The next test examines whether the

The next test examines whether the postauction price changes are systematically
related to the percentage of new issues won by banks and dealers. If
they routinely collude then it is likely that when they collectively bid less
aggressively, or when the percentage of winning bids tendered by this group
is low, the profits to the winning bids will be high. Interestingly, it is found
that the allocation to banks and dealers are negatively related to auction
profits. This result is consistent with the collusion hypothesis and suggests
that further analysis using data on bids by individual dealers is warranted.
Finally, the validity of claims that the secondary market prices of the
two-year Treasury notes issued in the May 1991 auction were manipulated is
investigated. Salomon Brothers admitted to having controlled 94 percent of

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การทดสอบต่อไปตรวจสอบว่ามีการเปลี่ยนแปลงราคา postauction ระบบที่เกี่ยวข้องกับเปอร์เซ็นต์ของปัญหาใหม่ที่ชนะธนาคารตัวแทนจำหน่าย ถ้าพวกเขาฮั้วเป็นประจำ แล้วก็มีแนวโน้มที่เมื่อพวกเขาเรียกประมูลน้อยอุกอาจ หรือเมื่อเปอร์เซ็นต์การชนะประมูลชำระทั้งหมดตามกลุ่มนี้มีต่ำ ผลกำไรการประมูลชนะจะสูง เป็นเรื่องน่าสนใจ พบการปันส่วนธนาคารและตัวแทนจำหน่ายส่งที่เกี่ยวข้องกับประมูลผลกำไร ผลนี้สอดคล้องกับสมมติฐานวาง และแนะนำwarranted ที่วิเคราะห์เพิ่มเติมโดยใช้ข้อมูลในการประมูลโดยตัวแทนจำหน่ายแต่ละสุดท้าย อ้างว่า มีผลบังคับใช้ของที่ราคาตลาดรองของการหมายเหตุบริหาร 2 ปีออกประมูล 1991 พฤษภาคมได้จัดการเป็นตรวจสอบ พี่น้อง Salomon ชมมีควบคุมร้อยละ 94 ของ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การทดสอบการตรวจสอบต่อไปว่าการเปลี่ยนแปลงราคา postauction จะเป็นระบบ
ที่เกี่ยวข้องกับร้อยละของปัญหาใหม่ได้รับรางวัลจากการที่ธนาคารและผู้แทนจำหน่าย หาก
พวกเขาเป็นประจำสมรู้ร่วมคิดแล้วมันอาจเป็นไปได้ว่าเมื่อพวกเขารวมเสนอราคาน้อย
อุกอาจหรือเมื่อร้อยละของการชนะการเสนอราคาที่เสนอซื้อโดยกลุ่มนี้
อยู่ในระดับต่ำกำไรที่ชนะการเสนอราคาจะสูง ที่น่าสนใจก็จะพบ
ว่าการจัดสรรให้แก่ธนาคารและผู้แทนจำหน่ายที่เกี่ยวข้องในเชิงลบกับการประมูล
ผลกำไร ผลที่ได้นี้มีความสอดคล้องกับสมมติฐานที่สมรู้ร่วมคิดและแสดงให้เห็น
ว่าการวิเคราะห์ต่อไปโดยใช้ข้อมูลเกี่ยวกับการเสนอราคาโดยตัวแทนจำหน่ายของแต่ละบุคคลเป็นประกัน.
ในที่สุดความถูกต้องของการเรียกร้องที่ราคาในตลาดรองของ
สองปีบันทึกย่อธนารักษ์ออกในพฤษภาคม 1991 การประมูลถูกจัดการเป็น
การตรวจสอบ บราเธอร์ยอมรับว่าควบคุมร้อยละ 94 ของ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การทดสอบต่อไปจะตรวจสอบว่า postauction ราคาเปลี่ยนแปลงเป็นระบบที่เกี่ยวข้องกับค่า
ปัญหาใหม่ไม่ธนาคารและตัวแทนจําหน่าย ถ้าพวกเขาตรวจ
สมรู้ร่วมคิดแล้วมันเป็นโอกาสที่เมื่อพวกเขาเรียกประมูลน้อยกว่า
เลยเถิด หรือเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการชนะการเสนอราคาเสนอโดยกลุ่มนี้
ต่ำ , กำไรที่ชนะประมูลจะสูง ทั้งนี้ พบ
ที่จัดสรรให้กับธนาคาร และผู้ค้ามีความสัมพันธ์ทางลบกับประมูล
ผลกําไร ผลที่ได้นี้ มีความสอดคล้องกับสมมติฐานและแนะนำกัน
ที่การวิเคราะห์เพิ่มเติมโดยใช้ข้อมูลการเสนอราคาโดยผู้ค้ารายบุคคลที่มีการรับประกัน .
ในที่สุด ความถูกต้องของการเรียกร้องที่ตลาดรองราคา
2 คลังธนบัตรออกใหม่ในเดือนพฤษภาคม 2534 ได้จัดการประมูลคือ
สอบสวนซาโลมอนพี่น้องเข้ารับการรักษาที่มีควบคุม 94 เปอร์เซ็นต์