This study uses Regulation Fair Dis

This study uses Regulation Fair Disclosure (FD) as a plausibly exogenous shock to the information environment to identify the causal effect of information asymmetry on corporate financing behavior. Although Regulation FD prevents firms from selectively disclosing material information to market professionals in the equity market, firms can still do so to banks and rating agencies in the debt market. The standard׳s differential disclosure requirements lead to differential changes in the information environments between the two markets, providing a reasonably useful setting to examine the effect of information asymmetry on firms׳ capital structure. I find that firms with a high level of information asymmetry increase debt more than firms with a low level of information asymmetry post-Regulation FD. The results suggest that managers adjust the target leverage ratios to rely more on debt when facing higher costs of equity.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การศึกษานี้ใช้ระเบียบยุติธรรมเปิดเผย (FD) เป็นช็อต plausibly ภายนอกกับสภาพแวดล้อมของข้อมูลเพื่อระบุผลเชิงสาเหตุของความไม่สมดุลข้อมูลลักษณะการทำงานขององค์กรทางการเงิน แม้ว่า FD ควบคุมป้องกันไม่ให้บริษัทเลือกเปิดเผยข้อมูลวัสดุการตลาดผู้เชี่ยวชาญในตลาดหุ้น บริษัทยังสามารถทำการธนาคารและสถาบันในตลาดตราสารหนี้ ต้องเปิดเผยส่วนต่าง standard׳s นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมข้อมูลที่แตกต่างระหว่างตลาด 2 ให้การตั้งค่าที่สมเหตุสมผลประโยชน์ผลกระทบของความไม่สมดุลข้อมูลบนโครงสร้างเงินทุน firms׳ ที่บริษัทกับระดับสูงของความไม่สมดุลข้อมูลเพิ่มหนี้มากกว่าบริษัทกับระดับต่ำของ FD หลังควบคุมความไม่สมดุลของข้อมูลได้ ผลลัพธ์แนะนำว่า ผู้จัดการปรับอัตราการใช้ประโยชน์เป้าหมายพึ่งขึ้นหนี้เมื่อเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นของส่วนของ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้ได้ใช้หลักเกณฑ์การเปิดเผยยุติธรรม (FD) เป็นช็อตภายนอกฟังข้อมูลไปยังสภาพแวดล้อมในการระบุผลกระทบเชิงสาเหตุของความไม่สมดุลข้อมูลเกี่ยวกับพฤติกรรมการจัดหาเงินทุนขององค์กร แม้ว่าระเบียบ FD ป้องกันไม่ให้ บริษัท จากการคัดเลือกการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นสาระให้ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดในตลาดตราสารทุนที่ บริษัท ยังคงสามารถทำเช่นนั้นกับธนาคารและหน่วยงานที่ประเมินในตลาดตราสารหนี้ มาตรฐานของการเปิดเผยข้อมูลค่านำไปสู่​​ความแตกต่างการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมที่ข้อมูลระหว่างสองตลาดให้การตั้งค่ามีประโยชน์พอสมควรเพื่อศึกษาผลของความไม่สมดุลข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท 'โครงสร้างเงินทุน ผมพบว่า บริษัท ที่มีระดับสูงของข้อมูลที่ไม่สมดุลเพิ่มหนี้มากกว่า บริษัท ที่มีระดับต่ำของข้อมูลสมส่วนโพสต์ระเบียบ FD ผลการวิจัยแนะนำว่าผู้จัดการปรับอัตราส่วนเงินทุนเป้าหมายที่จะพึ่งพาเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้เมื่อเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้นของผู้ถือหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในการศึกษาครั้งนี้ใช้ระเบียบยุติธรรมเปิดเผย ( FD ) ยังคงเป็นช็อตภายนอกเพื่อสิ่งแวดล้อมข้อมูลเพื่อระบุผลกระทบเชิงสาเหตุของความไม่สมดุลข้อมูลพฤติกรรมทางการเงินขององค์กร แม้ว่าระเบียบ FD ป้องกันบริษัทจากการเลือกวัสดุเพื่อเปิดเผยข้อมูลผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดในตลาดทุน บริษัท ยังทำให้ธนาคารและหน่วยงานจัดอันดับในตลาดตราสารหนี้ มาตรฐาน׳ S อนุพันธ์เปิดเผยความต้องการนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกัน ข้อมูลระหว่างสองตลาด ให้บรรยากาศที่เป็นประโยชน์พอสมควร เพื่อศึกษาผลของข้อมูลที่ไม่สมมาตรใน บริษัท ׳ทุนโครงสร้าง ผมพบว่า บริษัท ที่มีระดับสูงของข้อมูลไม่สมมาตรเพิ่มหนี้มากกว่าบริษัทที่มีระดับต่ำของข้อมูลความไม่สมดุลโพสต์ระเบียบ FD . พบว่าผู้บริหารปรับเป้าหมายกำไรอัตราส่วนการพึ่งพาเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้เมื่อเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของหุ้น