The Copom members exchange views wi

The Copom members exchange views with the staff and choose relevant possible shocks.
These shocks are then stylized and introduced into the structural models. It is important to note
that given the simplified nature of the macro models, the staff is required to carefully identify the
form, the intensity, as well as the timing of the interventions.
The introduction of shocks in the simulation process involves a previous work on how
much the economic agents have already anticipated them. This is particularly true for nominal
variables. The Copom members have to carefully assess the set of shocks proposed in the
simulation exercises.
Once the Copom defines the relevant shocks and the staff prepares them for introduction
in the macro models, some additional definitions are required for simulation purposes. For
instance, it is necessary to make the following choices: (i) the interest rate rule (a fixed nominal
rate or a Taylor-type rule or a rule based on the deviations of expected inflation from target or a
predetermined trajectory for nominal or real rates); and (ii) a mechanism for the formation of
inflation expectations.
Given these definitions, the following results can be obtained: (i) inflation forecasts
(central path and confidence intervals around the median) with definitions of a measure of
dispersion (variance) and of risks (asymmetries); (ii) forecasts for output; (iii) the trajectory for
interest rates (both nominal and real) resulting from the various reaction functions; and
(iv) dynamic simulations of exogenous shocks.
Simulations permit the visualization of the transmission mechanism of monetary policy
implicit in these simplified models, with the interest rate affecting the nominal exchange rate
contemporaneously and the output gap with a lag; the nominal exchange rate affecting the
imported inflation and, thus the inflation rate contemporaneously; and the output gap affecting
the inflation rate with a lag.
The simulation of the structural models is based on the selection of a core scenario that
involves the most likely hypothesis and a set of alternative scenarios representing the perceived
risks of departure from the basic hypothesis. A careful assessment of the various hypotheses is a
necessary condition for balanced decisions on the instrument of monetary policy.
Naturally, the results from the simulation exercises are combined with other elements in
making policy decisions. In particular, forecasts cannot be limited to those produced by models.
Alternative sources such as market surveys and forecasts, and information on inflation
expectations embodied in financial instruments need also be considered in the decision process.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ความคาดหวังไว้ในเครื่องมือทางการเงินยังต้องได้รับการพิจารณาในกระบวนการการตัดสินใจโดยโคปอมสมาชิกแลกเปลี่ยนกับเจ้าหน้าที่และเลือกกระแทกที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้อง
กระแทกเหล่านี้จะสุกใสและแนะนำในรูปแบบโครงสร้าง มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะทราบว่าได้รับง่าย
ธรรมชาติของแมโครรุ่น พนักงานจะต้องรอบคอบ ระบุ
แบบฟอร์มต่างๆ รวมทั้งเวลาของการแทรกแซง .
การแนะนำของคลื่นกระแทกในกระบวนการจำลองที่เกี่ยวข้องกับงานก่อนหน้านี้เกี่ยวกับวิธีการ
ตัวแทนทางเศรษฐกิจได้คาดการณ์ไว้มาก นี้เป็นจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตัวแปรค่า

โดยโคปอมสมาชิกต้องรอบคอบประเมินชุดกระแทกเสนอใน
จำลองการออกกำลังกาย .
เมื่อโคปอมกำหนดกระแทกที่เกี่ยวข้อง และเจ้าหน้าที่เตรียมพวกเขาสำหรับบทนำ
ในแมโครรุ่นคำนิยามบางเพิ่มเติมจะต้องมีการจำลอง สำหรับ
ตัวอย่าง มันเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ตัวเลือกต่อไปนี้ : ( i ) อัตราดอกเบี้ยกฎ ( แก้ไขชื่อ
เท่ากันหรือ Taylor ประเภทกฎหรือกฎตามคาดเงินเฟ้อเบี่ยงเบนจากเป้าหมายหรือกำหนดอัตราค่า
วิถีหรือจริง ) ; และ ( 2 ) กลไกการเกิด

ของการคาดการณ์เงินเฟ้อให้นิยามเหล่านี้ ผลลัพธ์ต่อไปนี้ได้ : ( i ) อัตราเงินเฟ้อคาดการณ์
( เส้นทางกลางและช่วงความเชื่อมั่นรอบกลาง ) ตามนิยามของการวัด
กระจาย ( แปรปรวน ) และความเสี่ยง ( นั่น ) ; ( 2 ) พยากรณ์ผลผลิต ; ( 3 ) วิถีสำหรับ
อัตราดอกเบี้ย ( ทั้งชื่อและจริง ) ที่เกิดจากการทำงานและ
ปฏิกิริยาต่าง ๆ( 4 ) การจำลองแบบไดนามิกของภายนอกกระแทก
จำลองอนุญาตให้มีการพัฒนากลไกการส่งผ่านนโยบายการเงิน
ความนัยในรูปแบบที่เรียบง่ายเหล่านี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อ
อัตราแลกเปลี่ยนน้อย contemporaneously และผลผลิตช่องว่างกับความล่าช้า ; ระบุอัตราแลกเปลี่ยนมีผลต่อ
นำเข้า และเงินเฟ้อ ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อ contemporaneously ;และช่องว่างผลผลิตที่มีผลต่ออัตราเงินเฟ้อด้วย

มีความล่าช้า การจำลองรูปแบบโครงสร้างจะขึ้นอยู่กับการเลือกแกนสมมติที่
เกี่ยวข้องกับสมมติฐานส่วนใหญ่และชุดของทางเลือกแทนการรับรู้ความเสี่ยงของสถานการณ์
ออกเดินทางจากสมมติฐานพื้นฐาน การประเมินอย่างรอบคอบของสมมติฐานต่างๆ เป็น
เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการตัดสินใจสมดุลบนเครื่องมือของนโยบายการเงิน .
ธรรมชาติ ผลจากการจำลองแบบจะรวมกับธาตุอื่นใน
การตัดสินใจนโยบาย โดยเฉพาะและไม่สามารถ จำกัด ผู้ผลิต โดยรุ่น .
แหล่งทางเลือกเช่นการสำรวจตลาดและการคาดการณ์และข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ
ความคาดหวังไว้ในเครื่องมือทางการเงินยังต้องได้รับการพิจารณาในกระบวนการการตัดสินใจ