of financial integration and a number
of measures of financial developments. Further, the research considers
both the direct and indirect channels through which the impact of
financial integration works in the case of Botswana. Although financial
integration is often associated with higher economic growth, we do
not find a robust and statistically significant association between
financial openness and growth in Botswana.We believe this is because
economic growth in Botswanamay not have been heavily dependent on
FDI capital flows, given that the country has had a long history of large
foreign exchange reserves. The research conducts further investigation
to examine the link between capitalmarket development and economic
performance. A positive and significant short-term relationship between
stock market development and economic growth is observed.
This suggests that the stock market plays a crucial role of improving
resource allocation and providing information to foster economic development
in this economy.
We further investigate the possibility of indirect growth causation of
international capital flows through stimulating international trade,
boosting technological diffusion and encouraging financial innovation
thereby fostering development. The results show that financial openness
(financial integration) has a statistically significant effect on all
our indicators of financial development. Although the relationship
between financial integration and growth initially is, at best, weak, we
believe this is not to say that financial integration does not promote
economic growth as it could do so indirectly through fostering financial
development. Botswana may be benefiting from international financial

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5. สรุปและผลกระทบนโยบายร่างกายที่สำคัญของวรรณกรรมแสดงให้เห็นว่าการพัฒนาตลาดการเงินมีบทบาทสำคัญในการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการสนับสนุนให้เกิดการระดมเงินฝากออมทรัพย์บรรเทาการบริหารความเสี่ยง, การส่งเสริมเทคโนโลยีการถ่ายโอนข้อมูลและลดต้นทุนการทำธุรกรรมและ ในขณะที่มากร่างกายของวรรณกรรมรายงานความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งและบวกระหว่างทางการเงินและการเจริญเติบโตด้อยพัฒนาภาคการเงินและระดับต่ำของการเปิดกว้างทางการเงินที่ได้รับการเสนอชื่อเป็นส่วนหนึ่งของที่สำคัญความท้าทายที่จะยั่งยืนเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศแอฟริกาsub-Saharan. กระดาษสำรวจผลกระทบของการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจทางการเงินเกี่ยวกับการเจริญเติบโตในบอตสวานาในช่วง 1974-2009 การศึกษามุ่งเน้นไปที่บอตสวานาด้วยเหตุผลสองประการหลักคือประการแรกมันมี 'เอกลักษณ์' เศรษฐกิจประสบการณ์การเจริญเติบโตและพัฒนาการของการบันทึกยังคงเป็นหนึ่งของทวีป'เรื่องราวความสำเร็จเพื่อให้ห่างไกล; และประการที่สองซึ่งแตกต่างจากแอฟริกันอื่น ๆประเทศบอตสวานาได้ดำเนินการทางเศรษฐกิจที่มีความทะเยอทะยานและเป้าหมายการปฏิรูปการเปิดเสรีในการส่งเสริมภาคเอกชนและประสบความสำเร็จมีความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและมีความหลากหลาย ดังนั้นประเทศที่ภูมิใจนำเสนอธุรกิจที่ดีสภาพแวดล้อมในวันนี้นอกเหนือไปจากสถาบันกันทำงานและระบบการเงินที่มั่นคง(AfDB et al., 2012). จากการตรวจสอบเริ่มต้นของข้อมูลและแนวโน้มจะมีการตั้งข้อสังเกตว่าการพัฒนาตลาดทุนในบอตสวานาเป็นแรงผลักดันอย่างมากจากต่างประเทศบริษัท แม้ว่ามูลค่าตลาดในประเทศยังคงอยู่ในระดับต่ำ. จะเห็นได้ว่าการพัฒนาและบูรณาการ capitalmarket การเงินเห็นภาพความสัมพันธ์ทางบวกตามความคาดหวัง(ดูรูปที่. 