In the context of crisis management

In the context of crisis management, contingent convertible bonds have been particularly acknowledged for their potential to prevent systematic collapse of important financial institutions.[12] If the conversion occurs promptly, a bankruptcy can be entirely prevented due to quick injection of capital which would be impossible to be obtained otherwise, either because of the market or the so-called recapitalization gridlock.[13] In addition, due to its debt nature, a contingent convertible bond constitutes a tax shield, before conversion. Hence, as compared to a common equity, the cost of capital and, consequently, the cost of maintaining a risk absorbing facility is lower. In case the trigger event occurs, conversion of debt into equity drives down company’s leverage.[14][15] Also, contingent debt is said to have the potential to control the principal-agent problem in a two way manner – engaging both the shareholders and the managers. The greater market discipline and more stringent corporate governance is exercised as a result of shareholders’ direct risk of stock dilution in case conversion was triggered. An argument has been made that making managers’ bonuses in a form of contingent convertible debt instruments could reduce their behavior of excessive risk taking caused by their striving to provide investors with the desired return to equity.[16] On the other hand, contingent capital in a form of convertible bonds remains a largely untested instrument which causes fears as to its effects especially during periods of high market volatility and uncertainty.[17] The appropriate specification of the trigger and the conversion rate is critical to the instrument’s effectiveness. Some argue that conversion could produce negative signaling effects leading to potential financial contagion and price manipulation.[18] Lastly, the instrument's marketability remains doubtful.[19]

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในบริบทของการจัดการวิกฤต กองพันธบัตรแปลงสภาพได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งยอมรับในศักยภาพของพวกเขาเพื่อป้องกันไม่ให้ระบบล่มสลายของสถาบันการเงินที่สำคัญ [12] ถ้าแปลงที่เกิดขึ้นทันที การล้มละลายสามารถทั้งป้องกันเนื่องจากฉีดอย่างรวดเร็วของทุนซึ่งจะเป็นไปได้ หรือว่าเนื่อง จากตลาดหรือ gridlock เรียกเพิ่ม [13] นอกจากนี้ เนื่องจากลักษณะหนี้ พันธบัตรแปลงสภาพกองทัพถือโล่ภาษี ก่อนการแปลง ดังนั้น เมื่อเทียบกับหุ้นทั่วไป ต้นทุนของเงินทุนและ ดังนั้น ต้นทุนของความเสี่ยงที่ดูดสิ่งอำนวยความสะดวกได้ล่าง ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ทริกเกอร์ ไดรฟ์แปลงหนี้เป็นทุนลงประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัท [14] [15] นอกจากนี้ กองหนี้ว่า มีศักยภาพในการควบคุมปัญหาตัวแทนหลักในลักษณะสองทาง – เสน่ห์ทั้งผู้ถือหุ้นและผู้จัดการ สาขาวิชาการตลาดมากกว่าการกำกับดูแลเข้มงวดมากขึ้นจะใช้จากความเสี่ยงโดยตรงของผู้ถือหุ้นของหุ้นเจือจางในกรณีแปลงถูกทริกเกอร์ อาร์กิวเมนต์ได้ว่า ทำโบนัสของผู้จัดการในรูปแบบของกองหนี้แปลงสภาพตราสารสามารถลดพฤติกรรมของพวกเขาของความเสี่ยงมากเกินไปการเกิดจากความมุ่งมั่นให้นักลงทุน ด้วยที่ต้องคืนอัตรา [16] ในทางกลับกัน กองทุนในรูปแบบของพันธบัตรแปลงสภาพยังคง ตรา untested ส่วนใหญ่ที่ทำให้เกิดความกลัวกับผลโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระหว่างที่ความผันผวนสูงและความไม่แน่นอน [17] ที่ข้อมูลจำเพาะที่เหมาะสมของทริกเกอร์และอัตราแลกเปลี่ยนมีความสำคัญต่อประสิทธิภาพของเครื่องมือ บางคนโต้แย้งว่า แปลงสามารถผลิตสัญญาณกระทบนำไปสู่การมีศักยภาพทางการเงินแพร่กระจายและราคาการ [18] สุดท้ายนี้ เครื่องมือการสอบยังคงหนี้สงสัยสูญ [19]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในบริบทของการจัดการวิกฤตหุ้นกู้แปลงสภาพที่อาจเกิดขึ้นได้รับการยอมรับโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับศักยภาพของพวกเขาเพื่อป้องกันการล่มสลายของระบบสถาบันการเงินที่สำคัญ. [12] ถ้าแปลงเกิดขึ้นทันทีล้มละลายสามารถป้องกันได้ทั้งหมดเนื่องจากการฉีดอย่างรวดเร็วของเงินทุนซึ่งจะเป็น เป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับอย่างอื่นอย่างใดอย่างหนึ่งเพราะการตลาดหรือติดเพิ่มทุนที่เรียกว่า. [13] นอกจากนี้เนื่องจากลักษณะหนี้ของหุ้นกู้แปลงสภาพที่ถือว่าผูกพันภาษีก่อนที่จะแปลง ดังนั้นเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นทั่วไปค่าใช้จ่ายของเงินทุนและดังนั้นค่าใช้จ่ายในการรักษาความเสี่ยงการดูดซับสิ่งอำนวยความสะดวกที่ต่ำ ในกรณีที่ทริกเกอร์เหตุการณ์ที่เกิดขึ้น, การแปลงหนี้เป็นทุนไดรฟ์ลงยกระดับของ บริษัท ฯ [14] [15] นอกจากนี้หนี้ผูกพันจะกล่าวว่ามีศักยภาพในการควบคุมปัญหาที่สำคัญตัวแทนในลักษณะที่สองทาง -. การมีส่วนร่วมทั้งผู้ถือหุ้น และผู้จัดการ วินัยในตลาดมากขึ้นและการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้นขององค์กรจะใช้สิทธิเป็นผลมาจากผู้ถือหุ้นที่มีความเสี่ยงโดยตรงจากการลดสัดส่วนหุ้นในแปลงกรณีถูกเรียก โต้แย้งได้รับการทำว่าการทำโบนัสผู้จัดการ 'ในรูปแบบของตราสารหนี้แปลงสภาพผูกพันสามารถลดพฤติกรรมของพวกเขามีความเสี่ยงมากเกินไปสละที่เกิดจากการมุ่งมั่นที่จะให้นักลงทุนที่มีผลตอบแทนต่อส่วนของที่ต้องการ. [16] ในทางตรงกันข้ามทุนผูกพัน ในรูปแบบของหุ้นกู้แปลงสภาพที่ยังคงเป็นเครื่องมือที่ใช้ในการทดสอบส่วนใหญ่ที่ทำให้เกิดความกลัวที่จะมีผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงระยะเวลาของความผันผวนของตลาดและความไม่แน่นอนสูง. [17] สเปคที่เหมาะสมของทริกเกอร์และอัตราการแปลงที่มีความสำคัญต่อประสิทธิภาพของตราสาร บางคนอ้างว่าการแปลงอาจมีผลกระทบการส่งสัญญาณเชิงลบที่นำไปสู่​​การติดเชื้อทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นและการจัดการราคา. [18] สุดท้ายตลาดตราสารหนี้สงสัยจะสูญยังคงอยู่. [19]

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในบริบทของการจัดการวิกฤต ที่อาจเกิดขึ้นได้ โดยเฉพาะการยอมรับพันธบัตรแปลงสภาพที่มีเพื่อป้องกันการล่มสลายของระบบสถาบันการเงินสำคัญของพวกเขา . [ 12 ] ถ้าแปลงจะเกิดขึ้นทันที ล้มละลายสามารถทั้งป้องกันจากฉีดอย่างรวดเร็วของเงินทุน ซึ่งเป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับอย่างอื่นเหมือนกัน เพราะตลาดหรือที่เรียกว่า ถนน 2 . [ 13 ] นอกจากนี้ เนื่องจากธรรมชาติของตราสารหนี้ กองพันธบัตรแปลงสภาพ ถือโล่ ภาษีก่อนการแปลง ดังนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ ต้นทุนของเงินทุนและดังนั้นค่าใช้จ่ายของการรักษาความเสี่ยงการสถานที่จะต่ำกว่า ในกรณีที่เรียกเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแปลงหนี้เป็นทุนลงจากไดรฟ์ของ บริษัท ฯ [ 14 ] [ 15 ] นอกจากนี้ ข้อมูลว่า มีศักยภาพในการควบคุมปัญหา principal-agent ใน 2 ลักษณะโดยมีส่วนร่วมทั้งผู้ถือหุ้นและผู้จัดการมากกว่าตลาดและระเบียบวินัยที่เข้มงวดมากขึ้นบรรษัทภิบาลจะใช้ผลของผู้ถือหุ้นโดยตรง ความเสี่ยงของหุ้นในสัดส่วนแปลงกรณีถูกเรียกอาร์กิวเมนต์ได้รับการทำที่ทำให้ผู้จัดการโบนัสในรูปแบบของตราสารหนี้แปลงสภาพที่สามารถลดพฤติกรรมความเสี่ยงมากเกินไปจะเกิดจากพวกเขากระเสือกกระสนเพื่อให้นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนต่อทุน [ 16 ] บนมืออื่น ๆกองทุน ในรูปของหุ้นกู้แปลงสภาพที่ยังคงไปทดลองเครื่องมือที่ทำให้กลัวว่าผลของมันโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาของความผันผวนของตลาดสูงและความไม่แน่นอน [ 17 ] สเปคที่เหมาะสมของการเรียกและอัตราการแปลงเป็นสำคัญ เพื่อประสิทธิผลของเครื่องมือบางคนโต้แย้งว่า การแปลงสามารถผลิตลบสัญญาณผลนำไปสู่การแพร่กระจายทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น และจัดการราคา [ 18 ] และ การตลาดของเครื่องมือที่ยังคงคาใจ [ 19 ]