SINCE the new year, the price of oi

SINCE the new year, the price of oil has surprised even the most bearish punters, plunging by 18%. On January 12th West Texas Intermediate (WTI), America’s benchmark, briefly dipped below $30 a barrel, its lowest level since 2003. The next day an incipient rally was undone by the news that American stocks of crude oil and petroleum products had reached 1.3 billion barrels, a new record. Firms are hunkering down. BP this week announced hefty job cuts; Petrobras, Brazil’s state-controlled oil firm, slashed planned investment.

Some blame factors other than supply and demand for turning increasingly bearish. For instance, Standard Chartered, a bank, said oil might need to fall as low as $10 a barrel before speculators concede that “matters had gone too far”. But it’s mostly guesswork. Such is the level of uncertainty that American derivatives contracts tied to deliveries in April imply an oil price of anything from $25 to $56 a barrel, according to official number-crunchers.

Neil Atkinson of the International Energy Agency (IEA), a forecasting outfit, finds lots in the physical oil market to be bearish about—particularly regarding consumption, which was one of the few factors supporting prices last year. The sell-off in oil in the past fortnight has occurred concurrently with a slide in the Chinese stockmarket and the yuan, which some investors think reflects weakness in China’s economy and hence in demand for oil. Though Mr Atkinson acknowledges that possibility, he thinks this risk is overplayed: figures on January 13th showed China imported a record 6.7m barrels a day (b/d) of oil in 2015.

The trouble, though, is that apart from India and a wobbly China, demand is not looking promising anywhere this year. Europe is unlikely to see a repeat of its relatively strong oil-demand growth in 2015. Although America’s economy continues to grow, tightening fuel-efficiency standards cap the upside. Drivers in the Middle East, where fuel use rose last year, are more likely to keep their cars off the road after their governments raised petrol prices or eliminated fuel subsidies altogether to shore up public finances. “There are now considerable uncertainties about oil-demand growth globally,” Mr Atkinson says.

Adding to the gloom, producers are not turning off the taps as fast as people expected. The latest rout stems from an OPEC meeting in early December in which the producers’ cartel abandoned output quotas. Saudi Arabia, which used to curb output to rescue prices, now refuses to play that role, and instead is bent on driving high-cost producers out of business. Saudi officials privately say that they expect the price of oil to rebound late this year or early in 2017 as global output begins to lag behind demand. The natural decline as fields are depleted saps production by at least 5% a year, they argue, even before accounting for the effects of reductions in new drilling by embattled oil firms.

But there remains huge uncertainty about how much Iran will export when UN sanctions are lifted, possibly in coming weeks. What is more, Mr Atkinson says, production continued to rise last year from high-cost wells in the Gulf of Mexico and Canada’s tar sands because, however much oil prices fell, operating costs were lower. “The habit of the industry is to keep producing for as long as you can. Anyone who blinks first is handing a lifeline to their competitors,” he says.

To be sure, production in America is falling, thanks chiefly to cutbacks by struggling shale-oil producers. With oil prices at $30 a barrel, America’s oilmen will have an even tougher task shoring up output by drilling new wells, and will face further pressure from their bankers to reduce borrowing. AlixPartners, a consultancy that advises troubled firms, says more will go bankrupt this year. It forecasts a funding gap of $102 billion this year between American oil firms’ projected cash flows and their interest payments and capital spending, up from $83 billion in 2015. It said the downturn “could be one of the most severe and prolonged ever”.

But however big the cutbacks, they are not yet enough to reduce the glut (see chart). Global inventories are at record highs, the IEA says. The Energy Information Administration, an American government agency, predicts they will rise a further 700,000 b/d before supply and demand begin to balance out in 2017.