2) เราใช้กลยุทธ์การสร้างแบบจำลองVECM ซึ่งมีมากขึ้น เหตุผลการแสดงแบบไดนามิกของการประมาณค่าของเราและที่ยังเกี่ยวข้องกับการระบุความสัมพันธ์cointegrating เหมาะสมระหว่างตัวแปร. การศึกษาการใช้ตัวชี้วัดต่างๆของการรวมกลุ่มทางการเงินและจำนวนของมาตรการทางการเงินของการพัฒนา นอกจากนี้การวิจัยจะพิจารณาทั้งสองช่องทางตรงและทางอ้อมโดยที่ผลกระทบของการรวมกลุ่มทางการเงินที่ทำงานในกรณีของบอตสวานา แม้ว่าทางการเงินบูรณาการมักจะเกี่ยวข้องกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้นเราจะไม่พบความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งและมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างการเปิดกว้างทางการเงินและการเจริญเติบโตในBotswana.We เชื่อว่านี่เป็นเพราะการเติบโตทางเศรษฐกิจในBotswanamay ไม่ได้รับมากขึ้นอยู่กับเงินทุนลงทุนจากต่างประเทศที่ระบุว่าประเทศที่มีประวัติศาสตร์อันยาวนานของขนาดใหญ่ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ การวิจัยดำเนินการตรวจสอบต่อไปเพื่อตรวจสอบความเชื่อมโยงระหว่างการพัฒนา capitalmarket เศรษฐกิจและผลการดำเนินงาน บวกและมีความสำคัญความสัมพันธ์ในระยะสั้นระหว่างการพัฒนาตลาดหุ้นและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นที่สังเกต. นี้แสดงให้เห็นว่าการลงทุนในตลาดหุ้นมีบทบาทสำคัญในการปรับปรุงการจัดสรรทรัพยากรและการให้ข้อมูลเพื่อส่งเสริมให้เกิดการพัฒนาทางเศรษฐกิจในระบบเศรษฐกิจนี้. เรายังตรวจสอบความเป็นไปได้ทางอ้อม สาเหตุการเจริญเติบโตของกระแสเงินทุนระหว่างประเทศผ่านการกระตุ้นการค้าระหว่างประเทศ, การส่งเสริมการแพร่กระจายเทคโนโลยีและส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงินจึงสนับสนุนให้เกิดการพัฒนา ผลปรากฏว่าการเปิดกว้างทางการเงิน(บูรณาการทางการเงิน) มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในทุกตัวชี้วัดของเราในการพัฒนาทางการเงิน แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างการรวมกลุ่มทางการเงินและการเจริญเติบโตเป็นครั้งแรกที่ดีที่สุดที่อ่อนแอเราเชื่อว่านี่คือไม่ได้บอกว่าการรวมกลุ่มทางการเงินที่ไม่ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจในขณะที่มันสามารถทำได้โดยอ้อมผ่านการอุปถัมภ์ทางการเงินการพัฒนา บอตสวานาอาจจะได้รับประโยชน์จากการเงินระหว่างประเทศ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5 . บทสรุปและข้อเสนอแนะเชิงนโยบาย
ร่างกายอย่างมากของวรรณกรรมแสดงให้เห็นว่าการพัฒนาตลาดการเงิน
มีบทบาทสำคัญในการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจผ่าน fostering
การระดมเงินออมจากการบริหารความเสี่ยง การส่งเสริมการถ่ายโอนเทคโนโลยี
, และลดต้นทุนธุรกรรมข้อมูลและ . ในขณะที่ร่างกายมาก
วรรณกรรมรายงานแข็งแรงและความสัมพันธ์ที่ดี
ระหว่างการเงินและการเจริญเติบโต ความก้าวหน้า และระดับการเปิดเสรีทางการเงิน
ภาคการเงินได้รับการตั้งชื่อเป็นส่วนหนึ่งของความท้าทายที่สำคัญต่อการเติบโตอย่างยั่งยืนของเศรษฐกิจใน

ซับซาฮาประเทศแอฟริกา กระดาษ พิจารณาผลของการบูรณาการทางการเงินในเศรษฐกิจ
การเจริญเติบโตในบอตสวานาในช่วงปี 1974 – 2009 โดยเน้นศึกษา
บอตสวานาสำหรับสองเหตุผลหลักตอนแรกมันมี ' เอกลักษณ์ ' เศรษฐกิจการเจริญเติบโตและพัฒนาการของการบันทึกประสบการณ์

