right to become the members of the

right to become the members of the fund. These types of funds show an anomaly as,
in general, PAYG systems are applied to an open group. However, this specific PAYG
system has a barrier to entry, as only those who pass a public examination can exer

cise a profession and consequently become members of a fund.
There is a broad literature emphasizing financial and demographic risks associ

ated with private pension funds operating in a funded scheme. Regarding financial
risks, the investment risk is linked to the randomness of the return rate; this derives
from changes at financial markets where a plan invests and occurs in deviations of the
real return rate from its expected values. This issue was discussed in numerous papers.
Among these Dufresne (1988), Haberman (1994), Cairn and Parker (1997) analyze
investment risk for a defined
benefit pension fund. Blake, Cairns and Dowd (2001,
2003) propose a model for a defined
contribution pension fund, with stochastic
wages and returns, in a discrete and continuous time respectively.
Regarding demographic risks, it is well known that the longevity risk, which
derives from improvements in the mortality trend and determines systematic devia

tions in the number of deaths from its expected value. This kind of risk must be faced
by all types of pension plans and life insurance products. On this topic an exhaustive
literary review can be found in Pitacco (2004).
In particular for a PAYG scheme, financial sustainability is related to the bal

ance between active and retired members. There is a further demographic risk source
to take into account: the risk relates to future monetary cash flows necessary to
ensure payments of future pensions. This risk is related to the demographic variable
"new entrants" and to their future contribution capacity. This is a relevant compo

nent because a balance between the number of contributors and the number of pen

sioners is necessary to sustainability of a fund. In this sense we have identified a fur

ther risk related to the demographic variable "new entrants", that we called "extinc

tion risk". We refer to as the possibility that in the short
term changes, either in the
job market or regulatory actions in the world of professions produce a more or less
sudden reduction in enrolments to the professional order, causing a financial dise

quilibrium on the fund cash flows, and consequently to the related retirement fund
sustainability.
Over the past few years, a vast literature regarding demographic risks in public
PAYG system was developed. In this paper we do not examine public PAYG systems,
only private ones.
Actuarial literature on pension population is mostly based on deterministic mod

els (Bower et al, 1976, Winklevoss, 1993) which consider the population as stationary.
There are some contributions which take into account the fluctuation of the number
of new entrants in a pension fund. Mandle and Mazurova (1996) use spectral decom

position of stationary random sequences to investigate a pension scheme under ran

domly fluctuating rates of return and number of entrants. Iyer (2003) derives algebra

ic expressions for the variances of, and covariance among important aggregates that
characterize the development of a pension scheme taking into account the stochastic
variation of the new entrants. Colombo and Haberman (2005) analyze the impact of
the stochastic evolution of active membership population on the mismatch between
assets and liabilities of a (funded) defined benefit pension scheme. Menoncin (2005)
studies the allocation problem for a pension fund, which behaves according to a

