Fitch Ratings-Bangkok/Hong Kong/Sin

Fitch Ratings-Bangkok/Hong Kong/Singapore-16 June 2015: Fitch Ratings has affirmed Muang Thai Life Assurance Public Company Limited's (MTL) International and National Insurer Financial Strength (IFS) ratings at 'A-' and 'AAA(tha)', respectively. The Outlook is Stable.

KEY RATING DRIVERS
The ratings reflect MTL's strong capital position, sustained solid financial performance, strong market position and acceptable investment risks. The ratings also reflect support from its major shareholders, Kasikornbank Public Company Limited (KBANK; Issuer Default Rating: BBB+/Stable), Thailand's fourth-largest bank by total assets, and Ageas Insurance International N.V. (Ageas; IDR: A-/Stable). The company enjoys exclusive bancassurance distribution by KBANK and benefits from technical and operational support from Ageas.

MTL's Prism Factor-Based Capital Model (Prism FBM) score was 'Very Strong' based on its 2014 financials. Fitch expects that MTL's 2015 results will place it in the 'Very Strong' range. In particular, MTL's Prism FBM results are supported by a high level of equity capital. The company's capital ratio based on risk-based capital (RBC) was 517% at end- 1Q15, which was among the highest in the industry and well above the regulatory minimum of 140%. It has no leverage and does not have any plans to use debt financing.

Fitch expects MTL's financial performance to remain solid, supported by the company's prudent pricing policy and sound investment income. The company's three-year average (2012-2014) pre-tax return on assets of 4.1% compares well with that of its local and regional peers, and reflects the company's consistent high level of profitability.

MTL is the second-largest life insurer in Thailand by total premiums. Its market share of gross premiums written increased to 14.9% in 2014 from 13.6% in 2013. The company also has the highest market share in new business premiums written with 20.7% in 2014, supported by its strong bancassurance distribution. MTL is the market leader in premiums written through bancassurance channels with a 25.1% market share in 2014.

MTL continues to invest in high quality assets, mainly fixed-income instruments, which accounted for 85% of invested assets. The majority of its fixed-income investments are issued by governments and state enterprises. Investments in equities are maintained at less than 10% of invested assets.

RATING SENSITIVITIES
Key triggers that could lead to a downgrade include a drop in MTL's RBC ratio to below 250% for an extended period and a decline in profitability as reflected in MTL's pre-tax return on assets sustained at below 1%. In addition, a deterioration under the Prism FBM measure of capital could be a catalyst for future negative rating pressure.

If Thailand's Long-Term Local-Currency IDR of 'A-' with a Stable Outlook were downgraded, MTL's IFS rating would likely be lowered.

