Fees associated with an IPO were ex

Fees associated with an IPO were expected to be about 8 percent, but they could be reduced to 2 percent if a “best efforts” placement was selected rather than a guaranteed underwriting Public trading of the stock would have implication for the shares held by top management and Sr.Este wanted to see the issue open at a price higher than the $9.00 that managers had most recently paid for their shares of Rosario Acero S.A. For this reason, he had concluded that the size of the issue would have to be determined after a market value had been placed on the company.
The IPO market had recovered modestly since the Mexican peso crash of November 1994. By March 1997, the stock market had rebounded from the “tequila effect” of the peso crash. The Merval index had risen over the previous three years, suggesting a growing optimism among equity in investors in Argentina. The market for IPOs was following this same recovery route, although the volume of IPOs was still relatively light.
The success of IPOs in recent months had depended a great deal on the quality of the offering ; issues in more stable and mature industries that appealed to the knowledgeable investors were faring better than media and communications issues. A number of the recent IPOs involved privatizations of state-owned enterprises. Other IPOs were spin-offs from larger industrial groups seeking to rationalize their operations. One recent example was a spin-off a subsidiary involved in a commodity fertilizer business that brought $22 a share on 11 million shares, surpassing expectations of 17 to $20 a share set for the issue prior to the November crash. In contrast was a retailer’s first issue that had been planned for the end of November 1996. The company had expected to issue $9 million in equity, but it was forced to look elsewhere for funds when it could not locate another underwriter after its first banker withdrew.
Pablo Este had recently, entertained the idea of selling Rosario Acero to another concern, although no specific price had been estimated for company at that time. This option could be considered in more detail, this time at means of obtaining funds or issuing stock to the public.
To value Rosario Acero S.A., Sr. Este had forecasted the financial performance of the firm under either financing option, the debt-and-warrants issue (see Exhibits 9, 10 and 11). Also, he obtained average valuation multiples for minimills from a recent investment report; these indicated an average equity value of 1.5 times book value, 21 times 1996earnings, and 18 times estimated 1997 earnings. Sr. Este had also gathered information on several publicly held steel producers in Mercosur that were somewhat similar to Rosario Acero S.A. This information is contained in Exhibit 12. He wondered whether to simply average the results of all the peers given in that exhibit or to exclude any; Picasso Acero, for instance, had experienced a turbulent year due to a strike and vandalism at its plant. Based on his own experience with leveraged buyouts, sr. Este believed that a potential LBO purchaser might place a value on the company’s equity by using a multiple of 4 times EBIT and then subtracting total debt.
Interest rates over the past few years are provided in Exhibits 13 and 14. Research by Raul Martinez revealed that economists and financial institution were forecasting annual rates of inflation between 2.5 and 4.0 percent, and real GNP growth at 1.5 to 6.0 percent.