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สิทธิในการเป็น สมาชิกของกองทุน กองทุนประเภทนี้แสดงความผิดปกติที่เป็นทั่วไป มีใช้ระบบ PAYG กลุ่มเปิด อย่างไรก็ตาม PAYG นี้เฉพาะระบบมีอุปสรรครายการ เฉพาะผู้ที่ผ่านการตรวจสอบที่สาธารณะสามารถ exercise อาชีพ และเป็นสมาชิกของกองทุนดัง นั้นมีวรรณคดีกว้างที่เน้นความเสี่ยงทางการเงิน และประชากร associเส้นกับเงินบำนาญส่วนปฏิบัติการในแผน funded เกี่ยวกับการเงินเชื่อมโยงกับ randomness ของอัตราผลตอบแทน ความเสี่ยง ความเสี่ยงการลงทุน นี้มาจากการเปลี่ยนแปลงในตลาดการเงินซึ่งแผนการลงทุน และเกิดความแตกต่างของการอัตราผลตอบแทนจริงจากค่าคาดหมายของการ ปัญหานี้มีกล่าวถึงในเอกสารต่าง ๆวิเคราะห์เหล่านี้ Dufresne (1988), Haberman (1994), Cairn และพาร์คเกอร์ (1997)ความเสี่ยงการลงทุนสำหรับกองทุนบำนาญสวัสดิการกำหนด เบลก แครนส์ และ Dowd (20012003) เสนอแบบจำลองการกำหนดเงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญ กับสโทแคสติกค่าจ้าง และการส่ง กลับ เป็นเวลาต่อเนื่อง และไม่ต่อเนื่องตามลำดับเกี่ยวกับความเสี่ยงของประชากร มันเป็นที่รู้จักกันที่ลักษณะการเสี่ยง การมาจากการปรับปรุงในแนวโน้มการตาย และกำหนดระบบ deviations จำนวนตายจากค่าคาดหมายของ ต้องเผชิญความเสี่ยงชนิดนี้โดยทุกชนิดของแผนเงินบำนาญและผลิตภัณฑ์ประกันชีวิต ในหัวข้อนี้มีครบถ้วนสมบูรณ์ทบทวนวรรณกรรมสามารถพบได้ใน Pitacco (2004)โดยเฉพาะ สำหรับแผน PAYG ความยั่งยืนทางการเงินเกี่ยวข้องกับการดุลance ระหว่างสมาชิกที่ใช้งานอยู่ และต้องออกตามวาระ มีแหล่งเพิ่มเติมประชากรเสี่ยงถึง: ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องในอนาคตเงินทุนหมุนเวียนต้องตรวจสอบการชำระเงินของชีพในอนาคต เสี่ยงที่อาจเกี่ยวข้องกับตัวแปรทางประชากร"entrants ใหม่" และความผันแปรในอนาคต นี่คือ compo ที่เกี่ยวข้องnent เนื่องจากสมดุลระหว่างจำนวนของผู้ให้การสนับสนุนและจำนวนปากกาsioners เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อความยั่งยืนของกองทุน ในแง่นี้ เราได้ระบุการขนเธอเสี่ยงกับประชากรตัวแปร "ใหม่ entrants" ที่ เราเรียกว่า "extincสเตรชันเสี่ยง" เราถึงเป็นไปได้ที่ในระยะสั้นการเปลี่ยนแปลง ในการตลาดของงานหรือโลกของวิชาชีพกำกับดูแลการผลิตมากขึ้น หรือน้อยลงลดทันทีใน enrolments สั่งมืออาชีพ สาเหตุ dise เงินquilibrium บนการกองทุนเงินทุนหมุนเวียน และจากนั้นให้กองทุนเกษียณอายุที่เกี่ยวข้องความยั่งยืนปีผ่านมาไม่กี่ วรรณกรรมมากมายเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ประชากรในที่สาธารณะระบบ PAYG ได้รับการพัฒนา ในเอกสารนี้ เราไม่ตรวจสอบสาธารณะ PAYG ระบบเฉพาะส่วนวิชาวรรณคดีเพนชั่นประชากรส่วนใหญ่ใช้ deterministic modแล้ง (Bower et al, 1976, Winklevoss, 1993) ซึ่งพิจารณาประชากรเป็นประจำมีบางผลงานที่คำนึงถึงความผันผวนของจำนวนของ entrants ใหม่ในกองทุนบำนาญ Mandle และ Mazurova (1996) ใช้ decom สเปกตรัมตำแหน่งของเครื่องเขียนแบบสุ่มลำดับการตรวจสอบแผนเงินบำนาญภายใต้วิ่งdomly ความพิเศษของคืน entrants พีชคณิตมา Iyer (2003)รวมนิพจน์ ic สำหรับผลต่างของ และความแปรปรวนร่วมระหว่างสำคัญที่ลักษณะการพัฒนาของแผนเงินบำนาญที่คำนึงสโทแคสติกการเปลี่ยนแปลงของ entrants ใหม่ โคลอมโบและ Haberman (2005) วิเคราะห์ผลกระทบของวิวัฒนาการของสมาชิกปัจจุบันประชากรบนไม่ตรงกันระหว่างแบบเฟ้นสุ่มสินทรัพย์และหนี้สินของการ (สนับสนุน) กำหนดแผนเงินบำนาญสวัสดิการ Menoncin (2005)ศึกษาปัญหาการปันส่วนสำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญ ซึ่งปฏิบัติตามความ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิทธิในการเป็นสมาชิกของกองทุน ประเภทนี้ของเงินทุนที่แสดงความผิดปกติขณะที่โดยทั่วไประบบ PAYG จะนำไปใช้กับกลุ่มที่เปิด
อย่างไรก็ตาม PAYG
นี้เฉพาะระบบมีอุปสรรคที่รายการเป็นเพียงผู้ที่ผ่านการตรวจสอบของประชาชนสามารถexer?
Cise อาชีพและจึงกลายเป็นสมาชิกของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ.
มีวรรณคดีกว้างเน้นความเสี่ยงทางการเงินและประชากร Associ คืออะไร?