It adds that storage at Cushing, Oklahoma, which can hold 73m barrels, is at record highs of 64m barrels. Brian Busch of Genscape, an industry data gatherer, says it’s a similar story in China, with ships carrying oil spotted waiting at anchor out at sea because storage tanks appeared to be full. Based on the high level of stocks, Mr Busch thinks it could take up to a year and a half before the bear market ends. The only certainty is, the quicker the oil price falls, the sooner that day will come.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตั้งแต่ปีใหม่ ราคาน้ำมันได้ประหลาดใจแม้ที่สุดงุ่มง่ามร ดิ่งลงมา 18% เมื่อวันที่ 12 มกราคมเวสต์เท็กซัสกลาง (WTI), มาตรฐานของอเมริกา จุ่มลงสั้น ๆ ด้านล่าง $30 ต่อบาร์เรล ระดับต่ำสุดตั้งแต่ 2003 ในวันถัดไปชุมนุมโดยการถูกเลิก โดยข่าวว่า หุ้นอเมริกันของผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและน้ำมันดิบได้ถึง 1.3 ล้านบาร์เรล เรกคอร์ดใหม่ บริษัทมี hunkering ลง BP สัปดาห์นี้ประกาศงานหนักตัด บริษัทน้ำมันที่รัฐควบคุม Petrobras บราซิล เฉือนลงทุนตามแผนบางคนโทษว่าปัจจัยอื่นนอกเหนือจากอุปสงค์และอุปทานสำหรับรั้นมากขึ้น เช่น สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ธนาคาร ว่า น้ำมันอาจต้องตกต่ำสุดที่ $10 ต่อบาร์เรลก่อนนักเก็งกำไรที่ยอมรับว่า "เรื่องมีไปไกล" แต่ก็คาดเดาเป็นส่วนใหญ่ ดังกล่าวเป็นระดับของความไม่แน่นอนที่ผูกสัญญาอนุพันธ์อเมริกันส่งมอบในเดือนเมษายนหมายความว่าราคาน้ำมันมีตั้งแต่ 25 $ ไป $56 ต่อบาร์เรล ตามทางหมายเลข-crunchersNeil Atkinson ของนานาพลังงานหน่วยงาน (IEA), เครื่องแต่งกายที่คาดการณ์ พบจำนวนมากในตลาดน้ำมันทางกายภาพเป็นงุ่มง่ามเกี่ยวกับ — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการบริโภค ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยบางประการที่สนับสนุนราคาปี นี้ ซึ่งคิดว่า นักลงทุนบางขายออกในน้ำมันในทุกสองสัปดาห์ที่ผ่านมาได้เกิดขึ้นพร้อมกันกับภาพนิ่งใน stockmarket จีนและยวน สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอของเศรษฐกิจของจีน และด้วยเหตุนี้ความต้องการใช้น้ำมัน ว่า Atkinson นายรับทราบความเป็นไปได้ว่า เขาคิด overplayed นี้: เลขที่ 13 มกราคมพบว่า จีนนำเข้าระเบียน 6.7m บาร์เรลวัน (b/d) ของน้ำมันใน 2015ปัญหา แม้ว่า จะว่า อินเดียและจีนสั่น ต้องไม่กำลังสัญญาทุกปี ยุโรปไม่น่าจะดูซ้ำของการเจริญเติบโตค่อนข้างแข็งแรงน้ำมันใน 2015 แม้ว่าเศรษฐกิจของอเมริกายังคงเติบโต มาตรฐานการประหยัดเชื้อเพลิงที่ขันฝาคว่ำ โปรแกรมควบคุมในตะวันออกกลาง ที่ใช้น้ำมันกุหลาบปี มีแนวโน้มจะทำให้รถยนต์ปิดถนนหลังจากรัฐบาลของตนขึ้นราคาเบนซิน หรือตัดเงินอุดหนุนน้ำมันเชื้อเพลิงทั้งหมดไปขึ้นเงินสาธารณะ "ขณะนี้มีความไม่แน่นอนมากเกี่ยวกับการเติบโตของความต้องการน้ำมันทั่วโลก นาย Atkinson กล่าวเพิ่มหม่นหมองลง ผู้ผลิตไม่มีการปิดก๊อกเปิดเร็วที่คนคาด แปลกที่ล่าสุดเกิดจากการประชุมโอเปกในต้นเดือนธันวาคมที่กงสีของผู้ผลิตยกเลิกโควต้าส่งออก ซาอุดีอาระเบีย ซึ่งใช้ในการลดผลผลิตเหลือราคา ตอนนี้ ปฏิเสธที่จะเล่นบทบาทที่ และแทน ที่จะงอที่ขับผู้ผลิตต้นทุนสูงจากธุรกิจ เจ้าหน้าที่ซาอุดีเอกชนบอกว่า พวกเขาคาดว่าราคาน้ำมันฟื้นตัวปลายปีนี้ หรือต้นปี พ.ศ. 2560 เป็นผลผลิตทั่วโลกเริ่มล้าหลังกว่าความต้องการ ธรรมชาติที่ลดลงเป็นเขต ผลิต saps หมดเวลาอย่างน้อย 5% ต่อปี พวกเขาทะเลาะกัน ก่อนบัญชีผลกระทบของการลดในเจาะใหม่โดยบริษัทน้ำมันได้เตรียมรบไว้แต่ยังคงใหญ่ความไม่แน่นอนว่าอิหร่านจะส่งออกมีเมื่อ UN คว่ำบาตรจะยก อาจจะในสัปดาห์ที่ผ่านมา มีอะไรเพิ่มเติม นาย Atkinson กล่าว ผลิตยังคงเพิ่มขึ้นปีจากค่าบ่อในอ่าวเม็กซิโก และแคนาดาทาร์แซนด์ เพราะ ว่าน้ำมันราคาลดลง ค่าใช้จ่ายต่ำ "นิสัยของอุตสาหกรรมจะให้นานเท่าที่คุณสามารถผลิต คนกะพริบครั้งแรกคือนำเส้นชีวิตคู่แข่งของพวกเขา เขากล่าวTo be sure, production in America is falling, thanks chiefly to cutbacks by struggling shale-oil producers. With oil prices at $30 a barrel, America’s oilmen will have an even tougher task shoring up output by drilling new wells, and will face further pressure from their bankers to reduce borrowing. AlixPartners, a consultancy that advises troubled firms, says more will go bankrupt this year. It forecasts a funding gap of $102 billion this year between American oil firms’ projected cash flows and their interest payments and capital spending, up from $83 billion in 2015. It said the downturn “could be one of the most severe and prolonged ever”.But however big the cutbacks, they are not yet enough to reduce the glut (see chart). Global inventories are at record highs, the IEA says. The Energy Information Administration, an American government agency, predicts they will rise a further 700,000 b/d before supply and demand begin to balance out in 2017.It adds that storage at Cushing, Oklahoma, which can hold 73m barrels, is at record highs of 64m barrels. Brian Busch of Genscape, an industry data gatherer, says it’s a similar story in China, with ships carrying oil spotted waiting at anchor out at sea because storage tanks appeared to be full. Based on the high level of stocks, Mr Busch thinks it could take up to a year and a half before the bear market ends. The only certainty is, the quicker the oil price falls, the sooner that day will come.