Pablo Este was 66 years old and the patriarch of a large extended family. While he had no intention of retiring from Rosario’s board of directors soon, he was concerned about the

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นคาดว่าจะมีประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์ แต่พวกเขาสามารถลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ "พยายาม" เลือกตำแหน่งมากกว่าการรับประกัน underwriting สาธารณะค้าหุ้นจะมีปริยายสำหรับหุ้นที่ถือ โดยผู้บริหารระดับสูงและต้องการดูประเด็นเปิดที่ราคาสูงกว่า 9 $ Sr.Este00 ที่จัดการได้จ่ายสำหรับหุ้นของโรซาริโอ S.A. อเซโรล่าสุด ด้วยเหตุนี้ เขาได้สรุปว่า ขนาดของปัญหาจะต้องถูกกำหนดหลังจากมูลค่าตลาดมาไว้ในบริษัท
เสนอขายหุ้นตลาดได้หายทั้งตั้งแต่ชนเปโซเม็กซิกันของ 1994 พฤศจิกายน โดยเดือน 1997 มีนาคม ตลาดหุ้นได้ฟื้นตัวจาก "ผลเตกีลา" ของชนเปโซ ดัชนี Merval มีเพิ่มขึ้นกว่าสามปีก่อนหน้านี้ แนะนำมองในแง่ดีเพิ่มขึ้นจากหุ้นในนักลงทุนในอาร์เจนตินา ตลาด IPOs ถูกต่อกระบวนการกู้คืนนี้เดียวกัน แม้ว่าปริมาตรของ IPOs ได้ก็แสง
สำเร็จ IPOs ในเดือนที่ผ่านมาได้ขึ้นอยู่กับโปรโมชั่นคุณภาพเสนอ ในอุตสาหกรรมมีเสถียรภาพมากขึ้น และเป็นผู้ใหญ่ที่ยื่นอุทธรณ์ให้นักลงทุนมีความรู้ถูก faring ดีกว่าปัญหาสื่อและการสื่อสาร จำนวน IPOs ล่า privatizations ของรัฐวิสาหกิจที่เกี่ยวข้อง IPOs อื่น ๆ spin-offs จากกลุ่มอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ที่แสวงหาการ rationalize การดำเนินงานได้ หนึ่งตัวอย่างล่าสุดทรีบริษัทเกี่ยวข้องในธุรกิจปุ๋ยชุดที่ $22 ใช้ร่วมกันบน 11 ล้านหุ้น surpassing ความคาดหวังของ 17 ถึง $20 ร่วมกันปัญหาก่อนชนพฤศจิกายน ในทางตรงกันข้าม มีผู้ค้าปลีกฉบับแรกที่ได้วางแผนไว้สำหรับการสิ้นสุดของเดือน 1996 พฤศจิกายน บริษัทได้คาดออก $9 ล้านหุ้น แต่มันถูกบังคับให้แสวงหาเงินเมื่อมันไม่สามารถกำหนดตำแหน่งทุนกลุ่มอื่นหลังจากที่นายแรกมันต้องถอน.
มีล่าเอสเตปาโบล เพลิดเพลินคิดขายอเซโรโรซาริโอกังวลอื่น แต่มีการประมาณราคาไม่เฉพาะสำหรับบริษัทที่ ตัวเลือกนี้อาจจะพิจารณาในรายละเอียดเพิ่มเติม เวลานี้ที่หมายถึงการรับเงิน หรือออกหุ้นให้สาธารณะ
ค่า S.A. อเซโรโรซาริโอ เอสเต Sr. ได้คาดการณ์ผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทภายใต้การตัวเลือกทางการเงิน ปัญหาหนี้ และใบสำคัญแสดงสิทธิ (ดูจัดแสดง 9, 10 และ 11) ยัง ได้รับค่าเฉลี่ยคูณสำหรับ minimills จากรายงานการลงทุนล่าสุด เหล่านี้แสดงค่าเฉลี่ยส่วนที่ 15 ครั้งมูลค่า ครั้งที่ 21 1996earnings และ 18 ครั้งประเมินกำไรปี 1997 เอสเต Sr. ยังรวบรวมข้อมูลในหลายจัดขึ้นทั่วไปเหล็กผลิตใน Mercosur ที่ค่อนข้างคล้ายกับ S.A. อเซโรโรซาริโอ ข้อมูลนี้มีอยู่ใน 12 แสดง เขาสงสัยว่า ว่า การหาค่าเฉลี่ยผลของเพื่อนทั้งหมดในนั้นจัดแสดงเพียง หรือแยกใด ๆ อเซโรปิกัสโซ ตัวอย่าง มีประสบการณ์ปีเชี่ยวนัดหยุดงานและก่อกวนที่โรงงานของ ตามประสบการณ์ของเขาเองกับ leveraged buyouts เอสเต sr. เชื่อว่า ผู้ซื้อ LBO ศักยภาพอาจทำค่าผู้ถือหุ้นของบริษัท โดยใช้ตัวคูณของ EBIT 4 ครั้งแล้ว หักหนี้ทั้งหมด
