We document several significant rela

We document several significant relationships between the cash effective tax rate and the control variables. Return on
Assets is significantly positive which indicates that more profitable firms have higher cash effective tax rates. Std ROA is
negative and significant, consistent with the finding that a greater variation in a firm’s earnings results in a lower Cash ETR
because of the convexity in the statutory rate structure. Change in Goodwill is positively related to the Cash ETR, a finding
that suggests that M&A activity leads to lower pre-tax book income with no corresponding reduction to cash taxes paid
(e.g., in-process R&D). Finally, we find that, consistent with the presence of incremental tax incentives, New Investment
exhibits a negative and significant relationship with Cash ETR.
Overall, the lack of a relationship between tax director incentives and Cash ETR is in sharp contrast to the strong
negative relationship for the GAAP ETR presented in Table 3.28 Collectively, these results suggest that tax directors have
incentives to reduce the GAAP ETR. One agency-theoretic explanation for this result is that the contracting weight on a
performance measure is a function of its signal-to-noise ratio (Holmstrom, 1979; Lambert and Larcker, 1987; Banker and
Datar, 1989; Lambert, 2001). Accordingly, an increase in either the sensitivity of the performance measure to the agent’s

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราเอกสาร Fi หลายนัยสำคัญความสัมพันธ์ระหว่างลาดเทเงินสดอัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพและตัวแปรในการควบคุม อัตราผลตอบแทนจาก
สินทรัพย์ที่เป็นนัยสำคัญ Fi ด้วยกันบวกซึ่งบ่งชี้ว่าไฟตารางสายอาชีพมากขึ้น RMS มีอัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพที่สูงขึ้นเงินสด Std ROA เป็น
เชิงลบและนัยสำคัญลาดเท fi, สอดคล้องกับ Nding Fi ที่เปลี่ยนแปลงมากขึ้นในผลประกอบการของ RM Fi ใน ETR เงินสดที่ลดลง
เนื่องจากนูนในโครงสร้างอัตราตามกฎหมาย การเปลี่ยนแปลงของค่าความนิยมสัมพันธ์เชิงบวกกับเงินสด ETR, Nding ไฟ
ที่แสดงให้เห็นว่ากิจกรรม M & นำไปสู่การลดรายได้หนังสือก่อนหักภาษีโดยไม่มีการลดลงสอดคล้องกับภาษีที่จ่ายเงินสด
(เช่นในกระบวนการ R & D) สุดท้ายเรา fi ครั้งที่สอดคล้องกับการปรากฏตัวของแรงจูงใจด้านภาษีที่เพิ่มขึ้น, การลงทุนใหม่
จัดแสดงนิทรรศการไฟลบและนัยสำคัญความสัมพันธ์ลาดเทด้วยเงินสด ETR.
โดยรวมขาดความสัมพันธ์ระหว่างผู้กำกับภาษีแรงจูงใจและเงินสด ETR เป็นในทางตรงกันข้ามคมชัดในการที่แข็งแกร่ง
ความสัมพันธ์เชิงลบ สำหรับ GAAP ETR แสดงในตารางที่ 3.28 เรียกรวมกันว่าผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ากรรมการภาษีมี
แรงจูงใจที่จะลด GAAP ETR คำอธิบายหนึ่งหน่วยงานทฤษฎีสำหรับผลนี้ก็คือว่าน้ำหนักการทำสัญญาเกี่ยวกับการ
วัดประสิทธิภาพการทำงานของสัญญาณต่อเสียงรบกวนอัตราส่วน (Holmstrom 1979; แลมเบิร์และ Larcker 1987; ธนาคารและ
Datar 1989; แลมเบิร์, 2001) ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของทั้งความไวของการวัดประสิทธิภาพการทำงานให้กับตัวแทนของ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราจึง signi เอกสารหลายไม่สามารถความสัมพันธ์ระหว่างเงินสดที่มีประสิทธิภาพภาษีและตัวแปรควบคุม ผลตอบแทน
สินทรัพย์ signi จึงลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อบวกซึ่งแสดงว่าโปรมากขึ้นจึงมีสูงกว่าโต๊ะจึง RMS เงินสดที่มีประสิทธิภาพภาษีอัตรา STD ที่เป็นลบ และ signi
จึงไม่สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงมากขึ้น จึงหาที่ในการถ่ายทอด RM / ผลลัพธ์ในเงินสดลด etr
เพราะนูนในโครงสร้างอัตราตามกฎหมาย . การเปลี่ยนแปลงในความปรารถนาดี มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับเงินสด etr , จึงหา
แสดงว่า M &กิจกรรมนำไปสู่การลดรายได้ภาษีไม่สอดคล้องกับหนังสือก่อนลดเงินสดเงินภาษี
( เช่นกระบวนการ R & D ) ในที่สุด เราจึงหาที่สอดคล้องกับการปรากฏตัวของสิทธิประโยชน์ทางภาษีเพิ่ม
การลงทุนใหม่นิทรรศการเชิงลบและ signi จึงไม่สามารถมีความสัมพันธ์ etr เงินสด .
โดยรวม ไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างแรงจูงใจและผู้จัดการภาษี etr เงินสดในคมชัดกับความสัมพันธ์เชิงลบที่แข็งแกร่งสำหรับบริษัทที่นำเสนอใน ETR
โต๊ะ 3.28 รวม ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า บริษัท มีแรงจูงใจที่จะลดภาษี
สำหรับ etrหน่วยงานหนึ่งของคำอธิบายเกี่ยวกับทฤษฎีผลนี้คือ สัญญาจ้าง น้ำหนักบน
ดัชนีวัดประสิทธิภาพของระบบเป็นฟังก์ชันของอัตราส่วนของสัญญาณ ( โฮล์มสเตริม , 1979 ; Lambert และ larcker , 1987 ; ธนาคารและ
Datar , 1989 ; Lambert , 2001 ) ดังนั้นการเพิ่มทั้งความไวของการปฏิบัติการของเจ้าหน้าที่
วัด