ValuationBuy with TP at THB143 (PER

Valuation
Buy with TP at THB143 (PER 21x, PEG 0.8x)
We assume a top-line growth of 25% for both FY12 and FY13, which is slightly below OISHI’s guidance of
27%, with food revenue expected to grow by 29% and beverages by 25%. Applying a GPM of 14% and NPM
of 4.5% for food and a GPM of 32% and NPM of 13.5% for beverages (which is below the 3-year historical
level of 14%), normalized earnings for FY12 and FY13 would come to THB1.27bn and THB1.57bn
respectively, with the respective EPS at THB6.8 and THB8.4. In view of the solid long-term prospects for the
company and industry alike, we assign a PEG of 0.8x or PER of 21x in valuing the company. Thus, we arrive at
a fair value of THB143 for OISHI.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การประเมินราคา
ซื้อกับ TP THB143 ที่ (PER 21X, PEG 0.8 เท่า)
เราถือว่าการเจริญเติบโตบรรทัดด้านบน 25% สำหรับทั้ง FY12 และ FY13 ซึ่งเป็นคำแนะนำเล็กน้อยด้านล่างของโออิชิ
27% มีรายได้อาหารที่คาดว่าจะเติบโต 29% และ เครื่องดื่ม 25% ใช้ GPM 14% และ NPM
4.5% สำหรับอาหารและ GPM 32% และ NPM 13.5% สำหรับเครื่องดื่ม (ซึ่งต่ำกว่าในอดีต 3 ปี
ที่ระดับ 14%) กำไรปกติสำหรับ FY12 FY13 และจะมาถึง THB1.27bn และ THB1.57bn
ตามลำดับโดยมีกำไรต่อหุ้นตามลำดับที่ THB6.8 และ THB8.4 ในมุมมองของแนวโน้มในระยะยาวที่มั่นคงสำหรับ
บริษัท และอุตสาหกรรมเหมือนกันเรากำหนด PEG 0.8 เท่าหรือเท่ากับ 21X ในการประเมินมูลค่าของ บริษัท ดังนั้นเรามาถึง
มูลค่ายุติธรรมของ THB143 สำหรับโออิชิ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มูลค่า
ซื้อกับ TP ที่ thb143 ( ต่อ 21x เพ็กมีแนวโน้ม )
เราถือว่า ด้านบนเป็นสายการเติบโต 25% และทั้ง FY11 fy13 ซึ่งเป็นเล็กน้อยด้านล่าง โออิชิ เป็นคำแนะนำของ
27 % กับรายได้ที่คาดว่าจะเติบโตร้อยละ 29 อาหารและเครื่องดื่ม 25% ใช้แกลลอน 14 % และ NPM
4.5 % สำหรับอาหารและ GPM NPM 32 เปอร์เซ็นต์ของ 13.5% สำหรับเครื่องดื่ม ( ซึ่งอยู่ด้านล่างระดับประวัติศาสตร์
3 14 % )ในรูปกำไร และจะมา thb1.27bn fy13 FY11 และ
thb1.57bn ตามลำดับ และที่เกี่ยวข้อง thb6.8 EPS thb8.4 . ในมุมมองของของแข็งระยะยาวโอกาสสำหรับ บริษัท และอุตสาหกรรม
เหมือนกัน เรากำหนดหมุดของมีแนวโน้มหรือต่อ 21x ใน valuing บริษัท ดังนั้นเราจึงมาถึง
งานมูลค่า thb143 สำหรับโออิชิ .