Results in Table III indicate that

Results in Table III indicate that stockholders of companies that announced both earnings and dividend increases in the same quarter realized, on average, significant positive abnormal returns at the earnings announcement dates (or at AE-1) whether these earnings announcements preceded or followed the corresponding dividend increase announcements. These results, combined with evidence presented in Table II, provide further support of the hypothesis that announcements of quarterly dividend changes provide information beyond that already provided by corresponding quarterly earnings numbers. When dividend increases are announced before or after earnings increases, stockholders realize abnormal returns in the days surrounding both dividend and earnings announcement dates.'8 This indicates that the significant abnormal returns realized at the time of the announcements of dividend changes do not reflect a diffusion or a leakage of the information conveyed by earnings numbers but rather, additional information generated by the dividend announcements. Thus, these findings have important implications for the effectiveness of using quarterly dividend and earnings numbers as devices for signaling management expectations, namely that changes in quarterly dividends provide a signaling device that is at least as effective as quarterly earnings numbers.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลในตาราง III ระบุว่า ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ประกาศปันผลและกำไรที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสเดียว ตระหนัก เฉลี่ย ผิดปกติอย่างมีนัยสำคัญบวกกลับ ณวันประกาศกำไร (หรือ 1 AE) ว่า รายได้เหล่านี้ประกาศนำหน้า หรือตามเงินปันผลที่สอดคล้องกันเพิ่มประกาศ ผลลัพธ์เหล่านี้ รวมกับหลักฐานที่นำเสนอในตาราง II ให้การสนับสนุนเพิ่มเติมของสมมติฐานที่ประกาศเปลี่ยนแปลงจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสให้ข้อมูลเกินกว่าที่มีให้ตัวเลขกำไรไตรมาสที่สอดคล้องกัน เมื่อประกาศเพิ่มเงินปันผลก่อน หรือหลังจากเพิ่มกำไร ประการตระหนักถึงผลตอบแทนปกติในวันที่เต็มไปด้วยเงินปันผลและกำไรประกาศวัน ' 8 บ่งชี้ว่า กลับผิดปกติอย่างมีนัยสำคัญเวลาของการประกาศจ่ายเงินปันผลการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงไม่สะท้อนการกระจายหรือรั่วไหลของข้อมูลที่สื่อความหมาย ด้วยตัวเลขรายได้ แต่ค่อนข้าง ข้อมูลเพิ่มเติมโดยประกาศจ่ายเงินปันผล ดังนั้น ค้นพบเหล่านี้มีผลกระทบสำคัญสำหรับประสิทธิภาพของการใช้ตัวเลขเงินปันผลและกำไรรายไตรมาสเป็นอุปกรณ์สำหรับส่งสัญญาณจัดการความคาดหวัง คือที่การเปลี่ยนแปลงในเงินปันผลรายไตรมาสให้อุปกรณ์ส่งสัญญาณที่มีน้อยเป็นผลเป็นตัวเลขกำไรไตรมาส

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลการค้นหาในตารางที่สามแสดงให้เห็นว่าผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่ประกาศทั้งรายได้และการเพิ่มขึ้นของการจ่ายเงินปันผลในไตรมาสเดียวกันตระหนักโดยเฉลี่ยผลตอบแทนที่ผิดปกติอย่างมีนัยสำคัญในเชิงบวกในวันที่ประกาศผลประกอบการ (หรืออย่าง AE-1) ไม่ว่าจะเป็นเหล่านี้ประกาศผลประกอบการนำหน้าหรือตามที่สอดคล้องกัน จ่ายเงินปันผลเพิ่มประกาศ ผลเหล่านี้รวมกับหลักฐานที่แสดงในตารางที่สองให้การสนับสนุนต่อไปของสมมติฐานที่ว่าประกาศของการเปลี่ยนแปลงเงินปันผลรายไตรมาสให้ข้อมูลเกินกว่าที่บัญญัติไว้แล้วโดยสอดคล้องกับตัวเลขผลประกอบการรายไตรมาส เมื่อเพิ่มขึ้นจะมีการประกาศจ่ายเงินปันผลก่อนหรือหลังผลประกอบการเพิ่มขึ้นของผู้ถือหุ้นตระหนักถึงผลตอบแทนที่ผิดปกติในวันรอบทั้งเงินปันผลและการประกาศผลประกอบ dates.'8 นี้บ่งชี้ว่าผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญที่ผิดปกติตระหนักในช่วงเวลาของการประกาศของการเปลี่ยนแปลงการจ่ายเงินปันผลไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการแพร่กระจาย หรือการรั่วไหลของข้อมูลที่สื่อความหมายโดยตัวเลขกำไร แต่ข้อมูลเพิ่มเติมที่สร้างขึ้นโดยการประกาศจ่ายเงินปันผล ดังนั้นการค้นพบนี้มีความหมายที่สำคัญเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพของการใช้จ่ายเงินปันผลรายไตรมาสและรายได้ตัวเลขเป็นอุปกรณ์สำหรับการส่งสัญญาณความคาดหวังของการจัดการคือว่าการเปลี่ยนแปลงในการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสให้อุปกรณ์ส่งสัญญาณที่มีอย่างน้อยเป็นผลเป็นตัวเลขผลประกอบการรายไตรมาส

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตารางที่ 3 ผล ระบุว่า ผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่ประกาศทั้งกำไรและเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสเดียวกัน ตระหนัก เฉลี่ยผลตอบแทนผิดปกติทางด้านบวกในการประกาศกำไรวันที่ ( หรือที่ ae-1 ) ไม่ว่าเหล่านี้กำไรประกาศนำหน้าหรือตามจำนวนที่เพิ่มประกาศ ผลลัพธ์เหล่านี้รวมกับหลักฐานที่แสดงในตารางที่ 2 ให้เพิ่มเติม สนับสนุนสมมุติฐานที่ว่า การประกาศของเงินปันผลรายไตรมาสให้ข้อมูลนอกเหนือจากที่ให้แล้วโดยสอดคล้องกับผลประกอบการ ตัวเลข เมื่อมีการประกาศเพิ่มเงินปันผล ก่อนหรือหลัง เพิ่มรายได้ ผู้ถือหุ้นทราบผลตอบแทนที่ผิดปกติในวันรอบทั้งปันผลและกำไรวันที่ประกาศ " 8 นี้บ่งชี้ว่าอย่างผิดปกติกลับคิดได้ในเวลาของการประกาศจ่ายเงินปันผล การเปลี่ยนแปลงที่ไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการแพร่กระจายหรือการรั่วของข้อมูลที่แสดงโดยตัวเลขกำไร แต่ เพิ่มเติม ข้อมูล ที่สร้างขึ้นโดยอัตราประกาศ ดังนั้นการศึกษานี้มีนัยสำคัญสำหรับประสิทธิภาพของการใช้ตัวเลขเงินปันผลรายไตรมาสและรายได้เป็นอุปกรณ์ส่งสัญญาณความคาดหวังการจัดการ คือการเปลี่ยนแปลงในการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสให้ส่งสัญญาณ อุปกรณ์ที่เป็นอย่างน้อยเป็นผลกำไรรายไตรมาส ตัวเลข