The Global Financial Crisis of2007–

The Global Financial Crisis of
2007–2009: A US Perspective
The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable. The sequence is not predictable.
(Warren Buffett)
The previous chapter examined how the US reacted to a series of prominent and highly
publicised company failures such as Enron, WorldCom and Tyco by reforming the regulatory
framework and introducing both the Sarbanes-Oxley Act of 2002 and reforms to the listing
rules of the New York Stock Exchange and NASDAQ. This chapter examines the global
financial crisis triggered by the subprime mortgage collapse and the federal reforms that
followed. In addition, it examines the criticism that the discipline of risk management received
in the aftermath of the crisis and new approaches to systemic risk. As will be seen, the financial
crisis is important from an enterprise risk management perspective as it has catapulted risk
management into the spotlight for all the wrong reasons. Subsequent chapters examine the
approach to corporate governance adopted in Australia and Canada, economies that enjoy
higher governance standards and which have not suffered destructive scandals to the same
degree.
4.1 THE FINANCIAL CRISIS IN SUMMARY
The world financial crisis led to the collapse of several high-profile banks, the emergency
bailout of others, hundreds of billions of dollars of write-downs, departures of bank CEOs
and CFOs, fraud investigations by the FBI, hearings in the US Congress and introspection
by national governments. It brought about a downturn in global stock markets (as a result of
damaged investor confidence), which lost approximately $32 trillion in value since their peak,
equivalent to the combined gross domestic product of the G7 countries in 2008. It necessitated
intervention by governments and led to the introduction of newlegislation, extensive job losses,
a dramatic fall in house prices and a significant decline in economic activity. It is considered
by the International Monetary Fund (IMF)1 and many economists to be the worst financial
crisis since the Great Depression of the 1930s. Governments and central banks responded with
unprecedented fiscal stimulus, monetary policy expansion and institutional bailouts. As expressed
by Ben Bernanke (Chairman of the US Federal Reserve), the dramatic rise in mortgage
delinquencies and foreclosures within the US subprime housing market triggered rather than
caused the financial turmoil (Bernanke 2007). However, the failure to properly price the risky
pooled subprime mortgages sold as securities (supported by unrealistically positive ratings by
credit agencies) truly precipitated the crisis. When in August 2007 the markets disregarded the
credit agencies’ rosy ratings a blanket of uncertainty descended on the investment community.
It had adverse consequences for banks and financial markets around the globe. Over a short
space of time the financial crisis in America became a global economic crisis.
1 The IMF is an organisation of 187 countries working to foster global monetary cooperation, secure financial stability and
facilitate international trade.
Simple Tools and Techniques for Enterprise Risk Management, Second Edition
by Robert J. Chapman
Copyright © 2011, John Wiley & Sons, Ltd.
60 Simple Tools and Techniques for Enterprise Risk Management
4.2 HOWTHE FINANCIAL CRISIS UNFOLDED
From the middle of 2006 therewas a dramatic rise in mortgage delinquencies across the breadth
of the United States. A foreclosure epidemic had been triggered. House prices had initially
peaked and then begun a steep decline. At the same time interest rates had continued to rise.
When the introductory period of adjustable rate mortgages (issued mostly to the subprime2
mortgage market) ended and the low interest rate ceased, mortgage payments ballooned.
Mortgage refinancing for homeowners became either more expensive or impossible. In the
period from July 2006 to July 2007 the rate of foreclosures (home repossessions) had risen by
93% (RealityTrac), as homeowners continued to default on their mortgages.3 In the same year
this number grew to 1.5 million before it began to decline (Bernanke 2008b). As a result of the
foreclosures, securities backed with subprime mortgages widely held by investors lost most
of their value. In addition, as mortgage losses mounted, investors questioned the reliability of
the credit ratings, especially those of structured credit products.4 Since many investors had not
performed independent valuations of these often complex instruments, the loss in confidence
in the credit ratings led to a sharp decline in the willingness of investors to purchase these
products. Liquidity dried up. Prices fell. Many of these investors had assumed significant
debt burdens to invest in these securities. Rather than using the boom period to build their
reserves, investors (banks) increased their risk exposure as evidenced by higher debt to equity
ratios, also known as financial leverage. As a result, investors did not have a sufficiently large
financial cushion to absorb extensive loan defaults when they arose. The consequence was a
large decline in the capital of many US banks. However, the problems were not restricted to
US banks, as outlined in Box 4.1.
Box 4.1 International effects of the financial crisis
The credit crisis quickly became international as banks around the world began reporting
losses arising from their investment inUSmortgage-backed securities. Germany’s Deutsche
Bank, France’s retail bank Cr´edit Agricole, Belgian bank Fortis, Swiss bank Credit Suisse,
English bank Lloyds TSB and Japan’s Mizuho were all among those banks reporting
reduced profits and bad debts arising from the subprime market. In September 2007,
Northern Rock, Britain’s fifth largest mortgage lender, was granted emergency funding by
the Bank of England after finding itself unable to secure loans from elsewhere. The news
led to the first run on a British bank for more than a century as thousands of depositors
queued to withdraw their money.
As reported in the New York Times (Sorkin and Thomas 2008) and other media sources
during March 2008, at the request of the US Federal Reserve and the Treasury Department,
global investment bank Bear Stearns (previously ranked 138 in the Fortune 500 and valued at
2 Borrowers with certain credit characteristics that disqualified them from the prime rate were known by the term “subprime”.
Since subprime borrowers often had poor or limited credit histories they were typically perceived as riskier than prime borrowers. To
compensate for this increased risk, lenders charged subprime borrowers a premium for mortgages by applying a higher interest rate.
However, the higher interest rate was often deferred and did not commence immediately. The interest rate was “reset” typically after
two or three years.
