In terms of overall size, the Fed’s

In terms of overall size, the Fed’s balance sheet has more than doubled to just over $2 trillion. However, this increase has likely only partially offset the funds rate shortfall, and the FOMC has committed to further balance sheet expansion by the end of this year. Looking ahead even further over the next few years, the size and persistence of the monetary policy shortfall suggest that the Fed’s balance sheet will only slowly return to its pre-crisis level.This gradual transition should be fairly straightforward, as most new assets acquired by the Fed are either marketable securities or loans with maturities of 90 days or less. Still,any economic forecast is subject to considerable uncertainty. Some outside forecasters have warned of a deeper and more protracted recession, in which case, the monetary policy funds rate shortfall and the balance sheet expansion would be even larger and more persistent. In contrast, other analysts have argued that the Fed’s growing balance sheet will lead to a resurgence of inflation (despite Japan’s recent historical experience to the contrary of an increasing central bank balance sheet and falling inflation).With much higher inflation, the policy shortfall would be reduced and the Fed would need to shrink the size of its balance sheet and raise the funds rate earlier than suggested by Figure 2. Still, the Fed’s short-term loans can be unwound quickly, and its portfolio of securities can be readily sold into the open market, so there should be ample time to normalize monetary policy when needed. Finally, some economists have cautioned about reading too much into policy shortfall projections (and negative funds rate recommendations) that rely on uncertain estimates of the degree of economic slack. Such considerations are always important for real-time policymaking (Rudebusch 2001, 2006), but the degree of uncertainty regarding estimates of the natural, or normal, rate of unemployment over the past two decades pales in size relative to the depth of the ongoing recession.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในแง่ของขนาดโดยรวม งบดุลของเฟดได้มากกว่าสองเท่าไปกว่า $2 ล้านล้าน อย่างไรก็ตาม เพิ่มขึ้นนี้อาจมีเพียงบางส่วนออฟเซ็ตาออัตราเงิน และ FOMC มีมุ่งมั่นที่จะขยายตัวต่อไปของงบดุลโดยสิ้นปีนี้ มองไปข้างหน้าแม้อีกไม่กี่ปี ขนาด และความคงทนของขาดทั้งนโยบายการเงินแนะนำว่า งบดุลของเฟดช้าเท่านั้นจะกลับสู่ระดับก่อนวิกฤต การเปลี่ยนแปลงนี้อย่างช้า ๆ ควรจะค่อนข้างตรงไปตรงมา เป็นสินทรัพย์ใหม่ส่วนใหญ่ที่ซื้อ โดยเฟด องการหรือเงินกู้ยืม มีอายุ 90 วัน หรือน้อยกว่า ยังคง การพยากรณ์เศรษฐกิจใด ๆ อยู่ภายใต้ความไม่แน่นอนมาก บางนอกพยากรณ์มีเตือนของภาวะถดถอยที่ลึก และยืดเยื้อมากขึ้น ซึ่งในกรณี เงินนโยบายการเงินอัตราขาดแคลน และการขยายงบดุลจะใหญ่ และถาวรมากขึ้น ตรงกันข้าม นักวิเคราะห์อื่น ๆ ได้โต้เถียงว่า งบดุลของเฟดเพิ่มขึ้นจะนำไปสู่การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ (แม้มีของญี่ปุ่นล่าประสบการณ์ในอดีตที่ตรงกันข้ามของงบดุลของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นและเงินเฟ้อลดลง) อัตราเงินเฟ้อที่สูงมาก จำนวนขาดนโยบายที่จะลดลง และเฟดจะต้องหดขนาดของงบดุล และเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่แนะนำ โดยรูปที่ 2 ยังคง เงินกู้ยืมระยะสั้นของเฟดสามารถ unwound อย่างรวดเร็ว และผลงานของทรัพย์สามารถพร้อมขายในตลาดเปิด ดังนั้นควรมีเวลาพอที่จะปรับนโยบายการเงินเมื่อจำเป็น ในที่สุด นักเศรษฐศาสตร์บางคนได้เตือนเกี่ยวกับการอ่านมากเกินไปเป็นนโยบายขาดแคลนประมาณ (และเงินลบอัตราคำแนะนำ) ที่ใช้ในการประเมินระดับของเศรษฐกิจหย่อนแน่ ข้อพิจารณาดังกล่าวมักสำคัญสำหรับคอกแบบเรียลไทม์ (Rudebusch 2001, 2006), แต่ระดับของความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการประมาณการของธรรมชาติ หรือปกติ อัตราการว่างงานมากกว่าสองทศวรรษ pales ขนาดสัมพันธ์กับความลึกของภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่อง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในแง่ของขนาดโดยรวมในงบดุลของเฟดมีมากกว่าสองเท่าไปเพียง $ 2000000000000 อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นนี้มีแนวโน้มที่เพียงบางส่วนชดเชยอัตราขาดแคลนเงินทุนและ FOMC มีความมุ่งมั่นที่จะส่งเสริมความสมดุลของการขยายตัวของแผ่นภายในสิ้นปีนี้ มองไปข้างหน้าให้ดียิ่งขึ้นในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าที่มีขนาดและความเพียรของความขาดแคลนนโยบายการเงินที่แสดงให้เห็นว่างบดุลของเฟดเพียง แต่จะค่อยๆกลับไปก่อนวิกฤตของ level.This เปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปควรจะค่อนข้างตรงไปตรงมาเป็นสินทรัพย์ใหม่มากที่สุดที่ได้มาโดย เฟดมีทั้งความต้องการของตลาดหรือการกู้ยืมเงินที่มีระยะเวลาครบกำหนด 90 วันหรือน้อยกว่า ยังคงคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใด ๆ ที่อยู่ภายใต้ความไม่แน่นอนมาก บางพยากรณ์นอกได้เตือนของภาวะเศรษฐกิจถดถอยลึกและยืดเยื้อมากขึ้นซึ่งในกรณีที่กองทุนนโยบายการขาดแคลนอัตราการเงินและการขยายตัวในงบดุลจะยิ่งมีขนาดใหญ่และถาวรมากขึ้น ในทางตรงกันข้ามนักวิเคราะห์อื่น ๆ ได้ถกเถียงกันอยู่ว่างบดุลการเจริญเติบโตของเฟดจะนำไปสู่การฟื้นตัวของภาวะเงินเฟ้อ (แม้จะมีประสบการณ์ในอดีตของญี่ปุ่นเมื่อเร็ว ๆ นี้ไปในทางตรงกันข้ามของการเพิ่มงบดุลของธนาคารกลางและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง) กีฬาทางน้ำโรงแรมอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นมากขาดนโยบายที่จะ จะลดลงและเฟดจะต้องหดขนาดของงบดุลและเพิ่มอัตราเงินเร็วกว่าที่แนะนำโดยรูปที่ 2 ยังคงเฟดเงินกู้ยืมระยะสั้นสามารถคลายได้อย่างรวดเร็วและผลงานของหลักทรัพย์ที่สามารถขายได้ง่ายเข้า เปิดตลาดดังนั้นควรจะมีเวลาเหลือเฟือที่จะปรับนโยบายการเงินเมื่อมีความจำเป็น สุดท้ายนักเศรษฐศาสตร์บางคนได้เตือนเกี่ยวกับการอ่านมากเกินไปในการคาดการณ์นโยบายการขาดแคลน (และกองทุนเชิงลบคำแนะนำราคา) ที่ต้องพึ่งพาการประมาณการความไม่แน่นอนของระดับการหย่อนเศรษฐกิจ การพิจารณาดังกล่าวเป็นสิ่งสำคัญเสมอสำหรับนโยบายแบบ real-time (Rudebusch 2001 2006) แต่ระดับของความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการประมาณการของธรรมชาติหรือปกติอัตราการว่างงานที่ผ่านมาสองทศวรรษที่ผ่านมา pales ในขนาดที่สัมพันธ์กับความลึกของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างต่อเนื่อง .

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในแง่ของขนาดโดยรวมในงบดุลของเฟดมีมากกว่าสองเท่าถึงกว่า $ 2 ล้าน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้อาจเพียงบางส่วนชดเชยอัตราเงินขาดแคลนและ FOMC มีความมุ่งมั่นที่จะขยายต่อไปในงบดุล โดยสิ้นปีนี้ มองไปข้างหน้ามากขึ้นกว่าไม่กี่ปีถัดไป , ขนาดและการคงอยู่ของนโยบายการเงินยังคงแนะนำว่า งบดุลของเฟดจะค่อยๆ กลับคืนสู่ระดับก่อนวิกฤตการเปลี่ยนทีละส่วนนี้ควรจะตรงไปตรงมาเป็นธรรม ส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ที่ได้มาใหม่ โดยเฟดจะขายหลักทรัพย์หรือเงินกู้ที่มีระยะเวลา 90 วันหรือ น้อย แต่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใด ๆภายใต้ความไม่แน่นอนมาก ภายนอก forecasters เตือนของลึกและยืดเยื้อมากขึ้นเล็กน้อย , ซึ่งในกรณีนี้ , นโยบายการเงินและอัตราเงินคิดงบดุลการขยายตัวจะใหญ่และถาวรมากขึ้น ในทางตรงกันข้าม , นักวิเคราะห์อื่น ๆยังเป็นที่ถกเถียงว่าเฟดกำลังงบดุลจะนำไปสู่การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ ( ทั้งๆที่ญี่ปุ่นล่าสุดประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ของธนาคารกลางเพิ่มงบดุลและล้มลง ) อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นมาก ประเภท นโยบายจะลดลง และเฟดจะต้องหดขนาดของ งบดุล และระดมทุนในอัตราที่เร็วกว่าที่แนะนำโดยรูปที่ 2 แต่เฟดเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นที่สามารถมากอย่างรวดเร็วและผลงานของหลักทรัพย์ที่สามารถพร้อมขายในตลาดเปิด ดังนั้นควรมีเวลาเล่น เพื่อให้นโยบายการเงินเมื่อจำเป็น ในที่สุดก็มีนักเศรษฐศาสตร์เตือนเกี่ยวกับการอ่านมากเกินไปในนโยบายลดประมาณการ ( และข้อเสนอแนะเชิงลบอัตราเงิน ) ที่ต้องพึ่งพาไม่แน่ใจประมาณระดับหย่อนเศรษฐกิจ การพิจารณาดังกล่าวอยู่เสมอที่สำคัญสำหรับนโยบายแบบเรียลไทม์ ( rudebusch 2001 , 2006 ) แต่ระดับของความไม่แน่นอนเกี่ยวกับประมาณการของธรรมชาติ หรือ ธรรมดา อัตราการว่างงานในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา pales ในขนาดเทียบกับความลึกของการถดถอยอย่างต่อเนื่อง