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตั้งแต่ปีใหม่, ราคาน้ำมันได้ประหลาดใจแม้แต่หยาบคายที่สุดชะงัดพรวดพราดขึ้น 18% เมื่อวันที่ 12 มกราคม West Texas Intermediate (WTI), มาตรฐานของอเมริกาในเวลาสั้น ๆ ต่ำกว่า $ 30 ต่อบาร์เรลซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2003 ในวันถัดไปการชุมนุมเริ่มแรกถูกยกเลิกได้โดยข่าวที่ว่าหุ้นอเมริกันของน้ำมันและปิโตรเลียมดิบผลิตภัณฑ์ได้ถึง 1.3 พัน บาร์เรลเป็นสถิติใหม่ บริษัท จะ hunkering ลง BP สัปดาห์นี้ประกาศลดตำแหน่งงานหนัก; Petrobras บริษัท น้ำมันของบราซิลรัฐควบคุมเฉือนแผนการลงทุน. บางปัจจัยตำหนิอื่น ๆ นอกเหนือจากอุปสงค์และอุปทานสำหรับการเปิดหยาบคายมากขึ้น ยกตัวอย่างเช่นสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ธนาคารกล่าวว่าน้ำมันอาจต้องตกอยู่ที่ต่ำเป็น $ 10 ต่อบาร์เรลก่อนที่จะยอมรับว่านักเก็งกำไร "เรื่องไปไกลเกินไป" แต่มันก็เป็นส่วนใหญ่คาดเดา ดังกล่าวเป็นระดับของความไม่แน่นอนที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอเมริกันผูกติดอยู่กับการส่งมอบในเดือนเมษายนบ่งบอกถึงราคาน้ำมันอะไรจาก $ 25 ถึง $ 56 ต่อบาร์เรลนั้นตามที่อย่างเป็นทางการจำนวน Crunchers. นีลแอตกินสันของสำนักงานพลังงานสากล (IEA) ซึ่งเป็นเครื่องแต่งกายที่คาดการณ์ พบจำนวนมากในตลาดน้ำมันทางกายภาพที่จะหยาบคายเกี่ยวกับโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการบริโภคซึ่งเป็นหนึ่งในไม่กี่ปัจจัยสนับสนุนราคาปีที่ผ่านมา ขายออกในน้ำมันในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้เกิดขึ้นพร้อมกับสไลด์ในตลาดหุ้นจีนและหยวนซึ่งนักลงทุนบางคนคิดว่าสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอในเศรษฐกิจของจีนและด้วยเหตุนี้ในความต้องการน้ำมัน แม้ว่านายแอตกินสันยอมรับว่าเป็นไปได้ที่เขาคิดว่ามีความเสี่ยงนี้จะ overplayed: ตัวเลขบนมกราคม 13 แสดงให้เห็นว่าจีนนำเข้าบันทึก 6.7m บาร์เรลต่อวัน (B / D) ของน้ำมันในปี 2015 ปัญหา แต่เป็นว่านอกเหนือจากอินเดียและ สั่นคลอนประเทศจีนมีความต้องการไม่ได้มองที่มีแนวโน้มได้ทุกที่ในปีนี้ ยุโรปไม่น่าจะเห็นการทำซ้ำของการเจริญเติบโตของความต้องการน้ำมันที่ค่อนข้างแข็งแกร่งในปี 2015 ถึงแม้ว่าเศรษฐกิจของอเมริกายังคงเติบโตกระชับมาตรฐานเชื้อเพลิงที่มีประสิทธิภาพฝาคว่ำ ไดร์เวอร์ในตะวันออกกลางที่ใช้น้ำมันเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นเมื่อปีที่แล้วมีแนวโน้มที่จะให้รถของพวกเขาปิดถนนหลังจากที่รัฐบาลของพวกเขาขึ้นราคาน้ำมันหรือตัดออกเงินอุดหนุนเชื้อเพลิงทั้งหมดที่จะขึ้นฝั่งทางการเงินของประชาชน "ขณะนี้มีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการเจริญเติบโตของความต้องการน้ำมันทั่วโลก" นายแอตกินสันกล่าวว่า. เพิ่มความเศร้าโศกผลิตไม่ได้ปิดก๊อกน้ำให้เร็วที่สุดเท่าที่ผู้คนคาดว่า ปราชัยล่าสุดเกิดขึ้นจากการประชุมโอเปกในช่วงต้นเดือนธันวาคมที่พันธมิตรผู้ผลิตที่ถูกทิ้งร้างโควต้าการส่งออก