3 Default arose in the main when homeowners lost their jobs, when homes went into negative equity or homeowners were unable
to pay the higher interest-rate payments when mortgages were reset.
4 In simple terms, structured credit products are usually issued by investment banks and commonly have two components, a note
and a derivative. The note provides for periodic interest payments to the investor at a predetermined rate and the derivative component
provides for the payment at maturity. However, there are many permutations.
The Global Financial Crisis of 2007–2009: A US Perspective 61
$2 billion in 2007) was bought by JP Morgan Chase for $236 million. There was considerable
shareholder disquiet as the company had been sold for $2 per share, whereas the shares had
been trading at $84 per share at the end of the fiscal year. According to the International
Monetary Fund, by May 2007 the aggregated write-downs of JP Morgan Chase, Royal Bank
of Scotland, Morgan Stanley, Bank of America, HSBC, Merrill Lynch, UBS and the United
States’ largest bank, Citigroup, had surpassed $100 billion. The subprime losses of Citigroup
alone had exceeded $40 billion, forcing the bank to cut 9000 jobs. In September of the same
year Lehman Brothers filed for bankruptcy, the first major bank to collapse since the start of
the credit crisis. Merrill Lynch was sold to Bank of America amid fears of a liquidity crisis.
Critical to the financial turmoil was the shadow banking system. The renowned economist
and Nobel Prize winner Paul Krugman and US Treasury Secretary Henry Paulson Jr. explained
the credit crisis by way of the implosion of the parallel or shadow banking system which had
grown to nearly equal to the importance of the commercial banking sector.Without the ability
to obtain investor funds in exchange for most types of mortgage-backed securities or asset
backed commercial paper,5 investment banks and other entities in the shadow banking system
could not provide funds to mortgage firms and other corporations (Geithner 2008).
4.3 THE UNITED STATES MORTGAGE FINANCE INDUSTRY
The traditional mortgage model involved a bank financing a loan to the borrower/homeowner
through the deposits they received from customers and retaining the credit (default) risk.With
the advent of securitisation, the traditional model gave way to a new model of “originate to
transfer” in which the investment banks essentially sold the mortgages and transferred the
credit risk to investors through mortgage-backed securities. Since 2002 the private sector had
dramatically expanded its role in the mortgage market which had previously been dominated
by the government sponsored agencies6 such as Freddie Mac.
4.4 SUBPRIME MODEL OF MORTGAGE LENDING
Figure 4.1 describes the primary parties in the subprime housing market in the situation where
mortgage-backed securities are created by investment banks and sold to investors.
4.4.1 Contributing Events to the Credit Crisis
To gain a clear understanding of the interrelationship of the events embroiled in the crisis it
is important to find a “window” through which to gain a clear perspective.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

วิกฤตการเงินโลกของ2007-2009: มุมมองของสหรัฐอเมริกาความจริงว่า คนจะเต็มไป ด้วยความโลภ ความกลัว หรือความโง่ไม่ได้ ลำดับไม่ได้(วอร์เรนบัฟเฟตต์)บทก่อนหน้านี้ตรวจสอบวิธีสหรัฐอเมริกาปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นกับชุด ของเด่น และสูงความล้มเหลวของบริษัทที่เผยแพร่นี้เช่น Enron, WorldCom และ Tyco โดยปฏิรูปการกำกับดูแลกรอบและแนะนำพระราชบัญญัติ Sarbanes-oxley ของ 2002 และปฏิรูปไปที่รายการกฎของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็ก บทนี้ตรวจสอบที่ส่วนกลางวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ถูกทริกเกอร์ โดยยุบฤตจำนองและสหพันธ์การ reforms ที่ตาม นอกจากนี้ มันตรวจสอบวิจารณ์ที่รับสาขาวิชาการจัดการความเสี่ยงผลพวงของวิกฤติและแนวทางใหม่ความเสี่ยงระบบ จะเป็นการเห็น การเงินวิกฤตเป็นสิ่งสำคัญจากมุมมองการจัดการความเสี่ยงขององค์กรนั้นได้ถูกเหวี่ยงลงความเสี่ยงจัดการเป็นสปอตไลท์สำหรับเหตุผลที่ไม่ถูกต้องทั้งหมด บทต่อมาตรวจสอบวิธีการกำกับที่นำมาใช้ในประเทศออสเตรเลียและประเทศแคนาดา ประเทศที่พักสูงมาตรฐานกำกับดูแลและที่ไม่ประสบปัญหา scandals ทำลายไปเหมือนกันระดับปริญญา4.1 ในวิกฤตการณ์ทางการเงินโดยสรุปวิกฤตการเงินโลกนำไปสู่การล่มสลายของธนาคารหลายทรงสูง การฉุกเฉินbailout อื่น หลายร้อยพันล้านดอลลาร์ของการลดค่า การออกของธนาคาร CEOsและ CFOs สอบสวนทุจริต โดย FBI ทรัพย์สินในสภาเราและวิปัสสนาโดยรัฐบาลแห่งชาติ มันมาเกี่ยวกับการชะลอตัวในตลาดหุ้นสากล (เป็นผลมาจากเสียความเชื่อมั่นของนักลงทุน), ซึ่งหายไปประมาณ $32 ล้านล้านค่าตั้งแต่จุดสูงสุดเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่รวมประเทศจี 7 ในปี 2551 มัน necessitatedแทรกแซง โดยรัฐบาล และนำไปสู่การแนะนำของ newlegislation ครอบคลุมงานขาดทุนตัวละครตกอยู่ราคาในบ้านและลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ก็ถือว่าโดยนานาชาติเงินกองทุน (IMF) นักเศรษฐศาสตร์มาก และ 1 จะ ร้ายทางการเงินวิกฤตเนื่องจากโรคซึมเศร้ามากที่ว่าด้วย รัฐบาลและธนาคารกลางที่ตอบสนองกับกระตุ้นเป็นประวัติการณ์ ขยายนโยบายการเงิน และสถาบัน bailouts แสดงโดย Ben Bernanke (ประธานของเรากลางสำรอง), เพิ่มขึ้นอย่างมากในบ้านdelinquencies และ foreclosures ภายในสหรัฐอเมริกาตลาดที่อยู่อาศัยที่ทริกเกอร์ subprime rather กว่าเกิดความวุ่นวายทางการเงิน (Bernanke 2007) อย่างไรก็ตาม ความล้มเหลวอย่างถูกต้องราคาที่มีความเสี่ยงmortgages ฤตรวมขายเป็นหลักทรัพย์ (สนับสนุน โดยจัดอันดับ unrealistically บวกด้วยหน่วยงานสินเชื่อ) ตะกอนวิกฤตอย่างแท้จริง เมื่อสิงหาคม 2550 ตลาดละเว้นการเครดิตของหน่วยงานจัดอันดับโรซี่ที่ครอบคลุมความไม่แน่นอนที่สืบเชื้อสายลงทุนชุมชนมันมีผลร้ายสำหรับธนาคารและตลาดการเงินทั่วโลก ช่วงสั้น ๆพื้นที่เวลาที่วิกฤตการเงินในอเมริกากลายเป็น วิกฤตทางเศรษฐกิจ1 IMF เป็นองค์การ 187 ประเทศที่ทำงานเพื่อส่งเสริมความร่วมมือทางการเงินทั่วโลก เสถียรภาพทางการเงิน และอำนวยความสะดวกทางการค้าระหว่างประเทศเรื่องเครื่องมือและเทคนิคการบริหารความเสี่ยงองค์กร รุ่นสองโดยโรเบิร์ตเจแชปแมนลิขสิทธิ์ © 2011 จอห์น Wiley & Sons จำกัดเครื่องมือง่าย ๆ 60 และเทคนิคการบริหารความเสี่ยงองค์กร4.2 HOWTHE วิกฤตกางออกจากกลางปี 2006 therewas delinquencies จำนองข้ามกว้างขึ้นอย่างมากของสหรัฐอเมริกา โรคระบาด foreclosure ที่มีถูกทริกเกอร์ ราคาบ้านเริ่มต้นได้peaked และจากนั้น เริ่มลดลงสูงชัน ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยได้อย่างต่อเนื่องจะเพิ่มขึ้นเมื่อเกริ่นระยะปรับอัตรา mortgages (ออกส่วนใหญ่ไป subprime2สิ้นสุดที่ตลาดบ้าน) และ ballooned ชำระสินเชื่อบ้านอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดที่เพิ่มสินเชื่อบ้านรีไฟแนนซ์สำหรับเจ้าของบ้านก็ขึ้นราคาแพง หรือไม่ ในรอบระยะเวลาจากเดือน 2006 กรกฎาคมกรกฎาคม 2007 อัตรา foreclosures (บ้าน repossessions) ได้เกิดขึ้นโดย93% (RealityTrac), เป็นเจ้าของบ้านยังคงเริ่มต้นบน mortgages.3 ของพวกเขาในปีเดียวกันหมายเลขนี้เติบโตถึง 1.5 ล้านก่อนจะเริ่มเสื่อมลง (Bernanke 2008b) เป็นผลมาจากการforeclosures หลักทรัพย์สำรองกับ mortgages ฤตจัดขึ้นกันอย่างแพร่หลาย โดยนักลงทุนสูญเสียส่วนใหญ่ของค่าของพวกเขา นอกจากนี้ เป็นขาดทุนจำนองติด นักลงทุนไต่สวนความน่าเชื่อถือของการจัดอันดับเครดิต เฉพาะของ products.4 โครงสร้างสินเชื่อเนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากไม่ได้ทำการประเมินมูลค่าตราสารเหล่านี้มักจะซับซ้อน การสูญเสียความมั่นใจในอิสระในการจัดอันดับเครดิตที่นำไปสู่การลดลงคมในความตั้งใจของนักลงทุนซื้อเหล่านี้ผลิตภัณฑ์ สภาพคล่องเหือดแห้ง ราคาตก ของนักลงทุนเหล่านี้ก็ถือว่าสำคัญภาระหนี้จะลงทุนในหลักทรัพย์เหล่านี้ แทนที่จะใช้ระยะเวลาบูมสร้างของพวกเขาสำรอง นักลงทุน (ธนาคาร) เพิ่มความเสี่ยงเป็นหลักฐาน โดยอัตราส่วนหนี้สินสูงอัตราส่วน ประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงินหรือที่เรียกว่า ดังนั้น นักลงทุนไม่มีขนาดใหญ่เพียงพอเบาะเงินซับครอบคลุมสินเชื่อเริ่มต้นเมื่อพวกเขาเกิด มีสัจจะมีลดลงขนาดใหญ่เป็นเมืองหลวงของสหรัฐฯ หลายธนาคาร อย่างไรก็ตาม ปัญหาไม่จำกัดสหรัฐอเมริกาธนาคาร ตามที่ระบุไว้ในกล่อง 4.1กล่อง 4.1 