In the early 2000s, a highly select

In the early 2000s, a highly selective university introduced a “no-loans” policy under which the loan component of financial aid awards was replaced with grants. We use this natural experiment to identify the causal effect of student debt on employment outcomes. In the standard life-cycle model, young people make optimal educational investment decisions if they are able to finance these investments by borrowing against future earnings; the presence of debt has only income effects on investment decisions. We find that debt causes graduates to choose substantially higher-salary jobs and reduces the probability that students choose low-paid “public interest” jobs. We also find some evidence that debt affects students' academic decisions during college. Our estimates suggest that recent college graduates are not life-cycle agents. Two potential explanations are that young workers are credit constrained or that they are averse to holding debt. We find suggestive evidence that debt reduces students' donations to the institution in the years after they graduate and increases the likelihood that a graduate will default on a pledge made during her senior year; we argue this result is more likely consistent with credit constraints than with debt aversion.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในยุค 2000 ต้น มหาวิทยาลัยเลือกนำนโยบาย "ไม่มีเงิน" ภายใต้ส่วนเงินรางวัลเงินช่วยเหลือถูกแทนที่ ด้วยทุน เราสามารถใช้ทดลองธรรมชาตินี้เพื่อระบุผลเชิงสาเหตุของนักเรียนผลการจ้างงาน ในรูปแบบมาตรฐานของวงจรชีวิต คนหนุ่มสาวทำให้ตัดสินใจลงทุนการศึกษาที่ดีที่สุดถ้าพวกเขาต้องเงินลงทุน โดยการกู้ยืมเงินกับรายได้ในอนาคต สถานะของตราสารหนี้มีเพียงรายได้ผลการตัดสินใจลงทุน เราพบว่า หนี้ทำให้บัณฑิตเลือกงานเงินอย่างมาก และลดความน่าเป็นที่ที่นักเรียนเลือกงานจ่ายต่ำ "ประโยชน์สาธารณะ" นอกจากนี้เรายังพบหลักฐานบางอย่างว่า หนี้มีผลต่อการตัดสินใจศึกษาต่อของนักเรียนในวิทยาลัย ประเมินเราแนะนำว่า ศึกษาวิทยาลัยไม่ใช่ตัวแทนวงจรชีวิต คำอธิบายการที่สองจะว่า คนหนุ่มเครดิตจำกัด หรือที่มีการเสริมการถือตราสารหนี้ เราพบหลักฐานชี้นำให้หนี้ลดนักบริจาคการสถาบันในปีหลังจากสำเร็จศึกษา และโอกาสจบการศึกษาจะเริ่มต้นบนจำนำระหว่างปีของเธอ เราทะเลาะกันก็มีแนวโน้มที่สอดคล้องกับเครดิตจำกัดกว่ามี aversion หนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในช่วงต้นยุค 2000 มหาวิทยาลัยเลือกสรรแนะนำ "ไม่มีเงินให้กู้ยืม" นโยบายภายใต้องค์ประกอบเงินกู้รางวัลความช่วยเหลือทางการเงินถูกแทนที่ด้วยทุน เราใช้ทดลองธรรมชาตินี้เพื่อระบุสาเหตุผลกระทบของหนี้นักเรียนต่อผลลัพธ์การจ้างงาน ในรูปแบบวงจรชีวิตมาตรฐานของคนหนุ่มสาวในการตัดสินใจการลงทุนที่ดีที่สุดการศึกษาถ้าพวกเขาสามารถที่จะเป็นเงินทุนสำหรับการลงทุนเหล่านี้โดยการกู้ยืมเงินกับรายได้ในอนาคต; การปรากฏตัวของหนี้ที่มีผลกระทบรายได้เพียง แต่ในการตัดสินใจลงทุน เราพบว่าหนี้ที่ทำให้เกิดผู้สำเร็จการศึกษาที่จะเลือกงานอย่างมีนัยสำคัญที่สูงขึ้นเงินเดือนและลดความน่าจะเป็นที่นักเรียนเลือกได้เงินเดือนน้อย "ผลประโยชน์ของประชาชน" งาน นอกจากนี้เรายังพบหลักฐานบางอย่างที่มีผลกระทบต่อการชำระหนี้ของนักเรียนในการตัดสินใจทางวิชาการระหว่างวิทยาลัย ประมาณการของเราแสดงให้เห็นว่าบัณฑิตวิทยาลัยล่าสุดไม่ได้ตัวแทนวงจรชีวิต สองคำอธิบายที่อาจเกิดขึ้นว่าคนงานหนุ่มเครดิต จำกัด หรือว่าพวกเขาจะรังเกียจที่จะถือครองตราสารหนี้ เราพบหลักฐานการชี้นำว่าหนี้จะช่วยลดการบริจาคของนักเรียนในการสถาบันการศึกษาในปีที่ผ่านมาหลังจากที่พวกเขาจบการศึกษาและเพิ่มโอกาสที่จบการศึกษาจะเริ่มต้นในการจำนำที่ทำในช่วงปีสุดท้ายของเธอ; เราเถียงผลนี้มีโอกาสมากขึ้นที่สอดคล้องกับข้อ จำกัด เครดิตกว่าด้วยความเกลียดชังหนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 มหาวิทยาลัยขอเลือกแนะนำ " ไม่มีนโยบายให้สินเชื่อ " ภายใต้เงินกู้ส่วนรางวัลของความช่วยเหลือทางการเงินที่ถูกแทนที่ด้วยมอบ เราใช้แบบธรรมชาตินี้เพื่อระบุผลกระทบเชิงสาเหตุของตราสารหนี้ที่นักศึกษาได้รับการจ้างงาน ในรูปแบบที่มีมาตรฐาน เยาวชน ประชาชนให้เหมาะสมการศึกษาการตัดสินใจลงทุน หากพวกเขาสามารถเงินลงทุนเหล่านี้ โดยการกู้ยืมกับรายได้ในอนาคต มีหนี้ มีเพียงรายได้ผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุน เราพบหนี้ที่ทำให้บัณฑิตที่จะเลือกงานและเงินเดือนสูงขึ้นอย่างมากช่วยลดความน่าจะเป็นที่นักเรียนเลือกจ่าย " ดอกเบี้ยต่ำงานสาธารณะ " . นอกจากนี้เรายังพบหลักฐานว่าหนี้มีผลต่อการตัดสินใจทางวิชาการของนักศึกษาในวิทยาลัย ประมาณการของเราแนะนำว่าบัณฑิตล่าสุดไม่มีตัวแทน 2 อธิบายว่าศักยภาพแรงงานเด็กมีเครดิต จำกัด หรือที่พวกเขาจะรังเกียจที่จะถือตราสารหนี้ เราพบร่องรอยหลักฐานว่า หนี้ลดการบริจาคของนักศึกษากับสถาบันในปีหลังจากจบการศึกษา และเพิ่มโอกาสที่บัณฑิตจะเริ่มต้นในสัญญาที่ทำในช่วงปีสุดท้ายของเธอ เรายืนยันผลนี้มีแนวโน้มที่สอดคล้องกับข้อ จำกัด เครดิตกว่ากับการเป็นหนี้