Bond markets price in possible cut

Bond markets price in possible cut in policy rate

Some recent economic indicators showed that the Thai economy was continuing to slow on both the expenditure and production sides, especially domestic demand, which has been affected by political unrest.

The National Economic and Social Development Board reported that gross domestic product in the final quarter of 2013 rose by 0.6 per cent from a year earlier, and heightened political tensions during the quarter resulted in a clear deterioration in domestic activity, particularly within the business sector.

While GDP expanded 2.9 per cent last year, much lower than the 6.5 per cent in 2012, one of the main reasons was decelerated government and private spending. This year, exports might not benefit fully from the prospective global economic recovery. Fitch Ratings feels that much further prolongation of the political stand-off could have a lasting negative impact on Thailand's economic performance and financial stability.

Consequently, with all of the factors indicated above, markets are fully pricing in expectations that the Bank of Thailand might cut its policy rate this month. As a result, yields of short-term government bonds (less than one-year maturity) decreased slightly, in the range of 1-2 basis points, while yields of long-term government bonds (longer than one-year maturity) shifted down in the range of 2-16 basis points. There was continued buying by domestic institutional investors, especially of medium-term bonds, because prices of bonds in this tenor had already dropped sharply in the previous period.

Last month, total trading value was Bt1.38 trillion or Bt72.8 billion per day, increasing 3 per cent from January's Bt70.94 billion per day. More than 68 per cent of daily trading value was in less-than-one-year bonds. The major investors in the Thai bond market were still asset-management companies, which participated in 62 per cent of total trading value, while non-resident investors captured 12 per cent.

Growing political unrest in Thailand has begun affecting foreign investors' confidence, which can be seen in the considerable non-resident net selling of long-term bonds during February. They were net sellers of Bt1.5 billion last month, buying Bt1.7 billion in short-term bonds and selling Bt3.2 billion in long-term bonds. Furthermore, there was another Bt5.0 billion of expired bonds held by non-residents during the period. So there was Bt6.5 billion of capital outflow from the Thai bond market, similar to the stock market, where non-resident investors were net sellers of more than Bt21.38 billion in the same period.

At the end of February, non-residents' bond holding stood at Bt683.1 billion, accounting for 7.54 per cent of the total bond market's outstanding value, a decrease from Bt709.4 billion at the end of December.

This month, there will be many interesting factors that investors in both the stock market and the bond market need to be concerned about, including the political situation and the slowdown in the Thai economy. All of these factors may have some effect on the investment environment, and investors will have to follow up continuously.