นานาชาติผลของวิกฤตการณ์ทางการเงินวิกฤตสินเชื่ออย่างรวดเร็วกลายเป็นประเทศเป็นธนาคารโลกเริ่มรายงานขาดทุนที่เกิดจากหลักทรัพย์สำรอง inUSmortgage ลงทุนของพวกเขา ดอยช์ของเยอรมนีของธนาคารเบลเยียม Fortis สวิสธนาคารเครดิตซุส ธนาคาร ฝรั่งเศสขายปลีกธนาคาร Cr´edit Agricoleธนาคารอังกฤษ TSB ลอยด์ของญี่ปุ่นเพื่อนำระหว่างธนาคารผู้รายงานทั้งหมดกำไรลดลงและหนี้เสียที่เกิดจากตลาดฤต กันยายน 2550ภาคเหนือหิน สหราชอาณาจักรที่ใหญ่ที่สุดห้าจำนองผู้ให้กู้ ได้รับเงินทุนฉุกเฉินโดยการธนาคารของอังกฤษหลังจากการค้นหาตัวเองไม่ปลอดภัยเงินกู้ยืมจากที่อื่น ข่าวนำไปสู่การรันแรกธนาคารอังกฤษในกว่าศตวรรษเป็นพัน depositorsจัดคิวการถอนเงินของพวกเขาในเดอะนิวยอร์กไทมส์ (Sorkin และ Thomas 2008) และแหล่งสื่ออื่น ๆในระหว่างเดือน 2551 มีนาคม การร้องขอของสหรัฐและกระทรวงการคลังลงทุนทั่วโลกธนาคาร Stearns หมี (ก่อนหน้านี้จัดอันดับ 138 ใน Fortune 500 และมูลค่าผู้กู้ที่ 2 มีลักษณะสินเชื่อบางอย่างที่ไม่เข้าเกณฑ์จากอัตรานายกถูกเรียก ด้วยคำว่า "subprime"ตั้งแต่ฤตผู้กู้มักจะมีประวัติเครดิตดี หรือจำกัด ก็ได้โดยทั่วไปถือว่าเป็นเสี่ยงกว่าผู้กู้เฉพาะ ถึงชดเชยสำหรับนี้เสี่ยง ผู้ให้กู้ผู้กู้ฤตคิดค่าธรรมเนียมพิเศษสำหรับ mortgages โดยใช้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมักจะถูกเลื่อนออก และไม่ไม่เริ่มทันที อัตราดอกเบี้ยถูก "รีเซ็ต" โดยทั่วไปหลังจากสอง หรือสามปีเริ่มต้นที่ 3 เกิดในหลักการเมื่อเจ้าของบ้านหายไปงาน เมื่อบ้านเดินเข้าไปในส่วนที่เป็นค่าลบ หรือเจ้าของบ้านไม่สามารถการจ่ายชำระดอกเบี้ยอัตราสูงเมื่อ mortgages ถูกตั้งค่าใหม่4 ในเงื่อนไขง่าย ผลิตภัณฑ์สินเชื่อโครงสร้างมักจะออก โดยธนาคารลงทุน และมักมีส่วนประกอบสอง หมายเหตุและอนุพันธ์เป็น หมายเหตุสำหรับการชำระดอกเบี้ยงวดให้นักลงทุนในอัตรากำหนดไว้และพัฒนาส่วนประกอบทางสำหรับการชำระเงินที่ครบกำหนด อย่างไรก็ตาม มีสับมากวิกฤตการเงินโลกของ 2007-2009: มุมมองสหรัฐอเมริกา 612 พันล้านเหรียญในปี 2007) ถูกซื้อ โดยเจพีมอร์แกนเชสสำหรับ $236 ล้านบาท มีจำนวนมากผู้ถือหุ้น disquiet เป็นบริษัทมีการขายสำหรับ $2 ต่อหุ้น ในขณะที่มีการแบ่งปันการซื้อขายที่ $84 ต่อหุ้นได้เมื่อสิ้นสุดรอบปีบัญชี ตามที่นานาชาติกองทุนการเงิน 2007 พฤษภาคมโดยลดค่ารวมของเจพีมอร์แกนเชส ธนาคารรอยัลสก็อตแลนด์ มอร์แกนสแตนลีย์ ของอเมริกา HSBC เมอร์ริล Lynch, UBS และที่สหรัฐธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกา ระยะ มี surpassed $100 พันล้าน ขาดทุนฤตของระยะคนเดียวได้เกิน $40 ล้าน บังคับให้ธนาคารตัดงาน 9000 ในเดือนกันยายนของเดียวกันปีบุคคลล้มละลาย ธนาคารหลักแรกการยุบของ Lehman Brothersวิกฤตสินเชื่อ เมอร์ริล Lynch ถูกขายธนาคารอเมริกาท่ามกลางความกลัวของวิกฤตสภาพคล่องสำคัญกับความวุ่นวายทางการเงินมีระบบธนาคารเงา นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังและผู้ชนะรางวัลโนเบล Paul Krugman และเราบริหารเลขานุการ Henry Paulson จูเนียร์อธิบายวิกฤตสินเชื่อโดยวิธี implosion ระบบธนาคารแบบขนาน หรือเงาซึ่งมีเติบโตขึ้นจะเกือบเท่ากับความสำคัญของภาคธนาคารพาณิชย์ ไม่ มีความสามารถในการขอรับเงินลงทุนแลกเปลี่ยนสนับสนุนการจำนองหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์ชนิดส่วนใหญ่กระดาษพาณิชย์สำรอง 5 ลงทุนธนาคาร และเอนทิตีอื่นในระบบธนาคารเงาไม่ให้เงินทุนจำนองบริษัทและองค์กรอื่น ๆ (Geithner 2008)4.3 สหรัฐอเมริกาจำนองเงินอุตสาหกรรมธนาคารเงินกู้การกู้/คณะที่เกี่ยวข้องกับแบบบ้านโบราณผ่านการฝากเงิน ที่ได้รับจากลูกค้า และรักษาความเสี่ยงสินเชื่อ (เริ่มต้น) มีมาย securitisation แบบดั้งเดิมให้กับวิธีการแบบใหม่ของ "มาให้โอนย้าย"ที่ธนาคารลงทุนหลัก mortgages ที่ขาย และโอนย้ายการความเสี่ยงด้านเครดิตการลงทุนผ่านสำรองจำนองหลักทรัพย์ พ.ศ. 2545 มีภาคเอกชนขยายบทบาทของมันในตลาดสินเชื่อบ้านซึ่งก่อนหน้านี้ได้ถูกครอบงำอย่างมากโดยรัฐบาลสนับสนุน agencies6 เช่นเฟร็ดดี้ Mac.4.4 รูปที่ฤตยืมจำนองรูป 4.1 อธิบายบุคคลหลักในตลาดอยู่อาศัยฤตในสถานการณ์ที่สนับสนุนการจำนองหลักทรัพย์มีสร้างธนาคารลงทุน และขายให้นักลงทุน4.4.1 ให้เกิดเหตุการณ์วิกฤติสินเชื่อเพื่อความเข้าใจที่ชัดเจนของ interrelationship ของเหตุการณ์พัวพันในชุดวิกฤตนั้นมีความสำคัญในการค้นหา "หน้าต่าง" ที่จะได้รับมุมมองชัดเจน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

วิกฤตการเงินทั่วโลก
2007-2009:
มุมมองของสหรัฐความจริงที่ว่าคนจะเต็มไปด้วยความโลภกลัวหรือความโง่เขลาเป็นที่คาดหมาย ลำดับที่ไม่สามารถคาดเดาได้.
