Empirical studies have concluded th

Empirical studies have concluded that stochastic volatility is an impor- tant component of option prices. We introduce a regime-switching mechanism into a continuous-time Capital Asset Pricing Model which naturally induces stochastic volatility in the asset price. Under this Stressed-Beta model, the mechanism is rela- tively simple: the slope coefficient—which measures asset returns relative to market returns—switches between two values, depending on the market being above or below a given level. After specifying the model, we use it to price European options on the asset. Interestingly, these option prices are given explicitly as integrals with respect to known densities. We find that the model is able to produce a volatility skew, which is a prominent feature in option markets. This opens the possibility of forward-looking calibration of the slope coefficients, using option data, as illustrated in the paper.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลการศึกษาได้สรุปว่า ความผันผวนสโทแคสติกเป็นส่วนประกอบนำ tant ของราคาตัวเลือก เราแนะนำกลไกเปลี่ยนระบอบการปกครองเป็นเวลาต่อเนื่องทุนสินทรัพย์ราคาแบบซึ่งแบบเฟ้นสุ่มความผันผวนของราคาสินทรัพย์ที่แท้จริงตามธรรมชาติ ภายใต้รุ่นนี้ Stressed เบต้า กลไกที่เป็น rela-tively เรื่อง: สัมประสิทธิ์ความชัน – สินทรัพย์ใดมาตรการกลับสัมพันธ์กับตลาดกลับ — สลับระหว่างค่าสองค่า ขึ้นอยู่กับตลาดที่อยู่เหนือ หรือต่ำ กว่าระดับที่กำหนด หลังจากระบุรุ่น เราใช้ราคาตัวยุโรปในสินทรัพย์นั้น เป็นเรื่องน่าสนใจ ราคาตัวเลือกเหล่านี้จะได้รับอย่างชัดเจนเป็นปริพันธ์เกี่ยวกับความหนาแน่นรู้จัก เราพบว่าแบบจำลองสามารถผลิตที่ผันผวนต้นฉบับเอียงอัตโนมัติ ซึ่งเป็นคุณลักษณะโดดเด่นในตลาดเลือก ของแต่งจากสัมประสิทธิ์ความชัน ใช้ข้อมูลตัวเลือก ดังที่แสดงในเอกสารเปิดขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาเชิงประจักษ์ได้ข้อสรุปว่าความผันผวนสุ่มเป็นองค์ประกอบที่สำาคัญของราคาตัวเลือก เราแนะนำกลไกระบอบการปกครองเปลี่ยนอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาทุนรุ่นราคาสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดความผันผวนของธรรมชาติสุ่มในราคาสินทรัพย์ ภายใต้รูปแบบเบต้านี้เน้นกลไกสัมพันธ์เป็นลำดับง่าย: ค่าสัมประสิทธิ์ซึ่งลาดมาตรการสินทรัพย์ผลตอบแทนเ​​มื่อเทียบกับผลตอบแทนของตลาดสวิทช์ระหว่างสองค่าขึ้นอยู่กับตลาดเป็นสูงหรือต่ำกว่าระดับที่กำหนด หลังจากระบุรูปแบบที่เราใช้ในการกำหนดราคาตัวเลือกยุโรปของสินทรัพย์ ที่น่าสนใจราคาตัวเลือกเหล่านี้จะได้รับอย่างชัดเจนว่าปริพันธ์ด้วยความเคารพในความหนาแน่นที่รู้จักกัน เราพบว่ารูปแบบสามารถผลิตลาดผันผวนซึ่งเป็นคุณลักษณะที่โดดเด่นในตลาดตัวเลือก นี้จะเปิดเป็นไปได้ของการสอบเทียบคาดการณ์ล่วงหน้าของสัมประสิทธิ์ความลาดชันโดยใช้ข้อมูลตัวเลือกดังแสดงในกระดาษ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษาเชิงประจักษ์ได้สรุปว่า ผวนเป็น impor tant Stochastic - ส่วนประกอบของราคาตัวเลือก เราแนะนำระบบกลไกสลับเป็นเวลาต่อเนื่องทุนสินทรัพย์ราคาแบบที่เป็นธรรมชาติก่อให้เกิดความผันผวนสุ่มในราคาสินทรัพย์ ภายใต้นี้เน้นเบต้าแบบกลไกที่มาร์ตินมีง่ายความชันเท่ากับสินทรัพย์ผลตอบแทน ซึ่งวัดเทียบกับผลตอบแทนตลาดสวิทช์ระหว่างค่าสองค่า ขึ้นอยู่กับตลาดการอยู่เหนือหรือใต้ระดับที่กําหนด หลังจากที่การระบุรุ่น เราใช้ราคาตัวเลือกยุโรปในสินทรัพย์ น่าสนใจ ราคา ตัวเลือกเหล่านี้จะได้รับอย่างชัดเจน เช่น ผสมผสานด้วยความเคารพกันมีความหนาแน่นเราพบว่ารูปแบบสามารถผลิตความผันผวนเบ้ ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่โดดเด่นในตลาดตัวเลือก เปิดโอกาสธุรกิจสอบเทียบความชันเท่ากับ ใช้ตัวข้อมูล ตามที่แสดงในกระดาษ