อัตราดอกเบี้ยไม่กี่ปีผ่านมามีการจัดแสดง 13 และ 14 วิจัยมาติเน่อูเปิดเผยว่า นักเศรษฐศาสตร์และสถาบันการเงินได้คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระหว่าง 2.5 และ 4.0 เปอร์เซ็นต์ และจริง GNP อัตราการเติบโตร้อยละ 1.5-6.0 ปี
เอสเตปาโบลมีอายุ 66 ปีและพระของครอบครัวขยายขนาดใหญ่ ในขณะที่เขามีเจตนาไม่ออกจากคณะกรรมการของโรซาริโอทันที เขาเป็นห่วง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับที่ขายหุ้นคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 8 แต่เขาไม่สามารถจะลดลงถึง 2% หากที่"ดีที่สุดความพยายาม"การจัดวางได้รับเลือกมากกว่าที่รับประกัน ภัย สาธารณะการซื้อขายของหุ้นจะมีนัยของหุ้นที่ถืออยู่โดยด้านบนการจัดการและใช้อำนาจ este อยากจะดูออกเปิดให้บริการที่เวลาที่ราคาสูงกว่า$ 9 .00 ที่ผู้จัดการได้ของหุ้นส่วนใหญ่ของเขตปกครองพิเศษ acero มากที่สุดเมื่อไม่นานมานี้สำหรับเหตุผลนี้เขามีความเห็นสรุปได้ว่าขนาดของปัญหาที่จะต้องได้รับการกำหนดมูลค่าตลาดหลังจากที่ได้รับการจัดวางในบริษัท.
ตลาดขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนที่ได้กู้คืนได้อย่างเรียบง่ายนับตั้งแต่ชน,เปโซตามแบบแม็กซิกันที่ของเดือนพฤศจิกายน 1994 ในเดือนมีนาคม 1997 ในตลาดหลักทรัพย์ที่มีเงินเยนจาก"ผล Tequila "ของชน,เปโซที่ดัชนี merval ได้ปรับตัวขึ้นมามากกว่า 3 ปีก่อนหน้าที่เสนอแนะมองโลกในแง่ดีมากขึ้นในส่วนของผู้ถือหุ้นในนักลงทุนในประเทศอาร์เจนติน่า สำหรับตลาดที่ผ่านขั้นตอน IPO คือตามเส้นทางการกู้คืนเดียวกันนี้แม้ว่าระดับเสียงของผ่านขั้นตอน IPO คือยังคงเป็นเบาๆ.
ความสำเร็จของผ่านขั้นตอน IPO ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาได้ก็ขึ้นอยู่กับข้อตกลงที่ดีเยี่ยมในด้านของ คุณภาพ ของจัดให้บริการได้ปัญหาในอุตสาหกรรมมี เสถียรภาพ มากขึ้นและสำหรับผู้ที่ บรรลุนิติภาวะ แล้วที่ดึงดูดให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามามีความรู้ที่เป็นทั้งทางกายทางวาจามากกว่าปัญหาการติดต่อสื่อสารและมีเดีย จำนวนของผ่านขั้นตอน IPO เมื่อไม่นานมานี้ที่เกี่ยวข้องกับ privatizations ของรัฐวิสาหกิจเป็น ผ่านขั้นตอน IPO อื่นๆก็หมุน - แยกจากกลุ่มอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ที่กำลังมองหาสถานที่เพื่อการทำงานตามเหตุผลของพวกเขาตัวอย่างหนึ่งเมื่อไม่นานมานี้ก็หมุน - ปิดซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่มีส่วนร่วมในการดำเนินธุรกิจปุ๋ยสินค้าที่นำมาใช้ร่วมกันที่$ 22 ในวันที่ 11 ล้านหุ้นเหนือกว่าความคาดหวังของ 17 ถึง$ 20 หุ้นที่ตั้งค่าไว้สำหรับปัญหาก่อนที่จะชนเดือนพฤศจิกายนนี้ ในทางตรงข้ามว่าเป็นเรื่องแรกของผู้ค้าปลีกที่มีการวางแผนสำหรับช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 1996 บริษัทได้คาดว่าจะออกมูลค่า 9 ล้านบาทในส่วนของผู้ถือหุ้นแต่ก็ถูกบังคับให้ที่อื่นสำหรับเงินเมื่อไม่สามารถค้นหาผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์อื่นหลังจากตกเป็นครั้งแรกเสด็จขึ้น.
