3.1. Governance characteristics of

3.1. Governance characteristics of firms with local shareholders
We begin our empirical analysis by examining whether firm characteristics vary with distance to institutional
shareholders. We assign firms to one of five institutional distance quintiles at the end of each year and compute the equalweighted
average of a wide range of firm characteristics. The results for the extreme quintiles are presented in Table 2.
We find that firms that are geographically close to their ten largest institutional investors are less likely to engage in
earnings management than firms that are geographically farther away to their ten largest institutional investors. The mean
difference in the degree of earnings management between the extreme distance categories is 0.084, which is statistically
significant.
Further, we find that instances of option backdating are more prevalent when institutional shareholders are located
farther away. About 15% of firms in the lowest distance quintile have incidents of option backdating but in the highest
distance quintile, this proportion is significantly higher (¼20.50%). The firms in the lowest distance quintile also have
lower incidence of class action lawsuits (¼1.90%) and this proportion rises to 2.20% in the highest distance quintile. Taken
together, these mean estimates indicate that instances of corporate fraud are positively correlated with institutional
distance, perhaps because the intensity and effectiveness of monitoring declines with distance.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

3.1 การลักษณะกำกับดูแลกิจการของบริษัทกับผู้ถือหุ้นภายในเราเริ่มต้นการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ โดยการตรวจสอบว่าบริษัทลักษณะแตกต่างกันในระยะห่างจากสถาบันผู้ถือหุ้น เรากำหนดให้บริษัทหนึ่งห้าระยะทางสถาบัน quintiles ในตอนท้ายของแต่ละปี และคำนวณการ equalweightedค่าเฉลี่ยของบริษัทลักษณะหลากหลาย ผลลัพธ์สำหรับ quintiles มากจะแสดงในตารางที่ 2เราพบว่า บริษัทที่มีภูมิศาสตร์ใกล้กับสถาบันนักลงทุนที่ใหญ่ที่สุดของสิบ โอกาสน้อยที่จะมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการรายได้กว่าบริษัทที่อยู่ไกลทางภูมิศาสตร์เพื่อการสิบใหญ่ที่นักลงทุนสถาบัน หมายถึงว่าความแตกต่างในระดับของการจัดการกำไรระหว่างประเภทระยะรุนแรงมี 0.084 ซึ่งเป็นทางสถิติสำคัญต่อไป เราพบว่า อินสแตนซ์ของตัวเลือก backdating จะแพร่หลายมากขึ้นเมื่อสถาบันผู้ถือหุ้นอยู่ห่าง ประมาณ 15% ของบริษัทใน quintile ระยะต่ำมีปัญหาด้านการเลือก backdating แต่ ในสุดระยะ quintile สัดส่วนนี้ได้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (¼20.50%) ยังมีบริษัทใน quintile ระยะทางต่ำสุดลดอุบัติการณ์ของการดำเนินฟ้อง (¼1.90%) และสัดส่วนนี้เพิ่มขึ้น 2.20% ใน quintile ระยะทางสูงสุด ถ่ายด้วยกัน เหล่านี้หมายถึง การประเมินบ่งชี้ว่า อินสแตนซ์ของการทุจริตขององค์กรมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับสถาบันเที่ยว อาจเนื่องจากความเข้มและประสิทธิภาพของการตรวจสอบลดลงกับระยะทาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

3.1 . ลักษณะการปกครองของ บริษัท กับผู้ถือหุ้นท้องถิ่นเราเริ่มต้นการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ของเราโดยการตรวจสอบว่าคุณลักษณะของบริษัทที่แตกต่างกันกับระยะห่างจากสถาบันผู้ถือหุ้น เรากำหนดให้ บริษัท หนึ่งของควินไทลส์ ระยะทาง 5 สถาบัน ในตอนท้ายของแต่ละปี และหา equalweightedเฉลี่ยของช่วงกว้างของลักษณะของบริษัท ผลลัพธ์สำหรับควินไทลส์ มากจะถูกนำเสนอในตารางที่ 2เราพบว่า บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดของพวกเขาในทางภูมิศาสตร์ใกล้สิบนักลงทุนมีโอกาสน้อยที่จะมีส่วนร่วมในการจัดการกำไรกว่า บริษัท ที่เป็นทางภูมิศาสตร์ห่างไกลของสิบอันดับสถาบันนักลงทุน ค่าเฉลี่ยความแตกต่างในระดับของการจัดการรายได้ระหว่างประเภทระยะห่างมากคือ 0.084 , ซึ่งเป็นสถิติที่สําคัญนอกจากนี้ เราพบว่า กรณีของย้อนหลังจะแพร่หลายมากขึ้นเมื่อผู้ถือหุ้นสถาบันตั้งอยู่ไกลออกไป เกี่ยวกับ 15% ของ บริษัท ใน quintile ระยะห่างต่ำสุดมีเหตุการณ์ย้อนหลัง แต่ในที่สุดquintile ระยะทาง สัดส่วนนี้จะสูงกว่า ( ¼ 20.50 % ) บริษัท ใน quintile ยังมีระยะทาง ถูกที่สุดลดอุบัติการณ์ของคดีการกระทำชั้นเรียน ( ¼ 1.90 % ) และสัดส่วนนี้เพิ่มขึ้น 2.20% ใน quintile ระยะทางสูงสุด ถ่ายด้วยกัน , ประมาณการค่าเฉลี่ยเหล่านี้บ่งชี้ว่า กรณีการทุจริตขององค์กรมีความสัมพันธ์กับสถาบันระยะทาง อาจเป็นเพราะความเข้ม และประสิทธิผลของการลดลงที่มีระยะทาง