ated กับเงินบำนาญส่วนตัว เงินทุนในการดำเนินงานได้รับการสนับสนุนโครงการ เกี่ยวกับการเงินความเสี่ยงความเสี่ยงการลงทุนที่มีการเชื่อมโยงกับการสุ่มของอัตราผลตอบแทนนั้น
นี้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในตลาดการเงินที่มีการวางแผนการลงทุนและเกิดขึ้นในการเบี่ยงเบนของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจากค่าคาดว่า ปัญหานี้ได้รับการกล่าวถึงในเอกสารจำนวนมาก. กลุ่มคนเหล่านี้ Dufresne (1988), Haberman (1994), หินและปาร์กเกอร์ (1997) การวิเคราะห์ความเสี่ยงการลงทุนที่กำหนดไว้สำหรับการได้รับประโยชน์กองทุนบำเหน็จบำนาญ? เบลคแครนส์และ Dowd (2001, 2003) นำเสนอรูปแบบการกำหนด? ผลงานกองทุนบำเหน็จบำนาญด้วยสุ่มค่าจ้างและผลตอบแทนในระยะเวลาต่อเนื่องและต่อเนื่องตามลำดับ. เกี่ยวกับความเสี่ยงทางด้านประชากรศาสตร์ที่เป็นที่รู้จักกันดีว่ามีความเสี่ยงยืนยาวซึ่งเกิดขึ้นจากการปรับปรุงในแนวโน้มการเสียชีวิตและกำหนด Devia ระบบ? ทั้งนี้ในจำนวนผู้เสียชีวิตจากมูลค่าที่คาดว่าจะ ชนิดความเสี่ยงของการนี้จะต้องเผชิญหน้ากับการจากทุกประเภทของกองทุนบำเหน็จบำนาญและผลิตภัณฑ์ประกันชีวิต ในหัวข้อนี้หมดจดทบทวนวรรณกรรมที่สามารถพบได้ใน Pitacco (2004). โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการ PAYG ความยั่งยืนทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการบาลหรือไม่ance ระหว่างสมาชิกที่ใช้งานและเกษียณ มีแหล่งที่มาของความเสี่ยงทางด้านประชากรศาสตร์ต่อไปคือจะต้องคำนึงถึงความเสี่ยงเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดในอนาคตทางการเงินที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าการชำระเงินของเงินบำนาญในอนาคต ความเสี่ยงนี้จะเกี่ยวข้องกับตัวแปรทางประชากร"เข้าใหม่" และความสามารถในการมีส่วนร่วมในอนาคตของพวกเขา นี้เป็น Compo เกี่ยวข้อง? nent เพราะความสมดุลระหว่างจำนวนของผู้ร่วมสมทบและจำนวนของปากกา? sioners เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อการพัฒนาอย่างยั่งยืนของกองทุน ในแง่นี้เราได้ระบุขน? ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับบิดาตัวแปรทางประชากร "เข้าใหม่" ที่เราเรียกว่า "extinc? ความเสี่ยงการ" เราจะเรียกว่าเป็นไปได้ว่าในระยะสั้น? การเปลี่ยนแปลงระยะยาวทั้งในตลาดงานหรือดำเนินการตามกฎหมายในโลกของอาชีพผลิตมากกว่าหรือน้อยกว่าการลดลงอย่างฉับพลันในการลงทะเบียนในการสั่งซื้อมืออาชีพทำให้dise ทางการเงินหรือไม่quilibrium ของกองทุน งบกระแสเงินสดและส่งผลไปยังกองทุนเพื่อการเกษียณอายุที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาอย่างยั่งยืน. ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาวรรณกรรมมากมายเกี่ยวกับความเสี่ยงทางด้านประชากรศาสตร์ในที่สาธารณะระบบ PAYG ได้รับการพัฒนา ในบทความนี้เราไม่ได้ตรวจสอบระบบ PAYG สาธารณะคนเดียวส่วนตัว. วรรณกรรมประกันภัยประชากรบำเหน็จบำนาญจะขึ้นอยู่ส่วนใหญ่ในสมัยที่กำหนด? Els (Bower et al, 1976 Winklevoss, 1993) ซึ่งพิจารณาประชากรนิ่ง. มีผลงานบางอย่าง ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนของจำนวนของผู้เข้าใหม่ในกองทุนบำเหน็จบำนาญ Mandle และ Mazurova (1996) ใช้ Decom สเปกตรัม? ตำแหน่งของลำดับสุ่มนิ่งในการตรวจสอบโครงการเงินบำนาญภายใต้วิ่ง? domly อัตราความผันผวนของผลตอบแทนและจำนวนของผู้เข้า อีเยอร์ (2003) มาพีชคณิต? แสดงออก IC สำหรับความแปรปรวนของและความแปรปรวนในหมู่มวลที่สำคัญที่ลักษณะการพัฒนาของโครงการเงินบำนาญที่คำนึงถึงการสุ่มรูปแบบของเข้าใหม่ โคลัมโบและ Haberman (2005) วิเคราะห์ผลกระทบของการวิวัฒนาการสุ่มของประชากรสมาชิกที่ใช้งานบนตรงกันระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของ(ได้รับการสนับสนุน) ผลประโยชน์ที่กำหนดไว้โครงการเงินบำนาญ Menoncin (2005) ศึกษาปัญหาการจัดสรรสำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญซึ่งจะทำงานตามที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สิทธิที่จะกลายเป็นสมาชิกของกองทุน เหล่านี้ประเภทของเงินที่แสดงความผิดปกติ ,
ใน ทั่วไป , payg ระบบจะใช้กลุ่มเปิด อย่างไรก็ตาม ระบบ payg
นี้โดยเฉพาะมีอุปสรรคที่รายการ เป็นเพียงผู้ที่ผ่านการตรวจสอบสาธารณะสามารถ exer