Pablo este เมื่อไม่นานมานี้ความบันเทิงความคิดของการขาย acero ส่วนใหญ่จะคำนึงถึงแม้ว่าจะไม่มีราคาเฉพาะได้รับการประมาณการโดยให้บริษัทในช่วงเวลานั้น ตัวเลือกนี้ไม่สามารถได้รับการพิจารณาให้ในรายละเอียดเพิ่มเติมช่วงเวลานี้ที่หมายถึงการได้รับเงินหรือออกและเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ.
ไปที่ค่าส่วนใหญ่ acero ใช้อำนาจ este เขตปกครองพิเศษมีการคาดการณ์ ประสิทธิภาพ ทางการเงินของบริษัทที่อยู่ ภายใต้ ทั้งตัวเลือกทางการเงินหนี้และใบสำคัญแสดงสิทธิออก(กรุณาดูนิทรรศการ 9 , 10 และ 11 ) เขายังได้รับ multiples ประเมินราคาโดยเฉลี่ยสำหรับ minimills จากรายงานการลงทุนเมื่อไม่นานมานี้ซึ่งเหล่านี้แสดงความคุ้มค่าของผู้ถือหุ้นโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 15 ครั้งมูลค่าตามบัญชี 21 ครั้ง 1996 และ 1997 กำไร 18 ครั้งโดยประมาณ. คนโต este ก็ได้รวบรวมข้อมูลกับผู้ประกอบการอุตสาหกรรมเหล็กต่อสาธารณะซึ่งจัดขึ้นหลายแห่งในบราซิล,ที่อยู่คล้ายกับเขตปกครองพิเศษ acero ส่วนใหญ่ข้อมูลนี้มีอยู่ในเอกสารแนบ 12 เขายังสงสัยอยู่ว่าจะเลือกโดยเฉลี่ยผลการของเครื่องลูกข่ายทั้งหมดได้รับในเอกสารแนบหรือในการแยกใด Picasso aceroตัวอย่างเช่นเคยมีประสบการณ์ปีที่ความผันผวนเนื่องจากการนัดหยุดงานและทุบทำลายที่โรงงานผลิต. จากประสบการณ์ของเขาเองด้วยเท่าๆกับรับใช้อำนาจ este เชื่อว่าผู้ซื้อ lbo ที่อาจเกิดขึ้นอาจจะเป็นความคุ้มค่าที่ในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทโดยใช้หลายครั้งที่ 4 ebit แล้วหักหนี้ทั้งหมด.
อัตราดอกเบี้ยในระยะไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้รับการจัดให้บริการในนิทรรศการ 13 และ 14Raul ' The Martinez 'นับจากการวิจัยพบว่านักเศรษฐศาสตร์และสถาบันการเงินเป็นการประมาณการอัตราค่าบริการรายปีของอัตราเงินเฟ้อระหว่าง 2.5 และ 4.0% และการขยายตัว gnp อย่างแท้จริงที่ 1.5 เพื่อร้อยละ 6.0 .
Pablo este เป็น 66 ปีและพระสังฆราชของครอบครัวใหญ่ขนาดใหญ่ที่ ในขณะที่เขาไม่มีความตั้งใจของหนึ่งในสามของบ้านจากบอร์ดของส่วนใหญ่ของคณะกรรมการไม่นานเขาเป็นกังวลเกี่ยวกับ