Composite Scores and Future Returns

Composite Scores and Future Returns for All Sample Firms
Table 3 and 4 demonstrate portfolios of all sample firms from each composite score,
VSCORE and GSCORE, respectively. In each table, Panel A shows the one-year investment
horizon while panel B shows the two-year investment horizon. VSCORE (GSCORE) ranges
from 0 to 9 (0 to 7) since it is constructed based on nine (seven) financial measures. For
VSCORE (GSCORE), the high score group consists of stocks with scores of 5, 6 and 7 while
the low score group consists of stocks with scores of 0 and 1.
Our results presented in the tables show that higher score firms significantly
outperform lower score firms in both one and two year after portfolio formation.
12
Specifically, for VSCORE, the mean (median) of one-year MAR for the high and low group
is 11.98% (4.08%) and 1.98% (-11.58%), respectively, producing a significant return
difference (High – Low) of 10.00% (15.66%). Similarly, the mean (median) of two-year
MAR for the high and low group is 31.14% (14.70%) and 7.23% (-8.82%), producing a
significant return difference (High – Low) of 23.90% (23.52%).
Consistently, for GSCORE, the mean (median) of one-year MAR for the high and low
group is 14.94% (7.30%) and 5.34% (-6.16%), respectively, resulting in a significant return
difference (High – Low) of 9.59% (13.46%). Similarly, the mean (median) of two-year MAR
for the high and low group is 30.67% (12.50%) and 13.30% (-4.19%), resulting a significant
return difference (High – Low) of 17.37% (16.69%). The results suggest that VSCORE and
GSCORE constructed based on historical accounting information can be used to predict
future stock returns and a zero-investment portfolio of longing high score stocks and shorting
low score stocks earn significant positive future returns.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คะแนนโดยรวมและส่งกลับในอนาคตสำหรับบริษัทตัวอย่างทั้งหมดตาราง 3 และ 4 แสดงให้เห็นถึงพอร์ตการลงทุนของบริษัทตัวอย่างทั้งหมดจากคะแนนแต่ละคอมโพสิตVSCORE และ GSCORE ตามลำดับ ในแต่ละตาราง แผง A แสดงการลงทุน 1 ปีขอบเขตในขณะที่แผง B แสดงขอบเขตการลงทุน 2 ปี ช่วง VSCORE (GSCORE)จาก 0 ถึง 9 (0 ถึง 7) เนื่องจากสร้างขึ้นตาม 9 มาตรการทางการเงิน (7) สำหรับVSCORE (GSCORE), สูงคะแนนประกอบด้วยหุ้นด้วยคะแนน 5, 6 และ 7 ในขณะที่ต่ำสุดคะแนนประกอบด้วยหุ้นด้วยคะแนน 0 และ 1ผลของเราแสดงในการแสดงตารางบริษัทที่คะแนนสูงมากมีประสิทธิภาพสูงกว่าบริษัทคะแนนต่ำในหนึ่ง และสองปีหลังจากก่อตัวผลงาน 12โดยเฉพาะ สำหรับ VSCORE ค่ากลาง (มัธยฐาน) ของ 1 mar ปีสำหรับกลุ่มสูงต่ำ11.98% (4.08%) และ 1.98% (-11.58%), ตาม ลำดับ ผลิตกลับอย่างมีนัยสำคัญความแตกต่าง (สูงต่ำ) 10.00% (15.66%) ในทำนองเดียวกัน ค่ากลาง (มัธยฐาน) ของสองปีมี.ค.กลุ่มสูงต่ำเป็น 31.14% (ร้อยละ 14.70) 7.23% (-8.82%), producing เป็นสำคัญคืนต่าง (สูงต่ำ) 23.90% (23.52%)อย่างต่อเนื่อง สำหรับ GSCORE ค่ากลาง (มัธยฐาน) ของ 1 mar ปี สำหรับสูง และต่ำกลุ่มคือ 14.94% (7.30%) และ 5.34% (-6.16%), ตาม ลำดับ ในคืนสำคัญความแตกต่าง (สูงต่ำ) 9.59% (13.46%) ในทำนองเดียวกัน ค่ากลาง (มัธยฐาน) ของ 2 mar ปีกลุ่มสูงต่ำเป็น 30.67% (12.50%) และ 13.30% (-4.19%), ผลเป็นสำคัญกลับต่าง (สูงต่ำ) 17.37% (16.69%) ผลการแนะนำที่ VSCORE และGSCORE ที่สร้างขึ้นตามประวัติศาสตร์ข้อมูลทางบัญชีสามารถใช้ทำนายส่งคืนหุ้นในอนาคตและผลงานศูนย์การลงทุนของลิ้นสูงคะแนนหุ้นและ shorting ด้วยคะแนนต่ำหุ้นได้รับผลตอบแทนในอนาคตบวกอย่างมีนัยสำคัญ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

