random walks, thus allowing for the

random walks, thus allowing for the possibility of time-varying rates of drift (which we
interpret as potential GDP growth rates).6
Alternative models are constructed by letting 5,Y represent one or more
exogenous variables. gY may be a scalar consisting, for example, of the fiscal deficit, the
real exchange rate, real GDP growth in the U.S. and interest rate differentials; 4gY may
also be a vector consisting of various combinations of the variables listed earlier. The
dimension of the vector of coefficients, 8
6 'y, is a adjusted appropriately to match that of
X . Across alternative models, we let U/P be an exogenous (scalar) impulse related to the
1974 oil price shock, that only enters the oil price equation; 3'y represents the
coefficient associated with the 1974 oil price shock.
ECONOMETRIC SPECIFICATION AND RESULTS
Estimation Results
To facilitate the identification of the permanent and cyclical components of GDP
and oil prices, we impose the restriction of common (up to sign and scaling factors) levels
and cycles.7 We have used annual data from 1970 to 2000.8 Several models including
various alternative (exogenous) policy variables have been estimated. The only variable
that has been found to be statistically significant at conventional significance levels in the
presence of real oil prices, is interest rate differentials. Thus we only report two sets of
estimation results for models with and without interest rates differentials. The method of
estimation is maximum likelihood.
The model that excludes interest rate differentials has 12 parameters, with only 2
restrictions.9 Convergence is achieved after 55 iterations.t 0 Summary statistics are
presented in the Table "Venezuela: Trend-Cycle Model of GDP and Oil Prices. Interest
Rate Differentials Excluded". The estimated trend-cycle models have good statistical
properties, with residuals being approximately normal." The estimated model residuals
display little heteroskedasticity and autocorrelation (including at higher orders). It is

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เดินสุ่ม จึง ทำให้สามารถเป็นไปได้ของเวลาที่แตกต่างกันราคาของลอย (ซึ่งเราแปลความหมายเป็นอัตราเติบโต GDP ศักยภาพ) .6สร้างรูปแบบทางเลือก โดยให้ 5, Y แสดงมากกว่า หนึ่งตัวแปรภายนอก รุ่น gY อาจแบบสเกลาประกอบด้วย เช่น ดุล การอัตราแลกเปลี่ยนจริงราคา แท้จริงของเศรษฐกิจในสหรัฐฯ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย อาจ 4gYเวกเตอร์ที่ประกอบด้วยชุดต่าง ๆ ของตัวแปรที่แสดงก่อนหน้านี้ การมิติของเวกเตอร์ของสัมประสิทธิ์ 86 ' y มีการปรับปรุงอย่างเหมาะสมให้ตรงกับX ข้ามรุ่นอื่น เราให้ U/P จะมีแรงกระตุ้น (สเกลา) จากภายนอกที่เกี่ยวข้องกับการช็อก ที่เพียง ป้อนสมการราคาน้ำมัน ราคาน้ำมัน 1974 3' y แทนการสัมประสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องกับช็อกราคาน้ำมันของปี 1974คำกำหนดและผลลัพธ์การประเมินผลเพื่อความสะดวกในการระบุส่วนประกอบถาวร และวงจรของ GDPและ ราคาน้ำมัน เรากำหนดข้อจำกัดของระดับทั่วไป (ถึงลงและมาตรา)และเราใช้ข้อมูลรายปี 1970 2000.8 หลายรุ่นรวมทั้ง cycles.7มีการประมาณตัวแปรอื่น (ภายนอก) นโยบายต่าง ๆ ตัวแปรเดียวที่ได้พบว่ามีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับนัยสำคัญทั่วไปในการของราคาน้ำมันที่แท้จริง มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น เราเพียงรายงานสองชุดการประเมินผลแบบมี และไม่ มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย วิธีการของการประเมินมีความเป็นไปได้สูงสุดรูปแบบที่ไม่รวมส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยมีพารามิเตอร์ที่ 12 มีเพียง 2restrictions.9 บรรจบกันจะทำได้หลังจากที่ 55 iterations.t 0 สรุปสถิตินำเสนอในตาราง "เวเนซุเอลา: รุ่นรอบแนวโน้มของ GDP และราคาน้ำมัน ดอกเบี้ยอัตราแต่ไม่รวม" ประเมินแนวโน้มวงจรจำลองจะมีดีทางสถิติคุณสมบัติ มีเหลือเป็นปกติประมาณ" แบบจำลองประเมินเหลือแสดงน้อย heteroskedasticity และ autocorrelation (รวมที่สูงกว่าใบสั่ง) มันเป็น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สุ่มเดินจึงทำให้ความเป็นไปได้ของอัตราเวลาที่แตกต่างของลอย (ซึ่งเรา
ตีความว่าเป็นอัตราการเจริญเติบโตของจีดีพีที่อาจเกิดขึ้น) 0.6
เลือกรูปแบบถูกสร้างขึ้นโดยให้ 5, Y แทนหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่ง
ตัวแปรภายนอก GY อาจจะเป็นสเกลาประกอบด้วยตัวอย่างเช่นการขาดดุลการคลังที่
อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของการเจริญเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาและอัตราดอกเบี้ยแตกต่าง; 4gY อาจ
ยังเป็นเวกเตอร์ที่ประกอบด้วยชุดต่างๆของตัวแปรที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้
มิติของเวกเตอร์ของค่าสัมประสิทธิ์ 8
6 'Y, เป็นปรับให้เหมาะสมให้ตรงกับ
X ข้ามรุ่นอื่นเรา Let U / P จะเป็นภายนอก (เกลา) แรงกระตุ้นที่เกี่ยวข้องกับการ
ช็อต 1974 ราคาน้ำมันว่ามีเพียงเข้าสู่สมราคาน้ำมัน; 3'y หมายถึง
ค่าสัมประสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องกับการช็อต 1974 ราคาน้ำมัน.