(วอร์เรนบัฟเฟต)
บทที่ก่อนหน้านี้การตรวจสอบวิธีการที่สหรัฐมีปฏิกิริยากับชุดของที่โดดเด่นและสูงเผยแพร่ความล้มเหลวของ บริษัท เช่น Enron, WorldCom และ Tyco โดยการปฏิรูปกฎระเบียบกรอบและแนะนำทั้งพระราชบัญญัติSarbanes-Oxley 2002 และการปฏิรูปการรายการกฎของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็ก ในบทนี้จะตรวจสอบระดับโลกวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดจากการล่มสลายจำนองซับไพรม์และการปฏิรูปของรัฐบาลกลางที่ตามมา นอกจากนี้ยังตรวจสอบการวิจารณ์ว่ามีวินัยในการบริหารความเสี่ยงที่ได้รับผลพวงของวิกฤตและวิธีการใหม่ที่จะมีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ ในฐานะที่จะได้เห็นทางการเงินวิกฤตเป็นสิ่งที่สำคัญจากมุมมองของการบริหารความเสี่ยงขององค์กรตามที่ได้พุ่งความเสี่ยงการจัดการเป็นเด่นสำหรับเหตุผลที่ไม่ถูกต้อง บทต่อมาตรวจสอบแนวทางการกำกับดูแลกิจการที่นำมาใช้ในประเทศออสเตรเลียและแคนาดาเศรษฐกิจที่มีความสุขมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการที่สูงขึ้นและที่ยังไม่ได้รับความเดือดร้อนเรื่องอื้อฉาวทำลายเดียวกันระดับ. 4.1 วิกฤตการณ์ทางการเงินในการสรุปวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกที่นำไปสู่การล่มสลายของสูงหลายธนาคารรายละเอียดฉุกเฉินช่วยเหลือของคนอื่น ๆ นับร้อยนับพันล้านดอลลาร์ของเขียนดาวน์ขาของซีอีโอของธนาคารและCFOs การสืบสวนการทุจริตโดยเอฟบีไอในการพิจารณาของสภาคองเกรสของสหรัฐฯและวิปัสสนาโดยรัฐบาลแห่งชาติ มันมาเกี่ยวกับการชะลอตัวในตลาดหุ้นทั่วโลก (เป็นผลมาจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เสียหาย) ที่หายไปประมาณ $ 32000000000000 ในมูลค่าตั้งแต่จุดสูงสุดของพวกเขาเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศรวมของประเทศG7 ในปี 2008 มันจำเป็นต้องมีการแทรกแซงโดยรัฐบาลและนำไปสู่การแนะนำของ newlegislation สูญเสียงานที่ครอบคลุมและมีการลดลงอย่างมากในราคาบ้านและการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ก็ถือว่าโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) 1 และนักเศรษฐศาสตร์มากจะเป็นทางการเงินที่เลวร้ายที่สุดวิกฤตตั้งแต่Great Depression 1930 รัฐบาลและธนาคารกลางตอบโต้ด้วยการกระตุ้นเศรษฐกิจประวัติการณ์ขยายตัวของการดำเนินนโยบายการเงินและสถาบันการอนุมัติงบประมาณ ที่แสดงโดย Ben Bernanke (ประธานธนาคารกลางสหรัฐ) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในการจำนอง delinquencies และยึดในตลาดที่อยู่อาศัยที่เรียกซับไพรม์สหรัฐมากกว่าก่อให้เกิดความวุ่นวายทางการเงิน(เบอร์นันเก้ 2007) แต่ความล้มเหลวที่จะต้องมีความเสี่ยงราคาจำนองซับไพรม์ pooled ขายเป็นหลักทรัพย์ (ได้รับการสนับสนุนโดยการให้คะแนนบวกบวกจากหน่วยงานเครดิต) ตกตะกอนอย่างแท้จริงวิกฤต เมื่อในเดือนสิงหาคมปี 2007 ตลาดปัดทิ้งหน่วยงานเครดิต'การจัดอันดับเป็นสีดอกกุหลาบผ้าห่มของความไม่แน่นอนสืบเชื้อสายมาในชุมชนการลงทุน. มันมีผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์สำหรับธนาคารและตลาดการเงินทั่วโลก ในช่วงสั้น ๆพื้นที่ของเวลาที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในอเมริกากลายเป็นวิกฤตเศรษฐกิจโลก. 1 กองทุนการเงินระหว่างประเทศเป็นองค์กรของ 187 ประเทศที่ทำงานเพื่อส่งเสริมให้เกิดความร่วมมือทางการเงินทั่วโลก, การรักษาความปลอดภัยความมั่นคงทางการเงินและการอำนวยความสะดวกในการค้าระหว่างประเทศ. เครื่องมือที่เรียบง่ายและเทคนิคสำหรับองค์กรบริหารความเสี่ยง ฉบับที่สองโดยโรเบิร์ตแชปแมนเจลิขสิทธิ์© 2011 จอห์นไวลีย์แอนด์ซัน จำกัด60 