cise อาชีพและจึงกลายเป็นสมาชิกของ กองทุน
มีกว้างวรรณกรรมที่เน้นความเสี่ยงทางการเงินและส่วนบุคคล ( พ่อพันธุ์

ated กับเอกชนกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ปฏิบัติการในการสนับสนุนโครงการ เกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงิน
, การลงทุนมีความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับการสุ่มของอัตราผลตอบแทน ; นี้เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงในตลาดการเงิน
ที่แผนการลงทุน และเกิดขึ้นในส่วนของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจากค่า
คาดหวังของ ปัญหานี้ถูกกล่าวถึงในเอกสารมากมาย
ในหมู่เหล่านี้เดอเฟรน ( 1988 ) , haberman ( 1994 )แคร์น และปาร์คเกอร์ ( 2540 ) ศึกษา วิเคราะห์ เพื่อกำหนด

การลงทุนความเสี่ยงผลประโยชน์กองทุนบำนาญ เบลค เขตร้อน ดาวด์ ( 2001 ,
2003 ) ได้เสนอแบบจำลองเพื่อกำหนด
สมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญที่มีค่าจ้าง Stochastic
และผลตอบแทนในแบบไม่ต่อเนื่องและต่อเนื่องตามลำดับ
เกี่ยวกับความเสี่ยงส่วนบุคคล มันเป็นที่รู้จักกันดีว่าอายุการใช้งานความเสี่ยงซึ่ง
ได้มาจากการปรับปรุงในแนวโน้มอัตราการตายและกำหนดระบบเดเวียร์