Porpit Yodsang of the Thai Bond Market Association can be reached at [e-mail] or 02-252-3336 Ext 213.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตัดราคาตลาดตราสารหนี้ได้ในอัตราดอกเบี้ยนโยบายบางตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจไทยได้ต่อไปช้าด้านรายจ่ายและผลิต โดยเฉพาะอุปสงค์ในประเทศ ซึ่งได้รับผลกระทบจากความไม่สงบทางการเมืองเศรษฐกิจแห่งชาติและคณะกรรมการพัฒนาสังคมรายงานว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในไตรมาสสุดท้ายของปี 2013 กุหลาบโดย 0.6 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า และความตึงเครียดทางการเมืองสูงในช่วงไตรมาสส่งผลให้เสื่อมสภาพชัดเจนในกิจกรรมภายในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคธุรกิจ ในขณะที่ GDP ขยายร้อยละ 2.9 ต่อปี มากต่ำกว่า 6.5 ร้อยละ 2012 หนึ่งในเหตุผลหลักได้รัฐบาลชะลอตัวลงและการใช้จ่ายส่วนตัว ปีนี้ การส่งออกอาจไม่ได้ประโยชน์เต็มที่จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในอนาคต ฟิทช์เรตติ้งส์รู้สึกว่า มากเพิ่มเติมจากของเมืองยืนลงได้เท่าใดยั่งยืนประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพทางการเงินของประเทศไทยดังนั้น ด้วยปัจจัยที่ระบุไว้ข้างต้น ตลาดจะเต็มราคาในความคาดหวังว่า ธนาคารแห่งประเทศไทยอาจตัดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเดือนนี้ เป็นผล ทำให้ของระยะสั้นพันธบัตรรัฐบาล (ครบกำหนดน้อยกว่าหนึ่งปี) ลดลงเล็กน้อย ในช่วงของ 1 - 2 จุดพื้นฐาน ในขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวพันธบัตรรัฐบาล (นานกว่า 1 ปีครบกำหนด) เปลี่ยนลงในช่วงของ 2 - 16 จุดพื้นฐานของ มีต่อ โดยประเทศนักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งของพันธบัตรระยะกลาง ซื้อเนื่องจากราคาของพันธบัตรในเทเนอร์นี้ได้แล้วลดลงอย่างรวดเร็วในระยะเวลาก่อนหน้านี้ เดือน รวมมูลค่าการซื้อขายได้ Bt1.38 ล้านล้านหรือ Bt72.8 พันล้านต่อวัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 จากมกราคมของ Bt70.94 พันล้านต่อวัน กว่า 68 ร้อยละของมูลค่าการซื้อขายประจำวันอยู่ในพันธบัตรน้อยกว่า 1 ปี นักลงทุนรายใหญ่ในตลาดตราสารหนี้ไทยยังมีบริษัทจัดการสินทรัพย์ การเข้าร่วมใน 62 ร้อยละของมูลค่าการค้ารวม ในขณะที่ไม่มีนักลงทุนจับ 12 ร้อยละความไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทยเติบโตได้เริ่มส่งผลกระทบต่อความมั่นของนักลงทุนต่างประเทศ ซึ่งสามารถเห็นได้ในจำนวนมากไม่ใช่อาศัยสุทธิขายของพันธบัตรระยะยาวช่วงเดือนกุมภาพันธ์ พวกเขาถูกขายสุทธิของ Bt1.5 พันล้านเดือน ซื้อ Bt1.7 พันล้านในพันธบัตรระยะสั้น และขาย Bt3.2 พันล้านในพันธบัตรระยะยาว นอกจากนี้ มีอีก Bt5.0 ล้านของพันธบัตรที่ถือครอง โดยชาวช่วงหมดอายุ เพื่อให้ มี Bt6.5 พันล้านของกระแสทุนจากพันธบัตรตลาดไทย คล้ายกับตลาดหุ้น ที่ไม่มีนักลงทุนได้ขายสุทธิกว่า Bt21.38 พันล้านในระยะเวลาเดียวกัน เมื่อสิ้นสุดเดือนกุมภาพันธ์ ชาวพันธบัตรถืออยู่ที่ Bt683.1 พันล้าน บัญชีสำหรับ 7.54 ร้อยละของมูลค่าคงค้างการรวมตลาดตราสารหนี้ของ ลดลงจาก Bt709.4 ล้านเมื่อสิ้นสุดเดือนธันวาคม เดือนนี้ จะมีหลายปัจจัยที่น่าสนใจที่นักลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ต้องกังวล รวมถึงสถานการณ์ทางการเมืองและการชะลอตัวเศรษฐกิจไทย ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดอาจมีบางผลกระทบต่อสภาพแวดล้อมการลงทุน และนักลงทุนจะต้องติดตามอย่างต่อเนื่องPorpit Yodsang ของสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยสามารถเข้าถึงได้ที่ [e-mail] หรือ 02-252-3336 Ext 213