An upgrade is unlikely in the near term as MTL's International IFS rating is at the same level as Thailand's Long-Term Local-Currency IDR. MTL's National IFS rating is already at the highest possible level.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ฟิทช์เรทติ้ง-กรุงเทพฯ / ฮ่องกง / สิงคโปร์ 16 มิถุนายน 2015: ฟิทช์เรทติ้งประกาศคงอันดับเครดิต บริษัท เมืองไทยประกันชีวิต จำกัด (MTL) ผู้รับประกันภัยแห่งชาติระหว่างประเทศและความแข็งแกร่งทางการเงิน (IFS) การจัดอันดับที่ระดับ 'A-' และ 'AAA (tha)' ตามลำดับ แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ. DRIVERS ติ้งสำคัญอันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะเงินทุนที่แข็งแกร่งของ MTL ไว้ดำเนินงานทางการเงินที่มั่นคงตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงในการลงทุนได้รับการยอมรับ อันดับเครดิตยังสะท้อนให้เห็นถึงการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นใหญ่ของธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน KBANK; ผู้ออกค่าเริ่มต้นการให้คะแนน: BBB + / Stable) ธนาคารไทยที่ใหญ่ที่สุดโดยสินทรัพย์รวมและ Ageas ประกันภัยนานาชาติ NV (Ageas; IDR: A- / Stable) . บริษัท สนุกกับการจัดจำหน่าย แต่เพียงผู้เดียวโดยการขายประกันผ่านธนาคารกสิกรไทยและได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนทางเทคนิคและการดำเนินงานจาก Ageas. MTL ของปริซึมปัจจัย-Based Capital Model (ปริซึม FBM) คะแนนคือ 'ที่แข็งแกร่งมาก' ตั้งอยู่บนพื้นฐานของการเงิน 2014 ฟิทช์คาดว่าผลการ MTL ปี 2015 จะวางไว้ใน 'ที่แข็งแกร่งมาก' ช่วง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MTL ผลปริซึม FBM รับการสนับสนุนจากระดับสูงของทุน อัตราส่วนเงินทุนของ บริษัท อยู่บนพื้นฐานของทุนตามระดับความเสี่ยง (RBC) เป็น 517% ณ สิ้น 1Q15 ซึ่งเป็นหนึ่งในที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรมและสูงกว่าขั้นต่ำของการกำกับดูแล 140% แต่ก็มีการใช้ประโยชน์จากไม่มีและไม่ได้มีแผนการที่จะใช้ชำระหนี้. ฟิทช์คาดว่าผลการดำเนินงานของ MTL จะยังคงแข็งโดยการสนับสนุนจากนโยบายการกำหนดราคาที่ชาญฉลาดของ บริษัท และรายได้การลงทุนเสียง บริษัท สามปีเฉลี่ย (2012-2014) ผลตอบแทนก่อนหักภาษีของสินทรัพย์ 4.1% เปรียบเทียบกันได้ดีกับเพื่อนร่วมงานของท้องถิ่นและภูมิภาคของตนและสะท้อนให้เห็นถึงระดับสูงของ บริษัท ฯ ที่สอดคล้องกันของการทำกำไร. MTL เป็น บริษัท ประกันชีวิตที่สองที่ใหญ่ที่สุดใน ประเทศไทยโดยเบี้ยประกันภัยรับรวม ส่วนแบ่งการตลาดของเบี้ยประกันขั้นต้นเขียนเพิ่มขึ้น 14.9% ในปี 2014 จาก 13.6% ในปี 2013 นอกจากนี้ บริษัท ยังมีส่วนแบ่งการตลาดที่สูงที่สุดในพรีเมี่ยมธุรกิจใหม่ที่เขียนด้วย 20.7% ในปี 2014 โดยการสนับสนุนจากการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่งของ บริษัท ประกัน MTL เป็นผู้นำตลาดในเบี้ยประกันภัยผ่านช่องทางขายประกันผ่านธนาคารมีส่วนแบ่งตลาด 25.1% ในปี 2014 MTL ยังคงลงทุนในสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงที่ใช้ส่วนใหญ่เป็นตราสารหนี้ซึ่งคิดเป็น 85% ของสินทรัพย์ลงทุน ส่วนใหญ่ของการลงทุนคงที่รายได้ของ บริษัท ที่ออกโดยรัฐบาลและรัฐวิสาหกิจ เงินลงทุนในตราสารทุนมีการบำรุงรักษาที่น้อยกว่า 10% ของการลงทุนสินทรัพย์. ตติ้งความไวทริกเกอร์ที่สำคัญที่อาจนำไปสู่การปรับลดรวมถึงการลดลงของอัตราส่วน RBC MTL ไปด้านล่าง 250% เป็นระยะเวลานานและการลดลงในการทำกำไรที่แสดงใน MTL ของก่อน การคืนภาษีของสินทรัพย์ไว้ที่ต่ำกว่า 1% นอกจากนี้จะมีการเสื่อมสภาพภายใต้มาตรการ FBM ปริซึมของเงินทุนอาจจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับความดันคะแนนลบในอนาคต. ถ้าประเทศไทยระยะยาวท้องถิ่นเครดิตสากลสกุลเงินของที่ 'A-' ที่มีแนวโน้มมีเสถียรภาพถูกปรับลดอันดับเครดิต MTL ของไอเอฟเอมีแนวโน้มว่าจะลดลง . การอัพเกรดไม่น่าเป็นไปได้ในระยะใกล้เป็นของ MTL คะแนนนานาชาติไอเอฟเออยู่ในระดับเดียวกับประเทศไทยในระยะยาวสกุลเงินท้องถิ่น IDR คะแนน MTL แห่งชาติของไอเอฟเอที่มีอยู่แล้วในระดับที่เป็นไปได้สูงสุด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ฟิทช์เรทติ้งส์ กรุงเทพฯ / ฮ่องกง / singapore-16 มิถุนายน 2015 : ฟิทช์เรทติ้งส์ได้ยืนยัน เมืองไทยประกันชีวิต จำกัด ( MTL ) นานาชาติและความแข็งแกร่งทางการเงินผู้รับประกัน ( IFS ) อันดับเครดิตที่ ' A - ' และ ' AAA ( tha ) ’ ตามลำดับ แนวโน้มมีเสถียรภาพอันดับไดรเวอร์

