Our findings are different for the

Our findings are different for the ERM and non-ERM subsamples. For the non-ERM
subsample we find significant differences in the behavior of budget deficits, inflation rates,
rates of credit growth, and trade balances when comparing periods preceding speculative
attacks and control-group observations. These differences are consistent with the predictions
of early contributions to the speculative attack literature -- what we call "first-generation"
models — like those of Krugman (1979) and Flood and C3arber (1984a).' For the ERM
subsample, in contrast, there is a striking lack of differences. The behavior of reserves and
possibly also interest rates differs between periods of crisis and tranquility; this is not
surprising, however, since these are two of the variables on whose basis we categorize
episodes as speculative crises. But the only other variables whose behavior differs
significantly between crises and non-crises in the ERM subsample are money growth and

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลการวิจัยของเราแตกต่างสำหรับ subsamples กีดและไม่กีดกัน สำหรับไม่ใช่กีดเราพบความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในการทำงานของการขาดดุลงบประมาณ ที่อัตราเงินเฟ้อ subsampleอัตราการเจริญเติบโตของสินเชื่อ และดุลการค้าเมื่อเปรียบเทียบรอบระยะเวลาก่อนหน้าเก็งโจมตีและสังเกตในกลุ่มตัวควบคุม ความแตกต่างเหล่านี้จะสอดคล้องกับการคาดคะเนของผลงานต้นเอกสารประกอบการมาตรการ - อะไรเราเรียก "รุ่น"รุ่น — ชอบของ Krugman (1979) และน้ำท่วม และ C3arber (1984a) ' สำหรับการกีดsubsample คมชัด มีความแตกต่างไม่โดดเด่น ลักษณะการทำงานของส่วนสำรอง และอาจยังอัตราดอกเบี้ยแตกต่างกันระหว่างช่วงวิกฤตและความเงียบสงบ นี้ไม่ได้น่าแปลกใจ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีสองตัวแปร ตามเราจัดประเภทตอนเป็นวิกฤตที่เก็งกำไร แต่เฉพาะแบบลักษณะแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างวิกฤตและไม่วิกฤตใน subsample กีดจะเจริญเติบโตของเงิน และ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลการวิจัยของเรามีความแตกต่างกันสำหรับ ERM และ subsamples ที่ไม่ ERM สำหรับที่ไม่ ERM
subsample เราพบความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในการทำงานของการขาดดุลงบประมาณอัตราเงินเฟ้ออัตราการเติบโตของสินเชื่อและยอดคงเหลือค้าเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาก่อนหน้านี้การเก็งกำไรการโจมตีและการสังเกตการควบคุมกลุ่ม แตกต่างเหล่านี้มีความสอดคล้องกับการคาดการณ์ของผลงานในช่วงต้นวรรณกรรมการโจมตีการเก็งกำไร - สิ่งที่เราเรียกว่า "รุ่นแรก" รุ่น -. เช่นเดียวกับที่ของครุกแมน (1979) และน้ำท่วมและ C3arber (1984a) สำหรับ ERM subsample ในทางตรงกันข้ามมีการขาดความแตกต่างที่โดดเด่นของ พฤติกรรมของเงินสำรองและอาจจะยังมีความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างช่วงเวลาของวิกฤตและความเงียบสงบ; นี้ไม่ได้เป็นที่น่าแปลกใจแต่เนื่องจากเหล่านี้เป็นสองตัวแปรที่มีพื้นฐานที่เราจัดประเภทเอพวิกฤตเก็งกำไร แต่เพียงตัวแปรอื่น ๆที่มีพฤติกรรมแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญระหว่างวิกฤตและวิกฤตการณ์ที่ไม่ได้อยู่ใน subsample ERM ที่มีการเจริญเติบโตของเงินและ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การค้นพบของเราจะแตกต่างกันสำหรับ . . . และไม่เอ่อ subsamples . สำหรับไม่เอ่อ
subsample เราพบความแตกต่างในพฤติกรรมของการขาดดุล งบประมาณ อัตราเงินเฟ้อ อัตรา
อัตราการเติบโตสินเชื่อการค้าและดุลเมื่อเทียบช่วงเวลาก่อนการโจมตีเก็ง
และกลุ่มสังเกตการณ์ ความแตกต่างเหล่านี้สอดคล้องกับการคาดการณ์
ก่อนเขียนเพื่อเก็งกำไรโจมตีวรรณกรรม -- สิ่งที่เราเรียกว่า " รุ่นแรก "
รุ่น - เช่นบรรดาของครุกแมน ( 1979 ) และน้ำท่วม และ c3arber ( 1984a ) ' สำหรับอ่า
subsample ในทางตรงกันข้าม มีการขาดที่โดดเด่นของความแตกต่าง พฤติกรรมของสำรองและ
อาจยังอัตราดอกเบี้ยระหว่างช่วงเวลาของวิกฤตและความสงบ นี้ไม่ใช่
แปลก อย่างไรก็ตามตั้งแต่เหล่านี้เป็นสองของตัวแปรที่มีพื้นฐานเราจัดหมวดหมู่
ตอนช่วงวิกฤติ แต่ตัวแปรอื่น ๆที่มีพฤติกรรมแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างวิกฤตและไม่วิกฤต
ในเอ่อ subsample การเงินและ