คะแนนคอมโพสิตและผลตอบแทนในอนาคตสำหรับทุก บริษัท
ที่ปรึกษาตัวอย่างตารางที่3 และ 4 แสดงให้เห็นถึงพอร์ตการลงทุนของ บริษัท ในกลุ่มตัวอย่างจากคะแนนแต่ละคอมโพสิต
VSCORE และ GSCORE ตามลำดับ ในแต่ละตารางแผงแสดงให้เห็นถึงการลงทุนที่หนึ่งปีที่เส้นขอบฟ้าในขณะที่แผง B แสดงให้เห็นขอบฟ้าลงทุนสองปี
VSCORE (GSCORE) ช่วง
0-9 (0-7) เพราะมันถูกสร้างขึ้นอยู่กับเก้า (เจ็ด) มาตรการทางการเงิน สำหรับ
VSCORE (GSCORE) กลุ่มคะแนนสูงประกอบด้วยหุ้นที่มีคะแนนของ 5, 6 และ 7
ในขณะที่กลุ่มคะแนนต่ำประกอบด้วยหุ้นที่มีคะแนนของ0 และ 1
ผลของเรานำเสนอในตารางที่แสดงให้เห็นว่า บริษัท
คะแนนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญดีกว่าที่ต่ำกว่าคะแนน บริษัท ทั้งในหนึ่งและสองปีหลังจากการสร้างผลงานที่.
12
โดยเฉพาะสำหรับ VSCORE ค่าเฉลี่ย (ค่าเฉลี่ย) ของ MAR
หนึ่งปีสำหรับกลุ่มสูงและต่ำเป็น11.98% (4.08%) และ 1.98% (-11.58%)
ตามลำดับการผลิตอย่างมีนัยสำคัญผลตอบแทนที่แตกต่างกัน(สูง - ต่ำ) 10.00% (15.66%) ในทำนองเดียวกันค่าเฉลี่ย (ค่าเฉลี่ย) ของสองปี
MAR สำหรับกลุ่มสูงและต่ำเป็น 31.14% (14.70%) และ 7.23% (-8.82%)
การผลิตที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญผลตอบแทน(สูง - ต่ำ) ของ 23.90% (23.52% .)
อย่างต่อเนื่องสำหรับ GSCORE ค่าเฉลี่ย (ค่าเฉลี่ย) ของ MAR
หนึ่งปีสำหรับสูงและต่ำกลุ่มคือ14.94% (7.30%) และ 5.34% (-6.16%)
ตามลำดับส่งผลให้ผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญที่แตกต่างกัน(สูง - ต่ำ) ของ 9.59% (13.46%) ในทำนองเดียวกันค่าเฉลี่ย (ค่าเฉลี่ย) ของสองปี MAR
สำหรับกลุ่มสูงและต่ำเป็น 30.67% (12.50%) และ 13.30% (-4.19%)
ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญแตกต่างผลตอบแทน(สูง - ต่ำ) ของ 17.37% (16.69% ) ผลการวิจัยแนะนำว่า VSCORE และ
GSCORE
ที่สร้างบนพื้นฐานของข้อมูลทางประวัติศาสตร์บัญชีสามารถใช้ในการคาดการณ์ผลตอบแทนหุ้นในอนาคตและเป็นผลงานที่เป็นศูนย์การลงทุนของหุ้นคะแนนสูงและความปรารถนาshorting
หุ้นคะแนนต่ำได้รับผลตอบแทนในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญในเชิงบวก

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

คะแนนรวมและผลตอบแทนในอนาคตสำหรับบริษัททั้งหมด
ตารางตัวอย่างที่ 3 และ 4 แสดงให้เห็นถึงผลงานของ บริษัท ทั้งหมดของตัวอย่างจากแต่ละคอมโพสิตคะแนน
vscore และ gscore ตามลำดับ ในแต่ละตาราง แผงแสดงปีการลงทุน
ขอบฟ้าในขณะที่แผง B แสดงขอบฟ้าการลงทุนสองปี vscore ( gscore ) ช่วง
0 9 0 7 ) ตั้งแต่มันถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของเก้า ( 7 ) มาตรการทางการเงินสำหรับ
vscore ( gscore ) , กลุ่มคะแนนสูงประกอบด้วยหุ้นด้วยคะแนน 5 , 6 และ 7 ในขณะที่
กลุ่มคะแนนต่ำประกอบด้วยหุ้นด้วยคะแนน 0 และ 1
ของเราผลที่แสดงในตารางแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีคะแนนสูงกว่าคะแนนต่ำลง บริษัท
ทั้งหนึ่งและสองปีหลังจากการสร้างผลงาน

โดยเฉพาะสำหรับ vscore 12 , ,ค่าเฉลี่ยของปี ( median ) เพื่อให้กลุ่มสูงและต่ำเป็น 11.98 %
( 4.08 % ) และ 1.98 % ( - 11.58 % ) ตามลำดับ การผลิต ผลตอบแทน
ความแตกต่าง ( ( สูงต่ำ ) 10.00 % ( ไม่มี % ) พบว่า ค่าเฉลี่ยของปี ( median )
มี.ค. สำหรับกลุ่มสูงและต่ำมี 31.14 % ( คิดเป็น % ) และ 7.23 % ( - 8.82 % ) , การผลิต
กลับต่างกัน ( ( สูงต่ำ ) ของ 23.90 ร้อยละ 23.52 ล้านบาท
เสมอสำหรับ gscore ค่าเฉลี่ยของปี ( median ) เพื่อสำหรับสูงและต่ำ
กลุ่ม 14.94 เปอร์เซ็นต์ ( 7.30 ) % และ 20 % ( - 6.16 % ) ตามลำดับ ส่งผลกลับมา
ความแตกต่าง ( ( สูงต่ำ ) 9.71 ล้านบาท ( 16.09% ) ส่วนค่าเฉลี่ยของปี ( median ) เพื่อ
สำหรับกลุ่มสูงและต่ำมี 30.67 % ( 12.50 % ) และ 13.30 ล้านบาท ( - 4.19 % ) เป็นผลตอบแทนแตกต่างกัน
( ( สูงต่ำ ) ร้อยละ 17.37 16.69 % )พบว่า vscore และ
gscore สร้างบนพื้นฐานของข้อมูลทางบัญชีสามารถทำนาย
ผลตอบแทนของหุ้นในอนาคต และผลงานของศูนย์การลงทุนหุ้นคิดคะแนนสูงและคะแนนสะสมหุ้น shorting
ต่ำทางด้านบวกในอนาคตกลับมา