ที่สำคัญอันดับ 1 ของ MTL แข็งแรงยั่งยืนประสิทธิภาพทางการเงินที่แข็งตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงการลงทุนที่ยอมรับได้ นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นใหญ่ของธนาคารกสิกรไทย จำกัด ( มหาชน ) ( KBANK ; เพิ่มค่าคะแนน : BBB / คงที่ ) , ประเทศที่ใหญ่ที่สุดสี่ธนาคารโดยสินทรัพย์รวม และ ageas ประกันภัยระหว่างประเทศ รัฐ ( ageas ; เครดิต : - / คงที่ )บริษัทตลอดการกระจายสินเชื่อโดยเฉพาะธนาคารและประโยชน์ที่ได้รับจากการสนับสนุนด้านเทคนิคและการดำเนินงานจาก ageas

ผ่านปริซึมของปัจจัยทุนตามแบบ ( ปริซึม FBM ) คะแนนก็แรงมาก " บนพื้นฐานของปีการเงิน ฟิทช์คาดว่า MTL ปี 2015 ผลลัพธ์จะวางใน ' แข็งแรง ' มากช่วง โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลลัพธ์ FBM ปริซึม MTL เป็นสนับสนุนโดยระดับสูงของทุน . อัตราส่วนทุนของ บริษัท บนพื้นฐานของความเสี่ยง ( RBC ) เป็นเมืองหลวงแต่ % ที่จบ 1q15 ซึ่งเป็นหนึ่งในสูงสุดในอุตสาหกรรม และเหนือข้อบังคับขั้นต่ำ 140 บาท มันไม่มีอำนาจและไม่ได้มีแผนที่จะใช้เงินหนี้

ซึ่งอาจทำให้ MTL เป็นผลการดำเนินงานทางการเงินยังคงแข็งสนับสนุนโดย บริษัท สุขุมราคานโยบายและรายได้การลงทุนเสียง ของ บริษัท สามปีเฉลี่ย ( มาเลเซีย ) ก่อนภาษีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของ 4.1 % เทียบกับที่ของเพื่อนในภูมิภาคและท้องถิ่น และสะท้อนของบริษัทสอดคล้องสูงระดับกำไร

MTL เป็นผู้รับประกันชีวิตที่ใหญ่เป็นอันดับสองในไทย โดยเบี้ยรวมส่วนแบ่งตลาด 10% เบี้ยเขียนเพิ่มขึ้น 14.9% ในปี 2014 จาก 13.6% ในปี 2013 นอกจากนี้ บริษัท ยังมีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดในธุรกิจใหม่เบี้ยเขียน 20.7 % ในปี 2014 , สนับสนุนโดยการกระจายฐานที่แข็งแกร่งของ MTL เป็นผู้นําตลาดเบี้ยผ่านช่องทาง ' เขียนด้วยราย % ส่วนแบ่งการตลาดใน 2014 .

MTL ยังคงลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพสูง ส่วนใหญ่ใช้รายได้คงที่ ซึ่งคิดเป็น 85% ของการลงทุนทรัพย์สิน ส่วนใหญ่ของตราสารทุนที่ออกโดยรัฐบาลและรัฐวิสาหกิจ การลงทุนในตราสารทุนมีการรักษาที่น้อยกว่าร้อยละ 10 ของการลงทุนสินทรัพย์ การประเมินความไว

คีย์เรียก อันจะนำไปสู่การปรับลดรวมลดลงในอัตราส่วน RBC MTL เป็น 250 % เป็นระยะและลดลงในอัตราที่สะท้อนใน MTL เป็นก่อนภาษีคืนสินทรัพย์คงที่ต่ำกว่า 1% นอกจากนี้การเสื่อมสภาพภายใต้ปริซึม FBM วัดของทุนอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับอนาคตลบ

คะแนนความดันถ้าของไทยระยะยาวสกุลเงินท้องถิ่นของ ' ' มีเสถียรภาพ แนวโน้มถูกลดระดับลง MTL , ถ้าคะแนนอาจจะลดลง

อัพเกรดเป็นไปได้ในระยะใกล้เป็น MTL เป็นนานาชาติ ถ้าเรตติ้งอยู่ในระดับเดียวกับประเทศไทยระยะยาวสกุลเงินท้องถิ่น . MTL แห่งชาติถ้าคะแนนอยู่ในระดับสูงสุดที่เป็นไปได้