ทวีป ' ยังคงเป็นหนึ่งของเรื่องราวความสำเร็จเพื่อให้ห่างไกล และประการที่สอง ซึ่งแตกต่างจากประเทศในแอฟริกา
อื่น บอตสวานามีปัญหา ทะเยอทะยาน และเป้าหมายทางเศรษฐกิจ
เปิดเสรีการปฏิรูปเพื่อส่งเสริมภาคเอกชนให้แข็งแรง
และเศรษฐกิจที่หลากหลาย ดังนั้น ประเทศแห่งนี้
ธุรกิจดีวันนี้สิ่งแวดล้อม นอกเหนือจากการ ทํางานได้ดี สถาบัน และระบบการเงินที่มั่นคง
( afdb et al . , 2012 ) .
จากการตรวจสอบเบื้องต้นของข้อมูลและแนวโน้มพบว่า การพัฒนาตลาดทุนในบอตสวานาอย่างยิ่งคือขับเคลื่อนโดย บริษัท ต่างประเทศ
ถึงแม้ว่าธุรกิจตลาดในประเทศยังคง
มันยังต่ำ เห็นได้ว่า การพัฒนาภาวะตลาดทุนและการเงินรวม
แสดงความสัมพันธ์ตามความคาดหวัง ( ดูรูปที่ 2 ) เรา
ใช้ vecm การสร้างแบบจำลองกลยุทธ์ซึ่งมีการแสดงแบบไดนามิกมีเหตุผล
เพิ่มเติมประมาณของเราและยังเป็นที่เกี่ยวข้องกับ
ระบุเหมาะสมเชิงความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรที่ใช้ในการศึกษา .
บ่งชี้ต่าง ๆ ของการรวมกลุ่มทางการเงินและหมายเลข
มาตรการของ การพัฒนาทางการเงินนอกจากนี้ งานวิจัยจะพิจารณาทั้งทางตรงและทางอ้อม
ช่องทางผ่านที่ผลกระทบของ
อวดกล้าทำงานในกรณีของบอตสวานา แม้ว่าการรวมกลุ่มทางการเงิน
มักเกี่ยวข้องกับการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น เราทำ
หาประสิทธิภาพและความสัมพันธ์ความสัมพันธ์ระหว่าง
เปิดเสรีทางการเงินและการเจริญเติบโตในบอตสวานา เราเชื่อว่านี่เป็นเพราะ
การเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจใน botswanamay ไม่ได้เป็นหนักขึ้นอยู่กับ
เงินทุน FDI ระบุว่าประเทศมีประวัติศาสตร์ที่ยาวนานของขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมาก

การวิจัยดำเนินการสอบสวนต่อไปเพื่อศึกษา
เชื่อมโยงระหว่างการพัฒนาทุนตลาดและประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ

เป็นบวกและความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่าง
ระยะสั้นการพัฒนาตลาดและการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นที่สังเกต
นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดมีบทบาทสําคัญของการปรับปรุง
การจัดสรรทรัพยากร และให้ข้อมูลเพื่อส่งเสริมการพัฒนาเศรษฐกิจในระบบเศรษฐกิจนี้
.
และศึกษาความเป็นไปได้ของการเติบโตของเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศทางอ้อม

ผ่านการกระตุ้นการค้าระหว่างประเทศการส่งเสริมการแพร่กระจายเทคโนโลยี และสนับสนุนทางการเงินเพื่อส่งเสริมการพัฒนานวัตกรรม
. ผลที่ได้แสดงให้เห็นว่าการเปิดกว้างทางการเงิน
( บูรณาการทางการเงินมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในทุก
ของเราตัวชี้วัดการพัฒนาทางการเงิน ถึงแม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างการรวมกลุ่มทางการเงินและการเจริญเติบโต
เริ่มเป็นที่ดีที่สุดที่อ่อนแอ เรา
เชื่อว่า วิธีนี้จะไม่พูดว่า การรวมกลุ่มทางการเงินไม่ส่งเสริม
การเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจมันทำได้โดยทางอ้อมผ่านการพัฒนาทางการเงิน

อาจจะได้รับประโยชน์จากเงินระหว่างประเทศบอตสวานา