ซาอุดิอาระเบียซึ่งใช้ในการควบคุมการส่งออกไปยังราคากู้ภัยตอนนี้ปฏิเสธที่จะเล่นบทบาทที่และแทนที่จะเป็นงอในการขับรถผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงออกจากธุรกิจ เจ้าหน้าที่ซาอุดีอาระเบียเอกชนบอกว่าพวกเขาคาดหวังว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวขึ้นในช่วงปลายปีนี้หรือต้นในปี 2017 เป็นผลผลิตทั่วโลกเริ่มที่จะล้าหลังความต้องการ การลดลงของธรรมชาติเป็นสาขาที่จะหมดลงการผลิต SAPS อย่างน้อย 5% ต่อปีพวกเขาโต้เถียงแม้กระทั่งก่อนที่บัญชีสำหรับผลกระทบจากการลดลงของการขุดเจาะใหม่โดย บริษัท น้ำมันรบได้. แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับวิธีการมากที่อิหร่านจะส่งออกเมื่อสหประชาชาติคว่ำบาตร จะถูกยกอาจจะเป็นในสัปดาห์ที่ผ่านมา อะไรคือสิ่งที่นายแอตกินสันกล่าวว่าการผลิตยังคงเพิ่มขึ้นในปีที่แล้วจากบ่อที่มีต้นทุนสูงในอ่าวเม็กซิโกและแคนาดาทรายน้ำมันเพราะ แต่ราคาน้ำมันที่ลดลงมากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง "นิสัยของอุตสาหกรรมคือการให้การผลิตให้นานที่สุดเท่าที่คุณสามารถ ทุกคนที่กระพริบแรกมอบเส้นชีวิตกับคู่แข่งของพวกเขา "เขากล่าว. เพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตในอเมริกาจะลดลงขอบคุณส่วนใหญ่จะตัดทอนโดยดิ้นรนผลิตหินน้ำมัน ด้วยราคาน้ำมันที่ $ 30 ต่อบาร์เรล oilmen อเมริกาจะมีงานแม้กระทั่งรุนแรง shoring ขึ้นการส่งออกโดยการเจาะหลุมใหม่และจะเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติมจากธนาคารของพวกเขาที่จะลดการกู้ยืมเงิน AlixPartners ให้คำปรึกษาที่ให้คำแนะนำแก่ บริษัท ทุกข์, กล่าวเพิ่มเติมจะเจ๊งในปีนี้ คาดการณ์ช่องว่างการระดมทุนจาก 102 $ พันล้านในปีนี้ระหว่าง บริษัท น้ำมันอเมริกันประมาณการกระแสเงินสดและการชำระเงินสนใจของพวกเขาและการใช้จ่ายเงินทุนเพิ่มขึ้นจาก 83 $ พันล้านดอลลาร์ในปี 2015 ก็กล่าวว่าการชะลอตัวของ "อาจจะเป็นหนึ่งในที่รุนแรงที่สุดและเป็นเวลานานเลยทีเดียว" แต่อย่างไรก็ตามการตัดทอนขนาดใหญ่ที่พวกเขาจะยังไม่พอที่จะลดจำนวนที่มากเกินไป (ดูกราฟ) สินค้าคงเหลือทั่วโลกจะอยู่ที่จุดสูงสุดใหม่ที่ IEA กล่าวว่า ข้อมูลพลังงานบริหารหน่วยงานรัฐบาลอเมริกันคาดการณ์ว่าพวกเขาจะเพิ่มขึ้นอีก 700,000 บาร์เรล / วันก่อนอุปสงค์และอุปทานเริ่มที่จะสมดุลออกในปี 2017 จะเพิ่มการจัดเก็บข้อมูลว่าใน Cushing, Oklahoma, ซึ่งสามารถเก็บไว้ 73m บาร์เรลอยู่ที่จุดสูงสุดใหม่ บาร์เรล 64m ไบรอัน Busch ของ Genscape การรวบรวมข้อมูลอุตสาหกรรมบอกว่ามันเป็นเรื่องที่คล้ายกันในประเทศจีนมีเรือแบกน้ำมันด่างรออยู่ที่ผู้ประกาศข่าวออกไปในทะเลเพราะถังเก็บดูเหมือนจะเต็ม ขึ้นอยู่กับระดับสูงของหุ้นนาย Busch คิดว่ามันอาจใช้เวลาถึงหนึ่งปีครึ่งก่อนที่จะสิ้นสุดลงตลาดหมี แน่นอนเพียงอย่างเดียวคือที่รวดเร็วของราคาน้ำมันตกเร็ววันนั้นจะมา