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตลาดพันธบัตรในราคาที่ถูกตัดออกไปได้ในอัตราดอกเบี้ยนโยบายบางตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจไทยยังคงที่จะชะลอตัวทั้งค่าใช้จ่ายและด้านการผลิตโดยเฉพาะอย่างยิ่งความต้องการภายในประเทศที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ความไม่สงบทางการเมือง. สภาพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติรายงาน ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในไตรมาสสุดท้ายของปี 2013 เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.6 จากปีก่อนหน้านี้และมีความคิดริเริ่มความตึงเครียดทางการเมืองในช่วงไตรมาสที่ส่งผลให้เกิดการเสื่อมสภาพที่ชัดเจนในกิจกรรมภายในประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคธุรกิจ. ในขณะที่จีดีพีขยายตัวร้อยละ 2.9 ในปีที่แล้ว , ต่ำกว่าร้อยละ 6.5 ในปี 2012 ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ได้รับการชะลอตัวลงของรัฐบาลและการใช้จ่ายภาคเอกชน ในปีนี้การส่งออกอาจจะไม่ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั่วโลกในอนาคต ฟิทช์เรทติ้งรู้สึกว่าการขยายออกไปอีกมากในทางการเมืองยืนปิดอาจมีผลกระทบเชิงลบที่ยั่งยืนในการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและความมั่นคงทางการเงิน. ดังนั้นที่มีทั้งหมดของปัจจัยที่ระบุไว้ข้างต้นตลาดอย่างเต็มที่การกำหนดราคาในความคาดหวังว่าธนาคารแห่งประเทศไทยอาจจะตัด อัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนนี้ เป็นผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (น้อยกว่าครบกำหนดหนึ่งปี) ลดลงเล็กน้อยในช่วง 1-2 จุดพื้นฐานในขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว (นานกว่าที่ครบกำหนดหนึ่งปี) ขยับลง ในช่วง 2-16 จุดพื้นฐาน ได้อย่างต่อเนื่องมีการซื้อโดยนักลงทุนสถาบันในประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งของพันธบัตรระยะกลางเพราะราคาของพันธบัตรในระยะเวลานี้ได้ลดลงอย่างมากแล้วในช่วงก่อนหน้า. เดือนที่ผ่านมามูลค่าการซื้อขายรวมอยู่ที่ 1.38 บาทหรือล้านล้าน Bt72.8 พันล้านต่อวัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 จากเดือนมกราคม Bt70.94 พันล้านบาทต่อวัน มากกว่าร้อยละ 68 ของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ประจำวันอยู่ในพันธบัตรน้อยกว่าหนึ่งปี นักลงทุนรายใหญ่ในตลาดตราสารหนี้ไทยยังคงเป็น บริษัท จัดการสินทรัพย์ที่มีส่วนร่วมในร้อยละ 62 ของมูลค่าการซื้อขายรวมในขณะที่นักลงทุน Non-resident จับร้อยละ 12. การเจริญเติบโตไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทยได้เริ่มส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติซึ่ง สามารถเห็นได้ในถิ่นที่อยู่นอกขายสุทธิมากของพันธบัตรระยะยาวในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ พวกเขาขายสุทธิ 1.5 พันล้านบาทเมื่อเดือนที่แล้วซื้อ 1.7 บาทพันล้านในพันธบัตรระยะสั้นและการขาย 3.2 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรระยะยาว นอกจากนี้ยังมีอีก 5.0 บาทพันล้านของพันธบัตรที่หมดอายุที่จัดขึ้นโดยไม่มีถิ่นที่อยู่ในช่วงระยะเวลา จึงมี Bt6.5 พันล้านของเงินทุนไหลออกจากตลาดตราสารหนี้ไทยคล้ายกับการลงทุนในตลาดหุ้นที่นักลงทุน Non-resident ขายสุทธิกว่า Bt21.38 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน. ในตอนท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ที่ไม่ใช่ ตราสารหนี้ที่ถืออยู่อาศัยอยู่ที่ Bt683.1 พันล้านคิดเป็นร้อยละ 7.54 ของมูลค่าตลาดตราสารหนี้ที่โดดเด่นรวมลดลงจาก Bt709.4 พันล้าน ณ สิ้นเดือนธันวาคม. เดือนนี้จะมีปัจจัยที่น่าสนใจมากมายที่นักลงทุนทั้งใน ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้จะต้องกังวลเกี่ยวกับการรวมทั้งสถานการณ์ทางการเมืองและการชะลอตัวของเศรษฐกิจไทย ปัจจัยเหล่านี้อาจจะมีผลต่อสภาพแวดล้อมการลงทุนและนักลงทุนจะต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง. Porpit Yodsang ของสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยสามารถไปถึงที่ [e-mail] หรือ 02-252-3336 Ext 213

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตลาดตราสารหนี้ในราคาที่เป็นไปได้ในการตัดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุด พบว่า เศรษฐกิจไทยก็ยังคงชะลอตัวทั้งในด้านค่าใช้จ่ายและการผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งความต้องการในประเทศ ซึ่งได้รับผลกระทบจากความไม่สงบทางการเมือง

คณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ รายงานว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศในไตรมาสสุดท้ายของปี 2013 เพิ่มขึ้น 06 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า และความตึงเครียดทางการเมืองในช่วงไตรมาสที่ 4 ระดับที่ชัดเจนในกิจกรรมในประเทศ โดยเฉพาะในภาคธุรกิจ

ขณะที่ GDP ขยายตัวร้อยละ 2.9 ต่อปี น้อยกว่า 6.5 เปอร์เซ็นต์ใน 2012 , หนึ่งในเหตุผลหลักคือการชะลอตัวลงของรัฐบาล และการใช้จ่ายส่วนตัว ในปีนี้การส่งออกอาจจะไม่ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในอนาคต . ฟิทช์เรทติ้งส์รู้สึกว่าต่อไปการมากของการเมืองยืนปิด อาจมีผลกระทบถึงในทางลบต่อประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของประเทศไทย และความมั่นคงทางการเงิน .

ดังนั้นกับทุกปัจจัยที่ระบุข้างต้นตลาดจะเต็มราคาในการคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ เป็นผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรภาครัฐระยะสั้น ( น้อยกว่า 1 ปี ) ลดลงเล็กน้อยในช่วง 1-2 จุดพื้นฐาน , ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาว ( นานกว่าอายุ 1 ปี ) ปรับลงในช่วง 2-16 จุดพื้นฐาน .มีการซื้อโดยนักลงทุนสถาบันในประเทศอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะพันธบัตรระยะกลาง เพราะราคาของพันธบัตรในอายุนี้ได้ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงก่อนหน้า

สุดท้ายเดือน มูลค่าการซื้อขายรวม bt1.38 ล้านล้าน หรือ bt72.8 พันล้านต่อวัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 จากเดือนมกราคม bt70.94 พันล้านต่อวันกว่า 68 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าการซื้อขายประจำวันในพันธบัตรน้อยกว่าหนึ่งปี นักลงทุนรายใหญ่ในไทย ตลาดตราสารหนี้ยัง บริษัท บริหารสินทรัพย์ ซึ่งเข้าร่วมใน 62 ร้อยละของมูลค่าการซื้อขายรวม ในขณะที่มีถิ่นที่อยู่ที่ไม่ใช่นักลงทุนจับ 12 ร้อยละ

เติบโต ความไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทยได้เริ่มส่งผลต่อนักลงทุนต่างชาติมั่นใจซึ่งสามารถเห็นได้ในมากมีถิ่นที่อยู่ที่ไม่ใช่การขายสุทธิของพันธบัตรระยะยาวในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ พวกเขาเป็นผู้ขาย สุทธิ 1.5 พันล้าน เมื่อเดือนที่แล้ว การซื้อและขายพันธบัตรระยะสั้น และหาก bt3.2 พันล้านดอลลาร์ในตราสารหนี้ระยะยาว นอกจากนี้ ยังมีอีก bt5.0 พันล้านของหมดอายุพันธบัตรจัดขึ้นโดยปลอดผู้อยู่อาศัยในช่วงระยะเวลา มีหลัง .5 พันล้านของเงินทุนที่ไหลออกจากตลาดพันธบัตรไทย คล้ายกับตลาดหุ้น ซึ่งมีถิ่นที่อยู่ที่ไม่ใช่นักลงทุนขายสุทธิกว่า bt21.38 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

ในปลายกุมภาพันธ์ ไม่ใช่ชาวบ้าน บอนด์ถืออยู่ที่ bt683.1 พันล้าน , การบัญชีสำหรับ 7.54 เปอร์เซ็นต์ของทั้งหมดตลาดพันธบัตร ที่มูลค่าลดลงจาก bt709.4 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนธันวาคม .

ในเดือนนี้ จะมีปัจจัยที่น่าสนใจมากที่นักลงทุนทั้งในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ ต้องกังวลเกี่ยวกับ รวมทั้งสถานการณ์ทางการเมืองและการชะลอตัวของเศรษฐกิจไทย ทั้งหมดของปัจจัยเหล่านี้อาจจะมีผลกระทบต่อภาวะการลงทุน และนักลงทุนจะต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง

porpit yodsang ของสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย สามารถติดต่อได้ที่ [e-mail] หรือ 02-252-3336 ext 213 .