เศรษฐคุณสมบัติและผล
การประเมินผล
เพื่ออำนวยความสะดวกการระบุส่วนประกอบที่ถาวรและวัฏจักรของ GDP
และราคาน้ำมันที่เรากำหนดข้อ จำกัด ของการร่วมกัน (ถึงจะลงนามและปัจจัยการปรับ) ระดับ
และ cycles.7 เราได้ใช้ข้อมูลประจำปี 1970-2000.8 หลายรูปแบบรวมทั้ง
ทางเลือก (ภายนอก) ตัวแปรนโยบายต่าง ๆ ได้รับการประเมิน ตัวแปรเฉพาะ
ที่ได้รับพบว่ามีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับนัยสำคัญธรรมดาใน
การปรากฏตัวของราคาน้ำมันที่แท้จริงคือความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นเราจะรายงานเฉพาะสองชุดของ
ผลการประมาณค่าสำหรับรุ่นที่มีและไม่มีความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย วิธีการ
ประมาณค่าความเป็นไปได้สูงสุด.
รูปแบบที่แตกต่างไม่รวมอัตราดอกเบี้ยที่มี 12 พารามิเตอร์ที่มีเพียง 2
restrictions.9 Convergence จะประสบความสำเร็จหลังจาก 55 iterations.t 0 สถิติสรุปจะ
นำเสนอในตาราง "เวเนซุเอลา: เทรนด์วงจรรุ่นของ GDP และราคาน้ำมัน. ดอกเบี้ย
อัตราความแตกต่างที่ยกเว้น " ประมาณรุ่นแนวโน้มวงจรมีสถิติที่ดี
คุณสมบัติที่มีเหลือเป็นปกติประมาณ. "โดยประมาณที่เหลือในรูปแบบการ
แสดง heteroskedasticity น้อยและอัต (รวมถึงคำสั่งซื้อที่สูงกว่า). มันเป็น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สุ่มเดิน จึง อนุญาตให้สำหรับความเป็นไปได้ของการเกิดอัตราลอย ( ซึ่งเราตีความเป็นศักยภาพการเจริญเติบโตของ GDP อัตรา ) 6 .รูปแบบทางเลือกที่ถูกสร้างขึ้น โดยให้ 5 , และเป็นตัวแทนของหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่งตัวแปรภายนอก . เกรย์จะเป็นสเกลาร์ประกอบด้วย ตัวอย่าง ของการขาดดุลการคลัง ,อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกา และอัตราดอกเบี้ย differentials ; 4gy อาจเป็นเวกเตอร์ที่ประกอบด้วยชุดต่างๆของตัวแปรที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ ที่ขนาดของเวกเตอร์ของสัมประสิทธิ์ , 86 ' Y , มีการปรับให้เหมาะสมเพื่อให้ตรงกับที่x . ในรูปแบบอื่น เราขอ u / P เป็นแรงกระตุ้นจากภายนอก ( สเกลาร์ ) เกี่ยวข้องกับ1974 ช็อกราคาน้ํามัน , ราคาน้ํามันเท่านั้นที่เข้าสู่สมการ ; 3'y เป็นตัวแทนค่าสัมประสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องกับ 1974 ราคาน้ำมันช็อคเศรษฐมิติสเปคและผลลัพธ์ผลการประเมินเพื่อความสะดวกในการระบุของถาวรและส่วนประกอบอื่นของ จีดีพีและราคาน้ำมัน เรากำหนดข้อกำหนดทั่วไป ( เซ็นสัญญาและปรับระดับปัจจัย )และวงจร 7 เราได้ใช้ข้อมูลจากปี 1970 2000.8 หลายรูปแบบรวมทั้งทางเลือกต่างๆ ( ภายนอก ) ตัวแปรนโยบายที่ได้รับประมาณ ตัวแปรเท่านั้นที่ได้รับพบว่ามีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับนัยสำคัญปกติในการปรากฏตัวของราคาน้ำมันที่แท้จริง คือ อัตราดอกเบี้ย differentials . ดังนั้น เราเพียง แต่รายงานสองชุดสำหรับรุ่นที่มีและไม่มีการลดลงอัตราดอกเบี้ย วิธีการของประมาณความควรจะเป็นสูงสุดแบบที่ไม่รวมอัตราดอกเบี้ย differentials มี 12 ตัวแปร มีเพียง 2ข้อ 9 การบรรจบกันได้ 55 ซ้ำหลังจาก T 0 สรุปสถิตินำเสนอในรูปแบบของตาราง " เวเนซุเอลา : แนวโน้มของเศรษฐกิจและราคาน้ํามัน ดอกเบี้ยความแตกต่างคะแนนรวม " ประมาณการแนวโน้มวงจรรุ่นมีสถิติที่ดีสมบัติที่มีค่าประมาณแบบประมาณค่าปกติแสดง heteroskedasticity น้อยและข้อมูล ( รวมถึงการสั่งซื้อที่สูงขึ้น ) มันคือ