ยินดีด้วยในจำนวนผู้เสียชีวิตจากการคิดค่า ชนิดของความเสี่ยงต้องเผชิญ
ทุกประเภทแผนการบำเหน็จบำนาญและประกันชีวิตและผลิตภัณฑ์ ในหัวข้อนี้เป็นการทบทวนวรรณกรรมครบถ้วน
สามารถพบได้ใน pitacco ( 2547 ) .
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ payg โครงการความยั่งยืนทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับ

บัลระหว่างงาน ance และสมาชิกเกษียณ มีความเสี่ยงต่อประชากรแหล่ง
ที่จะเข้าบัญชี : ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินสดการเงินในอนาคตจำเป็น

มั่นใจเงินไหลของเงินบำนาญในอนาคต ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ
" ตัวแปรใหม่เข้ามา " และเพิ่มผลงานของพวกเขาในอนาคต นี่คือที่เกี่ยวข้อง

คอมโปถาวร เพราะความสมดุลของจำนวนผู้บริจาคและจำนวนปากกา

sioners จำเป็นเพื่อความยั่งยืนของกองทุน ในกรณีนี้เราได้ระบุ

ขนสัตว์มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตัวแปร " ประชากรรายใหม่ " ที่เราเรียกว่า " extinc

ภาวะเสี่ยง " ที่เราเรียกว่า ความเป็นไปได้ที่ในระยะสั้นการเปลี่ยนแปลง
ทั้งใน
งานตลาด หรือการกระทำหรือโลกของอาชีพผลิตมากหรือน้อย
ลดทันทีสมัครเพื่อมืออาชีพที่ก่อให้เกิดโรคทางการเงิน

quilibrium ในเงินกองทุนไหล และจากนั้นไปที่กองทุนเกษียณอายุยั่งยืน
.
กว่าไม่กี่ปีที่ผ่านมา , วรรณกรรมมากมายเกี่ยวกับความเสี่ยงของประชากรในระบบ payg สาธารณะ
ได้รับการพัฒนาในกระดาษนี้เราไม่ได้ตรวจสอบระบบ payg สาธารณะเท่านั้น

ส่วนตัว วรรณกรรมคณิตศาสตร์ประชากรเพนเป็นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับ deterministic mod

ELS ( ซุ้ม et al , 1976 , วิง , 1993 ) ซึ่งพิจารณาประชากรเป็นเครื่องเขียน .
มีบริจาคซึ่งคำนึงถึงความผันผวนของตัวเลข
ของเข้าใหม่ในกองทุนบำนาญและ mandle mazurova ( 1996 ) ใช้สเปกตรัม decom

ตำแหน่งของลำดับสุ่มเครื่องเขียนเพื่อศึกษาโครงการเงินบำนาญใต้รัน

domly ความผันผวนของอัตราผลตอบแทน และหมายเลขของผู้เข้าประกวด . ไอเยอร์ ( 2003 ) มาจากพีชคณิต

IC การแสดงออกสำหรับความ และความแปรปรวนร่วมในหมู่มวลที่สำคัญ
ลักษณะการพัฒนาโครงการเงินบำนาญคำนึงถึง Stochastic
การเปลี่ยนแปลงของรายใหม่ โคลัมโบและ haberman ( 2005 ) วิเคราะห์ผลกระทบของวิวัฒนาการของประชากร
สุ่มสมาชิกที่ไม่ตรงกันระหว่าง
สินทรัพย์และหนี้สินของ ( มูลนิธิ ) กำหนดแผนการบำเหน็จบำนาญได้รับประโยชน์ menoncin ( 2005 )
ศึกษาปัญหาสำหรับการจัดสรรกองทุนบำเหน็จบำนาญ ซึ่งจะทํางานตามที่