เครื่องมือที่เรียบง่ายและเทคนิคการบริหารความเสี่ยงขององค์กร4.2 HOWTHE วิกฤตการณ์ทางการเงินกางออกจากตรงกลางของปี2006 therewas เพิ่มขึ้นอย่างมากในการจำนอง delinquencies ข้ามความกว้างของประเทศสหรัฐอเมริกา การแพร่ระบาดของการยึดสังหาริมทรัพย์ได้รับการเรียก ราคาบ้านในตอนแรกได้ยอดและเริ่มแล้วลดลงที่สูงชัน ในอัตราดอกเบี้ยขณะเดียวกันก็ยังคงเพิ่มขึ้น. เมื่อระยะเวลาเบื้องต้นของการจำนองอัตราการปรับ (ออกส่วนใหญ่จะ subprime2 ตลาดจำนอง) สิ้นสุดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำหยุดการชำระเงินจำนอง ballooned. สินเชื่อที่อยู่อาศัยการรีไฟแนนซ์สำหรับเจ้าของบ้านที่กลายเป็นอย่างใดอย่างหนึ่งที่มีราคาแพงมากขึ้นหรือเป็นไปไม่ได้ . ในช่วงเวลาตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2006 ถึงกรกฎาคม 2007 อัตราการยึด (ที่ repossessions บ้าน) ได้เพิ่มขึ้น 93% (RealityTrac) ในฐานะเจ้าของบ้านอย่างต่อเนื่องที่จะเริ่มต้นใน mortgages.3 ของพวกเขาในปีเดียวกันจำนวนนี้ขยายตัว1.5 ล้านก่อนที่จะเริ่ม ลดลง (เบอร์นันเก้ 2008b) ในฐานะที่เป็นผลมาจากการยึดหลักทรัพย์รับการสนับสนุนด้วยการจำนองซับไพรม์ถือครองโดยนักลงทุนที่สูญเสียมากที่สุดของค่าของพวกเขา นอกจากนี้ยังเป็นความสูญเสียที่ติดจำนองนักลงทุนถามความน่าเชื่อถือของการจัดอันดับเครดิตโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ products.4 เครดิตโครงสร้างเนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากยังไม่ได้ดำเนินการประเมินมูลค่าที่เป็นอิสระของตราสารที่ซับซ้อนเหล่านี้มักจะสูญเสียความเชื่อมั่นในในการจัดอันดับเครดิตที่นำไปสู่ ​​ลดลงคมชัดในความตั้งใจของนักลงทุนที่จะซื้อเหล่านี้ผลิตภัณฑ์ สภาพคล่องแห้งขึ้น ราคาลดลง หลายของนักลงทุนเหล่านี้สันนิษฐานว่ามีนัยสำคัญภาระหนี้ที่จะลงทุนในตราสารเหล่านี้ แทนที่จะใช้ระยะเวลาการบูมของพวกเขาในการสร้างเงินสำรองนักลงทุน (ธนาคาร) เพิ่มความเสี่ยงของพวกเขาเป็นหลักฐานโดยหนี้ที่สูงขึ้นไปยังส่วนของอัตราส่วนยังเป็นที่รู้จักการใช้ประโยชน์ทางการเงิน เป็นผลให้นักลงทุนไม่ได้มีขนาดใหญ่พอสำรองทางการเงินที่จะดูดซับค่าเริ่มต้นเงินกู้ที่กว้างขวางเมื่อพวกเขาเกิดขึ้น ผลที่ตามมาคือการลดลงของขนาดใหญ่ในเมืองหลวงของธนาคารสหรัฐจำนวนมาก อย่างไรก็ตามปัญหาไม่ได้ถูก จำกัด ให้ธนาคารสหรัฐที่ระบุไว้ในกล่อง4.1. Box 4.1 ผลกระทบระหว่างประเทศของวิกฤตการเงินวิกฤตสินเชื่ออย่างรวดเร็วกลายเป็นธนาคารระหว่างประเทศทั่วโลกเริ่มรายงานการสูญเสียที่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์ลงทุนของพวกเขาได้รับการสนับสนุนinUSmortgage ของเยอรมนี Deutsche Bank, ธนาคารค้าปลีกของฝรั่งเศส Cr'edit Agricole เบลเยียมธนาคาร Fortis ธนาคารสวิสเครดิตสวิส, ภาษาอังกฤษธนาคาร Lloyds TSB และ Mizuho ญี่ปุ่นทุกคนในกลุ่มธนาคารผู้รายงานผลกำไรที่ลดลงและหนี้สูญที่เกิดขึ้นจากตลาดซับไพรม์ ในเดือนกันยายนปี 2007 เหนือก้อนหิน, สหราชอาณาจักรที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับห้าของผู้ให้กู้จำนองได้รับการสนับสนุนเงินทุนฉุกเฉินโดยธนาคารแห่งประเทศอังกฤษหลังจากพบตัวเองไม่สามารถที่จะเป็นหลักประกันเงินกู้ยืมจากที่อื่นๆ ข่าวที่นำไปสู่การทำงานครั้งแรกในธนาคารของอังกฤษมานานกว่าศตวรรษเป็นพันของผู้ฝากเงินในคิวที่จะถอนตัวเงินของพวกเขา. ตามที่ได้รายงานในหนังสือพิมพ์นิวยอร์กไทม์ส (Sorkin และโทมัส 2008) และแหล่งที่มาสื่ออื่น ๆในช่วงเดือนมีนาคม 2008 ตามคำร้องขอ ของธนาคารกลางสหรัฐและกรมธนารักษ์ธนาคารเพื่อการลงทุนทั่วโลกBear Stearns (ก่อนหน้านี้การจัดอันดับ 138 ใน Fortune 500 และมูลค่า2 ผู้กู้ที่มีลักษณะเครดิตบางอย่างที่ถูกตัดสิทธิ์ออกจากอัตราที่สำคัญเป็นที่รู้จักกันโดยคำว่า "ซับไพรม์". ตั้งแต่ซับไพรม์ ผู้กู้มักจะมีประวัติเครดิตไม่ดีหรือ จำกัด พวกเขาถูกมองว่ามักจะเป็นความเสี่ยงสูงกว่าผู้กู้ที่สำคัญ. ในการชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนี้ผู้ให้กู้เรียกเก็บกู้ซับไพรม์พรีเมี่ยมสำหรับการจำนองโดยการใช้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น. แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้รับการรอการตัดบัญชีและมักจะ ยังไม่เริ่มทันที. อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับการ "ตั้งค่า" โดยปกติหลังจากที่สองหรือสามปี. 3 เริ่มต้นที่เกิดขึ้นในหลักเมื่อเจ้าของบ้านที่สูญเสียงานของพวกเขาเมื่อบ้านเดินเข้าไปถือหุ้นติดลบหรือเจ้าของบ้านไม่สามารถที่จะจ่ายเงินที่ต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเมื่อจำนองถูกรีเซ็ต. 4 ในแง่ง่ายโครงสร้างผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่ออกโดยปกติธนาคารเพื่อการลงทุนและมักมีสองส่วนประกอบทราบและอนุพันธ์ หมายเหตุมีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ ให้กับนักลงทุนในอัตราที่กำหนดไว้และส่วนประกอบอนุพันธ์ให้สำหรับการชำระเงินที่ครบกําหนด อย่างไรก็ตามมีหลายพีชคณิต. วิกฤติการเงินโลกของ 2007-2009: มุมมองสหรัฐ 61 $ 2000000000 ในปี 2007) ถูกซื้อมาโดยเจพีมอร์แกนเชส $ 236,000,000 มีมากเป็นความไม่สงบของผู้ถือหุ้นเป็น บริษัท ที่ได้รับการขายสำหรับ $ 2 ต่อหุ้นขณะที่หุ้นที่ได้รับการซื้อขายที่$ 84 ต่อหุ้น ณ วันสิ้นปีงบประมาณ ตามที่นานาชาติกองทุนการเงินระหว่างประเทศเดือนพฤษภาคม 2007 เขียนดาวน์รวมของเจพีมอร์แกนเชส, รอยัลแบงก์ออฟสกอตแลนด์, มอร์แกนสแตนเลย์ธนาคารแห่งอเมริกา, เอสบีซี, เมอร์ริลลินช์, ยูบีเอสและสหธนาคารของรัฐที่ใหญ่ที่สุดของซิตี้กรุ๊ปได้ทะลุ$ 100,000,000,000 ความเสียหายที่เกิดซับไพรม์ของซิตี้กรุ๊ปอยู่คนเดียวได้เกิน $ 40000000000 บังคับให้ธนาคารเพื่อตัด 9000 งาน ในเดือนกันยายนของเดียวกันปีที่ Lehman Brothers ฟ้องล้มละลาย, ธนาคารแรกที่สำคัญในการยุบตั้งแต่จุดเริ่มต้นของวิกฤตสินเชื่อ Merrill Lynch ถูกขายให้กับธนาคารแห่งอเมริกาท่ามกลางความหวาดกลัวของวิกฤตสภาพคล่อง. วิกฤติความวุ่นวายทางการเงินเป็นระบบธนาคารเงา นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงและผู้ชนะรางวัลโนเบลพอลครุกแมนและรัฐมนตรีคลังสหรัฐเฮนรีพอลสันจูเนียร์อธิบายวิกฤตสินเชื่อโดยวิธีการระเบิดของขนานหรือระบบธนาคารเงาที่ได้เติบโตขึ้นเกือบเท่ากับความสำคัญของธนาคารพาณิชย์sector.Without ความสามารถในการที่จะได้รับเงินลงทุนในการแลกเปลี่ยนสำหรับประเภทมากที่สุดของหลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่นหรือทรัพย์สินได้รับการสนับสนุนกระดาษเชิงพาณิชย์5 ธนาคารเพื่อการลงทุนและหน่วยงานอื่น ๆ ในระบบธนาคารเงาไม่สามารถให้เงินทุนกับบริษัท จำนองและ บริษัท อื่น (Geithner 2008). 4.3 ยูไนเต็ด รัฐจำนองเงินทุนอุตสาหกรรมจำนองรูปแบบดั้งเดิมที่เกี่ยวข้องกับธนาคารการจัดหาเงินทุนเงินให้กู้ยืมเพื่อกู้/ เจ้าของบ้านผ่านเงินฝากที่ได้รับจากลูกค้าและรักษาเครดิต(เริ่มต้น) risk.With การถือกำเนิดของหลักทรัพย์ที่รูปแบบดั้งเดิมให้วิธีการรูปแบบใหม่ ของ "มาเพื่อถ่ายโอน" ซึ่งธนาคารเพื่อการลงทุนเป็นหลักขายจำนองและโอนความเสี่ยงด้านเครดิตให้กับนักลงทุนในตราสารจำนอง ตั้งแต่ปี 2002 ภาคเอกชนได้ขยายตัวขึ้นอย่างรวดเร็วบทบาทของตัวเองในตลาดจำนองซึ่งเคยถูกครอบงำโดยรัฐบาลสนับสนุนagencies6 เช่น Freddie Mac. 4.4 ซับไพรม์รูปแบบการให้สินเชื่อจำนองรูปที่4.1 อธิบายบุคคลหลักในตลาดที่อยู่อาศัยซับไพรม์ในสถานการณ์ที่หลักทรัพย์จำนองถูกสร้างขึ้นโดยธนาคารเพื่อการลงทุนและขายให้กับนักลงทุน. 4.4.1 บริจาคกิจกรรมเพื่อวิกฤติเครดิตเพื่อให้ได้รับความเข้าใจที่ชัดเจนของความสัมพันธ์ของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในพรรควิกฤตมันเป็นสิ่งสำคัญที่จะหา"หน้าต่าง" ผ่านทางที่จะ ได้รับมุมมองที่ชัดเจน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

วิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก
2007 – 2009 : เรามุมมอง
ความจริงที่ว่าคนที่เต็มไปด้วยความโลภ ความกลัว หรือความโง่เขลาก็ทายได้ ลำดับไม่ทาย
( Warren Buffett )
บทก่อนตรวจสอบว่าเราสามารถเป็นชุดของที่โดดเด่นและสูง
เผยแพร่ความล้มเหลวเช่นบริษัท Enron และ WorldCom จัดขึ้น โดยการปฏิรูปกฎระเบียบ
กรอบและแนะนำทั้งซาร์เบนส์ Oxley Act 2002 และการปฏิรูปในรายการ
กฎของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็ก บทนี้ตรวจสอบสากล
วิกฤตการณ์ทางการเงินที่ถูกทริกเกอร์ โดยลูกหนี้จำนองยุบและรัฐบาลกลางการปฏิรูปที่
ติดตาม นอกจากนี้ยังตรวจสอบการวิจารณ์ที่มีระเบียบวินัยของการบริหารความเสี่ยงได้รับ
ในผลพวงของวิกฤติ และวิธีการใหม่เพื่อความเสี่ยง . เหมือนจะเห็นวิกฤตการเงิน
ที่สำคัญจากมุมมองของการบริหารความเสี่ยงองค์กรตามที่ได้รับ catapulted การบริหารความเสี่ยง
เป็นเด่นโดยเหตุผลที่ผิด บทต่อมาศึกษา
แนวทางบรรษัทภิบาลประกาศใช้ในออสเตรเลีย และแคนาดา ประเทศที่สนุก
ธรรมาภิบาลและสูงกว่ามาตรฐานที่ไม่ยอมให้เรื่องอื้อฉาวทำลายระดับเดียวกัน
.
4.1 วิกฤตการณ์ทางการเงินในการสรุป
วิกฤตทางการเงินของโลก นำไปสู่การล่มสลายของธนาคารสูงหลายโปรไฟล์ , ฉุกเฉิน
bailout ของผู้อื่นหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ของเขียน ดาวน์ ขาออกของซีอีโอและธนาคาร
cFos , ฉ้อโกงโดยการสืบสวนเอฟบีไอการพิจารณาในรัฐสภา และวิปัสสนา
โดยรัฐบาลแห่งชาติ มันนำเกี่ยวกับการชะลอตัวในตลาดหุ้นทั่วโลก ( เป็นผลจาก
เสียหาย ความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งหายไปประมาณ $ 32 ล้านในมูลค่าตั้งแต่จุดสูงสุดของพวกเขา
เทียบเท่ากับการรวมกันของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของ G7 ประเทศในปี 2551 มันเต็มที่
การแทรกแซงจากรัฐบาล และนำไปสู่การแนะนำของ newlegislation ขาดทุนงานกว้างขวาง
ละคร ตกอยู่ใน ราคาบ้านลดลงอย่างมีนัยสำคัญในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ก็ถือว่า
โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ( ไอเอ็มเอฟ ) และหลายนักเศรษฐศาสตร์เป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เลวร้ายที่สุด
ตั้งแต่ Great อาการซึมเศร้าของ 1930 รัฐบาลและธนาคารกลางตอบสนองกับ
เพิ่มงบประมาณกระตุ้นเศรษฐกิจ ขยาย bailouts สถาบันและนโยบายการเงิน แสดงเป็น
โดย Ben Bernanke ( ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ) ลุกขึ้นได้อย่างน่าทึ่งใน delinquencies จำนอง
และ foreclosures ภายในเราเรียกลูกหนี้ตลาดที่อยู่อาศัยมากกว่า
เกิดความวุ่นวายทางการเงิน ( ปี 2007 ) อย่างไรก็ตาม ความล้มเหลวที่จะต้องเสี่ยง
ราคารวมขายเป็นหลักทรัพย์จำนอง subprime ( สนับสนุนโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตเป็นบวก unrealistically
) อย่างแท้จริง ทำให้เกิดวิกฤติ เมื่อเดือนสิงหาคม 2007 ตลาดไม่คำนึงถึง
เครดิตเรตติ้ง ' กุหลาบผ้าห่มของความไม่แน่นอนที่ตกทอดบนชุมชนการลงทุน .
มันมีผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์สำหรับธนาคารและตลาดการเงินทั่วโลก กว่าสั้น